编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线(xiàn)被完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏(sū)线逐渐发散(sàn)到(dào)中特(tè)估(gū)、人工智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一众赛道(dào)，这让一季度(dù)公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募(mù)基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一(yī)冯明远(yuǎn)，目前(qián)在管的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开年迄今(jīn)业(yè)绩较为一(yī)般(bān)，但是在管(guǎn)规模仍维持在(zài)230亿元(yuán)的水平线上。从第一季(jì)度(dù)的调(diào)仓来看，在他(tā)的成名(míng)作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保留了(le)上一(yī)季度的七只重(zhòng)仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科技替换了(le)比亚迪(dí)、斯莱(lái)克(kè)和保隆(lóng)科(kē)技，可(kě)以(yǐ)看出其坚守新(xīn)能(néng)源的大框架，在细(xì)分(fēn)赛道中不(bù)断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他(tā)仅仅调(diào)换了(le)两处标的，用金(jīn)域(yù)医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材(cái)，特别是合(hé)成树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的(de)持续青睐，茅台(tái)持股量与(yǔ)上(shàng)季持平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地表示，会在(zài)优质的(de)股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是(shì)多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦(yàn)春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新(xīn)能源(yuán)在公募基(jī)金组合配置(zhì)中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻求组合的α。值得(dé)关注(zhù)的(de)是(shì)，公募(mù)名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线行情确立，但我们认为太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最(zuì)新公布(bù)的(de)两只A股(gǔ)基(jī)金一季报，在(zài)管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去(qù)腾(téng)讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相(xiāng)似的一幕也(yě)出(chū)现在他管理的(de)易(yì)方达优质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序(xù)有所(suǒ)不(bù)同(tóng)，而实际上腾讯(xùn)和茅(máo)台(tái)同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的(de)。再(zài)看(kàn)另外的半(bàn)壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交(jiāo)所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用(yòng)中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调(diào)整，增加了消(xiāo)费等(děng)行(xíng)业的配置(zhì)，降低了(le)金融等(děng)行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持(chí)有(yǒu)商业模式出色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在(zài)和(hé)张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季报十(shí)大重仓(cāng)中(zhōng)，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头(tóu)和古(gǔ)井贡(gòng)酒来看，这一季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是(shì)想(xiǎng)利用次高端和地(dì)产酒来增(zēng)加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的(de)为(wèi)爱(ài)美客、安井食(shí)品、海大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐(cān)饮的恢(huī)复是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是(shì)他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得(dé)是有所取舍(shě)：首先，他选择(zé)加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升(shēng)至十(shí)大重仓股的第(dì)五位；其次(cì)，他选择(zé)小幅减持了(le)创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域(yù)医学替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德，而新(xīn)进重仓的前者年(nián)内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为(wèi)核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情(qíng)时代，公司主营回(huí)归本源后依然(rán)亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验(yàn)及(jí)病理诊断服务商(shāng)，金域医(yī)学近日(rì)率先推(tuī)出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基化检测(cè)项(xiàng)目，再(zài)次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业链上(shàng)游的施成外，本(běn)周一众新(xīn)能源高(gāo)手中的(de)顶流冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品一季报全部披(pī)露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘(pán)，目(mù)前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管(guǎn)基金中(zhōng)，任职(zhí)管理最长的就(jiù)是代(dài)表作新能源产业股票。从被调出的(de)三只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链关(guān)系不大(dà)。

