芦(lú)哲(zhé) 首席宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点:我们将(jiāng)影(yǐng)响青年(nián)失(shī)业(yè)率的(de)因素拆(chāi)解(jiě)为三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人(rén)口，③劳动参(cān)与率，失业率=失(shī)业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参(cān)与率）。通过三因素(sù)框架，我们(men)发现16-24岁失(shī)业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升(shēng)，更重要却被忽视的因素是青年(nián)人(rén)口和(hé)劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动(dòng)力减少，从分(fēn)母(mǔ)端(duān)大幅推(tuī)高青年失业率。假如今年3月分母端(duān)的青年(nián)劳动(dòng)力与(yǔ)2020年持(chí)平(píng)，新增约132万青年失业人口只能将失业率拉(lā)升(shēng)至16.2％，但实际青(qīng)年失(shī)业(yè)率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏(sū)而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业(yè)率(lǜ)中枢。

　　·青年(nián)失(shī)业率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据此可将青年失业(yè)率拆(chāi)解为(wèi)青(qīng)年失业(yè)人口、总人(rén)口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自(zì)失业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加(jiā)4万，青年劳(láo)动(dòng)力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成(chéng)青年失业(yè)者是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁(suì)以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的(de)青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从制(zhì)造到服务、知识密(mì)集(jí)程度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸(xī)纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出(chū)的青年(nián)就业主(zhǔ)要转向服务业。以受教(jiào)育年限作(zuò)为(wèi)维度(dù)，青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业流向较高(gāo)行(xíng)业(yè)，但(dàn)是知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青年失业(yè)人口仍(réng)增(zēng)加的原因。经济复苏的主力是(shì)知(zhī)识密集程度较低的餐饮、零(líng)售等服务业，而(ér)知(zhī)识密集程度较高的生产性服(fú)务业复(fù)苏较(jiào)慢(màn)，服务(wù)业(yè)就业(yè)复苏(sū)结构的分(fēn)化，带来青年(nián)就业(yè)和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动(dòng)力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力对(duì)应的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇的人口(kǒu)转移也在减速(sù)，新增城镇(zhèn)人口从十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人(rén)，减(jiǎn)至(zhì)2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与率出(chū)现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三(sān)年(nián)，已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。近三年青年劳动参(cān)与率的下(xià)降主(zhǔ)要有三(sān)方面原因：一是16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增加493万；二是部分(fēn)群体因就业(yè)形(xíng)势恶化而退出(chū)劳动市场；三是就(jiù)业观念的变化(huà)导致初次进入劳动市(shì)场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失(shī)业人口的增加不(bù)能完(wán)全解(jiě)释(shì)青年(nián)失业率的上升。假如当前(qián)青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对(duì)应青(qīng)年(nián)失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增加(jiā)只能解释当前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率(lǜ)的(de)变动可能出现(xiàn)以(yǐ)下三种情况：①青年(nián)失业(yè)人口增加，同(tóng)时(shí)劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；②青年失(shī)业人(rén)口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅(fú)大于劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着(zhe)疫情(qíng)后经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢(shū)。未来(lái)失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母端越(yuè)来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳(láo)动参与率出(chū)现(xiàn)明显下降(jiàng)；外(wài)需、房地产等不及(jí)预(yù)期，经济和就业恢复(fù)偏(piān)慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失(shī)业率(lǜ)的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人(rén)员缘于服(fú)务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人(rén)口和(hé)劳动(dòng)参(cān)与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概(gài)念和数据说明(míng)

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据(jù)以(yǐ)来最高(gāo)值(z2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号hí)。在疫(yì)情影响退散、经济(jì)逐(zhú)步复苏的情况下，城镇调查(chá)失业率较(jiào)去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青(qīng)年失业率(lǜ)却较(jiào)去年4月(yuè)逆(nì)势攀升(shēng)2.2个(gè)点。本篇(piān)报告将(jiāng)重点(diǎn)研究疫(yì)情后留下(xià)的“疤痕效应”如(rú)何推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业(yè)率的(de)三因素框架

