昨天深夜，美国债务上限(xiàn)谈(tán)判突然中止(zhǐ)！

　　当地时间周五上午，美国共和党债务上(shàng)限谈(tán)判代表(biǎo)格雷夫(fū)斯与白宫代表举行(xíng)闭门会议，但会议开始后不(bù)久就突然离开。格雷(léi)夫(fū)斯说：白宫谈判代表(biǎo)实在不(bù)可理喻，目前谈判处于(yú)“暂(zàn)停(tíng)”状态。格雷夫斯强调，他不(bù)知道双方是否(fǒu)会在周五或周(zhōu)末再(zài)次会(huì)面。

　　谈判(pàn)遇阻的消息传出后，三大美股指集体转跌。

　　不过(guò)，美(měi)联储主席鲍威尔传出(chū)了有望(wàng)暂停加息的鸽派信号。鲍威尔称(chēng)，银行业(yè)的压力(lì)可能影(yǐng)响联储的利率路径，若源于(yú)银行(xíng)业危机的信贷环境收紧(jǐn)导(dǎo)致(zhì)经济(jì)放缓，美联(lián)储可(kě)能不必让利(lì)率升到原(yuán)应有的高(gāo)位。

　　交易员目前预(yù)计，美联(lián)储(chǔ)6月份加息25个基点的可能性为22.4％，低(dī)于一天前的(de)35.6％，与此(cǐ)同时，交(jiāo)易员预计美联储(chǔ)下月将利(lì)率维(wéi)持在5％至(zhì)5.25％区间的(de)可(kě)能(néng)性为77.6％。与(yǔ)美联储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)的讲话相比，交易员似乎更受债务(wù)上(shàng)限事(shì)态发(fā)展的影响。

　　鲍威尔讲话期间(jiān)，美股跌幅收(shōu)窄；美债价格跳涨、收益率跳(tiào)水，对利(lì)率前景(jǐng)敏感的两年(nián)期美债收益率迅速远离他讲话前所创的两个月来高位，一(yī)度较高位(wèi)回落超过(guò)10个基点(diǎn)；美元指(zhǐ)数刷新日(rì)低(dī)，加速跌离周四所创的3月末以来高(gāo)位。鲍威尔讲话结束后(hòu)，美债收益率(lǜ)逐步回升，全(quán)天攀升收官，美股和美(měi)元(yuán)的(de)跌势未改。

　　最终，美(měi)股周(zhōu)五高开(kāi)低走，受债务上限(xiàn)谈判(pàn)暂停拖累(lèi)三大股指(zhǐ)盘中(zhōng)转(zhuǎn)跌，道指(zhǐ)收跌约110点，纳指收(shōu)跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近(jìn)1％，热门(mén)中概(gài)股走势分(fēn)化(huà)，蔚来涨(zhǎng湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少)超3％，理(lǐ)想、新东(dōng)方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺(yì)跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面(miàn)，有(yǒu)色金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍(niè)也(yě)反弹(dàn)，伦铅涨近1.9％，伦锡连(lián)涨(zhǎng)三(sān)日。本周基本(běn)金属(shǔ)涨(zhǎng)跌各异。伦镍跌(diē)超(chāo)4％，在上周跌超9％后继续领(lǐng)跌，和跌(diē)近(jìn)3％的伦锌(xīn)连跌(diē)两周。而伦锡和伦(lún)铝(lǚ)都涨(zhǎng)超2％，扭转(zhuǎn)三周(zhōu)连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜(tóng)周五收盘大致持平一周前水平(píng)，都止住四周连(lián)跌之势。

　　纽约黄(huáng)金(jīn)期(qī)货反弹，COMEX 6月黄金期货(huò)收涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周以来最(zuì)大周跌(diē)幅，在(zài)连涨(zhǎng)两周后连跌(diē)两周。WTI 6月原油(yóu)期货收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦特7月(yuè)原(yuán)油(yóu)期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均(jūn)终结(jié)四(sì)周连跌。