　　而在新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相(xiāng)对(duì)最高的(de)就是(shì)非传统(tǒng)新能源产业(yè)赛(sài)道龙头中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电池正极体研(yán)发的公司，主要产品(pǐn)是(shì)三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期(qī)发(fā)布(bù)的(de)年度业绩快报来(lái)看，公司的主营与净利润均实现50％以上的(de)逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳(ào)研究(jiū)优选(xuǎn)中还出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)也是一家(jiā)高科技公司，主营业(yè)务中有分(fēn)布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场(chǎng)趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加入AI或(huò)数(shù)字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在新能源(yuán)大(dà)潮中(zhōng)快速走红的类(lèi)型(xíng)。天天基金网(wǎng)显示(shì)，早在去年底时他(tā)就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在(zài)管的7只(zhǐ)基金今年同(tóng)时段几乎(hū)全线飘红(hóng)，特别(bié)是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰晋信低碳先(xiān)锋股票(piào)为例，最新的基(jī)金(jīn)一季报(bào)显示(shì)，其重仓的新能源产(chǎn)业链(liàn)中股票依然为(wèi)上(shàng)季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述(shù)标的年初至今表现一般。但(dàn)他此前(qián)曾公(gōng)开表示，看到(dào)了新能源类似2019年的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中长期维(wéi)度(dù)看，新(xīn)能(néng)源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不(bù)少细分板块还能维持较长时(shí)间的高(gāo)速增长，而经过(guò)市(shì)场的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行业(yè)的终(zhōng)局如大部分制造业(yè)一(yī)样是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的市(shì)场(chǎng)，但在发(fā)展过程中不少公司(sī)一定有(yǒu)一(yī)段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘(sōng)今年(nián)业绩开(kāi)局(jú)不(bù)顺(shùn)，最(zuì)新数据显示(shì)目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以他的代(dài)表作之一的广(guǎng)发小盘(pán)成(chéng)长来看，基金一季报表(biǎo)明(míng)他的重仓(cāng)行业配置思路依(yī)然首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析其(qí)基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票，虽然(rán)第(dì)一大重仓股(gǔ)依(yī)然是半(bàn)导(dǎo)体公司(sī)圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能(néng)从(cóng)第六升至第四(sì)位。同时(shí)极(jí)为(wèi)罕(hǎn)见的(de)情况是(shì)，如果按照保(bǎo)留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金(jīn)的持(chí)仓结构并没(méi)有(yǒu)进行大幅度的调整，依然(rán)围绕已经建立(lì)全(quán)球比较优势的高(gāo)端制造产业链(lià56是什么意思 56是什么尺码n)布局。我们对重点(diǎn)持(chí)仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市(shì)场定价中未被充分(fēn)认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜(jiāng)诚是近(jìn)几年出(chū)镜相对较多的(de)基金(jīn)经理，而(ér)他的(de)业绩(jì)特别从去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初(chū)以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去(qù)刚满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计(jì)外(wài)，其(qí)余7只(zhǐ)基金(jīn)均实现了正收益(yì)，特(tè)别是兴诚(chéng)价值(zhí)一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同(tóng)时还(hái)有两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一年(nián)为例，对比(bǐ)基金四(sì)季报和今年(nián)一季度可以看出(chū)，姜诚(chéng)实(shí)际(jì)上只是微调(diào)了一(yī)个席位，而(ér)新调进(jìn)来的(de)中(zhōng)国铁(tiě)建恰好就(jiù)是中字(zì)头中的典型代表公司，该(gāi)股从(cóng)年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓(cāng)的中字头公司(sī)达到了四(sì)家。而(ér)从相关标的(de)的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到了(le)今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能(néng)低的(de)价格(gé)买尽可(kě)能好的资(zī)产(chǎn)是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资目(mù)标(biāo)。好资(zī)产的标准是活(huó)得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的(de)鲍无(wú)可(kě)，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的(de)深度价(jià)值(zhí)。天天(tiān)基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管(guǎn)理的基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长率全部(bù)超过了10％。以(yǐ)他任职回报(bào)最高的景顺长城(chéng)能(néng)源基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升(shēng)至第(dì)二重(zhòng)仓，不过中国电信(xìn)却退出了(le)前(qián)一季(jì)的前十。同时(shí)他加仓了川(chuān)投(tóu)能源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这一(yī)类(lèi)资(zī)源(yuán)股(gǔ)格外垂青(qīng)。