　　失业率=失业人口/劳(láo)动(dòng)力(lì)=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据(jù)此可见，影(yǐng)响青(qīng)年失业率(lǜ)的主要是三个因(yīn)素：①青年(nián)失业人(rén)口；②青(qīng)年总(zǒng)人口；③劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力的变(biàn)化。这三个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因(yīn)素的变化都不能(néng)忽视。当我们讨论失业率时(shí)，经常认为失业率上升一定(dìng)是失业增加的(de)结果，这个(gè)判断(duàn)对于全(quán)年龄段失业率来说并(bìng)没有问题，因(yīn)为我国的(de)劳动力总(zǒng)量（也称经济活动(dòng)人口）在2015年(nián)之前(qián)一直在上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失业(yè)率则不能忽视分母(mǔ)的变(biàn)动，因(yīn)为青年(nián)劳动力波(bō)动幅(fú)度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失(shī)业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动(dòng)力却(què)减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年(nián)失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳(láo)动力的(de)0.1％，但青年失业率却从六(liù)普(pǔ)的9％提(tí)高到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业(yè)率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此(cǐ)期间(jiān)从5481万人(rén)大(dà)幅(fú)减至3903万人，减(jiǎn)少了(le)1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动(dòng)力(lì)数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率(lǜ)的分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变动的是失(shī)业人口数量（分(fēn)子(zi)），但决(jué)定青年(nián)失业率变动(dòng)的却是青年劳(láo)动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)员缘于服务(wù)业(yè)复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人(rén)口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约为(wèi)2587万人(rén)，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七(qī)普增(zēng)加约132万。国家统计(jì)局在3月就业数(shù)据解(jiě)读时，披露了(le)当前(qián)青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)和(hé)失业人数的基(jī)本情况：“初步测算(suàn)3月份城镇(zhèn)青(qīng)年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的青年(nián)6418万人，主体为(wèi)在校学生；参与劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人(rén)、失业(yè)人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与(yǔ)去年基(jī)本持平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去年(nián)同期多70万人左右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月青年(nián)失业形(xíng)势好(hǎo)于去年同(tóng)期(qī)。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提(tí)高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青(qīng)年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，但从(cóng)新(xīn)增青年失业(yè)人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量来看(kàn)，今(jīn)年前四(sì)个月(yuè)青年失(shī)业形势要好于去年(nián)，这(zhè)与当前经济(jì)逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏(xià)季毕业(yè)影响，我国青(qīng)年失(shī)业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业(yè)率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年(nián)失(shī)业(yè)者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以上群(qún)体(tǐ)。一种观点认(rèn)为，青年群体由于(yú)工作经验和技能相对不熟(shú)练(liàn)，往往在企业裁员(yuán)时首当其冲。但根(gēn)据月度劳动力调查数据，青年失业主要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳(láo)动统计(jì)年鉴》，有(yǒu)工作(zuò)意(yì)愿但(dàn)从未(wèi)工作过(guò)的失业群(qún)体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体(tǐ)中(zhōng)这(zhè)一比例(lì)最高是14.4％。我们(men)剔除这(zhè)部分失业(yè)人群后，剩下的青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)中，第一(yī)大失业原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分(fēn)之二的青(qīng)年(nián)失业(yè)人员(yuán)接受过大学教育。各年(nián)龄段失业人群中，年(nián)龄越低，平(píng)均受教育程度越(yuè)高(gāo)。16-24岁(suì)失业人员(yuán)中(zhōng)66.2％是接受过大(dà)学教育(yù)的，这一比例在其他三个年龄阶段(duàn)逐步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育程度(dù)也大致(zhì)类似，青年人由于年龄限制，接受大学教(jiào)育(yù)比(bǐ)例略低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员的受(shòu)教育程(chéng)度大幅高于35岁以上。按照接受过大(dà)学(xué)教育的占(zhàn)比来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务(wù)，知(zhī)识密(mì)度从低到高(gāo)