　　北京时间今晨六点，有最(zuì)新消息(xī)称，美国白宫谈判代表已抵达(dá)会场，准备继续进行(xíng)债(zhài)务上限(xiàn)谈判。

　　美国国会(huì)众(zhòng)议院(yuàn)议(yì)长麦卡锡(xī)表示，共和党(dǎng)人将(jiāng)于(yú)北京时间今天(tiān)上午重返谈判桌(zhuō)，恢复债务谈判。麦(mài)卡锡称，动用(yòng)宪法(fǎ)第14修正案来(lái)绕开债务上限解(jiě)决不(bù)了任何问题，将阻止(zhǐ)拜登推动(dòng)的增加政府开支行动。

　　值(zhí)得注意的是，美(měi)国财(cái)政部现金余额截至5月(yuè)18日进一步降(jiàng)至(zhì)573亿美元。截至5月17日，美(měi)国财政(zhèng)部(bù)财(cái)政紧急(jí)措施余额(é)还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通(tōng)胀(zhàng)远远(yuǎn)高于2％目标，鉴于(yú)信贷压力可(kě)能无需继续加息

　　当(dāng)地时(shí)间周五（北京时间今天(ti湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少ān)凌(líng)晨），美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔出席名(míng)为“货币政策观点”的小组(zǔ)讨论(lùn)。市场关注他提供的利率路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔(ěr)强调(diào)，“美(měi)国通胀远远高于(yú)我们2％的目标”，若抗通胀失败，将(jiāng)造(zào)成漫长的痛(tòng)苦。他称(chēng)，FOMC“强有力(lì)地致力于”让通胀重返目标2％的承诺，物价稳定是(shì)经济保持强劲的根(gēn)基。

　　但鲍威尔同时(shí)发表鸽派信号(hào)称，自己倾向(xiàng)于支持6月会议(yì)暂(zàn)不加(jiā)息，而(ér)且银行业危机导致(zhì)的信贷条件(jiàn)收紧，可能意味着(zhe)美联储峰(fēng)值利率将低于预(yù)期：“鉴于信贷压力可能对经济增长、就(jiù)业(yè)和通(tōng)胀造成的负面影(yǐng)响，可能无需（继续）加息至那么高(gāo)的(de)水平就能(néng)成功打压通胀(zhàng)。美联储在收紧货币(bì)政策方面已(yǐ)取(qǔ)得长足进步，政(zhèng)策立场现在是对经济增长具有限制性的。做太多与做太少的风险正变得更加平衡。我们面(miàn)临着迄今(jīn)为止收紧政策的效应滞后，以及近期银行业压力导致的信(xìn)贷收紧程度等多重(zhòng)不确定(dìng)性(xìng)。有鉴(jiàn)于(yú)此，美(měi)联储(chǔ)有能力观察更(gèng)多数(shù)据和未来前景(jǐng)的演变，然后(hòu)再决定(dìng)可(kě)能(néng)需要提(tí)高多(duō)少利率。”

　　同时，鲍(bào)威(wēi)尔也强调(diào)季度经济预测的准确度通常存在挑战(zhàn)，他上述提到的观点及其能实现的程度(dù)也都存在不(bù)确(què)定性，理由是(shì)“未来前景面临着历史(shǐ)性高(gāo)企的不确定性”，因此：“FOMC尚(shàng)未就货币政策(cè)应进一步(bù)收紧多少(shǎo)而作出决定。”

　　有分析称，这说明银行业危机后，鲍威(wēi)尔开始释放“保持耐心”的利率路径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔点明(míng)银(yín)行业压(yā)力将影响货币决策(cè)。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱和(hé)玻璃期货持续走弱，昨日纯碱和玻璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日(rì)盘后，郑商所发(fā)布公告，自2023年5月(yuè)23日当晚夜盘交(jiāo)易(yì)时起，纯碱期(qī)货2309合(hé)约的日内平今(jīn)仓交易(yì)手(shǒu)续(xù)费(fèi)标准调整为3.5元(yuán)/手(shǒu)。

　　究其原因，宝城期货(huò)研究所负责人闾振兴表示，主要有三方面：一是产业(yè)供需结构预期(qī)转弱；二是宏(hóng)观环(huán)境不乐观(guān)；三(sān)是交(jiāo)易者在对冲操(cāo)作中(zhōng)将(jiāng)纯碱玻璃(lí)作为空头(tóu)配置。

