财联社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波(bō)久违的反弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数(shù)据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开(kāi)始止跌企稳(wěn)四个交易日后(hòu)价(jià)格连续两日上涨。暖(nuǎn小明王是谁的后代 小明王是男是女)意也提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三(sān)表(biǎo)现(xiàn)强势(shì)，融捷股份一(yī)度涨停，雅化(huà)集团和(hé)永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一是上海车展有(yǒu)望带动购车需求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费(fèi)者(zhě)感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价(jià)导致(zhì)消费者(zhě)对电动车的观望心(xīn)态(tài)有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)的(de)价格已经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在(zài)谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多方因(yīn)素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库(kù)存工(gōng)作或(huò)到5月完结(jié)，届时(shí)电(diàn)池(chí)厂商库存水平有望逐(zhú)步恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一(yī)些电(diàn)池龙头(tóu)企业5月份(fèn)的(de)排(pái)产(chǎn)预(yù)计(jì)将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期(qī)基(jī)数(shù)较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月26日(rì)的(de)业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会(huì)有明(míng)显的提升。由此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹(dàn)还是底(dǐ)部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观察(chá)下游库(kù)存状况，另一方面还需要看终端需求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人士(shì)此前对财联社记(jì)者表示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池(chí)厂商实际上从去年四季(jì)度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一举措在一(yī)季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关(guān)电(diàn)池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也(yě)已经逐渐(jiàn)复产。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人士(shì)直言，相关库存(cún)基(jī)本出(chū)清，后(hòu)续将根据公司规(guī)划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电产业的风(fēng)向(xiàng)标(biāo)，宁德(dé)时代(dài)一季度报告显示，其库(kù)存(cún)金(jīn)额已从年初(chū)的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和(hé)库存水平，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也(yě)构(gòu)成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库(kù)存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电(diàn)池产业创新联盟(méng)2023年度(dù)大会(huì)上，中国汽车(chē)工(gōng)业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动(dòng)力电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链(liàn)分工，价(jià)值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下(xià)降也不是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看来，原材料适(shì)当(dāng)涨价是(shì)正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财(cái)联社不(bù)完全梳(shū)理(lǐ)，这些业(yè)内人(rén)士和(hé)分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价(jià)格未来(lái)走势进(jìn)行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反弹(dàn)为信号(hào)，一(yī)系列的数(shù)据验证锂电产业拐点或(huò)已经(jīng)到来。分析人士指出(chū)，此(cǐ)前锂电(diàn)产业(yè)进入调(diào)整阵痛期(qī)，主要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅(xùn)速从而(ér)在需求表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集体进(jìn)入(rù)清库存阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格(gé)率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值得(dé)注(zhù)意的是，在(zài)锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极(jí)片粉等系列材料价格(gé)也(yě)出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池(chí)厂商的(de)库存也(yě)已(yǐ)经逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的(de)生产线已经重启(qǐ)生(shēng)产。在(zài)采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端新能(néng)源(yuán)汽车市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看(kàn)，其(qí)月(yuè)销(xiāo)量(liàng)逐步攀(pān)升(shēng)并且回(huí)暖(nuǎn)速度超过往年。随着二(èr)三季度到来，车(chē)市逐渐转入(rù)销售(shòu)旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需(xū)求。加上5月份临近(jìn)，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来(lái)需求订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下，电池厂商(shāng)在价格(gé)谈判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴业(yè)等企业(yè)持续(xù)推进电池(chí)回(huí)收布局，来(lái)自(zì)终端(duān)材料(liào)回收(shōu)的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的(de)总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已(yǐ)完(wán)善(shàn)在(zài)锂(lǐ)矿端(duān)的(de)布局(jú)，包括宁德时(shí)代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利，将进一(yī)步(bù)释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产(chǎn)业的(de)运作模式正从“大开大合”的(de)波浪(làng)式变得更(gèng)为平滑。从原材(cái)料(liào)到(dào)电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的(de)价格(gé)以及供需(xū)变化也将变得(dé)更(gèng)加(jiā)平(píng)衡且(qiě)具(jù)有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当(dāng)前上游库存水平(píng)依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是(shì)并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并(bìng)不是一个下(xià)游获(huò)利、上(shàng)游(yóu)承压的简(jiǎn)单(dān)故事

　　过去一(yī)段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过(guò)快，但这并不为(wèi)业内人(rén)士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲击的(de)小明王是谁的后代 小明王是男是女当属锂矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第(dì)四(sì)季(jì)度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动(dòng)，上游锂矿企业不(bù)断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一(yī)季(jì)度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂盐(yán)企(qǐ)业则命运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会在(zài)价格下降周期中获得更多市场(chǎng)份额(é)，行(xíng)业(yè)将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而(ér)同环节的(de)大量中小企业，尤其(qí)是最(zuì)近两(liǎng)年(nián)追高入局的新(xīn)公司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降(jiàng)长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去年的净利(lì)润都超过(guò)200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司(sī)也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味(wèi)着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有(yǒu)海外(wài)矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通(tōng)过长协确(què)定，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游承压的简单(dān)故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德(dé)时(shí)代(dài)今年(nián)2月提出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一些车(chē)企的(de)三年长单。另(lìng)一层影响是，宁(níng)德时代今年(nián)5月计划投(tóu)产的(de)宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。

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