在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才(cái)和(hé)净值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到(dào)资金的青睐，今年(nián)以来(lái)创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已达(dá)165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截(jié)至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品(pǐn)的溢价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市(shì)场交(jiāo)易价(jià)格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)的(de)表(biǎo)现看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回(huí)落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者(zhě)的追捧热情(qíng)在风(fēng)险提(tí)示后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回(huí)归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金流向(xiàng)看(kàn)，由(yóu)于(yú)两只产品规模(mó)仅(jǐn)有(yǒu)1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘(pán)偏(piān)小，昨日净(jìng)流入(rù)资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的(de)指数都(dōu)是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看，今(jīn)年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨(zhǎng)势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内受(shòu)到(dào)资金的净买入(rù)，产(chǎn)生了供不应(yīng)求(qiú)的(de)情况，就(jiù)会推(tuī)高(gāo)二(èr)级市(shì)场价(jià)格，让价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这个情(qíng)况就(jiù)会产生基金产品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短期出现(xiàn)高(gāo)溢价，也(yě)就意味着当前的价格(gé)超出了指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归到(dào)指(zhǐ)数正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除(chú)溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就(jiù)会产生二级市场价格的下(xià)跌(diē)，因此，建议投资者(zhě)不(bù)要盲目买入高溢价(jià)品(pǐn)种，避免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年(nián)初以(yǐ)来日(rì)本股(gǔ)市持续(xù)上涨，日经225指数(shù)超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂(liè)以来(lái)的最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认为(wèi)，近期(qī)日(rì)本股市上涨受多(duō)重因素(sù)驱动：一是随着美联储(chǔ)加息(xī)预期下降(jiàng)和日央行(xíng)紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸引国(guó)际资本回流(liú)日本市(shì)场；二是随着疫后经(jīng)济活(huó)动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京(jīng)交易所上市公司多表现良好；三是(shì)今(jīn)年东京(jīng)交易(yì)所提出将改革公司治理监(jiān)督机制(zhì)。在(zài)这(zhè)一改革(gé)下，预计部分(fēn)低估(gū)值企业可能采取股(gǔ)票(piào)回购等(děng)方式提振股(gǔ)价，截至本(běn)周，已有价值(zhí)3900万(wàn)亿日(rì)元的股(gǔ)票(piào)被宣布(bù)回(huí)购；四是(shì)近期部分利(lì)好消(xiāo)息(xī)带动市场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大(dà)举投(tóu)资日本股市(shì)等，推动(dòng)市场对日本股市的(de)整体情绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者，海外(wài)投资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资(zī)者在自己能力圈内投资(zī)，避免盲目(mù)追高带(dài)来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续(xù)受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市(shì)场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按(àn)照区间成(chéng)交(jiāo)均价测算，净流(liú)入(rù)资(zī)金(jīn)微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资(zī)金净(jìng)流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业(yè)前列。另外(wài)，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了(le)2亿元资金体(tǐ)量。另(lìng)外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金关(guān)注，净流(liú)入资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来净流入(rù)资金最多的是易(yì)方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位(wèi)。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估(gū)值(zhí)吸引力的医疗、恒(héng)生互联网(wǎng)等(děng)，也都受(shòu)到(dào)资金的追逐，净(jìng)流入(rù)资金都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安基金指数(shù)与量化投资部(bù)表示，随(suí)着前期创业板50指(zhǐ)数的回调(diào)，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季(jì)报显示(shì)成分股净(jìng)利润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好趋(qū)势明显，持(chí)续关注板块(kuài)趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实科(kē)技自(zì)立自强根(gēn)基(jī)，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩(kuò)大新能(néng)源(yuán)汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设和(hé)配套电网(wǎng)改造。要重视通用人(rén)工智(zhì)能发(fā)展，营造(z数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意ào)创新生态，重视防范(fàn)风(fēng)险”，这(zhè)宣示着国内经济发(fā)展动能要加快(kuài)转变，新(xīn)能源(yuán)及人工(gōng)智能将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇(huì)聚战略性(xìng)新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数(shù)的(de)投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资(zī)金净流出超(chāo)过11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的(de)板块(kuài)，遭(zāo)遇资金的(de)卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净流出资(zī)金(jīn)也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限，今(jīn)年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资(zī)金净流(liú)出。

　　而行业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整(zhěng)体资金(jīn)净(jìng)流出位居前列。

　　虽(suī)然(rán)部分热门主题行业(yè)的资金(jīn)出(chū)现流出，但部分机构(gòu)仍建议从中长(zhǎng)期(qī)角度，观察(chá)各(gè)类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预(yù)计复苏仍是中国经(jīng)济中长(zhǎng)期的(de)趋势，但市(shì)场展现出更多结构性机会(huì)，当前市场对(duì)题材的(de)追(zhuī)捧热度仍(réng)持续偏高。“传(chuán)媒板块近期(qī)跌幅居前，主因(yīn)前(qián)期涨幅(fú)较大(dà)，炒(chǎo)作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注资金合力最(zuì)强(qiáng)的人工智(zhì)能与央企相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)，中期在(zài)市场数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意炒(chǎo)作热度回落、且经(jīng)济复(fù)苏趋(qū)势确(què)立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长期(qī)来看(kàn)，可以积(jī)极关注数(shù)字化(huà)对生产力的提升，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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