财联(lián)社6月3日(rì)讯(xùn)（编辑 刘越）啤(pí)酒行业具(jù)备明显的淡旺季特征，其中Q1、Q4为(wèi)淡季，Q2、Q3为旺(wàng)季所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文。夏天历来是啤(pí)酒(jiǔ)企业的“兵家必(bì)争之(zhī)地”，而年内(nèi)火爆的淄博烧烤一(yī)定程度(dù)上助力(lì)啤酒(jiǔ)行(xíng)业“淡季不(bù)淡”，盛夏旺季更是值(zhí)得投(tóu)资(zī)者期待。

　　从一季度业绩(jì)来看，燕京(jīng)啤(pí)酒以近74倍(bèi)的(de)同比增速“一(yī)骑(qí)绝尘”，青岛啤酒、重(zhòng)庆啤酒、珠(zhū)江啤酒的同比增速(sù)也分(fēn)别达到(dào)28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其中青岛啤酒(jiǔ)单季(jì)度营收突破百亿元。但包括百威亚(yà)太、兰州(zhōu)黄河和西藏发(fā)展在内(nèi)的(de)外资(zī)系(xì)啤酒公(gōng)司(sī)基本面(miàn)仍然堪(kān)忧，业绩(jì)下滑或亏损，本土(tǔ)与外资(zī)两大阵营(yíng)的分(fēn)化(huà)明显。

　　去(qù)年(nián)消费整体偏低迷，啤酒行业(yè)则堪(kān)称一抹亮色。民生(shēng)证券(quàn)王言海5月8日(rì)发布的(de)研报指出，2022年啤酒板块营收稳增、归母净利润高增；2023年(nián)伴随(suí)疫(yì)情扰动褪去，下游场景逐步复苏，叠加(jiā)成本压(yā)力(lì)边际缓解，23Q1营收(shōu)、利润相比去年同期明(míng)显提速。国盛(shèng)证(zhèng)券(quàn)符蓉预计2023年将是啤酒龙头弱(ruò)势区域持(chí)续扭亏、释放(fàng)利润的(de)一年。

　　外资(zī)啤酒在中国市场颓势明显 大鱼(yú)吃小(xiǎo)鱼(yú)后“五强争霸”格(gé)局或成(chéng)“一超多强”？

　　从(cóng)二级市场表现来看(kàn)，华润啤(pí)酒和(hé)青岛啤(pí)酒自2020年阶段低点(diǎn)迄今股价累计最大涨幅分别达(dá)159%和187%，前者目前总市值超1600亿港(gǎng)元，后者总市值超1300亿元。燕京啤(pí)酒、重庆啤酒和珠江啤酒股价同期累(lèi)计最大涨幅分别(bié)达154%、335%和135%。值(zhí)得注意(yì)的是，自2021年(nián)高点迄(qì)今重(zhòng)庆(qìng)啤酒股价(jià)跌(diē)近六成(chéng)，珠江啤酒则跌超三(sān)成(chéng)。

　　上世纪80年(nián)代中(zhōng)国实施“啤(pí)酒专项工程”后(hòu)，啤酒产业兴起，北京的燕京、上海(hǎi)的力波、福建(jiàn)的惠(huì)泉、新疆的乌苏、兰州的黄河(hé)、重庆的山城、四(sì)川的蓝剑、桂林的漓泉、河南的金星(xīng)、陕西的汉(hàn)斯等，几乎每座(zuò)城(chéng)市(shì)都拥有自己的啤(pí)酒厂。

　　经过“大鱼吃(chī)小鱼”的阶段后，2016年，中(zhōng)国啤(pí)酒市场(chǎng)五(wǔ)强争霸，华润啤酒、青岛啤酒、百威英博、嘉士(shì)伯、燕京啤酒的市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后(hòu)的2021年，行业CR5从74.7%提(tí)升至92.9%，华鑫证券孙山山4月(yuè)24日发布(bù)的研报罗列五大巨(jù)头的具体市场份额，华润啤(pí)酒、青岛啤酒、百威亚太（百威英博子(zi)公司）、燕京啤(pí)酒、嘉(jiā)士伯市占率分别为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山山指出，我国(guó)啤(pí)酒行业CR1市占(zhàn)率属于中等水平(píng)，市场集中(zhōng)度(dù)仍(réng)有提升空间，待CR1市占率提(tí)升后头(tóu)部(bù)企业将有望(wàng)进(jìn)一步提升盈利水(shuǐ)平。分析(xī)人(rén)士指(zhǐ)出，如(rú)果“大鱼吃大鱼”的市场趋(qū)势不变，经过一段(duàn)时间的此(cǐ)消彼(bǐ)长，持续多年的“五强争霸”格局，将演变为(wèi)“一超多强”：华润啤酒把青岛啤(pí)酒和百威(wēi)英博甩开，燕京啤(pí)酒追上(shàng)来(lái)，形成1+3的主流啤(pí)酒阵营。

