5月9日(rì)晚间，A股上市公司金证(zhèng)股(gǔ)份(fèn)发布(bù)的一则公告，在期货(huò)圈刷屏。

　　公告(gào)显示，金证股份(fèn)正在筹划发行股份及支付现(xiàn)金购买上海文(wén)华财经资讯股份有(yǒu)限公司(sī)（下称文(wén)华(huá)财(cái)经(jīng)）90.97％股(gǔ)权事项，同时(shí)募集(jí)配(pèi)套(tào)资金。公(gōng)司股票将于2023年5月10日（星期三）开市起开(kāi)始停(tíng)牌，预计停牌时间不超过(guò)10个(gè)交(jiāo)易(yì)日。

　　文华财经两次冲击(jī)IPO无果

　　文华财经系头部期(qī)货软件(jiàn)商。公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至2021年(nián)年末(mò)，文华财(cái)经与国内(nèi)139家期(qī)货公(gōng)司(sī)合作，占国内期货公司总(zǒng)数的92.67％。截(jié)至2021年12月(yuè)，文华财经PC端(duān)交易软件的月(yuè)活(huó)跃用(yòng)户数（MAU）为58.19万人(rén)，移动端随身行软件的月活(huó)跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年(nián)以来，文(wén)华财经(jīng)曾两次冲击A股(gǔ)IPO，但(dàn)均未能叩(kòu)开资本市(shì)场大门。

　　文华财经(jīng)的第一次IPO之旅要(yào)追溯到2015年，当年11月，文华财(cái)经首(shǒu)次报送(sòng)创业板IPO申请资料。不过，在(zài)经历两年(nián)多的漫(màn)长等待后(hòu)，2018年4月，深(shēn)交所决定终止审查(chá)，文华财经(jīng)此(cǐ)次创业(yè)板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文(wén)华财经再次(cì)递交招股书(shū)，拟冲刺(cì)创业(yè)板IPO。2022年6月(yuè)，文华财经申请撤回发(fā)行上市申请文件(jiàn)，深交所(suǒ)决定终止对其首次公(gōng)开发行(xíng)股票并在创业板上市的审(shěn)核(hé)。文(wén)华财(cái)经第二次IPO也无果而终(zhōng)。

　　金(jīn)证(zhèng)股份昨晚发布的公告显示，本次交易事项尚处于筹划(huà)阶段(duàn)，公司(sī)目前正与交易意(yì)向方(fāng)接洽，初步确定的交易对方(fāng)包(bāo)括尚守哲、大连经一卓(zhuó)远管理(lǐ)咨(zī)询合伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合(hé)伙）（下称(chēng)大连经一）、苏州(zhōu)中(zhōng)新(xīn)兴富新兴产业(yè)投资合伙(huǒ)企业(yè)（有限(xiàn)合伙）（下(xià)称苏州(zhōu)中新(xīn)）、上海经一投资管理合伙(huǒ)企业（有限合伙）（下称上海经(jīng)一）、上海兴富(fù)创业(yè)投资管(guǎn)理中(zhōng)心（有限合伙）（下称兴富创投）、王凯及杨(yáng)孝胜，前述(shù)交易对方合(hé)计持有标的公(gōng)司90.97％的股权(quán)。

　　金证股份(fèn)表示，根据《上市公司(sī)重大(dà)资产重(zhòng)组管(guǎn)理办法（2023修订）》和《上海证券交(jiāo)易所股票上市(shì)规则（2023年2月修订）》等相(xiāng)关(guān)规定，本次交(jiāo)易(yì)前，交易(yì)对(duì)方与公司(sī)不存在关联关系。本次交易完成后，交易对方(f三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思āng)尚守哲持有公司的股(gǔ)份比例预计(jì)将超过5％，本次交易预计(jì)将构成关(guān)联(lián)交易。本次交易(yì)前，公司(sī)无控股股东、实际控制人(rén)；本次交易完成后，公司第一大股东不会发生变化(huà)，且不存(cún)在实际支配公司(sī)股份(fèn)表决(jué)权超过30％的股(gǔ)东，公司仍将无(wú)控股股东、实(shí)际控制人(rén)，预计(jì)不构(gòu)成(chéng)公司重大资产重(zhòng)组。

