昨夜(yè)，美国银(yín)行股持续暴跌(diē)，内外盘(pán)商品期货全线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美(měi)股(gǔ)三大(dà)指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩了(le)，第一共(gòng)和银行(xíng)股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公(gōng)司(sī)（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐(qí)昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行股再次大跌，导致美(měi)国国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌(diē)，债券交易员不(bù)再完全押注美联(lián)储会再(zài)加息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率掉期合约目前反映出，央行基准利(lì)率仅比当前(qián)有效联邦基(jī)金(jīn)利率(lǜ)高(gāo)出20个基点，这暗示未来(lái)两(liǎng)次FOMC会议中有一(yī)次加(jiā)息的可能性约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员认为美联(lián)储(chǔ)在(zài)5月份加息几(jǐ)乎是(shì)肯(kěn)定(dìng)的，且6月份(fèn)有(yǒu)可(kě)能进一步加息。除了大幅降低加息的可能性外，掉期交易还显示(shì)，市场对利率见顶后美联储降息的押注有所增(zēng)加，他们预计到(dào)年底(dǐ)联邦基金利率预计(jì)在4.3％左右(yòu)。

　　商品方(fāng)面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来(lái)首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时(shí)收盘，国(guó)内期货主力合(hé)约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶(tǒng)。外盘有色金(jīn)属全线(xiàn)下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明称，美(měi)国总统拜登将(jiāng)否决众(zhòng)议(yì)院议(yì)长、共(gòng)和党领袖麦(mài)卡锡提出的(de)债务上限方(fāng)案。白宫(gōng)称：众议院共和党人必须在没(méi)有任何要求和条件的情况(kuàng)下打消违约的可能性，并解决债务上(shàng)限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了一项将债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题(tí)和削减支出捆绑的(de)计划，要(yào)将债务上限上调1.5万(wàn)亿(yì)美元，但同时还要(yào)削减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长耶伦警告称，如(rú)果美国(guó)国(guó)会不提高政府的债(zhài)务上限，由此产生的债务京东是谁的老板是谁违(wéi)约将在美国引发一场“经济灾难(nán)”，使未来(lái)几(jǐ)年的利率(lǜ)上升。

　　耶(yé)伦当(dāng)天表示，债(zhài)务违(wéi)约将导(dǎo)致失业率上升，同时使美国(guó)家(jiā)庭在抵押贷款、汽(qì)车贷款和信用卡上的(de)支出增(zēng)加(jiā)。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国(guó)会的一项“基本责任”，如果违约将产生一场(chǎng)经济和金融灾京东是谁的老板是谁难(nán)，使借(jiè)贷(dài)成本(běn)永久提(tí)高，增(zēng)加未来的(de)投(tóu)资成本。如果不提(tí)高债务(wù)上限，美国企业将面临信贷(dài)市场的恶化，政府将(jiāng)可(kě)能无法向军(jūn)人家(jiā)庭(tíng)和依赖社会保(bǎo)障(zhàng)的老年人发(fā)放款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍(bàng)晚，美国总统拜(bài)登正式(shì)宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新(xīn)社称，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高龄(líng)”投入到一(yī)场新的(de)激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在(zài)推(tuī)特上写(xiě)道：“每一代人都要经历(lì)为了民主挺(tǐng)身而出的时刻(kè)，为了他(tā)们的基本自由(yóu)挺身而出。我相(xiāng)信这(zhè)是我(wǒ)们(men)的时刻。这就是(shì)我竞选连任美国总统(tǒng)的(de)原因。加入我(wǒ)们，让我们完成这项任务。”拜登还(hái)附上了一段视(shì)频(pín)。

　　法新社(shè)分析称(chēng)，目前拜登(dēng)在民主党内部(bù)没有真(zhēn)正的挑战者，但他的年(nián)龄可能受到“持续而激烈”的审(shěn)视。拜(bài)登已经80岁，到第二任期结束(shù)时，这位资深民主(zhǔ)党人将(jiāng)年(nián)满86岁(suì)。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发(fā)布的一项民调(diào)显示，70％的美(měi)国人包括51％的民主党人，认为拜(bài)登不应(yīng)该参选。不支持他参选的人中，69％的人(rén)认为年龄(líng)是(shì)一个主要或次(cì)要原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日(rì)，国内各(gè)家期货交易所(suǒ)公布劳动(dòng)节期间(jiān)有(yǒu)关工作安(ān)排，调(diào)整相关(guān)期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平。

