A股“股王(wáng三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因)”之(zhī)争进入(rù)白热化阶(jiē)段，中国移动股(gǔ)价周中创历(lì)史新(xīn)高，一度从(cóng)独占A股(gǔ)市值榜首近3年(nián)的茅台手(shǒu)中抢下“A股之王”的光环，引发(fā)市(shì)场热议。截至周五收(shōu)盘，茅(máo)台最终(zhōng)以微弱优势反超(chāo)，但地位已岌岌可危。值得(dé)注意(yì)的是，因中国移动在A+H两地上(shàng)市，若按(àn)其A股(gǔ)股本计算(suàn)则不(bù)过是一(yī)场计算上(shàng)的乌龙，但若均按照A股(gǔ)股价等数据计(jì)算(suàn)，则其总市值一度达(dá)2.19万亿(yì)元(yuán)，超越茅台成为“市值(zhí)王”。

　　拉长时(shí)间看，在数(shù)字经(jīng)济、信创、中特(tè)估(gū)、人工智能等一系列热点催化下，中国移动今年(nián)股(gǔ)价(jià)累(lèi)计最大涨(zhǎng)幅已近60%，自去年上市以来最近(jìn)一(yī)年(nián)股(gǔ)价累计最大涨幅(fú)接(jiē)近翻倍，而茅台股价(jià)则几乎(hū)仅在原地踏步。有(yǒu)市场人士认为，中国移(yí)动(dòng)和茅台(tái)这场股(gǔ)王宝座的(de)争夺可能(néng)揭示着(zhe)A股未来的发展趋势(shì)三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因。

　　▌A股股王变迁启示录：消费回潮卷出(chū)白(bái)酒泡沫 数字经济时代带来预(yù)备新股(gǔ)王

　　A股(gǔ)总(zǒng)市值(zhí)榜首之(zhī)争，向(xiàng)来是市场关注(zhù)焦点(diǎn)，回顾历史(shǐ)来看，最近十多(duō)年(nián)来股(gǔ)王变迁(qiān)的(de)背后似乎也反应着国内经(jīng)济趋势和产(chǎn)业价值(zhí)的变化。

　　回溯2007年(nián)中国石油登陆A股时，市值一度超过8万亿人(rén)民(mín)币(bì)。不(bù)仅稳居A股第一，甚至登(dēng)顶全球资(zī)本(běn)市场市(shì)值(zhí)之(zhī)首，得益于当时基建(jiàn)大发展时期(qī)，中(zhōng)石油在股王的位置上(shàng)稳坐了八年，直(zhí)到(dào)2015年工商银行依托当(dāng)年互联网金(jīn)融牛市(shì)成为新锐(ruì)股王。再(zài)后来，随着(zhe)我(wǒ)国在2018年(nián)进入消费牛市(shì)，开启了此后(hòu)三年的消费白马股(gǔ)大牛市，也成就(jiù)了如今贵州(zhōu)茅台股王的A股传奇。

　　（图片来源(yuán)：格隆汇、勾(gōu)股大(dà)数据(jù)；资料来源：微信公(gōng)众号市(shì)值观(guān)察4月17日文章(zhāng)《谁是A股之王(wáng)？》）

　　而最近两年，虽(suī)然茅台(tái)仍一直稳稳领跑，但在高端白酒(jiǔ)的高估值泡沫下，以及今年春节后白(bái)酒(jiǔ)行业的终端(duān)动销几(jǐ)乎并未(wèi)达到预期，整个白酒板块经历(lì)回调，公司股价也现(xiàn)大幅下(xià)跌。近日，中国移动(dòng)的突然崛起更是开始对其王位(wèi)发出了挑战。

　　市场分析指(zhǐ)出(chū)，中国(guó)移动一度(dù)超(chāo)越贵州茅台市值(zhí)这一历史性事件背(bèi)后，除了(le)离不开国(guó)家政策持续推进的数(shù)字经济，与最近爆火(huǒ)的人(rén)工智能两大概念加持，还有来自于“中(zhōng)特估”这(zhè)个新概念的强力催化。