　　值(zhí)得注意的是，这几年，外资啤酒(jiǔ)在中国市(shì)场颓势(shì)明显，百威英博销(xiāo)量(liàng)下滑，一手扶持(chí)的嫡系珠江啤酒2022年净利同比下降2.11%；嘉(jiā)士伯预测2023年的营业(yè)利润增长将(jiāng)低于(yú)去年的水平，研报指(zhǐ)出重庆啤酒为嘉士伯在华运营啤酒(jiǔ)资(zī)产唯一(yī)平(píng)台(tái)，并将乌苏啤(pí)酒、1664，以及嘉士(shì)伯(bó)啤酒在中国(guó)多个地(dì)区的销售(shòu)权划归重庆啤(pí)酒。

　　主(zhǔ)流(liú)厂商(shāng)纷纷提价 占据高端如同坐(zuò)拥印(yìn)钞机？

　　分析人士指出，这(zhè)几年啤(pí)酒行业的(de)业(yè)绩增长(zhǎng)，多亏了高(gāo)端(duān)化。此前(qián)多年，高(gāo)端啤(pí)酒市场主要由外资啤酒百威英(yīng)博、嘉(jiā)士伯、喜力等品牌牢牢掌控。近年(nián)来(lái)，本土(tǔ)啤(pí)酒开始发力。以销量(liàng)最大的(de)华润雪花啤酒为例(lì)，早年畅销大江(jiāng)南北的大绿棒子，现在已经很难见到了，各种(zhǒng)纯生、原(yuán)浆(jiāng)、精(jīng)酿(niàng)、鲜啤大行其道。

　　孙山(shān)山指出，啤酒行业处于(yú)产(chǎn)业链中游，对(duì)上游成本敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦(wǎ)楞纸为影(yǐng)响啤(pí)酒成本主要材料；下游终端议价能力较强，进(jìn)入(rù)存量竞(jìng)争时代后(hòu)，企业为向高端化转型(xíng)已多(duō)次实施提价举措。符蓉指出，2023年餐饮等现饮消费场(chǎng)景恢复将加速各啤酒(jiǔ)龙头(tóu)产品结(jié)构(gòu)优(yōu)化、加速高端化进(jìn)程，2023年(nián)吨价提升(shēng)幅度或不弱于成本催(cuī)生普遍提(tí)价的2022年。

　　整体(tǐ)性(xìng)的提价，近(jìn)几年(nián)时有发生。啤(pí)酒提价涨幅(fú)、频次、企业参与(yǔ)数量(liàng)高增，提价区域由部分(fēn)到全国。仅在2022年，华润啤酒、青岛啤酒、嘉士伯等主流厂商纷纷(fēn)提价(jià)，中高低档均有(yǒu)所涉及。勇闯天(tiān)涯出(chū)厂(chǎng)价提升0.5元左右(yòu)，崂(láo)山啤酒(jiǔ)零售价(jià)从3-4元提升至(zhì)5-6元(yuán)，乐堡、重啤、乌苏提价(jià)3%-8%。就在前几(jǐ)年，中国啤酒(jiǔ)市(shì)场的产品价(jià)格稳定在3-5元区间，如今(jīn)，已经整(zhěng)体进入了6-8元价(jià)格带。甚至，巨头们纷纷(fēn)推出千元啤酒，华润啤酒的“醴”，青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)的“一世(shì)传奇”，百威啤酒的(de)“大师传奇”，都(dōu)是为了继续突破价格天花板(bǎn)。

　　▌青岛(dǎo)啤酒：中档高端齐发力 高端化势能锐不可挡

　　华(huá)鑫证券(quàn)指出，在百元(yuán)级产品上，青岛啤酒(jiǔ)率先在(zài)2020年率先推出“百年之旅(lǚ)”，售价388元，并在(zài)2022年推(tuī)出价值1399元的“一(yī)世传奇(qí)”；超高端(duān)产(chǎn)品方面，青岛(dǎo)啤(pí)酒布局丰富，产(chǎn)品价位最(zuì)高，均价约29元/瓶(píng)，最高达72元/瓶。