　　上(shàng)期所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日起第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的(de)交易(yì)保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银(yín)期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调整为(wèi)13％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度(dù)调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例(lì)调整为14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为12％；锡期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)第(dì)一个(gè)未出现单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算(suàn)时(shí)，黄金期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证金(jīn)比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其他品种(zhǒng)期货合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期能源方(fāng)面，自(zì)4月27日起第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结(jié)算(suàn)时，国际铜期(qī)货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％；低硫燃(rán)料(liào)油期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自(zì)第(dì)一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结算时，所(suǒ)有品种期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％，其(qí)中(zhōng)纯碱2305合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准仍为(wèi)12％；白糖(táng)、棉花、棉纱(shā)、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合(hé)约的交易(yì)保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品(pǐn)种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边市的第(dì)一个交易日结(jié)算时起，上述(shù)品种期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)和涨跌停(tíng)板幅度恢复至调(diào)整前水(shuǐ)平。

　　大商(shāng)所通(tōng)知称，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯(xī)期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为8％，交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为9％；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平(píng)维(wéi)持不变。5月4日(rì)恢复(fù)交易后，在各期货(huò)持仓量(liàng)最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易(yì)日结算时起，黄大(dà)豆1号、黄大(dà)豆(dòu)2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为6％，套期(qī)保值交易保证金水平(píng)调(diào)整为7％，投机交易(yì)保证(zhèng)金水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液化石(shí)油(yóu)气期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金水平恢复至(zhì)节前标(biāo)准；其(qí)他期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持(chí)不变(biàn)。

　　中金所(suǒ)公告(gào)称，自4月27日结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)500股指期(qī)货各合约的交易保(bǎo)证金标准分(fēn)别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)相关品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出现(xiàn)单边市(shì)的第(dì)一个交易日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合(hé)约的(de)交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期(qī)权各合(hé)约的保证金(jīn)调整系数根据相应股指(zhǐ)期货的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准进(jìn)行调整。

　　广期所公告称(chēng)，自(zì)4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标(biāo)准调整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在工(gōng)业硅(guī)品种持(chí)仓(cāng)量(liàng)最大(dà)的合(hé)约未出现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的(de)第一个交易日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期(qī)现(xiàn)货价(jià)格走势背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日(rì)内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续(xù)上涨(zhǎng)，截至4月25日(rì)，全国均价(jià)15.24元(yuán)/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期(qī)生猪现货偏(piān)强的(de)主要原因有四点：一是(shì)短(duǎn)期二次育肥造成货(huò)源有所收紧；二是(shì)来自政策面的(de)支撑；三是近期降(jiàng)雨(yǔ)导致(zhì)调(diào)运不便；四是“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为(wèi)主，昨日(rì)盘面下(xià)跌(diē)的主要(yào)逻辑依旧在于产业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪价(jià)阶段性触底(dǐ)。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分(fēn)区(qū)域二(èr)次育肥采(cǎi)购量增加，政策消息稳市信号相对强烈，期现货价格同时上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预(yù)期，但已注(zhù)入升(shēng)水(shuǐ)，反弹至(zhì)养殖成本(běn)附(fù)近(jìn)明显承压(yā)。同时，套保资金介入。因此周二期货盘(pán)面减仓大跌。”华联(lián)期货生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应(yīng)端(duān)来看，截至3月末，全国能繁(fán)母(mǔ)猪存(cún)栏相当于正(zhèng)常保有量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏以及生(shēng)猪存栏依旧处于(yú)高位，意味(wèi)着(zhe)今年一(yī)季度去产(chǎn)能(néng)不及预期，供应偏宽(kuān)松是(shì)事实。从目前(qián)的(de)存栏(lán)以及屠宰企(qǐ)业库存来看，今年下(xià)半年市(shì)场不会出现生猪货(huò)源紧张或猪肉紧张(zhāng)的(de)状态，供(gōng)应宽松(sōng)大概(gài)率延长(zhǎng)至今(jīn)年下半年。