　　具体来看，根据数据显示，当前美股市(shì)值(zhí)前(qián)十的(de)上市公司中，苹(píng)果、微软、谷歌、亚马逊、英伟(wěi)达、特(tè)斯(sī)拉、META均为科技股(gǔ)。有(yǒu)分(fēn)析(xī)认(rèn)为(wèi)，科技进(jìn)步已(yǐ)成提升生产(chǎn)力的重(zhòng)要因素，二(èr)级市场(chǎng)对(duì)科技企业的(de)态度能一(yī)定程度(dù)显(xiǎn)示出科技企(qǐ)业的竞争力强度。因此，以中(zhōng)国(guó)移(yí)动为(wèi)代表的(de)科技股“逼宫(gōng)”以贵州茅台为代表(biǎo)的(de)消费股(gǔ)似乎也预示着市场(chǎng)中的积(jī)极(jí)现(xiàn)象。

　　目(mù)前，在我国经济逐(zhú)渐(jiàn)向(xiàng)数字(zì)化深度(dù)转型(xíng)的背景下，实力(lì)强(qiáng)劲并实(shí)现华丽转身的(de)中国移动(dòng)，已经(jīng)逐(zhú)渐成引(yǐn)领中国(guó)经济潮流的主力军(jūn)。信达证券研报表示，公司作(zuò)为国企数字经济(jì)担当，积极布局云计算、IDC、工业互联网等(děng)创新(xīn)业务，伴随算力网(wǎng)络的进一(yī)步发(fā)展，将拉(lā)动底层云计(jì)算业(yè)务的需求，公司(sī)具(jù)备较强(qiáng)的 IDC/云计算业务能力(lì)，正在从传(chuán)统(tǒng)管道(dào)运营商向数(shù)字科(kē)技领军企业(yè)加(jiā)快跃迁升级，有望首先迎(yíng)来估(gū)值(zhí)重塑机遇。

　　同时(shí)，从(cóng)估值(zhí)修复(fù)情况(kuàng)来(lái)看，根据光大证券(quàn)4月(yuè)15日研报显示(shì)，2022年底(dǐ)以来，截至(zhì)4月13日，三(sān)大运营商股价涨幅均(jūn)超(chāo)过20%，其中中国电(diàn)信涨(zhǎng)幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于(yú)近(jìn)五年(nián)区间平均PB（LF）。以中国移动为代(dài)表的三大运营商板(bǎn)块(kuài)，借助“央企(qǐ)低估(gū)值+数字经济”成为率先(xiān)修复的板块。

　　▌中国移动的新魔法能否打(dǎ)破“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与(yǔ)此同时(shí)，还有另一(yī)个故事引(yǐn)发(fā)市场热议。即(jí)很(hěn)长一段时间以来，A股(gǔ)市场(chǎng)一直流传着“茅台魔咒(zhòu)”的传(chuán)说，即大多股价超过茅台的(de)上市(shì)公(gōng)司(sī)，在风光散尽之(zhī)后往往下场都不太好。本次(cì)中国移动直接在市值上超越(yuè)茅(máo)台，结果是否(fǒu)会不一样呢？

　　回看那(nà)些中了“茅台魔咒”的A股上市公司，有同样中字头(tóu)的(de)中国船舶，其在(zà三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因i)2007年依托船舶业景气度(dù)提升，股(gǔ)价超越(yuè)茅(máo)台并一度突破300元/股，但(dàn)好(hǎo)景不长(zhǎng)，在2008年金(jīn)融危机(jī)爆发、船(chuán)舶业跌入冰点后极速(sù)缩(suō)水至(zhì)30元附(fù)近(jìn)，至今中国(guó)船舶股价维持在24元左(zuǒ)右。此外，海普瑞、神州(zhōu)泰岳、安(ān)硕信息、中文在线、全通教育(yù)等多家公司股价均超越茅台，但最后(hòu)的结果不是(shì)业绩暴雷就是股价(jià)毫无原因跌跌不休。

