周一的股(gǔ)市震(zhèn)荡翻红，上周股市下(xià)跌(diē)期间(jiān)净买入(rù)的(de)“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而上周5个交易日(rì)市(shì)场(chǎng)总体下跌期间，资(zī)金更(gèng)是(shì)净买(mǎi)入220亿(yì)元，股(gǔ)票(piào)ETF“越(yuè)跌越买(mǎi)”的理性操作模式，在股市(shì)大幅下挫(cuò)的时刻再(zài)度(dù)显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入(rù)，“中特(tè)估”长期投(tóu)资价(jià)值被资金看(kàn)好，而(ér)高位回调(diào)的科创50ETF、游(yóu)戏(xì)ETF也(yě)再度吸引资金(jīn)追逐(zhú)；净流出(chū)方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期(qī)净流出，资金(jīn)出(chū)现(xiàn)短期(qī)避险(xiǎn)，但鉴于多数标(biāo)的(de)估(gū)值(zhí)仍在低位，多(duō)家机构仍(réng)看好(hǎo)长期配置价(jià)值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净流入资金居前

　　上(shàng)周五股市大跌，当日股票(piào)ETF总份额增(zēng)长(zhǎng)32.58亿份(fèn)，以区间(jiān)成交均(jūn)价测算(suàn)，当日净流入(rù)资(zī)金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天股市调整期间，资金更是净买入220亿元，展现了(le)资金逆市布局的特(tè)点。

　　从资金净买入排(pái)行看(kàn)，截至(zhì)上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入资金(精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字jīn)居(jū)前(qián)，都超(chāo)过(guò)11亿(yì)元(yuán)。宽基指数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉(jiā)实基(jī)金旗下(xià)沪深300ETF，富国上(shàng)证(zhèng)指数ETF等产品，净流入资金也位(wèi)居前(qián)列。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市(shì)表现(xiàn)看，科创50、上证(zhèng)50、沪深300全部收红，上证50指(zhǐ)数(shù)涨幅还(hái)超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的“抄(chāo)底资金”，皆斩获了不错(cuò)的回报。

　　行(xíng)业或主题ETF中，近期震(zhèn)荡下行的半导体(tǐ)ETF成为资(zī)金净买入的榜首(shǒu)，单(dān)日净买(mǎi)入(rù)金额(é)接近5亿元，目前仍处于估值低位的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品也位居净(jìng)流入资(zī)金前列(liè)，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到(dào)资(zī)金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游戏板(bǎn)块(kuài)行情冲(chōng)顶、收(shōu)益翻倍(bèi)后，仍然有(yǒu)资金逆市净买(mǎi)入(rù)。

　　谈(tán)及资金的(de)上述流向情(qíng)况，一位(wèi)公(gōng)募股票权益基金经理表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济中长期的趋势，但(dàn)耐用品复苏的(de)空间受(shòu)限、出口下(xià)行(xíng)及地产销售恢复疲软将驱动市场展现(xiàn)出(chū)更多结构性机会。不过，在短期市场炒(chǎ精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字o)作热度回落，波动率偏高的情况(kuàng)下，资金可(kě)能更青睐用(yòng)大盘(pán)宽基指数(shù)，比如科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深300指数等来(lái)跟踪市场，以获取(qǔ)整个市场(chǎng)的平均回报(bào)。

　　而在精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字行业(yè)方面，沪上(shàng)一家公(gōng)募机(jī)构分析，由于近日以游(yóu)戏为代(dài)表的TMT板块有所(suǒ)调整，主(zhǔ)因是前期炒作有逐(zhú)步(bù)退潮(cháo)趋势，中期在(zài)市场炒作热度有所回落。但从长期看，资金还会长期关(guān)注数(shù)字化对生产力的提升，因此，包括计算机、互联网和传媒等调整下来的(de)行业，可(kě)能会(huì)继续受(shòu)到了资(zī)金的关注。

　　也有行业机构认为(wèi)，近(jìn)期上证50、沪深300等权(quán)重(zhòng)指数ETF受到资金青睐，可能与(yǔ)看好“中特估”长期投资价值有(yǒu)关。

　　民生(shēng)加(jiā)银基(jī)金表(biǎo)示，伴随(suí)大金融、大(dà)基(jī)建等(děng)权(quán)重股高位调整，上周(zhōu)沪指下(xià)跌(diē)。前期部分板块(kuài)短期上冲(chōng)较快，导致博弈资(zī)金出现(xiàn)分(fēn)歧，随(suí)着建(jiàn)筑、银行、石(shí)化等PB逐步(bù)修复，权(quán)重(zhòng)板块内部出现分化，获利兑现需求叠加经济(jì)数据(jù)不及预期，权重板块回(huí)调(diào)带(dài)动大盘(pán)指数(shù)回落。