　　文(wén)华财经注册资本4000万元(yuán)，实际控(kòng)制(zhì)人为该公司(sī)董(dǒng)事长(zhǎng)兼总经理尚守哲。根据文华财经此前披露的(de)招股(gǔ)书，截(jié)至2021年(nián)年底，尚守哲对文华财经的直接持股比(bǐ)例为64.353％，此外，还通(tōng)过大连经一和上海经一分别控制(zhì)文(wén)华财经9％和4.95％的股份，合(hé)计控制78.303％的股份。

　　其他交易对方中，苏州中新(xīn)、兴富创投、王凯(kǎi)及杨(yáng)孝胜(shèng)对文华(huá)财经的持股比例(lì)分别(bié)为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能力有(yǒu)望提升

　　作为金融科(kē)技全领域服务(wù)商，金(jīn)证股份(fèn)为(wèi)证券、基(jī)金、银行、期(qī)货(huò)、信托、交易所、监管(guǎn)机构等行业客户提供全技术栈、全(quán)产品线解(jiě)决方案(àn)，同(tóng)时与政(zhèng)府机关、互联网公司合作开展包括智慧城市在内的数(shù)字经济(jì)业务。

　　2023年一季报显示，报告期内，金(jīn)证(zhèng)股份实现营(yíng)业收入12.64亿元，较上(shàng)年(nián)同期增长2.84％；实现归属(shǔ)于上(shàng)市(shì)公司(sī)股(gǔ)东的净利(lì)润-5847.16万元。报(bào)告期内，金证股份(fèn)证券经纪业(yè)务(wù)软件收入较(jiào)上年同期略有增长，资管机构软(ruǎn)件(jiàn)收(shōu)入(rù)基(jī)本持平(píng)。报告期内，数字经济业务因(yīn)验(yàn)收的大型政务项(xiàng)目成本增(zēng)幅大于(yú)收入增幅，导致业(yè)务毛利率及(jí)利润下(xià)降(jiàng)。报告期内公(gōng)司确认投资收(shōu)益-1748万(wàn)元，较上年同期减少2035万元，主要是联营企业(yè)投资收(shōu)益(yì)减少所致。

　　截至2023年3月底，金证股(gǔ)份总资产64.27亿(yì)元，净(jìng)资产36.70亿(yì)元(yuán)。

　　金证股份2022年年报显(xiǎn)示(shì)，报告期内，公司实现营业(yè)收(shōu)入64.78亿元，同(tóng)比下降2.52％；实现归属于上市(shì)公司股东的净利润2.69亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长7.96％。

　　分业务来看，金融行业业务方(fāng)面，2022年，金证股份实现营业收入(rù)23.25亿(yì)元，同比增长(zhǎng)7.25％。金(jīn)证股份认为，公司(sī)金(jīn)融行(xíng)业的(de)增长主要(yào)得益于两(liǎng)方面(miàn)的因素：一是公(gōng)司在证券市(shì)场(chǎng)行(xíng)业占有率基础稳定，核(hé)心产品需求刚性，公司加(jiā)快产品(pǐn)新一代(dài)产品布(bù)局、积极(jí)推进项(xiàng)目上线验(yàn)收。二(èr)是在资管领域(yù)加强了资(zī)管(guǎn)IT业务发(fā)展力度，在多个核心(xīn)产品和(hé)技术(shù)上(shàng)形成领先优(yōu)势(shì)，开始(shǐ)进入收获期。

　　非金(jīn)融行业业务(wù)方面，2022年，金(jīn)证股(gǔ)份收(shōu)入为41.35亿元(yuán)，同比下降7.49％。主要包括数字(zì)经济业务、IT设备分销(xiāo)业务(wù)及科技(jì)园租赁(lìn)业务。金证(zhèng)股份解释称，非(fēi)金融(róng)行业的收入下降，主要由于公司(sī)在数字经济业务上，不同程度受(shòu)到需求端的影响，项目跟进(jìn)、工程实施、验收结(jié)算审计等(děng)存在滞后。