　　西南证券朱会振4月29日(rì)发布(bù)的研报指(zhǐ)出，青岛(dǎo)啤酒中档(dàng)高端(duān)齐发力(lì)，高端化势能锐不(bù)可当(dāng)。产品端(duān)方面，公司在坚持纯(chún)生系及经(jīng)典系“1+1”品牌战略基础上，进一(yī)步提升中档崂(láo)山品牌占(zhàn)比，并借助桶啤(pí)、白(bái)啤等高端产品放量(liàng)，带动整体产品结构持续升级。随(suí)着23年(nián)现饮场(chǎng)景(jǐng)全面复苏叠加(jiā)去年Q2以来低基数效应，预计(jì)公司全(qu所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文án)年业绩将维(wéi)持高增(zēng)。

　　▌华润啤酒：收购(gòu)喜(xǐ)力如虎添翼 但目前主要销量来自中低端产品

　　2019年，华润啤酒收购喜力中(zhōng)国正(zhèng)式完成交割。1863年创立于(yú)荷兰(lán)的喜力，旗下拥有(yǒu)上(shàng)百家所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文酒(jiǔ)厂，连(lián)续多年(nián)跻身世(shì)界500强(qiáng)榜单。而收购方(fāng)华(huá)润(rùn)啤酒，满(mǎn)打(dǎ)满(mǎn)算也才30岁，借此拓(tuò)展高端市(shì)场。华鑫证券指出，华润啤酒高端(duān)及超高端产品仅(jǐn)占其收入占(zhàn)比17%，而经济型（5元以下(xià)）产(chǎn)品收入占比达(dá)47%，表明目前市场更(gèng)加认可(kě)、熟悉其经济型产品如勇(yǒng)闯天涯等，但(dàn)对其高端产(chǎn)品认知度或接受(shòu)度相对偏低。公司提价空间较大(dà)，高端化完成后利润(rùn)可期。

　　▌燕京啤酒：“二次(cì)创(chuàng)业”新(xīn)篇章 借助(zhù)U8势能持续开拓市场

　　作为曾经国产啤酒(jiǔ)行业的老大哥，燕(yàn)京啤酒近几年(nián)风光不在。不仅销(xiāo)售(shòu)范围收缩不少，被雪(xuě)花和(hé)青岛啤酒甩开(kāi)不说，2020年的营业额甚至被重庆啤酒反超。但燕京啤酒去年(nián)业绩爆(bào)发(fā)，营业收入(rù)增长(zhǎng)10.38%至132.02亿元，归(guī)母净利润3.52亿元，增速高达54.51%。今(jīn)年一季度延续(xù)高增，净利(lì)同比(bǐ)增长(zhǎng)近74倍(bèi)。

　　分析(xī)人(rén)士(shì)认为(wèi)，燕京啤酒突破增长瓶(píng)颈(jǐng)的秘诀，是高端(duān)新品燕京U8的成(chéng)功营销，以(yǐ)及(jí)旗下燕京(jīng)酒號(hào)社区小(xiǎo)酒馆这种新零售业(yè)态的落地(dì)生根。中邮(yóu)证券分析师蔡(cài)雪昱4月(yuè)21日(rì)研报指出，渠道反馈，U8一(yī)季度销量同(tóng)增约50%，公司借助U8势(shì)能持续(xù)开拓市场(chǎng)，推动整体销量同增13%至96.31万(wàn)千升，同(tóng)时带动(dòng)公(gōng)司吨价同(tóng)增(zēng)0.8%至3661.3元/千(qiān)升。国(guó)君食品点评称，改革红利释放正处起步阶段，旺季动(dòng)销加速(sù)、成(chéng)本优(yōu)化(huà)之(zhī)下(xià)，公司业(yè)绩(jì)弹性(xìng)将进一(yī)步(bù)加(jiā)速。

　　此外(wài)，分析人士(shì)指出(chū)，精(jīng)酿(niàng)啤酒目前属(shǔ)于蓝(lán)海市场，拥有(yǒu)巨(jù)大(dà)发展潜力及空间(jiān)，且(qiě)目前行业(yè)格(gé)局未定(dìng)，企业拥有(yǒu)弯道(dào)超车机会(huì)；基于精酿啤酒多元风(fēng)味发展趋势(shì)，产品风味及应用场(chǎng)景布(bù)局(jú)多元化(huà)企业，将更加能(néng)够顺应精(jīng)酿市场发展趋势(shì)，拥(yōng)有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)可持(chí)续(xù)发(fā)展潜力(lì)，并有望成为行(xíng)业新引领者。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文