　　青年失业(yè)人(rén)口的行业与青(qīng)年就(jiù)业分布基本一致。青年(nián)失业人口呈现出(chū)行业聚集(jí)的特点，主(zhǔ)要集(jí)中在(zài)5个大类行业(yè)，2020年(nián)占比分别为：批(pī)发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务业(yè)（6.7％），这5个行业(yè)占全(quán)部(bù)青年失业人口的65％左右。同时(shí)，这(zhè)5个行业也(yě)是青年就业集中的(de)行业(yè)，吸(xī)纳了(le)60.7％的青年(nián)就(jiù)业。从行业来看，青年失业人口的行业(yè)分布是由就业(yè)分布决定的，吸纳就业(yè)占(zhàn)比较(jiào)大的行业，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业(yè)人口来自何处之前，需要(yào)研究青年就业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构变化较(jià2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号o)大，呈现(xiàn)出从制造到服务(wù)、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔(yú)、采矿(kuàng)业(yè)、制造业(yè)和电热燃水(shuǐ)的生产(chǎn)供应(yīng)业(yè)，这四个(gè)行业是国民经济分类(lèi)的农业和工业。2010年这(zhè)四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其(qí)中(zhōng)，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例(lì)增加超2个点，其中(zhōng)，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业(yè)和房地产等其他(tā)6个服务行业吸纳青年就业的比(bǐ)例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度(dù)，青年就业从知识密(mì)集(jí)程度(dù)较低(dī)的行业(yè)流向较高行业(yè)。我们以《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴》中各行业就(jiù)业(yè)人员的受教育年限，来计算(suàn)各行(xíng)业的(de)知识(shí)密集(jí)程度。有5个行业的平均受教育(yù)年限(xiàn)在14年以(yǐ)上，依次是：科学研究与技(jì)术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其(qí)他四个行业(yè)是过(guò)去十年青(qīng)年就业流入的主要行业，吸纳青年就业(yè)比例的(de)增幅(fú)均(jūn)居(jū)前列。如图10，各(gè)行(xíng)业所吸(xī)纳的青年就(jiù)业比例变动与(yǔ)行业平均(jūn)受教育年限基本一致，即青(qīng)年就业从(cóng)知识密集(jí)程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较高(gāo)行业。

　　但是知识密集(jí)型(xíng)行业(yè)的青年失业(yè)情况比(bǐ)整体(tǐ)失(shī)业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青(qīng)年失业(yè)比例（该行业的青年失(shī)业人数/青年失业总人数），除以各行(xíng)业的青年就(jiù)业比(bǐ)例（该行业(yè)的(de)青年就业人数/青年就业(yè)总人数），来作为各行业失(shī)业率(lǜ)的(de)近(jìn)似替代指标。以这(zhè)个指标来看(kàn)，知(zhī)识(shí)密集型行(xíng)业(yè)的(de)青年(nián)失业率大多(duō)高于全(quán)年龄段失业率，如(rú)信息技(jì)术、教育(yù)、科研(yán)服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出现分(fēn)化。今年(nián)一(yī)季度(dù)GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个(gè)点的增速缺(quē)口。分(fēn)行业来看(kàn)，批发(fā)零售业(yè)缺(quē)口(kǒu)为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫情前三(sān)年均值(zhí)，这三个行业一季度复苏情况较好；知识密集程度更(gèng)高的房地(dì)产业(yè)、租赁和(hé)商务服务业(yè)、信息技术服(fú)务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一(yī)季度复苏相对(duì)较慢。