　　格林大(dà)华期货(huò)生猪分析师(shī)张晓(xiǎo)君(jūn)介绍，从(cóng)月(yuè)度初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去年9月到(dào)今(jīn)年2月全国新生仔(zǎi)猪数量各月环比(bǐ)增幅(fú)逐月增加，至少对应到今年7月(yuè)生猪(zhū)出栏供(gōng)给(gěi)相对充足。从(cóng)出栏(lán)体重来看，当前生(shēng)猪(zhū)出栏均重(zhòng)仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增(zēng)加(jiā)约3％，预计二育猪(zhū)源(yuán)仍将支撑出(chū)栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前生(shēng)猪养殖逐步向(xiàng)规模(mó)化(huà)、集(jí)团化(huà)方向发展(zhǎn)，而(ér)且(qiě)规(guī)模化占比得到(dào)明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显(xiǎn)高于(yú)去年(nián)同期，产能较(jiào)为充(chōng)裕。同时，2023年中(zhōng)央一号文件将“稳定生猪基础产能(néng)”目(mù)标细化为“强化以能繁母猪为(wèi)主的生猪产能(néng)调(diào)控”，将全国能繁母猪数(shù)量(liàng)稳定在4100万(wàn)头(tóu)的正常保有量，可见国(guó)家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看(kàn)，随(suí)着屠宰场持续(xù)入冻，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创资(zī)讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明(míng)显高(gāo)于去年(nián)最(zuì)高(gāo)点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜价差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻(dòng)鲜价差(chà)恢(huī)复，冻品持续(xù)出库，目(mù)前冻品的高库(kù)存水(shuǐ)平将抑(yì)制猪价(jià)上涨空(kōng)间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结为持续向好发展(zhǎn)态势，政策引导及市场预(yù)期向好，加上居民收入增(zēng)加、消费意(yì)愿增强等利好因素，都(dōu)是猪(zhū)肉消费的助力。但是，实(shí)际需(xū)求却一直(zhí)不温不火。目前看，今年生(shēng)猪的(de)需求(qiú)大概率将回归到正常(cháng)年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需(xū)求好转主(zhǔ)要在于冻品入(rù)库以(yǐ)及(jí)二(èr)育支(zhī)撑，终端需(xū)求无实质(zhì)性好转。目前“五一”备货基本(běn)收(shōu)尾，从走量看并未出现(xiàn)明显(xiǎn)提升(shēng)，随着二季度气温升高，需求逐(zhú)步降低，预(yù)计(jì)需求再(zài)次回归至(zhì)低迷状态。4月底到5月预计集团(tuán)企业出栏计(jì)划(huà)或继(jì)续增(zēng)加，市场整体处于供(gōng)大于求(qiú)状态，现(xiàn)货价(jià)格“五一”后(hòu)或(huò)继续回落为主(zhǔ)，盘面升水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支(zhī)撑。

　　在张(zhāng)晓君(jūn)看来，生(shēng)猪整(zhěng)体供给相对充足(zú)，限制(zhì)猪(zhū)价大幅上涨。短期来看，“五一(yī)”小长假(jiǎ)前，终(zhōng)端备货启动，集团场缩量挺价，支撑(chēng)猪价短线反弹。然而，假(jiǎ)期效应(yīng)过后，市场情(qíng)绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需基本面。当前(qián)距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易(yì)日，期货盘面资(zī)金已(yǐ)经提前反映了市场情(qíng)绪。建(jiàn)议投资(zī)者控制仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来(lái)看，猪(zhū)价颓(tuí)势不改(gǎi)，大概率仍将保(bǎo)持低位盘整运(yùn)行(xíng)状态。不过，市(shì)场预期二(èr)季度二次育肥缓慢(màn)入(rù)场，行情或好于一季(jì)度。按照官方能繁存(cún)栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量处于逐步增(zēng)加的阶段，并于10月份(fèn)达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大(dà)概率环比下降(jiàng)。而11月份(fèn)正值猪肉消(xiāo)费旺季，供减需增(zēng)预(yù)期下，相对支(zhī)撑当期(qī)生猪价格，故(gù)目(mù)前盘面(miàn)11月价(jià)格相对坚挺。不(bù)过在国(guó)家良好调控之(zhī)下，能繁母猪产能并未过度去化(huà)，生猪存(cún)出(chū)栏(lán)量(liàng)保持稳定，猪价(jià)不具备持续(xù)大幅上涨的基础条件。在国家政(zhèng)策端稳定猪(zhū)价意愿强烈的背景下，期价上行压(yā)力恐加大，追涨风险积聚(jù)，操作上，建议养殖端锚(máo)定成本，择机卖出套保锁定利润为(wèi)主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈(lǘ)油期货(huò)盘(pán)中(zhōng)大幅(fú)下跌，连续第(dì)三个交易(yì)日(rì)下(xià)滑，并触及约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕(zōng)榈油(yóu)行情变化多(duō)集(jí)中在需求(qiú)端的扰动，一(yī)方面，印度洗(xǐ)船事件(jiàn)为盘(pán)面(miàn)带来了压力；另一方面(miàn)，市场对于第二波新冠疫情(qíng)可能(néng)到来从而降低国内需求的(de)担忧则进一步加速了盘面下滑(huá)。”国联期货农产品(pǐn)事业(yè)部分(fēn)析师姜颖告诉期货(huò)日(rì)报记者，根据新加坡、日本等海外(wài)经验，第二波疫(yì)情的波及范围预计很大概(gài)率(lǜ)将小于第一波(bō)，短期(qī)情(qíng)绪(xù)释放(fàng)后，棕榈油(yóu)将回(huí)归基本面。从相关因素(sù)的梳理来看(kàn)，目前处于(yú)短(duǎn)多长空的(de)局面。

