今(jīn)年1月，美(měi)国政府债(zhài)务余额又一次触及法(fǎ)定上限，这(zhè)标志着美国再度(dù)陷入债务违约的风(fēng)险之中。

　　美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦已经多(duō)次警告称(chēng)，如果国会不尽早采取(qǔ)行动暂停或提高(gāo)债务上限，美国(guó)政(zhèng)府最(zuì)早(zǎo)可能6月1日(rì)出现债务违(wéi)约——而这将对全球经(jīng)济和(hé)金(jīn)融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务违(wéi)约风险、两党(dǎng)就提(tí)高债务上限进行争(zhēng)斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发(fā)这一危机的(de)根(gēn)本——美(měi)国(guó)债(zhài)务和(hé)债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般(bān)扩大？美(měi)国(guó)又为(wèi)何要人(rén)为地给债(zhài)务设定上限？

　　美(měi)国债(zhài)务为何不断(duàn)逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务上(shàng)限，我们需(xū)要先(xiān)了解(jiě)美国政(zhèng)府的债务从何而来，以及其为何频(pín)频逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪(jì)以来，美国政府在绝大(dà)部分(fēn)时期都处于(yú)财政赤字状态(tài)，即政府支(zhī)出(chū)在多数总(zǒng)统任期内都高于其财政收入。因(yīn)此，美(měi)国(guó)政府(fǔ)举债(zhài)成了惯例，而政府债务规模(mó)也一直随着政(zhèng)府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是大幅增长。这一方(fāng)面(miàn)是由于新冠疫(yì)情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国(guó)政府背(bèi)负了(le)庞大支出压(yā)力，另(lìng)一(yī)方面，还(hái)因为美国人口老龄化导(dǎo)致(zhì)政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大规模(mó)基建政(zhèng)策导(dǎo)致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税收收入并没(méi)有跟上支出的(de)步伐(fá)，尤其是在小布什政府(fǔ)和(hé)特朗普政(zhèng)府批准(zhǔn)了(le)减税政策之(zh白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗ī)后，税(shuì)收(shōu)压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此(cǐ)消彼长的双重压(yā)力下，美国的赤字规模(mó)近年(nián)来如滚雪球一般(bān)扩大，债务规(guī)模也就因此(cǐ)不断攀升，在近(jìn)年来频(pín)频逼(bī)近(jìn)债务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现(xiàn)，则最早可以(yǐ)追溯到(dào)上世纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确的(de)“债务上限”，那时候只(zhǐ)要(yào)白宫要发债借钱，美国国(guó)会基本(běn)照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战(zhàn)使得(dé)美国(guó)政府开(kāi)支愈繁(fán)，债务规模(mó)越来越大(dà)，引发部分美国议员提(tí)出(chū)的(de)反对(duì)（也有一些(xiē)议员是为(wèi)了(le)反对美国参战(zhàn)），美(měi)国(guó)国会(huì)便通过(guò)《第(dì)二自(zì)由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额规定，以此来(lái)限制政府发债(zhài)的规(guī)模(mó)。

　　1939年(nián)，由于预计美(měi)国将加入第二次世(shì)界大战(zhàn)，美国(guó)国会通(tōng)过《公共债务法案(àn)》，实(shí)质上正(zhèng)式确立了对美国政府债(zhài)务总(zǒng)额的限(xiàn)制。随(suí)后，美国(guó)国会(huì)又对其(qí)进行了修订，以(yǐ)更改上限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高债务(wù)上限就或多或少地成为了(le)国会的(de)惯例。

　　在历(lì)史上(shàng)，美国债务上限总共(gòng)提高了(le)100多次。尤(yóu)其是(shì)自1960年以来，美(měi)国两党已经提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月就会(huì)提高一(yī)次——其中共和党总统执(zhí)政(zhèng)期间(jiān)曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在最近(jìn)几届总(zǒng)统(tǒng)任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字(zì)提高至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠(guān)疫(yì)情(qíng)期间(jiān)，美国国会暂停了债务上限，以暂(zàn)时(shí)取消美国政府的(de)支出限制，这(zhè)导致(zhì)美国(guó)政(zhèng)府债务疯(fēng)狂飙(biāo)升至27万(wàn)亿美元(yuán)。

　　美国近几(jǐ)届政府(fǔ)大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国(guó)会最新(xīn)一次提高(gāo)债务上(shàng)限，美国债(zhài)务(wù)上限已经提高至现(xiàn)在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增(zēng)长(zhǎng)白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗了超过2700倍。