此外(wài)，他对于小众的(de)中(zhōng)南(nán)传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季(jì)报中，他表示(shì)基金(jīn)仓(cāng)位基本稳定，主要增加了(le)有色行(xíng)业配置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期，中国企业处于(yú)落后(hòu)位置，无(wú)论是AI核心模型的(de)研发、新型商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业能(néng)在不(bù)远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽(jǐn)管我们(men)认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情，需要(yào)对其可持续性保持审慎态(tài)度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的(de)基金经理余广是2012年的(de)公募(mù)状元，目前其(qí)担任基金经理也接近(jìn)了13年(nián)。当前(qián)，其(qí)在管的产品(pǐn)为4只，它们(men)分别是核(hé)心竞争力、核心(xīn)招(zhāo)景混(hùn)合、核(hé)心中景(jǐng)一年、核(hé)心(xīn)优选一年，从今年的(de)表现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管产品涨幅(fú)不大(dà)，但也整齐划一(yī)地实现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第一季度他(tā)在(zài)前十中调(diào)仓了四(sì)个席位，其(qí)中新进的公司半(bàn)数为中字(zì)头，它(tā)们就是中国(guó)海油和中(zhōng)国(guó)移动(dòng)，与它们携(xié)手(shǒu)进入的(de)还有安徽(huī)合力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去(qù)两只中字(zì)头(tóu)外，后两者年内的涨幅也(yě)是超过了(le)30％。此(cǐ)外(wài)，当季被(bèi)其(qí)提拔为第(dì)一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注(zhù)重公司的核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、高品(pǐn)质(zhì)、长期(qī)发展，以合理或偏(piān)低(dī)的(de)估(gū)值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的(de)预期(qī)下，我们(men)较为看好今年的权益市场(chǎng)，特别是前期调(diào)整较为(wèi)充分，估值较为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍(wēi)山(shān)今年(nián)业绩优异，特别(bié)是其去(qù)年3月接手(shǒu)的(de)银(yín)河智(zhì)联主题净值快(kuài)速拉升(shēng)，截至本周四(sì)的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过(guò)了他的成名作银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除(chú)去银(yín)河(hé)和美(měi)生活还有较强的新能源属性外，其(qí)余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题(tí)为例(lì)分析，最新的(de)十(shí)大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内最(zuì)新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别(bié)是(shì)海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股(gǔ)份(fèn)均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的(de)均是第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的(de)上一季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山办(bàn)公(gōng)和国网通信。对(duì)比来看被调出(chū)的标的(de)，中国(guó)长城、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明(míng)显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍(wēi)山在(zài)季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合(hé)同的配(pèi)置范围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术(shù)等的(de)概念(niàn)范畴展开。一(yī)季度智联(lián)主题继续(xù)增加(jiā)了(le)软件服务、信息技术的(de)配置比例。围绕(rào)数字经(jīng)济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经(jīng)济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议(yì)人物(wù)同期成名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的(de)三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品几经(jīng)浮沉，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据(jù)显示，年(nián)内他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的7只基(jī)金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华(huá)安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他(tā)所(suǒ)保留的上一(yī)个季度重仓股只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部(bù)更换。从最新(xīn)的(de)标的(de)来看，这其(qí)中就有近期大火的(de)芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中(zhōng)中文(wén)在线的年(nián)内(nèi)涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标的(de)年内涨幅(fú)也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内(nèi)至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国(guó)仍(réng)处经济结构(gòu)转型(xíng)时期，我(wǒ)们相信(xìn)未(wèi)来科技创新和(hé)消费升级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策(cè)略(lüè)上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基金合同主(zhǔ)题范围(wéi)内(nèi)的科(kē)技创新(xīn)和受(shòu)益于国(guó)民经济持(chí)续增长的消费及原(yuán)材料放在前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基(jī)金名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样(yàng)强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基(jī)金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了(le)10％。特(tè)别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万(wàn)家行业(yè)优选。