　　据国海良时期货油(yóu)脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地(dì)未(wèi)来供需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑(jí)。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现货(huò)报价分别为995美(měi)元(yuán)/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一个交易日(rì)均(jūn)有20美元(yuán)/吨(dūn)左右的下跌。巨大的(de)back结构也显示出市(shì)场(chǎng)对东(dōng)南亚地区棕榈油食用需(xū)求转入(rù)淡季(jì)以及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地供需偏宽松的预期(qī)在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强化。数(shù)据显示，印尼2月份棕(zōng)榈油产量高达425.2万吨，为历(lì)史(shǐ)同期最高(gāo)水(shuǐ)平，仅环比(bǐ)1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节性(xìng)减量。目(mù)前产(chǎn)地已步(bù)入(rù)增产(chǎn)季(jì)，在马来西(xī)亚摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量可(kě)能非常可观(guān)。

　　“3月份马来(lái)西亚出(chū)口大增，库存超预期下降至(zhì)167万吨，不(bù)过，4月份(fèn)马来西亚出口骤降，斋月(yuè)节备(bèi)货结束(shù)、主要(yào)进口国(guó)植物油供应充足，印度3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨，植物油库(kù)存则继续增高至345万吨，充(chōng)足(zú)的(de)库存和竞争(zhēng)油脂的影响或将冲击印度对棕榈(lǘ)油进口(kǒu)。”徽商(shāng)期货(huò)油脂油料(liào)分析师郭(guō)文伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月(yuè)1—25日(rì)棕榈(lǘ)油(yóu)出(chū)口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入(rù)季节(jié)性增产(chǎn)周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)产量环比增(zēng)加(jiā)22.5％，产需(xū)结构呈宽(kuān)松趋势(shì)。不过(guò)，4月份处在复产初期，且今年(nián)4月(yuè)份工作日较少，产(chǎn)量(liàng)预计在150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚棕榈(lǘ)油库存(cún)预(yù)计(jì)开始小幅度累库(kù)，且随(suí)着(zhe)复产(chǎn)利多增强和出(chū)口前景不佳持续(xù)，后(hòu)期(qī)马棕继(jì)续面(miàn)临累库压力，棕榈油行(xíng)情(qíng)或(huò)维持(chí)承压回(huí)调走势(shì)。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进(jìn)口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰(fēng)值(zhí)库存(cún)问题仍未解决。截至(zhì)3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未(wèi)见(jiàn)回落。根据目(mù)前已(yǐ)经走负的国际(jì)豆棕(zōng)差，预计4—6月国(guó)际棕榈油进口需求大概率出现(xiàn)萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国(guó)内棕榈油近月(yuè)进(jìn)口严重倒挂，远月有所修复，近(jìn)月进口偏低(dī)，远月买船有所增加。海关数据(jù)显示，3月进(jìn)口(kǒu)39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口量预估(gū)分(fēn)别(bié)在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内(nèi)棕(zōng)榈油港口(kǒu)库存仍(réng)处在历史同期高点，截至4月(yuè)25日(rì)，库存为85万吨，连续(xù)4周下降，随着气温升(shēng)高及棕榈油消费进一步好转(zhuǎn)，需求(qiú)有望回(huí)升，国内棕榈油继续呈(chéng)现(xiàn)去(qù)库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈(lǘ)油仍将随(suí)油脂整体弱(ruò)势运行，有下破可能。5月(yuè)份东南亚(yà)天(tiān)气值得关注，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰国最为(wèi)明显(xiǎn)，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产区(qū)增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期(qī)棕(zōng)榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商(shāng)进口(kǒu)利润深(shēn)度亏损，5月船期频现洗船，进口到港(gǎng)数(shù)量将明(míng)显减少。在此(cǐ)基础(chǔ)上(shàng)，随着天气升温，棕(zōng)榈(lǘ)油消(xiāo)费季节(jié)性回(huí)暖(nuǎn)。第(dì)二轮(lún)疫情虽(suī)可能有影响，但无法改变消费逐步恢复的大(dà)势，国内库存(cún)短期(qī)内仍可能(néng)加速去(qù)化。长期(qī)市场对于(yú)未(wèi)来供应充裕的(de)预期基(jī)本一致。天气情况(kuàng)有所好转，马来(lái)西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出口需求较差，未来产地(dì)存在累库预期(qī)。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差(chà)处于(yú)历史极低负值(zhí)，棕榈油价格(gé)丧失竞争优势，在豆油、菜油(yóu)未来(lái)存在集中(zhōng)供应压力的情况(kuàng)下，棕榈(lǘ)油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期(qī)利(lì)多因素对(duì)盘面(miàn)有一(yī)定支撑，价格(gé)或以区间调整为(wèi)主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐渐演(yǎn)变为供强需弱(ruò)格局，叠加全球宏观经济(jì)环境偏弱，价格重心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 京东是谁的老板是谁