　　因此从(cóng)失业率的(de)分子(zi)端来(lái)看(kàn)，当前青(qīng)年失业人员增(zēng)长的症(zhèng)结(jié)在(zài)于服务业就业复苏的结(jié)构不(bù)均衡(héng)。一(yī)方面(miàn)，随着受(shòu)教育水(shuǐ)平(píng)的整体(tǐ)提(tí)高，青(qīng)年(nián)就(jiù)业(yè)大量(liàng)流(liú)向知(zhī)识密(mì)集型服务业，如教育、信(xìn)息技术等行(xíng)业。另一(yī)方(fāng)面，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏的(de)主力是知识密集程(chéng)度(dù)较(jiào)低的生活性服务业(yè)，而知识(shí)密(mì)集程度较高的生产(chǎn)性服务业(yè)复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分(fēn)化，带来的青年失业人口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地产、互联(lián)网、教育(yù)[1]等(děng)行业的一季度(dù)就业尚未出现明显(xiǎn)改(gǎi)善(shàn)，应(yīng)届生就业压力大；而住宿餐饮等(děng)行业就业(yè)已经(jīng)出现回(huí)暖，但(dàn)对于(yú)三(sān)分(fēn)之二(èr)接受过(guò)大学教育的青年失业人口而言，这些行业的(de)就业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来劳动力减少

　　青(qīng)年失(shī)业率的分母端(duān)是(shì)城(chéng)镇青年劳动力，主要由青(qīng)年人口(kǒu)和劳(láo)动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城镇青年劳(láo)动(dòng)力可能(néng)将步入(rù)长期下降(jiàng)通道，这将从分(fēn)母(mǔ)端(duān)推(tuī)升(shēng)青(qīng)年失业率，或成为疫(yì)情后就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源。

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青(qīng)年劳(láo)动力首(shǒu)先取(qǔ)决于(yú)城镇青年人口数(shù)量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出(chū)生人口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两(liǎng)部分增量未(wèi)来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口(kǒu)，而前者正好是建(jiàn)国以(yǐ)来的一轮“小(xiǎo)婴(yīng)儿潮”时期，年(nián)均出生(shēng)人口超2000万，其(qí)中(zhōng)1987年(nián)出生人口最高超过(guò)2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少(shǎo)约4381万，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁(suì)人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口(kǒu)，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生(shēng)人口减少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另一方(fāng)面，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的人口转移也(yě)在减速。新增(zēng)城镇(zhèn)人(rén)口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年(nián)只(zhǐ)有(yǒu)650万人。预(yù)计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员流动恢复，新(xīn)增城镇人口(kǒu)数量会较(jiào)去年有明显增长，但可能仍然较难回(huí)到十三五期间超2000万(wàn)的(de)规模。当(dāng)前我国(guó)城镇化(huà)率已经(jīng)达(dá)到65％以(yǐ)上，继续高速增长空间(jiān)有(yǒu)限，从(cóng)乡村到城(chéng)镇(zhèn)的迁(qiān)移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与率有两(liǎng)个特点(diǎn)，一是低于(yú)其他年龄段群体(tǐ)，大部分青(qīng)年在校，并(bìng)未(wèi)进(jìn)入劳动市场(chǎng)。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超(chāo)预期下(xià)降(jiàng)。根据今年3月统计局披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时(shí)，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指(zhǐ)标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率的下降主要有三(sān)方面原(yuán)因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年(nián)均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年(nián)的时间里，该年龄段的在校生增加了(le)493万(wàn)，年均增长246.5万，远(yuǎn)远(yuǎn)快于(yú)此(cǐ)前十年增速。

　　二是部(bù)分群体(tǐ)因就业形势恶(è)化而退(tuì)出劳动市场，在(zài)未来经济和(hé)就业好转后会(huì)回到劳动市(shì)场。2020年(nián)3月，国(guó)家统计局曾在(zài)发布会指出当月“就业人(rén)员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动市(shì)场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。从社会风气来看(kàn)，对(duì)学历(lì)的推崇导致本科毕(bì)业即(jí)进入就业市(shì)场的年轻(qīng)人减少，加上考(kǎo)研、考(kǎo)公竞(jìng)争激(jī)烈，发(fā)展(zhǎn)至(zhì)“二战”“三战”，客(kè)观上会(huì)将(jiāng)部分(fēn)青年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的(de)分母端可能会越来越重要(yào)