　　不过，民生加银基(jī)金认为，从(cóng)长远看，“中特(tè)估”或有望引(yǐn)领(lǐng)低估值央企的价(jià)值(zhí)重估，有(yǒu)基本面支撑的低(dī)估值央(yāng)企或有望(wàng)受益。

　　博时基金权益投(tóu)资一部(bù)基金经(jīng)理吴鹏也认为，“中(zhōng)特估”投资的部分底层(céng)逻(luó)辑仍旧是(shì)过(guò)去的A股市场(chǎng)对(duì)部分传统行业国央企的严重低配和低估。而在这种(zhǒng)大幅低(dī)估和低配背(bèi)景下，部(bù)分企业因为自身(shēn)经营改善(shàn)、高股息水(shuǐ)平等(děng)特征，使得(dé)其估值修复成为了可能。虽然经过前期(qī)反弹，大金融整(zhěng)体估值仍旧处于低位(wèi)，由于(yú)情绪和资(zī)金仍(réng)旧(jiù)是主导，短期(qī)表现存在剧烈波(bō)动可能(néng)；从(cóng)中期看，整体大(dà)金融(róng)当前估值仍(réng)旧处于中低水平，部分个股尤其(qí)是基本面明显改善的(de)个股，仍(réng)旧有估值修复的空(kōng)间。

　　基建、非银、电力ETF净(jìng)流出(chū)

　　估值(zhí)水(shuǐ)平仍具(jù)吸(xī)引力

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场中，股票ETF整(zhěng)体呈(chéng)现“越跌越买”趋(qū)势，净流入资金超出(chū)净流出资金(jīn)。但也有(yǒu)部(bù)分短期涨幅偏高、短期行(xíng)情(qíng)板块，以及(jí)部(bù)分海外指数遭遇(yù)资金(jīn)的净(jìng)卖出。

　　从(cóng)资金净流出榜单看(kàn)，今(jīn)年涨幅(fú)超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保(bǎo)险(xiǎn)ETF、电力ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技(jì)ETF等多只产品，单日净流出资金也(yě)超过2个亿。

　　宽(kuān)基指数中(zhōng)，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出(chū)现象，华夏、南方、富(fù)国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日出(chū)现净流出，而(ér)今年涨幅(fú)接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整中迎来“获利(lì)了结”资(zī)金，单日净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公募机构评价，基(jī)建板块受(shòu)益于“一(yī)带一路”板块前期涨幅较大(dà)，有调整要求，可(kě)能会受到获(huò)利盘的短(duǎn)期卖出。不过(guò)，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周期”板(bǎn)块的整体机(jī)会值得关注。

　　民(mín)生加银基金评价净流出的证券保(bǎo)险板(bǎn)块称，一季报(bào)陆续披露(lù)，非银金融业绩超预(yù)期，证券板块市场交(jiāo)投活(huó)跃(yuè)度(dù)较一季(jì)度显(xiǎn)著改善，差(chà)异化最(zuì)低结(jié)算备付金缴(jiǎo)纳比例机(jī)制引入，证券公司保证金(jīn)比例下调，经济温和复(fù)苏下行业(yè)景气度(dù)有(yǒu)望持(chí)续修(xiū)复。保(bǎo)险板(bǎn)块一季报(bào)净利润超预期，部分险(xiǎn)企凭借储蓄险(xiǎn)的产品(pǐn)力实现(xiàn)了一定(dìng)的增(zēng)长，负债端V型反转趋势较明显，资产端或有(yǒu)望维(wéi)持(chí)较高增(zēng)速。

　　而针对电力(lì)板块，民生加银基金(jīn)认为(wèi)，2023年宏观经济运行(xíng)总(zǒng)体回升有望将(jiāng)促进电力消费需求增长。受(shòu)上年同期低基数(shù)等因素影响，预(yù)计今(jīn)年二季度电(diàn)力消费增速将有望回升。在电力市场化改革的持续(xù)推(tuī)进下，电(diàn)价趋势有望稳中小(xiǎo)幅上涨，电力现(xiàn)货市场(chǎng)和辅助服务市场机制有望持续推广(guǎng)，容量(liàng)补偿电价(jià)等机(jī)制或(huò)有望出(chū)台。

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