　　可以看出的是，上述公司的陨落大部分主要是由(yóu)于行业景气度变化以及股(gǔ)市景气度无法维持。而(ér)茅台凭借其产(chǎn)品稀缺性(xìng)以(yǐ)及长期稳(wěn)稳(wěn)增长(zhǎng)的利润，最终一次(cì)次甩开这些曾经(jīng)短(duǎn)暂领先者。对于一家企业股价能否(fǒu)持续上涨(zhǎng)以及维(wéi)持(chí)高(gāo)位，市场普遍观(guān)点还是(shì)认为，实际需要看公司的(de)基本(běn)面。

　　那么，一(yī)向有着“印钞机”之称(chēng)，营收规(guī)模超茅台约7倍(bèi)的中(zhōng)国移动，为什(shén)么此(cǐ)前市值却一直不如茅台呢？

　　对此，有分析(xī)认为，大致(zhì)归结为两个重要原(yuán)因。一方(fāng)面，茅(máo)台越(yuè)卖越贵，但话费越交越少。在(zài)市场化的作用下，一瓶(píng)茅台已经冲上3000元左右的高价，而中国移动虽掌握着大把(bǎ)的通信类资源，但作为(wèi)央企需要承担(dān)“提速降费(fèi)”的责任，也就不能无拘束(shù)地涨价。另一方面即是成(chéng)本方面的问(wèn)题(tí)，中国移动本质作(zuò)为(wèi)通信基础设(shè)施(shī)企业，需(xū)要持续不断(duàn)的建设投入，从2G到(dào)5G，其近十年资(zī)本开支(zhī)合计1.82万亿元。相比之下，茅台就像一(yī)门“躺赢”的生意，基本(běn)不需要如此沉重的资本开支，也不需要面(miàn)临(lín)追赶最新技术的焦虑(lǜ)。

　　因此，从(cóng)财(cái)务数据(jù)可以看出(chū)，中国移动今年一季度的营(yíng)收是(shì)茅台的8倍，但净(jìng)利润却(què)差(chà)别不大，销售毛利(lì)率更是有着(zhe)一个24%另(lìng)一个92%的巨大差别。

　　不过，近期来看(kàn)，一系列信号表明中国(guó)移动可能正在迎来一(yī)些变(biàn)化。

　　随着5G建设高(gāo)峰期的(de)结(jié)束，中国移动此前表(biǎo)示，2022年是三年投资(zī)高峰的最(zuì)后一年，2023年起资本开(kāi)支不(bù)再增长(zhǎng)，2023年计(jì)划资本开支1832亿元同比下降20亿元，同比(bǐ)下降1.1%，全年营收(shōu)则可(kě)突破1万亿元。据业内(nèi)人士测(cè)算，这意味着届时全年(nián)资本开支(zhī)占收入比(bǐ)重(zhòng)将(jiāng)低(dī)于18%，创下2007年以来的新低(dī)。

　　同时，更(gèng)加重要的是，随(suí)着(zhe)移(yí)动互联网进入下半场(chǎng)，行业(yè)重心已转向产业互联网(wǎng)和智能化，中国移(yí)动加速转型下(xià)正在抓紧(jǐn)机遇。信达证(zhèng)券研报(bào)表示(shì)，中国移动数字化(huà)转型(xíng)收(shōu)入(rù)“第二曲线”不断攀升，去年公司数字化转型(xíng)收入对主营业(yè)务收入增(zēng)量(liàng)贡(gòng)献达到79.5%，占(zhàn)主营业务收入比(bǐ)提升至 25.6%，成为(wèi)公司收入增长的(de)第一驱动力。此(cǐ)外，公(gōng)司移动云收入规(guī)模(mó)实(shí)现新跨(kuà)越，去年(nián)移动云收入达(dá)到(dào)503亿元，同比(bǐ)增长108.1%，连续三年实现翻倍暴(bào)涨(zhǎng)，综合实(shí)力迈入国内业界(jiè)第一(yī)阵营(yíng)。

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