金融界4月(yuè)28日消息 为(wèi)规范开展内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作(zuò)相关业务，保护境内(nèi)外(wài)投资者合法(fǎ)权益，维护利率互换(huàn)市(shì)场秩序，中国人民银行制定了(le)《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负责(zé)人表示(shì)，未(wèi)来中国人(rén)民银行将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优(yōu)化交易(yì)清(qīng)算安排，为境外投资(zī)特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比者(zhě)提供更加便利(lì)高(gāo)效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责人就《内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》答记(jì)者问(wèn)

　　一、符合(hé)中国人(rén)民(mín)银行要求的境外投(tóu)资者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人民银行(xíng)关于境外央行、国际金融(róng)组织、主权财富基(jī)金运用(yòng)人民(mín)币投资银行间(jiān)市(shì)场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于进一步(bù)做好(hǎo)境(jìng)外机构投资者投资银行间债(zhài)券市场有关事宜的(de)公告》（中(zhōng)国人(rén)民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与香港债券市场(chǎng)互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行(xíng)办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件(jiàn)要(yào)求、完(wán)成银(yín)行间(jiān)债券市场准入(rù)备案(àn)的境外(wài)投资者(zhě)等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相关规(guī)定参(cān)与“北向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者可以签署的(de)协(xié)议范围是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内(nèi)外投资(zī)者开展“北(běi)向互换通”交易前可(kě)以与交易(yì)对手方签署(shǔ)经(jīng)中国人民银行认可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或其他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协(xié)议。境内(nèi)投(tóu)资者应当将是否签署协议(yì)、签署协议类型等(děng)事项向中国外汇交易(yì)中心(xīn)备案。目前(qián)，中(zhōng)国银行间市场交易(yì)商协会正在(zài)研究制(zhì)定(dìng)“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可(kě)供境内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者的投资范围是什么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投(tóu)资者现阶(jiē)段可在银(yín)行间市场开展符合集中清(qīng)算要求(qiú)的人民(mín)币利(lì)率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的境外电子交易(yì)平(píng)台、境内电(diàn)子交易(yì)平(píng)台包括(kuò)哪些？境外投(tóu)资者(zhě)的对(duì)手方、交易模(mó)式(shì)有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受(shòu)认可的(de)境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他受(shòu)认(rèn)可的(de)电子交易平台，受(shòu)认(rèn)可的境(jìng)内(nèi)电子交易平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境外投资者(zhě)开展人民(mín)币利(lì)率互换(huàn)交易(yì)，“北向互换通”参照“债券通”相关(guān)安(ān)排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境(jìng)外投(tóu)资者进(jìn)行交易，“互换通”报价(jià)商(shāng)名(míng)单(dān)可在中国外汇(huì)交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互(hù)换通特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比”交(jiāo)易在境内电(diàn)子(zi)交易平台达成，交易一经达成(chéng)即视为(wèi)交易已确认(rèn)。境(jìng)外投资者可通过(guò)中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认可的境外电(diàn)子交易平台与(yǔ)境内电子(zi)交易平台的连(lián)接，向境内电子交(jiāo)易平台发送交易指令，与“互换(huàn)通”报价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境(jìng)内清算机构和香港证监(jiān)会认(rèn)可的(de)境外清算机(jī)构包括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目前(qián)，中国人民银(yín)行认可(kě)的境内(nèi)清算(suàn)机构为银行间市场(chǎng)清算(suàn)所股份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以下简称上海清算所(suǒ)），香港证监会认可的(de)境外(wài)清算机(jī)构(gòu)为香港交(jiāo)易所旗下(xià)香港场(chǎng)外(wài)结算有(yǒu)限(xiàn)公司（以下(xià)简称(chēng)场外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算的主要(yào)流程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清(qīng)算会员(yuán)资格或作为清算客户委托(tuō)场外(wài)结算(suàn)公司(sī)综合清(qīng)算会员代理清算，并(bìng)与场外结(jié)算公司综合清算(suàn)会员签(qiān)订客特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比户清算协议(yì)。交易达(dá)成后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于符(fú)合集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机(jī)构通(tōng)过场外结算(suàn)公司或其综合清算(suàn)会员完成保(bǎo)证金及资金(jīn)结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生(shēng)品交易的合约(yuē)替代(dài)？

