为了让(ràng)自己的限售(shòu)股解禁后能获得好的回报(bào)，上市(shì)公司(sī)董事长雇人拉抬自家的股票(piào)价格，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中国证(zhèng)监(jiān)会网站披露(lù)了一则行政处罚(fá)决定书，引发市场关注。时为新美星(xīng)董事长何德平(píng)和其(qí)配偶黄秀芳提供资金(jīn)，委托蒋(jiǎng)维对新(xīn)美星进(jìn)行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高(gāo)公司股价，以(yǐ)便后(hòu)续(xù)自己减持获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武(wǔ)合(hé)谋，控(kòng)制(zhì)35个证(zhèng)券账户，利用资金优势、持股优势，连续集中交易(yì)新美星，影响公(gōng)司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券(quàn)市场行为，罚(fá)没(méi)合计9567.12万元；还对(duì)何德平信息披(pī)露(lù)违法违规(guī)，给予警告，并处(chù)以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来看看，究竟(jìng)是怎么(me)回(huí)事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬(tái)自家股票(piào)

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书(shū)披露(lù)的(de)信息，新美(měi)星董事长、法定代表人(rén)、实际控制(zhì)人何德平和他(tā)的妻子黄秀芳当时向时任独(dú)墅湖文化传播(bō)有限公司董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)蒋(jiǎng)维(wéi)，提供保证金(jīn)约3200万元，这些钱部分来自他们所(suǒ)掌控(kòng)的(de)上海海得泽广投资管(guǎn)理中心（普通合伙）（简称(chēng)海得泽(zé)广）减持(chí)“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供资金(jīn)的目的是，委(wěi)托(tuō)蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新美星(xīng)”股价，以(yǐ)便何德平所持(chí)“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁后大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好(hòu)能(néng)够获得好的回(huí)报。

　　蒋维大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好在收到(dào)保证金后，即开(kāi)始利用控制(zhì)的证(zhèng)券账户(hù)并(bìng)联合其他市场资金在(zài)二(èr)级市(shì)场买入并交易(yì)“新(xīn)美星”，且(qiě)在后(hòu)续操(cāo)作中向黄秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价，蒋维还找了两(liǎng)个帮手共同(tóng)合谋。他经(jīng)人(rén)介(jiè)绍认识并联合毛明土、李传武共(gòng)同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账户、资金开始与蒋维共(gòng)同交易“新美星”；在(zài)此期间，主要由蒋维(wéi)与毛(máo)明土联系，传(chuán)递、沟通各自操盘情况，以利于(yú)两方(fāng)交易决策，更好地(dì)共同(tóng)抬(tái)高“新美(měi)星”股(gǔ)价。

　　根据(jù)监管披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联(lián)合毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制“俞(yú)某华”等35个证(zhèng)券账户（简称账户组(zǔ)），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，“新美星”股(gǔ)价上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离同(tóng)期(qī)创业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个百(bǎi)分点。账户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应(yīng)卖(mài)出4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成交金(jīn)额6.30亿元(yuán)。

　　经测(cè)算，在此期间，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优(yōu)势(shì)、持股优势，连续集中交易(yì)“新美星”，影响股票交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋维联合毛明(míng)土、李传武，控制35个(gè)证券账户（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美(měi)星”股价，然(rán)后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组连续(xù)集中交易“新(xīn)美星”，申买(mǎi)量占市(shì)场申买(mǎi)量比例超20％的交易日(rì)有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场(chǎng)申(shēn)卖量比例超20％的交易(yì)日有(yǒu)11天(tiān)，峰(fēng)值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股(gǔ)本比例自2019年3月(yuè)5日(rì)开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日(rì)，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰值，占流(liú)通(tōng)股本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股本的(de)比例(lì)8.13％。账户(hù)组具备(bèi)资金优势和持(chí)股(gǔ)优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户组(zǔ)持续大量买入“新美星”，当日申买(mǎi)排(pái)名第一，竞价(jià)买(mǎi)入成(chéng)交排(pái)名第一，至2019年2月28日期(qī)末持(chí)股量为期初持股量(liàng)38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股价累(lèi)计上涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综指3.33个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，偏离(lí)同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新美星”，期(qī)末持股量(liàng)较期初(chū)增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)。

　　其(qí)中，账户组有两段(duàn)典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以(yǐ)不(bù)低于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期申(shēn)买量(liàng)68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于(yú)卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买量41.33％，对(duì)应成(chéng)交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市(shì)场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综指21.32个百分点，偏离(lí)同(tóng)期行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至6月(yuè)26日，账(zhàng)户组集中卖(mài)出(chū)“新美(měi)星”。在(zài)此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piā大闸蟹吃公的好还是母的好，大闸蟹公的好还是母蟹好n)离(lí)同期创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案(àn)账户组还多次(cì)实施(shī)盘(pán)中拉抬(tái)和对倒，并反向卖出获利(lì)的行为(wèi)。经测(cè)算，扣除佣金和相关税费(fèi)，账户组盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　辩称是(shì)委(wěi)托理财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会(huì)不予采纳，罚没近亿元

　　关(guān)于操纵股价，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)及其(qí)代理(lǐ)人提(tí)出多点申诉意见，请求(qiú)不予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证据不足以证明(míng)蒋(jiǎng)维受(shòu)何德平或黄秀芳委托(tuō)，联合(hé)他人(rén)操纵(zòng)股价，一是“市值管理(lǐ)”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维系委托(tuō)理财(cái)关系，而非操(cāo)纵股价(jià)；三是蒋维没有将其与(yǔ)毛明土、李传武等人讨论交易新美星(xīng)的情(qíng)况告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维(wéi)也没(méi)有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名(míng)册；四是蒋维没(méi)有与毛明土、李传武就各(gè)自账户(hù)交(jiāo)易新美(měi)星的盈亏(kuī)分配进行约定(dìng)；五(wǔ)是蒋维账户组利益(yì)与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德(dé)平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维(wéi)账户组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金(jīn)后部(bù)分用于偿还债务，部分(fēn)用于非(fēi)法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛明土账(zhàng)户组、李传武账户组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第(dì)四，部(bù)分账户不受(shòu)蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制(zhì)。