　　玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)走势虽都(dōu)偏弱，但南华研(yán)究院能化分析师李嘉豪认为，各自(zì)的原(yuán)因并(bìng)不(bù)相同。纯碱周五跌幅(fú)较大的主要原因(yīn)在于远兴投产的消息面刺激(jī)，使(shǐ)得盘面出现较大(dà)跌(diē)幅。除(chú)此之外，本周(zhōu)检修量(liàng)增加，库(kù)存依旧(jiù)累库，可见(jiàn)下游的持货意愿(yuàn)依旧较差。纯碱上周到港5万吨(dūn)，对供需(xū)关系也存在(zài)一定的影响。在现货松动、投产(chǎn)预(yù)期、库(kù)存(cún)累库的影响下，纯(chún)碱价格持续(xù)下滑。

　　“而对于玻璃(lí)，主要原因在于前期（3月和4月(yuè)）需求较旺，下游补库至环比高位。”他说，短(duǎn)期价格松动，中下(xià)游的备货情(qíng)绪出现一定的谨慎或者恐高(gāo)的(de)情形，因(yīn)此产(chǎn)销出现(xiàn)了(le)较为明显的下滑(huá)。在(zài)现(xiàn)货(huò)松动、产销较弱的局(jú)面(miàn)下，玻璃的价格跌幅较为明(míng)显。

　　从(cóng)产业供需结构看，浙商期货分析师(shī)江文敏具体介(jiè)绍，纯碱方面(miàn)，近期主要市场交(jiāo)易点是(shì)远兴能(néng)源新(xīn)增投产。昨日，远兴能源1号线正式点火，新(xīn)增天然碱产能(néng)150万吨，后(hòu)续2号线(xiàn)原计(jì)划于6月点火投产，产能为150万(wàn)吨天(tiān)然碱，3A号线原计划于9月(yuè)份出产品(pǐn)，产能为100万吨天然(rán)碱(jiǎn)，3B号线(xiàn)原计划于9月份出产品，产(chǎn)能为100万吨(dūn)天然碱(jiǎn)和40万(wàn)吨(dūn)小苏打。远兴(xīng)能(néng)源(yuán)的天然碱预计生(shēng)产成本在1000元(yuán)/吨以内。纯碱盘面(miàn)在大量新增产能和低成(chéng)本纯(chún)碱的叠加作(zuò)用(yòng)下持(chí)续走低，周(zhōu)五又逢远兴能源点火的信息(xī)落地，市场(chǎng)看(kàn)空(kōng)情绪高涨(zhǎng)，推动(dòng)盘面下跌。

　　闾振兴(xīng)还介绍，纯碱的供需结构(gòu)在9月(yuè)会(huì)发生变化，这是市(shì)场早已预期的，市场也已(yǐ)充分(fēn)计(jì)价，这一(yī)点从9月合约的深贴水可以得到(dào)验证。在这(zhè)个供(gōng)需转宽松的预期(qī)下，产业链开始形成负(fù)反(fǎn)馈，纯(chún)碱现(xiàn)货价格也出现崩(bēng)塌，这(zhè)一点从近月合约的跌幅(fú)和现货向(xiàng)期货回(huí)归的方式(shì)收敛基差上可以得(dé)到验(yàn)证。