　　基(jī)金(jīn)一(yī)季报(bào)显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度末(mò)的兆易创新。但就(jiù)是(shì)这只新(xīn)进标的，目前(qián)年(nián)内的涨(zhǎng)幅已经(j56是什么意思 56是什么尺码īng)超过(guò)90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅(fú)超过(guò)70％的金山办公(gōng)交相辉(huī)映。对(duì)于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器(qì)视觉和医疗(liáo)器(qì)械(xiè)行业的部分个股，相(xiāng)应地略微(wēi)降低(dī)了半导(dǎo)体行业的(de)持仓(cāng)。截至季度末，基金持仓仍以计(jì)算机软件和半(bàn)导体行业(yè)为主(zhǔ)，总体(tǐ)风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相(xiāng)对低(dī)调(diào)的领域也(yě)开始(shǐ)越发受到明(míng)星基金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其(qí)代表作是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通行业(yè)景气(qì)。

　　从新出(chū)炉(lú)的季报来看，在上一(yī)季(jì)度没有(yǒu)单一标的持(chí)仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重(zhòng)仓股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑(lǜ)后面重仓中的(de)汇川技术和(hé)安徽(huī)合力，虽然(rán)去年(nián)下半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重工(gōng)，但(dàn)实际(jì)上(shàng)在当季的(de)重仓(cāng)行业中(zhōng)，机(jī)械(xiè)制造(zào)是仅次(cì)于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的(de)思(sī)路，他在季报中(zhōng)就表(biǎo)示(shì)：“本季度(dù)增加(jiā)了(le)工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药(yào)等行业的配置。目前(qián)组合配置偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构(gòu)主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线展开，相关配(pèi)置集中在(zài)优(yōu)质(zhì)房地产(chǎn)股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石(shí)重装年报的十(shí)大(dà)流通股股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位(wèi)。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前他(tā)在公司所管(guǎn)理的(de)产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参(cān)与(yǔ)管(guǎn)理的长城(chéng)科创(chuàng)板两(liǎng)年定开业绩(jì)亮眼，最新年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管理时间(jiān)最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可(kě)以看到一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛(sài)道(dào)股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基(jī)金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但(dàn)大体(tǐ)包(bāo)括(kuò)华测导航、东山精密、电连技(jì)术(shù)、和而(ér)泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电子的大范畴中，也(yě)就是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原因(yīn)：“预(yù)期今(jīn)年下半年或(huò)明年，消费电子(zi)会有一个(gè)触底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车产(chǎn)业链上的布局，我判断可(kě)能(néng)对收入利润(rùn)拉(lā)动更大。消费电子的(de)复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而种种因(yīn)素(sù)显(xiǎn)示，目前该板块去库存可(kě)能也(yě)进入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品(pǐn)推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还有不(bù)可忽(hū)视的(de)一环就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会(huì)有(yǒu)亮眼的(de)输出(chū)，而华夏(xià)的少壮派基金经(jīng)理万方方，是(shì)圈内(nèi)少数(shù)同时管理两只(zhǐ)军工主题的(de)基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的军工(gōng)安全混(hùn)合为例(lì)，实(shí)际上一季(jì)度他仅在(zài)十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上(shàng)一季的新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标(biāo)的(de)所属细分来看，明显中航(háng)系乃(nǎi)至航空(kōng)航天赛道占据优势。而这一(yī)思路在他管理(lǐ)的高端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对(duì)照两(liǎng)只军工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公(gōng)司有八(bā)家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中用(yòng)复旦微电和西部(bù)超(chāo)导替代了前者中的(de)钢研高纳(nà)和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未(wèi)来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛(sài)道，组合(hé)构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹(dàn)性潜力较(jiào)高(gāo)的航(háng)天导弹产业(yè)链、航(háng)空装备平(píng)台型(xíng)企业以(yǐ)及技(jì)术(shù)禀(bǐng)赋和壁(bì)垒(lěi)高(gāo)筑的新材料领域(yù)重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及(jí)个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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