　　答(dá)：合(hé)约(yuē)替代是指(zhǐ)清算机构作为中(zhōng)央(yāng)对手方(fāng)针对已成(chéng)交的交易充当买方(fāng)的卖方(fāng)和卖方的买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安排(pái)，并据此与买方和卖方建立(lì)两个新合(hé)约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖(mài)双方(fāng)之间(jiān)的初始债务。“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”业(yè)务中，境外与境内参与者达成(chéng)的交(jiāo)易在经过上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司的集中清(qīng)算审核后，上海清算所与场外结算公司(sī)于当(dāng)日(rì)将交(jiāo)易进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立(lì)的新合约，分别为(wèi)境外(wài)参与(yǔ)者(zhě)与场外(wài)结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清(qīng)算所、上海清算所与境内参与者之(zhī)间(jiān)的合(hé)约。境外与境内参与者之间将不再存在合同关(guān)系(xì)。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易，依(yī)照(zhào)成交双(shuāng)方约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业(yè)务场景下，上海清算所与场外结算公司之间的(de)跨(kuà)境资金结算主要通过人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可(kě)在境内(nèi)银行开立人(rén)民币基本存(cún)款账户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为(wèi)极端情(qíng)况(kuàng)下(xià)应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结(jié)算(suàn)资金、因“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)需要在应(yīng)急情况(kuàng)下所融入资金的本息和费用以(yǐ)及(jí)符合中(zhōng)国(guó)人民银行规定的其他(tā)收入支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司(sī)将针对双方清算(suàn)所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池缴纳(nà)担保品，该资源池(chí)独立于每一中(zhōng)央对手方(fāng)从各自清(qīng)算参与者收(shōu)取和追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在以场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用(yòng)账(zhàng)户，场外结算公司向资源池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以上海清算(suàn)所名义于(yú)境内开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用(yòng)人民(mín)币/外币账户，相(xiāng)关(guān)账户内资金可豁免跨境(jìng)债(zhài)权(quán)债务登记及(jí)额(é)度管理(lǐ)要求。场外结算公司与上海清(qīng)算所每日基于双方清算所之间(jiān)的风险敞口计算“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池要求，并通(tōng)过境内(nèi)外(wài)存管(guǎn)银行办理人(rén)民(mín)币(bì)或外(wài)币资金的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机构应(yīng)当(dāng)及(jí)时履行(xíng)报(bào)送义务。上(shàng)海(hǎi)清算所和境(jìng)内资源池存管银行应当向人民币跨(kuà)境(jìng)收付(fù)信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民币(bì)收(shōu)支(zhī)信息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信息(xī)报送。上(shàng)海清算所(suǒ)、境内投资者等相关(guān)主体(tǐ)应当按(àn)照规定(dìng)履行国际收支(zhī)统计申报(bào)义务，原则(zé)上“互换通”交(jiāo)易和资源池(chí)业务由上海(hǎi)清算所集中进行(xíng)国际收支统计申(shēn)报，补偿金等不经由上海(hǎi)清算所清算的(de)交(jiāo)易或资金(jīn)收付，由(yóu)境内投资者等相关主体(tǐ)进行国际收支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通(tōng)”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市场(chǎng)平稳运(yùn)行，“北向互(hù)换通”充(chōng)分考虑境外投资者投资银行(xíng)间债(zhài)券市场(chǎng)的情况，初期全市场每日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交易在(zài)轧差后的名义(yì)本金净(jìng)额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人(rén)民币（即(jí)上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)之(zhī)间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞口上限(xiàn)为40亿(yì)元人民(mín)币(bì)）。未来(lái)，可根据市场发展情况适(shì)时调整额(é)度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当(dāng)遵守的人民(mín)币购售业务相(xiāng)关(guān)规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人(rén)民币购售业务的(de)相(xiāng)关文件(jiàn)主要包括：《中国(guó)人民银行关于明确跨境人民币(bì)业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管(guǎn)理的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)拓宽人民币(bì)购售业务范围的(de)通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人民币购(gòu)售业务宏观(guān)审慎管(guǎn)理有关事项的(de)通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行关于完善人(rén)民币(bì)购售业(yè)务管理有关(guān)问(wèn)题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善人(rén)民币购售业务境外参加(jiā)行(xíng)和境(jìng)外清算(suàn)行(xíng)进(jìn)入银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头寸时，沿(yán)用(yòng)现有(yǒu)境外清算(suàn)行和(hé)境外参加(jiā)行的(de)业务模(mó)式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理规定，香港(gǎng)结算(suàn)行在境(jìng)内银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场平盘(pán)头(tóu)寸(cùn)时(shí)，应当(dāng)确(què)保(bǎo)与(yǔ)其相关的(de)境外投资者在本机构的资金(jīn)兑换是基于(yú)“北向互换通(tōng)”的真实合(hé)理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交(jiāo)易到期(qī)或(huò)不再继续参与的，原(yuán)则上应当(dāng)通过(guò)香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有外汇的境外投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换通”投资内地(dì)银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇的境(jìng)外投资(zī)者可在香港结算(suàn)行(xíng)办理外汇资(zī)金兑换，香港(gǎng)结算行由此(cǐ)所产(chǎn)生的(de)头寸可到境内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业(yè)务。香港结(jié)算行(xíng)为境外投资者办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实(shí)性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易(yì)。其交易到期所(suǒ)得的人(rén)民(mín)币资金，可继续(xù)投资，如(rú)用于非“北向互(hù)换(huàn)通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易报(bào)告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市场(chǎng)基础设施应当向中国人民银行认(rèn)可的交易报(bào)告库报告“北向互换通”交易相关(guān)数据。中国外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)是中(zhōng)国(guó)人民银行认(rèn)可的“北向互换(huàn)通”数据的(de)交易报告库，在中国外汇(huì)交易(yì)中心达成(chéng)的“北(běi)向互换(huàn)通”交易，境内(nèi)外投资者无需(xū)另行报告(gào)。此(cǐ)外(wài)，中国人民银(yín)行和相(xiāng)关监管部(bù)门可以根(gēn)据需要向(xiàng)基础设(shè)施调取与(yǔ)境外投资者投资活动相关的数(shù)据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务(wù)细(xì)则吗(ma)？

　　答(dá)：配合(hé)《办(bàn)法》发布，境(jìng)内电子交易平台(tái)、境内(nèi)外清算机构将(jiāng)制订配套的业(yè)务规则等(děng)文件并对外(wài)发(fā)布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民(mín)银行将根(gēn)据市(shì)场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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