财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢(gāng)联(lián)发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交(jiāo)易(yì)日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提振士(shì)气。国泰君安(ān)表(biǎo)示(shì)，此前(qián)车(chē)企大(dà)幅降(jiàng)价导致消费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但(dàn)未来(lái)，止跌信号能否持(chí)续稳定，受(shòu)多方因素(sù)影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或(huò)到5月完结(jié)，届(jiè)时(shí)电池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日(rì)调查的情况(kuàng)看，一(yī)些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场需求回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段性反弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面还(hái)需要看终端需求(qiú)是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对财联社(shè)记(jì)者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从去年四季(jì)度开(kāi)始便启动大(dà)规模去库存(cún)举措，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过进入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池(chí)厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业内(nèi)人(rén)士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时(shí)代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存(cún)金额(é)已从(cóng)年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来(lái)看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的(de)指标也构成(c加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差héng)锂电产业走向的(de)关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走向 最乐(lè)观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)在不(bù)到半年时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也(yě)引(yǐn)起了(le)市场热议。就(jiù)在26日召开(kāi)的中(zhōng)国汽(qì)车动力电池产业创新联(lián)盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业(yè)协会常务(wù)副会(huì)长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国内动力电池(chí)行业(yè)仍然(rán)存(cún)在一(yī)些问题(tí)，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下(xià)降也不是(shì)正(zhèng)常的现象，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原材(cá加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差i)料适(shì)当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之(zhī)前(qián)大(dà)幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价值链的合理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落。

　　据财(cái)联社不(bù)完(wán)全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格未来走(zǒu)势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐点或已经到(dào)来。分析人(rén)士(shì)指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在于下游车(chē)市(shì)短(duǎn)期(qī)需求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从而在需求(qiú)表现上提前(qián)透支碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增(zēng)长空(kōng)间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池厂商集(jí)体进入(rù)清(qīng)库(kù)存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看(kàn)，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在(zài)锂电产业链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石(shí)墨、极片粉(fěn)等系列材料价(jià)格(gé)也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标(biāo)，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商的(de)库存也已经(jīng)逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平(píng)。据高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商和(hé)下(xià)游车企已(yǐ)陆续重启订单，带(dài)动产业(yè)需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端(duān)新能源汽车(chē)市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往年(nián)。随(suí)着二三季(jì)度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的(de)订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重(zhòng)新开启(qǐ)月度采购(gòu)谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格可能会有(yǒu)回(huí)涨的(de)空间，但(dàn)幅度不可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价(jià)格的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的(de)供给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判(pàn)上会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商一(yī)体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持(chí)续推(tuī)进电池回收布局，来(lái)自(zì)终端材料回收的产能也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的废旧电池(chí)的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商(shāng)都已完(wán)善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代(dài)的宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能(néng)的(de)盐湖(hú)提锂项(xiàng)目(mù)均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材(cái)料到电池，再到(dào)下游车(chē)企，产业链各个(gè)环节的(de)价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加(jiā)平衡(héng)且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认(rèn)为，当前(qián)上游库(kù)存水平依旧处(chù)于(yú)高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并不足以带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个下游获(huò)利、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格(gé)下(xià)跌过快，但这并不为(wèi)业内(nèi)人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格矿(kuàng)业一季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的(de)2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情(qíng)策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业(yè)不断压低(dī)碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季(jì)度营业(yè)收入7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运(yùn)分化(huà)，大公司如天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在(zài)价格下(xià)降周期中获得更多(duō)市(shì)场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而(ér)同环节的大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面(miàn)临(lín)停(tíng)产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降(jiàng)长期利(lì)好(hǎo)中国最(zuì)大的两个(gè)锂盐供应(yīng)商(shāng)天(tiān)齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过(guò)200亿元(yuán)，比(bǐ)中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们(men)更能承受(shòu)价格(gé)下跌(diē)和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也(yě)有(yǒu)行业(yè)里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外(wài)锂矿资(zī)源开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的分销(xiāo)权或开(kāi)采(cǎi)权，交易价(jià)格也需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调(diào)整。但能获得上游(yóu)更(gèng)低成本的资(zī)源，让这两家大企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并(bìng)能在上游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不(bù)过(guò)锂(lǐ)价下降带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应(yīng)，并(bìng)不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会(huì)受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企(qǐ)的三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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