分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计(jì)全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构(gòu)布局(jú)、调整也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等(děng)多方面对重要货币市场基金的基金管理人提(tí)出了更(gèng)为严(yán)格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基(jī)金的风险(xiǎn)管理能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分追求高收益(yì)的投资(zī)者造(zào)成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多、与其(qí)他金融(róng)机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资(zī)本市场和金(jīn)融体系(xì)产(chǎn)生重大不利影响的货币(bì)市场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基(jī)金满足下列(liè)任一(yī)条件的，基(jī)金(jīn)管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向(xiàng)中国证监会报告：基金资(zī)产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有人数量(liàng)连(lián)续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监会认定(dìng)的符合(hé)重要(yào)货币市场基金(jīn)特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市(shì)场(chǎng)上(shàng)共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人(rén)户数来(lái)看，截(jié)至2022年末(mò)，天弘余额(é)宝货币(bì)持有(yǒu)人达(dá)7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万(wàn)个的货币(bì)市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基(jī)金管理人需要增强(qiáng)抗(kàng)风险能力，并(bìng)明确风险(xiǎn)防控与(yǔ)处置机制。这将促使(shǐ)基金公司更加(jiā)注(zhù)重风险管理和产品合规性(xìng)，提高(gāo)产(chǎn)品的透(tòu)明(míng)度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一(yī)脉相承(chéng)，都是为(wèi)了(le)提升资(zī)管机构的(de)风险管(guǎn)理能力(lì)，实现风险分散化(huà)，防(fáng)止风险过(guò)度集中、对金融安(ān)全产生(shēng)不利影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水平的(de)前(qián)提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平(píng)。随着资管新规(guī)的逐步落地，回(huí)归本源的(de)主动类资(zī)管产品(pǐn)迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市(shì)场基(jī)金的附(fù)加监管(guǎn)要(yào)求(qiú)，指出基金管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健的(de)经营和投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配(pèi)备、系(xì)统运(yùn)营、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管理与危机(jī)应对等方面的能力(lì)水(shuǐ)平与重要货币市(shì)场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模(mó)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理不(bù)得少于2人(rén)。在(zài)薪酬考核(hé)方面，基金(jīn)管理人的高级管理人员、基金经理等(děng)相关人(rén)员的(de)考核评(píng)价、薪酬激励(lì)等不(bù)得直接或者间接与重要(yào)货币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市场基金(jīn)的投资运作指(zhǐ)标方面(miàn)，也需(xū)要满(mǎn)足(zú)多(duō)项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基金资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的同一商业(yè)银(yín)行发行的金(jīn)融工具占基金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性受限资产(chǎn)的规模合计不(bù)得超过(guò)基金(jīn)资产净值的(de) 5％；投(tóu)资组合的(de)平均剩余期限(xiàn)不得(dé)超过90天(tiān)；投(tóu)资组合(hé)的杠杆比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基金交(jiāo)易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额申(shēn)购申请，避免出现(xiàn)接受(shòu)单一投资者申购申请(qǐng)后导致其持有份额(é)超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)管(guǎn)理费、托管费中计提的(de)风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》是金融(róng)防风(fēng)险的重要举措。部分货币(bì)市场基金规模较大、投(tóu)资(zī)者数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件时，可(kě)能会对金融市(shì)场的(de)流动性安全产(chǎn)生冲击(jī)。《暂行规定》无论是(shì)从考核机(jī)制，还是从投资(zī)比例(lì)、久期、可变(biàn)现资产的限(xiàn)制，都(dōu)是为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币(bì)市场基金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基金(jīn)类似的流(liú)动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的风险防控(kòng)和监督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当综合(hé)评估重(zhòng)要货币市场基金(jīn)各(gè)类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主体(tǐ)共同制定合理有(yǒu)效的(de)风险应对预案萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌。风险应对预案应当报中(zhōng)国证(zhèng)监会备(bèi)案(àn)，中国(guó)证(zhèng)监会(huì)对(duì)风(fēng)险应对预案(àn)的有效性、合理性、可行(xíng)性等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门(mén)成立风险处置(zhì)小组，督促基金管理(lǐ)人及相关(guān)市(shì)场主体依据(jù)风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资(zī)者有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)，例如(rú)可能会对一些(xiē)追(zhuī)求高收益(yì)的投(tóu)资者造成一(yī)定(dìng)冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导致一些货币基金(jīn)规模较小的(de)产品退(tuì)出(chū)市场，投资(zī)者(zhě)需要注意选(xuǎn)择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌定》有利于(yú)保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其他资(zī)管产品，货币市场基(jī)金具有(yǒu)着(zhe)投资者数量庞(páng)大，风险偏(piān)好(hǎo)较低(dī)的特(tè)点。部分规模(mó)较大(dà)的货币规(guī)模(mó)基金如出(chū)现风险事(shì)件，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金的资产安全要求，有利于保护投(tóu)资者(zhě)利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基金的(de)规范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分散化、安全化程度(dù)将有提升，未来是(shì)否在(zài)公布(bù)的重点货币基金名录内(nèi)，可能(néng)是(shì)投(tóu)资者选择(zé)考量的(de)潜在背书因素之一。预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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