　　失业人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳动力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青(qīng)年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年(nián)失业率的一部分(fēn)，另一部分(fēn)则来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口(kǒu)已经开始(shǐ)负增长，未来青年失业率(lǜ)的变动可能出现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况(kuàng)：

　　①青年(nián)失(shī)业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在减少，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　我们(men)认为，未来失业人口(kǒu)会(huì)随(suí)着经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但经(jīng)济复苏难以改变(biàn)失业率的(de)分(fēn)母下降趋势(shì)。青年劳动力的下降可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业(yè)率的长期中枢(shū)。未(wèi)来失业率的分(fēn)母端可能(néng)会(huì)越(yuè)来越重要，这(zhè)也(yě)是(shì)人(rén)口长周期变化的影响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青(qīng)年(nián)失业率的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业(yè)率时，有必要明晰这一(yī)概念的两个(gè)要(yào)点：一是(shì)调查失业率是城镇就业(yè)范围，并非针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此，许多(duō)针对青年失业(yè)率的讨论以全国(guó)青年(nián)人口数量为出发点，未区分人(rén)口总(zǒng)量与城乡结(jié)构的(de)问(wèn)题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别说(shuō)明，各概念均是(shì)指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业率的分母(mǔ)不含没(méi)有劳动意(yì)愿的劳(láo)动年龄人口。按照统计局(jú)的定义，“劳动力指年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或(huò)要(yào)求参加社(shè)会经(jīng)济活动(dòng)的人(rén)员。包(bāo)括就业(yè)人员和失业(yè)人员”，因此没有就业(yè)意愿的(de)劳动(dòng)年龄人口不计入劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人(rén)口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全(quán)国(guó)月度(dù)劳动力(lì)调查。该项调查(chá)制度于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动(dòng)力抽(chōu)样调查，调查范围为(wèi)中国大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对(duì)象为16岁及以上(shàng)人(rén)口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为(wèi)更(gèng)及时准(zhǔn)确反(fǎn)映(yìng)劳动力(lì)市场变(biàn)化情况(kuàng)，建(jiàn)立了31个大(dà)城(chéng)市(shì)月度劳(láo)动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调查范(fàn)围扩大至65个(gè)城市。2016年1月(yuè)，全(quán)国月度劳动力调查正式在(zài)全国范围(wéi)内(nèi)开展，调查范围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比(bǐ)例约为0.2‰，是(shì)年度(dù)调查的(de)五分之一(yī)左右。全国每(měi)月调查(chá)约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国(guó)年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五年(nián)一次(cì)的人(rén)口抽样调查样本比例(lì)为1％。而(ér)每10年一次的人口普(pǔ)查则在长(zhǎng)表部分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比(bǐ)例(lì)是10％左(zuǒ)右，因而人口(kǒu)普查的就业(yè)数据质(zhì)量(liàng)更(gèng)高。

　　就(jiù)业人员总数(shù)会(huì)根据普查数(shù)据(jù)进行修(xiū)正，但结构数据仍会存在差(chà)异(yì)。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示(shì)，2019年末(mò)全(quán)国(guó)就业人员约为7.75亿人；而(ér)七普后(hòu)次年的年鉴将这一(yī)数(shù)据修正为(wèi)7.54亿人左(zuǒ)右，误差(chà)约2100万人。但结构数据的(de)差异(yì)仍然存在(zài)。比如(rú)《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七(qī)普数(shù)据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参(cān)与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房(fáng)地产等不及(jí)预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素(sù)框架看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告(gào)发布机构：德(dé)邦(bāng)证券股(gǔ)份有限(xiàn)公司

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