　　而(ér)玻(bō)璃方面，江(jiāng)文敏表示，近期市场主要(yào)交(jiāo)易(yì)点是需求(qiú)转弱(ruò)，供应上升。因为玻璃深加工厂(chǎng)缺乏强(qiáng)有力的订单支撑，5月中(zhōng)旬订单天(tiān)数为16.4天(tiān)，与4月底相比(bǐ)减少0.1天(tiān)。深加工厂原片库存(cún)天数5月中旬为21.5天，与4月底相比(bǐ)减(jiǎn)少1.73天(tiān)。从历史数据来看，原片库存偏高(gāo)，补库(kù)意愿(yuàn)相比(bǐ)4月降低。从玻璃产(chǎn)销数据来看，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖(hú)北地区产(chǎn)销数据平(píng)均(jūn)为73％，华东地区产销(xiāo)数据(jù)平(píng)均为82％，相比(bǐ)于3月(yuè)及4月的数据，5月份产销数据(jù)大幅下滑(huá)。5月还要新增日熔量3050吨，6月将(jiāng)新增日(rì)熔(róng)量3150吨，8月(yuè)减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减(jiǎn)少日(rì)熔量(liàng)1000吨(dūn)。预计2023年9月份玻璃日(rì)熔(róng)量达(dá)到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格(gé)一直都(dōu)比较弱，主要是高库存和低需求逻辑。”闾振兴(xīng)说，4月中下(xià)旬玻璃价格在去库逻辑下(xià)出(chū)现过(guò)反弹，但反弹后利(lì)润改善很多，加之终端(duān)表现并(bìng)不乐(lè)观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因(yīn)素(sù)看，闾振兴(xīng)介(jiè)绍，在欧美经济(jì)衰退预期、国(guó)内经济复苏不及预(yù)期的背景下，整(zhěng)个工业品价(jià)格承压(yā)，纯碱此前强势的中(zhōng)观逻辑(jí)终敌不(bù)过(guò)疲弱的宏观逻辑(jí)。从持仓上(shàng)看，部分市场资金(jīn)在做强弱对冲(chōng)，而纯碱和玻璃(lí)正是空(kōng)头配(pèi)置，强(qiáng)化了二(èr)者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续

　　对(duì)于后(hòu)市(shì)，李嘉豪表示(shì)，纯碱主要(yào)关注检修(xiū)是否能带来现货(huò)价格短期的企稳，但中长期价格下(xià)跌至成本线为大概率事件。“从商品格局看，纯碱投产后(hòu)必(bì)然(rán)走向过剩，而(ér)短期检(jiǎn)修的兑现(xiàn)有限(xiàn)，因此检修仅为长期趋势下的扰动，商品(pǐn)从偏紧到过剩的(de)周期中，价(jià)格趋势预计继续向(xiàng)下(xià)。”他说，对于(yú)玻璃，需要等(děng)待的则(zé)是中下游的备(bèi)货意愿何(hé)时能够起来：一是等待下游(yóu)的原(yuán)料(liào)库(kù)存消耗(hào)，二是对未来的需求是否存在旺季的预期。短期来看，下游以消耗前期库存为主，需求缺乏弹(dàn)性(xìng)，价格预期偏(piān)弱。后市关注(zhù)在需求存在缺口(kǒu)的情形(xíng)下，7月订单是否依(yī)旧(jiù)具有(yǒu)连续性。

　　中期来看，闾(lǘ)振兴(xīng)认为，除(chú)非(fēi)价格(gé)开始(shǐ)冲击(jī)成本，或是供需上有重(zhòng)大改变，否则纯碱和玻璃依然(rán)维持弱势。“短期(qī)则还是要(yào)关注持仓的(de)变化，短线(xiàn)资(zī)金离(lí)场或使得低(dī)位(wèi)波(bō)动加大。”他说，止跌可以关注两个指标：一是基差不(bù)再是以现货(huò)下跌方式来修复；二是月供需预期博(bó)弈相对明朗，基差(chà)企(qǐ)稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱后市仍将维持弱势，可重点关(guān)注(zhù)远兴能源(yuán)的(de)后续投产进展(zhǎn)、碱(jiǎn)价降价幅度(dù)。若远兴能源后续(xù)投产推迟，则盘面或将维(wéi)稳(wěn)振荡；若联碱厂、氨碱(jiǎn)厂大(dà)力挺(tǐng)价，则盘(pán)面(miàn)也或将维稳。

　　玻璃方面，他认(rèn)为，后市弱势也将继续保持，中长期则视(shì)终端需求变动来(lái)判断是(shì)否维持(chí)弱势，可重点关注下游深加工(gōng)订(dìng)单情况、地(dì)产施工(gōng)端情况。若(ruò)后期地产施工端主体封顶(dǐng)数(shù)量较多，那么玻(bō)璃的需求量将抬(tái)升，下游深(shēn)加(jiā)工订单数量(liàng)也将(jiāng)因此抬升，盘面(miàn)或(huò)维稳。

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