　　第五，不认(rèn)可(kě)黄(huáng)秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的(de)合法性及(jí)真实性。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋维提供款项不(bù)知情、未参与，且何德(dé)平与黄(huáng)秀芳系独立法律(lǜ)主体，即(jí)便夫(fū)妻或一致行动人(rén)中一方存在不当行为(wèi)，不(bù)应(yīng)推定或认定另一方承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人(rén)也就(jiù)是否合谋、部分账(zhàng)户的(de)控制关系、委托理财关系等提出了申诉(sù)意见(jiàn)。

　　对此，证监会回(huí)应，经复核，对(duì)当(dāng)事人及其(qí)代理人的主要陈(chén)述意(yì)见(jiàn)不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为(wèi)多个主体参与、多个环节(jié)实施、环(huán)环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可以证明，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维(wéi)提供(gōng)资金作为保(bǎo)证金，委(wěi)托(tuō)其通过二级市(shì)场交易影响新美星股价(jià)，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈(kuì)交易情况；何(hé)德(dé)平知(zhī)悉并参与了本案行为；上述行为(wèi)的(de)实质是操纵(zòng)股价，并非合法理财(cái)。在案证据可以证(zhèng)明(míng)，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武有(yǒu)共同影响“新美星(xīng)”股价的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价(jià)，并且采取了联合影响股价的行动，属于(yú)共(gòng)同操纵行为。

　　关(guān)于(yú)违法(fǎ)期间和(hé)责任承(chéng)担(dān)，证监(jiān)会(huì)表示，由于2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账(zhàng)户交易“新美(měi)星(xīng)”客观(guān)上为(wèi)后续(xù)的(de)合谋操纵(zòng)起到(dào)一定(dìng)程度锁仓的作(zuò)用，并(bìng)且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知道(dào)蒋维和上市公司的(de)合作，知道(dào)蒋(jiǎng)维已经有一定底仓，才愿意买入“新美(měi)星(xīng)”，因此毛明土和李(lǐ)传武的(de)违法期间(jiān)与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平一(yī)致。在此基(jī)础上(shàng)，在认定及处罚时将合(hé)谋各(gè)方视为一个整(zhěng)体，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反了(le)2005年(nián)《证券法(fǎ)》第七十七条第一(yī)项规(guī)定(dìng)，构(gòu)成(chéng)2005年《证券法》第二百零(líng)三条所述的操(cāo)纵证券市场行为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就操(cāo)纵证券(quàn)市场行为(wèi)，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没(méi)收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万(wàn)元，对(duì)毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披(pī)露(lù)违(wéi)法(fǎ)

　　被予以警(jǐng)告并(bìng)罚款

　　另外(wài)，关于何德平信息披露违法的相关(guān)情况，行政处罚决定书(shū)披露，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海得泽(zé)广代(dài)何德平(píng)、黄秀芳夫妇(fù)持有(yǒu)公(gōng)司80万股股份，占新(xīn)美星上市时总股本(běn)的1％。上(shàng)市后，该部分股(gǔ)票(piào)继续由海得泽(zé)广代(dài)持，海得泽广自2017年(nián)12月19日开(kāi)始(shǐ)减(jiǎn)持“新美星”股(gǔ)票，至2018年(nián)12月27日(rì)减持完毕(bì)。

　　关于何德(dé)平信息披露违法，何德(dé)平(píng)、黄秀芳及其(qí)代理人(rén)提出：第一，海得泽(zé)广与何德平(píng)、黄秀(xiù)芳二人不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽广为兰某代持，股(gǔ)份减持(chí)决策(cè)由海得泽广和兰(lán)某作出(chū)，海得泽广将减持所得汇入黄秀(xiù)芳(fāng)指定(dìng)账(zhàng)户的(de)原因(yīn)系(xì)兰某(mǒu)向黄秀芳归还(hái)借款本(běn)息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重(zhòng)大性，不对投资者决策(cè)产生重(zhòng)大影响，情节轻微。第(dì)三，即便认定代持成(chéng)立(lì)，何德平对借款(kuǎn)、还款等事(shì)项，不(bù)参与、不知情，没有主观过错(cuò)，不应(yīng)受到处罚。综上(shàng)，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据(jù)黄秀芳、兰某等询问笔录、海(hǎi)得泽广(guǎng)交易(yì)流水、资金流水及相关银(yín)行(xíng)账(zhàng)户流水(shuǐ)，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代(dài)持资金和减持所(suǒ)得系(xì)家庭共同财产，可以认定海得(dé)泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳持有新美星股(gǔ)票。当(dāng)事人所(suǒ)提(tí)相(xiāng)关理(lǐ)由不具有事实和法(fǎ)律依据(jù)，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示(shì)，何德平作为上市公司实际控制人(rén)，未如实(shí)告知(zhī)上市公司上述持股情况(kuàng)，导致(zhì)新美(měi)星在相关公(gōng)告(gào)中均未(wèi)披露相关情况(kuàng)，导致新美星违(wéi)反2005年(nián)《证券法》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券(quàn)法》第一百九十三条第(dì)三款规定(dìng)的情(qíng)形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监(jiān)会(huì)决(jué)定(dìng)：就信息(xī)披露违法行为(wèi)，对何德平给予警告，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

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