财联(lián)社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反(fǎn)弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布(bù)数(shù)据显示(shì)，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周(zhōu)五开始止跌企稳四个(gè)交易日后价格连续(xù)两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份(fèn)一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化(huà)集(jí)团和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉g alt="image" src="https://img.cls.cn/images/20230430/7U8D1CK0rt.png" width="640">

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望(wàng)带动购车需求预期(qī)的(de)提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示(shì)，上(shàng)海车(chē)展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感受到汽车消费(fèi)的(de)火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士(shì)气。国泰(tài)君安表示(shì)，此前(qián)车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人士提到，目前磷(lín)酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且在谈价策(cè)略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)。有产业人(rén)士(shì)分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带(dài)动上游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近(jìn)日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达(dá)50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业绩说明会(huì)上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会全面恢复(fù)生产(chǎn)，排产相比一季度会有明显的提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目(mù)前仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一(yī)方面需要观(guān)察下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一方面还需(xū)要看(kàn)终端需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华南一家(jiā)主流锂(lǐ)盐(yán)厂商(shāng)内部人士此前对财(cái)联社记者表示(shì)。该人士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上(shàng)从(cóng)去年四季度开始便启(qǐ)动大规(guī)模去(qù)库存举(jǔ)措，这一(yī)举措在一(yī)季(jì)度(dù)实际上已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进(jìn)入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别(bié)是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电池库存(cún)，有业内人士直言(yán)，相关库存基本出清，后续将根(gēn)据公(gōng)司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到(dào)2022年第一季度(dù)的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指(zhǐ)标也构成锂电产业(yè)走(zǒu)向(xiàng)的(de)关(guān)键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价(jià)格走(zǒu)向 最乐观者预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在(zài)不到半年时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场(chǎng)热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会常(cháng)务副会长付(fù)炳锋指出(chū)，国内(nèi)动(dòng)力电池行业仍(réng)然存在一些问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下降也不是(shì)正(zhèng)常(cháng)的(de)现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳理，这些业内(nèi)人(rén)士和分析(xī)师近期(qī)对锂盐(yán)价格未来走势(shì)进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入(rù)调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而(ér)在需求表现上(shàng)提前(qián)透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料(liào)价格也出(chū)现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产(chǎn)业拐点的另(lìng)一(yī)关(guān)键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存(cún)也已经逐步恢(huī)复至健康水平(píng)。据高工锂电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电池厂商库(kù)存水位(wèi)回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生(shēng)产。在(zài)采购(gòu)方(fāng)面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下游车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超过往年(nián)。随着二(èr)三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集(jí)中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)可能会(huì)有(yǒu)回涨的(de)空(kōng)间，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回(huí)调下(xià)，电(diàn)池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一(yī)体(tǐ)化带(dài)来的(de)碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商的(de)议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇(qí)股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电(diàn)池回(huí)收布局，来(lái)自终(zhōng)端材料回(huí)收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能(néng)的(de)盐(yán)湖(hú)提锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺利，将进(jìn)一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模(mó)式(shì)正从“大开大合”的波浪(làng)式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再(zài)到下游车企，产业链各个环(huán)节(jié)的价格以及供需(xū)变化(huà)也(yě)将变得更加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌并不是一个下(xià)游获(huò)利、上游承压(yā)的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格(gé)下跌过(guò)快(kuài)，但这(zhè)并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从(cóng)2022年(nián)11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接(jiē)受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市(shì)场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部(bù)分(fēn)锂矿企业已经出(chū)现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则(zé)命(mìng)运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期(qī)中获(huò)得更多(duō)市(shì)场份额(é)，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临(lín)停(tíng)产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在(zài)去年(nián)轻松赚出了(le)0.66个宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内(nèi)人士表示，这一轮(lún)价(jià)格下降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新(xīn)能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够(gòu)厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能承受价(jià)格下跌和可(kě)能(néng)的未来亏(kuī)损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优(yōu)的成本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着，这(zhè)两家公司(sī)能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际(jì)交(jiāo)易中在太空呼吸一口会怎么样，外太空呼吸是什么感觉，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采权，交易价(jià)格也需要通过长协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游(yóu)更低(dī)成(chéng)本的资(zī)源，让这两家大企业更能容忍(rěn)低(dī)价，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价减产时(shí)保持(chí)产能供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的(de)连锁(suǒ)反应(yīng)，并(bìng)不(bù)是一个(gè)下(xià)游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的(de)超(chāo)预期(qī)下跌，使宁(níng)德时(shí)代今年2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年长单。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时(shí)代今年5月计(jì)划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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