“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国(guó)家(jiā)成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体(tǐ)整(zhěng)体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家在中国(guó)出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如(rú)果(guǒ)今(jīn)年“一带(dài)一(yī)路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那(nà)么(me)在增量上就(jiù)可能对(duì)冲美欧(ōu)日出口的下(xià)滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份(fèn)的(de)数(shù)据再次验证(zhèng)，当(dāng)前观察(chá)的中国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作(zuò)为(wèi)传统观察(chá)中(zhōng)国出(chū)口增速的(de)重(zhòng)要(yào)指标(biāo)，但(dàn)随着(zhe)中(zhōng)国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一带(dài)一(yī)路”国家转移，其对(duì)中国出口的(de)指示作(zuò)用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆(lù)，汽(qì)车、火车等(děng)陆路运输占比和增速快速上升，导致港口(kǒu)数(shù)据(jù)与实际出口增速(sù)持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速(sù)与中(zhōng)国出口基本保(bǎo)持(chí)统一趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者产生(shēng)较(jiào)大背离。出口结构性变化(huà)背(bèi)景下，传统观察框架适(shì)用(yòng)性减弱，信(xìn)息的(de)噪音(yīn)和预期的波(bō)动可(kě)能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图(tú)的(de)突破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄出口的(de)高增反(fǎn)映“一带一(yī)路”贸易(yì)持(chí)续活跃，沿(yán)路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口(kǒu)增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩(hán)份额(é)保持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月(yuè)出口(kǒu)结构继(jì)续(xù)延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口金(jīn)额(é)维持强势，增速较3月进一步加(jiā)快部分源(yuán)于(yú)去年低(dī)基数原因(yīn)，不过对(duì)同比的拉动仍(réng)明显好于韩(hán)国，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩国(guó)更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的(de)汽(qì)车出口反映海(hǎi)外车市较高景(jǐng)气(qì)度与产业(yè)链韧性(xìng)仍可在一段(duàn)时间内支撑出(chū)口，而受全球(qiú)半导体周期影响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月(yuè)出(chū)口量(liàng)与(yǔ)价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的空间有多大？站在(zài)2022年年(nián)底(dǐ)，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么(me)如何去(qù)评估(gū)这一空间有多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在(zài)全球经济和贸易放(fàng)缓的背景下，我国(guó)出口的韧性可(kě)能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧(ōu)美日韩在(zài)这(zhè)些(xiē)国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口(kǒu)规模最大的10个国(guó)家(jiā)（约占中(zhōng)国对“一带一(yī)路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选(xuǎn)取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的(de)进口增速情况，同时(shí)参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中(zh青金石价格一般多少，青金石价格一般多少一克ōng)性条(tiáo)件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年(nián)出(chū)口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济体出口(kǒu)增速预测，思(sī)路为(wèi)在中国(guó)加入(rù)世界(jiè)贸易组织后、历(lì)次全球经(jīng)济陷入衰退或是经济增(zēng)速大幅下(xià)行（downturn）的(de)时(shí)间段中(zhōng)，选出具有参考意义的三年(nián)，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对(duì)于2023年的基准假设(shè)为美欧(ōu)有可能在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球(qiú)金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经(jīng)济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经济(jì)温和放缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲观(guān)、中性和(hé)乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累(lèi)我(wǒ)国出口增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格(gé)因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉(lā)动(dòng)我国(guó)出口增速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要来自(zì)于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中(zhōng)国(guó)进口的(de)数据和(hé)中国向(xiàng)各(gè)国出口的数据存在差异（无(wú)论是绝对量(liàng)还是增速），有(yǒu)时(shí)这(zhè)一差异还较(jiào)大，一般而言中国出口端的增速(sù)会更高，这(zhè)意(yì)味着我们(men)基于“一(yī)带一(yī)路”国(guó)家进(jìn)口数(shù)据的测算是低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经济陷入衰退的(de)时(shí)点存在较大的不确定性，可能在(zài)今年下(xià)半年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经(jīng)济(jì)体对于中(zhōng)国出口的拖累可能没(méi)有(yǒu)那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴(xīng)经济体经济增长(zhǎng)不及预期，对外(wài)需(xū)拉(lā)动不足。疫情(qíng)二次(cì)冲击风险对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累(lèi)不(bù)足。

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