在锂价初现企稳态(tài)势的(de)微妙时(shí)点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行(xíng)业去库存(cún)进(jìn)展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披(pī)露年报和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国(guó)轩高(gāo)科4月28日(rì)举(jǔ)办媒体开(kāi)放日上作(zuò)出一系列判断。在交(jiāo)流中，公司管(guǎn)理层对中国基金报记者表示(shì)，近期(qī)“跌跌不休”的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)价格，或将在(zài)15-20万元(yuán)/吨之间(jiān)形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这(zhè)也在一定程(chéng)度(dù)上反(fǎn)映了电池(chí)厂商们近期去库存动作的“一(yī)致(zhì)性(xìng)”。

　　而且需要(yào)注意(yì)的是(shì)，在国轩高科方(fāng)面看来，储能行业今年(nián)上(shàng)升空间预计将高(gāo)于动(dòng)力电池。换言之(zhī)，从(cóng)增速方面看，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动(dòng)力电池，带动电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起大落在市(shì)场上引起(qǐ)巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁、中国业(yè)务(wù)板(bǎn)块总裁(cái)王启岁笑称。这(zhè)也在一定程度上反(fǎn)映了锂价迅(xùn)速上(shàng)涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在(zài)近期(qī)才有明(míng)显企稳(wěn)趋(qū)势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连(lián)跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数(shù)据最新显示，在4月(yuè)27日(rì)-28日(rì)两天内，电池(chí)级碳酸锂价格已经连续两(liǎng)日上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价(jià)在什么区间(jiān)较为合理，国轩(xuān)高科(kē)方面也给出自(zì)己研(yán)判。王(wáng)启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间(jiān)可能(néng)形成振荡期。“我们通过一季(jì)度观察(chá)来看，新(xīn)能源行业处于(yú)稳定增长阶段，储能(néng)行(xíng)业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季(jì)度将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预计会维持在这个(gè)区(qū)间之内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸锂价(jià)格下降，对(duì)于电池厂商的(de)毛利(lì)率提升已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来(lái)看，国轩高科在(zài)一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上(shàng)，同样的情(qíng)况也发生在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德时(shí)代一(yī)季度毛利率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去(qù)年全年水平提升1.02个(gè)百分(fēn)点。而亿纬锂能(néng)则不如前(qián)两者(zhě)明显(xiǎn)，但也提升(shēng)了(le)0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳(tàn)酸(suān)锂回归理性价格之(zhī)后，新能源汽车(chē)市场(chǎng)会趋(qū)于较为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过(guò)一(yī)季度之后，我们(men)依然判断今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区(qū)间，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加(jiā)速产能扩张。其南京(jīng)基地智能(néng)制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池(chí)项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项目一期、柳(liǔ)州基地(dì)年(nián)产10GWh电池项目等(děng)多个项目相(xiāng)继投产(chǎn)。据规(guī)划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效果明(míng)显

　　国轩高科的一季(jì)报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一(yī)季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整(zhěng)体(tǐ)状(zhuàng)况看，国(guó)轩高科存(cún)货水平保持(chí)了较低位置。国轩高(gāo)科高级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在江西宜春碳酸锂原材料(liào)有自产能(néng)力，因此其外购仅补充自(zì)产不足(zú)，“外购只是缺多少(shǎo)，补(bǔ)多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行(xíng)业(yè)整(zhěng)体状况，不少电池厂商(shāng)存货余额均在(zài)下(xià)降。其中宁德时代一(yī)季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能一季报也(yě)显示(shì)，其存货金额从(cóng)去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下(xià)滑(huá)8.48％。据(jù)记(jì)者(zhě)了(le)解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存(cún)已恢复至健康水平(píng)，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材(cái)料(liào)均(jūn)维持(chí)极低(dī)库存，电池(chí)本身库(在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录kù)存不足1个月；另外在中游(yóu)材(cái)料方面，正极和(hé)电解(jiě)液库存(cún)周期大幅下(xià)降至7天左右，负极因(yīn)石墨(mò)化需(xū)要一个月时间，库存周(zhōu)期较(jiào)长，而隔膜约为(wèi)一(yī)个月正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基(jī)本保持7天的(de)最低安全(quán)库存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的过(guò)程中，国轩高科也(yě)在积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博(bó)世(shì)集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年(nián)6月开始改造并已顺利投产(chǎn)，开始(shǐ)欧洲本(běn)地(dì)化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公(gōng)司(sī)海外销售收(shōu)入(rù)达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前(qián)市场普(pǔ)遍(biàn)预(yù)计，储能有(yǒu)望(wàng)接棒(bàng)动(dòng)力(lì)电池(chí)，带(dài)动电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)出货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁(níng)德时(shí)代也作出判(pàn)断认为，储能(néng)方面(miàn)今(jīn)年预计增速将会(huì)比动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一(yī)观(guān)点(diǎn)。他(tā)预计，储能行业今年上升空(kōng)间预计会高于动力电池，其中(zhōng)国外(wài)家储市场需(xū)求(qiú)预(yù)计会在下半年(nián)放量，而国内(nèi)大储市场方(fāng)面，今年一季度处(chù)于招标阶段，自二季度开始(shǐ)将(jiāng)进(jìn)入交付阶段，目(mù)前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国(guó)轩(xuān)高科(kē)披露的年报数据显示，其(qí)储能业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长(zhǎng)幅(fú)度(dù)达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于其动力电池业务(wù)116.4％的增(zēng)速。按(àn)照这一数据计算，储(chǔ)能(néng)业务已(yǐ)经占到(dào)其总(zǒng)营(yíng)收(shōu)的(de)15.22％，而在2021年(nián)，这在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录一(yī)比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业(yè)的空(kōng)间比动力电池上升空间更(gèng)大，“这是一个需(xū)求量大于供(gōng)应(yīng)量的(de)领域，不存在需求(qiú)疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及(jí)到用电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大储环节，国内下(xià)游招标(biāo)、立项都(dōu)在一季度，真正出货是在二季度以后，目前订单状况看来是供不应(yīng)求。此外，海外的(de)客户也正(zhèng)逐渐接受中国的(de)标准化(huà)集装箱产品。

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