一度被称为“机(jī)构(gòu)投资(zī)者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投资者不(bù)仅在新发基金中占(zhàn)据主流(liú)，存量产品(pǐn)也超(chāo)过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，在(zài)基金行业ETF投教工(gōng)作(zuò)成效显著，ETF交易工(gōng)具优(yōu)势被投(tóu)资者逐(zhú)渐认知，以(yǐ)及投资热点轮(lún)动(dòng)加快、主题和(hé)行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下(xià)，国内资本市(shì)场正在经历股民(mín)转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的(de)转变(biàn)。长期来看，个人(rén)在股(gǔ)票(piào)ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者(zhě)分散(sàn)风险(xiǎn)，提(tí)高市场交易(yì)活(huó)跃度，长远可(kě)提高A股(gǔ)市场稳(wěn)定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为(wèi)“主力军(jūn)”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的(de)个人(rén)投资(zī)者平(píng)均占(zhàn)比83.9％，个人投资(zī)者(zhě)俨然(rán)成为(wèi)新发(fā)权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过(guò)了机构资金。

　　针对个(gè)人投资(zī)者占比(bǐ)的(de)变化，华泰柏瑞指数投资(zī)部总监助(zhù)理、基金经理李沐阳(yáng)表示(shì)，2018年以前，权(quán)益类ETF的规(guī)模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一般(bān)都是机构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如(rú)雨后(hòu)春笋般出现，叠(dié)加全行业指数相关业务同(tóng)仁在ETF投教工作上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工具(jù)的优势，越来(lái)越被普通个人投资者认知，从而使个人(rén)股票占(zhàn)比的大幅提(tí)升。

　　具体(tǐ)到今年新发(fā)ETF个人(rén)占(zhàn)比较(jiào)高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投(tóu)资者情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越来越受到(dào)个(gè)人(rén)投资(zī)者的青睐(lài)。此外(wài)，ETF投资者大部(bù)分由(yóu)股民转化(huà)而(ér)来，这(zhè)些个人(rén)投资者也认识到(dào)ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概率更(gèng)高，相对(duì)于个(gè)股来说，也(yě)能(néng)更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道(dào)，个(gè)人投资(zī)者“买新(xīn)不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易(yì)新上市的ETF，而机构投资(zī)者对于(yú)时间(jiān)成本(běn)的(de)把控较严格(gé)，在看(kàn)准投(tóu)资机会后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈攀升势(shì)头(tóu)

　　个人增(zēng)持(chí)宽基(jī)ETF，机构增(zēng)持行业(yè)或主题(tí)ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平(píng)均(jūn)占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比(bǐ)例(lì)平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高点，超(chāo)过了机(jī)构资(zī)金，股票(piào)ETF作为“机构投(tóu)资者风(fēng)向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年(nián)，个(gè)人(rén)占比又回落近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上(shàng)升(shēng)1.5个百分(fēn)点；而个人投(tóu)资(zī)者占比较高的行业(yè)或(huò)主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于(yú)国(guó)内ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个人投资(zī)者在行业或(huò)主题(tí)ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增长的(de)，这一(yī)数据更代表(biǎo)了机构(gòu)投资者(zhě)对(duì)行(xíng)业或(huò)主题(tí)ETF的(de)认(rèn)可(kě)度也(yě)在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作(zuò)在发挥(huī)作用(yòng)。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示，在下沉调(diào)研的过程中，我们发(fā)现大部分投资者(zhě)都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默(mò)化中，宽(kuān)基(jī)ETF扮演了资产组合配(pèi)置中的一个(gè)重(zhòng)要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于(yú)近(jìn)年来行业轮(lún)动(dòng)加快，而宽基E75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升TF可(kě)以帮助投(tóu)资者把(bǎ)握比(bǐ)较(jiào)均(jūn)衡的投资(zī)机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和2022年，市(shì)场(chǎng)震荡(dàng)下(xià)行，投资(zī)者的(de)风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行业和主题异(yì)彩纷呈，机会(huì)又多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好(hǎo)也随(suí)之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则会(huì)提升。

　　基煜(yù)研究(jiū)也表示，近五(wǔ)年市场成交(jiāo)热(rè)情(qíng)的提升带来了(le)A股市(shì)场的大幅(fú)发展(zhǎn)，个人投(tóu)资者入市规模激(jī)增，而在经历(lì)了(le)多种行情(qíng)风(fēng)格的(de)锤炼后，尤其是操作难度较高的(de)2022年之后，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度(dù)有了更(gèng)清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几年投(tóu)资(zī)热点轮动较快，新的投资领域带来了大(dà)量的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明(míng)度较高，因而逐步获(huò)得(dé)个人投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基(jī)煜研(yán)究分析，一是(shì)随着A股市场愈发(fā)成熟、有效(xiào)性提升，个人投资者对于β收(shōu)益的认知将越来(lái)越深入，近几年(nián)可以看到更多投(tóu)资者会(huì)基于大势选择宽基投资(zī)工具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的(de)投资主(zhǔ)线较为清(qīng)晰(xī)，如消费、新能源、医药等，因此行(xíng)业主(zhǔ)题基金(jīn)ETF更容易受到(dào)追(zhuī)捧。

　　提(tí)升交易(yì)活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)的稳定性75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升strong>

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的(de)交投活跃度也(yě)呈现明显的(de)提升(shēng)。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来看(kàn)，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个人占比超过机(jī)构，有利于股民转为基民(mín)，为投资者(zhě)分散风险，提升交易活跃度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，ETF的个(gè)人投(tóu)资者大都由股民转化而(ér)来(lái)，个人投(tóu)资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑风险，也能够获得(dé)交易的(de)参与感，于是更(gèn75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升g)多选择通(tōng)过ETF来(lái)参与市(shì)场。相比个股来说，ETF的风险更(gèng)分散波动也更小，因此个人(rén)投资者选(xuǎn)择ETF而非股(gǔ)票，长远来(lái)看可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能交易频率(lǜ)更高，也更容易受到市场消(xiāo)息(xī)的影响，这(zhè)对于我(wǒ)们基金管理人的持续运营(yíng)和(hé)投资者陪(péi)伴都提出了更高的要求(qiú)。”国泰(tài)基金(jīn)相关人(rén)士称。

　　“更高的个(gè)人占比(bǐ)可能会带来更(gèng)活跃的交(jiāo)易，并(bìng)带来(lái)更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。