本周铁矿石(shí)期货价格大幅下挫(cuò)，截至21日(rì)下午收盘，大商(shāng)所铁(tiě)矿石期(qī)货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指(zhǐ)数(shù)期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报(bào)记者注(zhù)意到，本(běn)周(zhōu)后几(jǐ)个(gè)交易日(rì)，铁矿石期货(huò)一直处于下跌的态势，本周进口(kǒu)铁矿石价(jià)格指数呈现振荡(dàng)运(yùn)行态(tài)势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测数据显示，截至(zhì)2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨(dūn)，较上周同期下跌4美(měi)元/吨；62％澳(ào)块指数126美(měi)元/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方(fāng)正中期期货铁矿石研究员(yuán)梁海宽认为，铁矿石(shí)本周(zhōu)加速下(xià)行，直(zhí)接(jiē)原因(yīn)源于成(chéng)材表需(xū)继续走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺(wàng)季不旺”担忧进一步发酵。成材价格下降使(shǐ)得钢厂(chǎng)利(lì)润被进一步压(yā)缩，本(běn)周铁水产量出(chū)现见(jiàn)顶回落，下游(yóu)需求走弱开始对(duì)炉料端(duān)价格形(xíng)成(chéng)负(fù)反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为(wèi)明(míng)显。当前(qián)铁(tiě)矿(kuàng)的5-9价差(chà)已扩大至历史(shǐ)同期最高水平(píng)，铁矿石现货价格(gé)受高铁(tiě)水产量的刚(gāng)性支撑相较坚挺(tǐng)，支撑近月合约价格。而(ér)远月合约开始计价终端(duān)需求走弱(ruò)和铁矿石受(shòu)自身供需趋于(yú)宽松的悲观(guān)预(yù)期(qī)影响(xiǎng)，跌幅更(gèng)为明(míng)显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需求复苏不畅(chàng)，成本中枢下移，叠加外(wài)围风险冲(chōng)击，黑色(sè)系(xì)期货整(zhěng)体走弱，品种间形(xíng)成(chéng)负(fù)反馈局(jú)面。从终端(duān)需求看，尽管地产(chǎn)销(xiāo)售明显好转，但传导至投资端尚需时间，一季度房(fáng)屋新(xīn)开工(gōng)同比仍下滑(huá)19.2％。这也(yě)导致钢材需求(qiú)复(fù)苏乏力(lì)，旺(wàng)季(jì)期间(jiān)螺纹钢表需基本和去年同期持平，整体较(jiào)为疲弱，钢厂减产降(jiàng)库意(yì)愿增强(qiáng)，对原料(liào)需(xū)求构成压力。”国投安信期货高级分析(xī)师何建辉说。

　　国泰(tài)君安(ān)期货铁矿(kuàng)石分析师(shī)马亮认为，近期市场对于国内钢(gāng)厂减(jiǎn)产担忧的不断加(jiā)重导致铁(tiě)矿石出现连续下跌(diē)。

　　基本面方面(miàn)，外(wài)矿短期(qī)到港压力不大，疏港依旧维(wéi)持高位，铁矿石库(kù)存总量矛(máo)盾不(bù)明显。港口库存本周止跌(diē)回(huí)升，重回13000万(wàn)吨上方，钢(gāng)厂厂内库存明显低于历史平均水平，低库存有望成为常态，对补库(kù)不应有过高期待。海(hǎi)外主流铁矿(kuàng)石二季度将(jiāng)逐(zhú)步进入发(fā)运旺(wàng)季，力(lì)拓一季度铁(tiě)矿石发运创同期纪录，淡(dàn)水河谷一季度产量也同比增(zēng)加，到(dào)港压力将增加。“国产矿产量近期持(chí)续回升，铁(tiě)矿石供应将逐步(bù)转向宽松。而铁(tiě)水继续提产空间有限，开始面临减产(chǎn)压力，铁矿石供需将逐步转向宽(kuān)松，下半年这(zhè)一趋势将更为清晰，远月合约的(de)估(gū)值有中(zhōng)长期的(de)下调(diào)压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则认为，受(shòu)澳(ào)洲飓风(fēng)等(děng)因素影响，目前铁矿石发运依然偏低，港(gǎng)口(kǒu)库存维持下降态势，不过由于终端需求疲弱，政策调控力度(dù)增(zēng)大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调(diào)研247家钢厂的数据显示，247家钢(gāng)厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨(dūn)，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环(huán)比(bǐ)增123.03万(wàn)吨；日(rì)均(jūn)疏港量(liàng)320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国钢(gāng)厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当前样本(běn)钢厂(chǎng)的进口矿日耗为298.17万吨，环(huán)比(bǐ)减少0.18万吨，库存消费(fèi)比30.60，环(huán)比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐点(diǎn)出现，铁矿(kuàng)石需求端支(zhī)撑减弱；港(gǎng)口库存止降转(zhuǎn)增，钢厂低库(kù)存按需补库为主。澳巴(bā)极端天气(qì)导致4月(yuè)底5月初(chū)港(gǎng)口到货将有(yǒu)缩量。”中(zhōng)辉期货(huò)铁(tiě)矿石研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿(kuàng)石供需(xū)总体(tǐ)将转向(xiàng)宽松，价格中枢将面临下移(yí)。2309合(hé)约当前整体估值水平偏高，旺(wàng)季后面临(lín)回调压力，维(wéi)持逢高(gāo)沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁(tiě)研究(jiū)中心王国清(qīng)认为，近期市场(chǎng)振荡调整，钢厂采(cǎi)购仍相对(duì)谨慎，多(duō)以(yǐ)按需补(bǔ)库为主(zhǔ)，整体交投(tóu)氛围较为冷清。五(wǔ)一假期将(jiāng)至，下周补库(kù)需求或(huò)有增(zēng)加。综合来看，预计下周进口铁矿石价格(gé)指(zhǐ)数将继(jì)续(xù)振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修(xiū)范围扩(kuò)大，高(gāo)需求对铁矿石的支撑转弱(ruò)，近期供应(yīng)端表现缩量，五一节(jié)前钢(gāng)厂低库存补(bǔ)库对价格(gé)或形成(chéng)支(zhī)撑。可(kě)逢高(gāo)布局(jú)空单。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板(bǎn)块的后(hòu)市，何(hé)建(jiàn)辉认为，目前(qián)终端需求尚未有太(tài)大起色(sè)，市(shì)场(chǎng)情绪仍偏(piān)悲观(guān)，黑色系整体(tǐ)依然承压。持续调整后压力(lì)得(dé)到基本(běn)释(shì)放，下行(xíng)节奏将会放缓，波动有所加(jiā)剧。拉长时间周期(qī)看，今年(nián)大基调是经(jīng)济复苏(sū)，尽管节奏上较(jiào)为波折，供需(xū)边际上仍有改善，整体(tǐ)矛盾并不是方阵是什么意思(shì)太突出，价格波动幅度(dù)较前两年将有明(míng)显方阵是什么意思下降(jiàng)。这(zhè)也意味(wèi)着，以内需为主的(de)黑色系(xì)下方仍有(yǒu)支撑(chēng)，当前位置(zhì)不宜过分悲观。预计市场整体(tǐ)以区间振荡为主，节奏上(shàng)或(huò)先(xiān)抑后扬，后期(qī)关键仍是需求复苏力(lì)度。

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