　　为什么(me)美(měi)国(guó)不(bù)能取消债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国国(guó)会(huì)为联邦政府设定的举(jǔ)债的最高(gāo)额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着(zhe)美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除(chú)非国会调(diào)高债务(wù)上(shàng)限，否则(zé)白(bái)宫(gōng)无权继续举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑(huò)，美(měi)国政府为什(shén)么要(yào)“自我(wǒ)限制(zhì)”，不(bù)能(néng)直接取消(xiāo)掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府(fǔ)造(zào)成限制，使其不能随心(xīn)所(suǒ)以的举债，但(dàn)从理论(lùn)上来说(shuō)，这一限制(zhì)也(yě)同时对其美国政府的债务信用提供(gōng)了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手(shǒu)握(wò)美元霸权的超(chāo)级(jí)大国(guó)，本身并不受到(dào)发(fā)行美钞的(de)外(wài)在约(yuē)束。如(rú)果(guǒ)美国政府开支无度、过(guò)度举债，将会导致美元贬值(zhí)、通(tōng)胀失(shī)控(kòng)，那么(me)其债权信用将受到(dào)损(sǔn)害，原有(yǒu)债权人权益也(yě)会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一内控(kòng)举措，才能维持(chí)美国政府(fǔ)的偿付信用，保(bǎo)证(zhèng)美元霸(bà)权(quán)地位。换句(jù)话(huà)来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于是美方对债权(quán)人的一种信(xìn)用(yòng)宣示。

　　中国(guó)和日本是美(měi)国债券(quàn)的最大(dà)海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次(cì)债务上限难以(yǐ)提(tí)高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的美(měi)国债务上限(xiàn)，为(wèi)什么在现在(zài)会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照(zhào)规定，美国政府想(xiǎng)要提高美(měi)国债(zhài)务上限，往往需(xū)要美国国会两院的(de)通过。在此(cǐ)前的历史中，提(tí)高(gāo)债务上限在国会(huì)中绝(jué)大多数时候类似于一个(gè)“走过场”的(de)周期性任(rèn)务，两党并不会(huì)对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美(měi)国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党(dǎng)的政治武器，被在(zài)野党用作(zuò)了与(yǔ)执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国(guó)两党分别占据两(liǎng)院多数席白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显得尤为(wèi)激烈。

　　目(mù)前，美国民主(zhǔ)党占据参议院多数(shù)，而共和党占据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提(tí)高债务上限(xiàn)，就需要和(hé)国会共和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用债务上限的最(zuì)后期限，向拜登总统施(shī)压，要求他先同意(yì)削减(jiǎn)开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条(tiáo)件提高债(zhài)务上限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东(dōng)时(shí)间周(zhōu)二（5月16日）再度与国会领导人会(huì)面(miàn)，讨论提高美国(guó)债务上(shàng)限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是，如(rú)果拜登和国会领袖们在周二(èr)仍无法取(qǔ)得突(tū)破性进(jìn)展(zhǎn)，这场危机恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务违约的(de)“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会(huì)，并将在(zài)周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家(jiā)峰(fēng)会(huì)，这意(yì)味着接下(xià)来留给拜(bài)登和(hé)两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演(yǎn)

　　事实上(shàng)，十(shí)多年(nián)前，美国也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临(lín)类似(shì)严峻的违约风险：时(shí)任美(měi)国(guó)总(zǒng)统(tǒng)奥巴(bā)马和众议院共(gòng)和党人在谈判最后一(yī)刻(kè)，才(cái)就债(zhài)务上限达成(chéng)协(xié)议，勉强避免了一场债务违约灾难(nán)。奥巴马(mǎ)及民主党在最(zuì)后关头妥协(xié)，同意在十(shí)年内削减9000亿美(měi)元的财政(zhèng)支出(chū)。

　　但在(zài)当时，即便没有(yǒu)真正违(wéi)约(yuē)而仅仅是(shì)逼近违约，这(zhè)一紧张(zhāng)局势也引(yǐn)发了全球资(zī)本市场剧烈波动，美(měi)股一度(dù)大跌，并(bìng)直接(jiē)导致标准普尔首次(cì)下(xià)调美国的主权信用评级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷成本(běn)——美国第二年(nián)的借贷成本(běn)上(shàng)升了13亿(yì)美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当时两党(dǎng)谈(tán)判中的(de)一些成本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市(shì)场动荡(dàng)也只是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政(zhèng)支(zhī)出削(xuē)减意(yì)味着美国多年(nián)的预算(suàn)紧缩，这可能会产生更严重的长期影响(xiǎng)——比如(rú)拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智(zhì)库(kù)经济政策(cè)研究(jiū)所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年(nián)债(zhài)务危(wēi)机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我们(men)仍处于相当(dāng)低迷(mí)的(de)经济中，并且(qiě)正处于从(cóng)大衰退中复苏(sū)的阶段。他们只是让复苏持续(xù)的(de)时间远(yuǎn)远超过了应有的时间(jiān)……在接下来的六七年里，美国政(zhèng)府没(méi)有提(tí)供(gōng)真(zhēn)正有价值的公(gōng)共产品和(hé)服务(wù)，因(yīn)为它(tā)们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危机(jī)，也被(bèi)许多人看作2011 年(nián)债务上限危机的翻(fān)版：美国国会面临类(lèi)似的分裂局面，美(měi)国经济也正处于类似的衰(shuāi)退环境之中。即便美国两党能够(gòu)重演(yǎn)2011年的(de)戏码，在最后关(guān)头(tóu)提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，由此带来的(de)短期(qī)市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演(yǎn)。

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