　　毛利(lì)率方(fāng)面，2022年，金证股份综合毛利率为22.32％，较上年(nián)增加1.97个百分(fēn)点。其中，金融行业业务毛利(lì)率50.41％，较上年增加3.48个百分点(diǎn)；非金(jīn)融科技业务毛利(lì)率6.53％，较(jiào)上年下降(jiàng)0.9三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思3个百分(fēn)点(diǎn)。

　　交易标(biāo)的业绩(jì)表现上，公(gōng)开资料显(xiǎn)示(shì)，2019—2021年，文华财(cái)经营(yíng)业(yè)收入分别为20992.73万元、19207.84万元和23070.03万(wàn)元；归属(shǔ)于母公司股(gǔ)东(dōng)的(de)净利润分别为7843.68万元、7577.47万(wàn)元和8512.54万元(yuán)。

　　2019—2021年，文(wén)华(huá)财经(jīng)营业毛利分别(bié)为16585.62万(wàn)元(yuán)、14177.11万(wàn)元及17168.10万元，综合(hé)毛利率分(fēn)别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至(zhì)2021年(nián)年底(dǐ)，文华财经总资(zī)产为31708.21万元，所有者权益(yì)为19722.56万(wàn)元，资产(chǎn)负债率(lǜ)为(wèi)37.80％。

　　不难看出，无(wú)论(lùn)从资(zī)产规(guī)模和盈利能力来(lái)看，金证股份均远高于文华财经，但文华财经的毛利率(lǜ)显著(zhù)高(gāo)于金证股份，无疑是一块优质(zhì)资(zī)产。

　　有(yǒu)业内人士认为，如果本次交易得以顺利实(shí)施，对于金证股(gǔ)份而言，文(wén)华财经的优质资产注(zhù)入后(hòu)，其盈利能力将进一(yī)步提升；对于文华财经(jīng)而言，多年谋求(qiú)上市无果(guǒ)后(hòu)，可以实现“曲线上市”。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，在昨晚发布的(de)公告中，金证(zhèng)股份并未披露具体的(de)交易(yì)细节，例如交易(yì)对价(jià)等。公告显示(shì)，2023年5月(yuè)9日，金证股(gǔ)份与主(zhǔ)要交(jiāo)易对方就本次(cì)交易签署(shǔ)了《意向协议书》，公司拟向主要交易对方发行股份及支(zhī)付现金(jīn)的方式购(gòu)买其(qí)持有的文华财经(jīng)90.97％的股权。上(shàng)述《意向协议书(shū)》仅为交易各(gè)方关于本次交易的(de)初(chū)步合作(zuò)意向，交(jiāo)易各(gè)方在本次交易中的(de)具体权利义务(wù)以及各项安排以交易各(gè)方最终签署的正式(shì)交易协议为准。

　　金证股份(fèn)还进行了风险提示：截(jié)至目前，本次交易(yì)仍(réng)处于筹(chóu)划(huà)阶段，交易双(shuāng)方尚(shàng)未签署正式(shì)的交易(yì)协议，本(běn)次交易尚需履行必要的内部决策(cè)程序(xù)，并经(jīng)有(yǒu)权监管机(jī)构批准后方可正式实施，本次交易最终能否实(shí)施(shī)尚存在较大不(bù)确(què)定性。

　　股价表(biǎo)现(xiàn)上，经历了(le)2020—2022年(nián)连续3年的(de)下跌之后，今年以来，金证(zhèng)股(gǔ)份(fèn)股价步入上升通道。截至5月9日收盘，金证股份股价报18.94元(yuán)/股(gǔ)，年(nián)内涨幅高(gāo)达84.06％，总市值178亿(yì)元(yuán)。

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