财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一(yī)波久违的反弹，据(jù)上(shàng)海(hǎi)钢联发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳(wěn)四(sì)个交易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强(qiáng)势，融捷(jié)股份(fèn)一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是(shì)上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示(shì)，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气(qì)。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市(shì)场(chǎng)开始预(yù)期5月需(xū)求回暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士(shì)提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但(dàn)未来，止跌(diē)信号能否持续稳(wěn)定(dìng)，受多方因素影(yǐng)响。有产业人(rén)士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电(diàn)池(chí)厂商清库存工作或(huò)到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日(rì)调查的(de)情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月(yuè)份的(de)排产预(yù)计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前(qián)期(qī)基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的(de)业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全(quán)面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明显的提(tí)升(shēng)。由此可(kě)见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另(lìng)有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于(yú)阶段(duàn)性反弹还是(shì)底(dǐ)部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还(hái)需要看(kàn)终端需求是否(fǒu)真正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财(cái)联(lián)社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际上从去年(nián)四季度(dù)开始便启动大规模去库(kù)存举措(cuò)，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢(huī)复至(zhì)健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根(gēn)据(jù)公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回(huí)到2022年(nián)第(dì)一季度的(de)水平(píng)。材料价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项关键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业(yè)走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康(kāng)，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去超过(guò)2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在26日召开(kāi)的中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池行业(yè)仍然存(cún)在(zài)一些问题，包(bāo)括(kuò)电池产业(yè)链分工，价值链(liàn)分配问(wèn)题。“原材(cái)料短期大幅(fú)下降也(yě)不是正常的(de)现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要(yào)以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价(jià)值(zhí)链的(de)合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳理，这些业内(nèi)人士(shì)和分析师近(jìn)期对锂盐价(jià)格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反弹(dàn)为信号(hào)，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进入(rù)调整阵痛期(qī)，主要(yào)在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价(jià)格(gé)持续(xù)下(xià)跌，中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)集体进入清库存(cún)阶段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是，在锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电(diàn)池(chí)厂商的(de)库存也(yě)已经逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续(xù)重启订(dìng)单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上(shàng)看(kàn)，年初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪主要(yào)来自车市的(de)需求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并(bìng)且(qiě)回(huí)暖速度超过(guò)往年(nián)。随着二三(sān)季(jì)度(dù)到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步带动(dòng)锂电产业中(zhōng)上(shàng)游的订单(dān)需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度(dù)不可能太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内(nèi)人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂商(shāng)对(duì)于碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给情况更(gèng)加清晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时(shí)电池(chí)厂商一体化(huà)带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价(jià)权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续(xù)推进电池回收布(bù)局，来自终端材料(liào)回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池厂(chǎng)商都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺利(lì)，将进一(yī)步(bù)释放碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过(guò)复杂的产业调整过程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到(dào)电池(chí)，再(zài)到下(xià)游车企，产业链各个环节(jié)的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则(zé)认(rèn)为，当前上游库(kù)存(cún)水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端(duān)稍有好转，但是(shì)并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压(yā)的简单故事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳(tàn)酸(suān)锂和电池材料的价格下(xià)跌过快，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部分锂矿企业(yè)已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季(jì)度营业收入(rù)7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得(dé)更多市场(chǎng)份额，行业将变(biàn)得(dé)更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价(jià)下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的(de)大(dà)量中小企业，尤其是(shì)最(zuì)近两年追高(gāo)入(rù)局的(de)新公(gōng)司，则面临停(tíng)产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期(qī)利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业。它们去(qù)年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能(néng)源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承(chéng)受价格下(xià)跌和黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石可能的未来(lái)亏损。这两家公(gōng)司(sī)也有(yǒu)行业里最(zuì)优的(de黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石)成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权(quán)，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获(huò)得上(shàng)游更低成本的资源，让这两家(jiā)大企业(yè)更(gèng)能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减产(chǎn)时(shí)保持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价(jià)超预期下(xià)跌牵动着(zhe)万(wàn)亿新能源车市(shì)场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是(shì)一(yī)个下游(yóu)获利(lì)，上游承压的(de)简单故事黑玛瑙和红玛瑙哪个好，黑玛瑙为什么又叫短命石g>。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价(jià)的超预(yù)期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元(yuán)/吨的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格绑定一些车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有(yǒu)可能(néng)一开采就亏损。