北京时(shí)间5月6日晚，伯(bó)克希尔(ěr)·哈撒韦(wéi)召开年(nián)度股东(dōng)大会(huì)。公司董事长93岁的(de)沃伦·巴菲(fēi)特和(hé)副(fù)董事长——99岁的查理·芒(máng)格先生，一(yī)边吃喜诗糖(táng)果，一(yī)边回答了来自全(quán)球(qiú)投资(zī)者(zhě)5个(gè)多小时(shí)的互动提问。

　　在这次股东会中，两(liǎng)位奥马哈(hā)“先知”再(zài)度和投(tóu)资者分享了投(tóu)资、成功(gōng)以及长寿的(de)秘诀，并就市场(chǎng)关注的AI、新(xīn)能源、美国银行危机、苹果(guǒ)以及公司“接班人”等(děng)热点话题进行了探讨。

　　例如，巴菲特在股东会上(shàng)表示，他和芒格依然(rán)高度看好苹果公司(sī)。“如(rú)果让消费者选择，是放弃第二台车，还是放弃(qì)iPhone，我想大多数(shù)人会放弃第二辆(liàng)车。这是消费者行(xíng)为对苹果公(gōng)司(sī)带来的(de)机会。”

　　同(tóng)时，也(yě)谈到了(le)台积电在(zài)产业链中的重要位置(zhì)。巴菲特认为(wèi)，“目(mù)前(qián)没有一家公司可(kě)以与台积电相(xiāng)比(bǐ)拟，这(zhè)家公(gōng)司拥有非(fēi)凡(fán)的领导地(dì)位。”

　　为了让读者能(néng)够在第一时间获取本(běn)次(cì)股东会最新(xīn)观点，筛选(xuǎn)出40条核心精华内容，以飨读者。

　　重点(diǎn)企(qǐ)业(yè)背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)合理，

　　Pilot的选址要比(bǐ)后(hòu)者好许(xǔ)多

　　会上，巴菲特(tè)说(shuō)，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三个阶段的(de)交易，第一个(gè)阶(jiē)段价格很好，第二个阶段由(yóu)于他们去年优异(yì)的业绩对卖家很(hěn)有利。

　　自(zì)从(cóng)我(wǒ)们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部分(fēn)股份已(yǐ)进行(xíng)了(le)“股权”会(huì)计处理。2023年初，伯(bó)克希尔将(jiāng)购买Pilot的额外权益(yì)，这将(jiāng)使我们的所有权提(tí)高到80％，并导致我们在(zài)财务报(bào)表中充分整(zhěng)合(hé)Pilot的(de)收(shōu)益、资产(chǎn)和负债。拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不太合理，Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特：希望(wàng)能(néng)够拥(yōng)有多个

　　具(jù)备沃尔玛一(yī)样(yàng)分销(xiāo)能(néng)力的分(fēn)销商

　　巴菲特表示，“沃尔(ěr)玛的(de)分(fēn)销做的很好，我们有很多产品(pǐn)供(gōng)应给(gěi)它，但有(yǒu)些产品(pǐn)很难让(ràng)人们(men)只去沃尔玛购买，我们(men)也会(huì)把(bǎ)产品的分销渠(qú)道(dào)多元(yuán)化，我们希望能够拥有多个(gè)具备沃尔玛一样分销能(néng)力的分(fēn)销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年的历史，

　　但(dàn)其魔(mó)力也不是无(wú)限(xiàn)的

　　再谈自身钟爱的(de)喜诗糖果(guǒ)，巴菲特(tè)说，“喜诗糖果当(dāng)前(qián)面(miàn)临的问题不(bù)在于是(shì)否(fǒu)开新店。我和查理为了把这个品牌推向全球做过很多尝试(shì)，每次我们都是(shì)在最(zuì)初觉得走对(duì)了(le)方向，但(dàn)后来发现(xiàn)还是不行。喜诗(shī)糖果有101年的(de)历史，虽然(rán)有(yǒu)自己的魔力，但(dàn)魔力也不是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行业经营难题比较多

　　关于电影和迪士尼(ní)，芒格(gé)说(shuō)，电影行业是一个（经营）非常困(kùn)难的(de)行业，是（竞争）非常(cháng)严峻的(de)行业。“举个例子，假如疫情前(qián)有70％的业务，随着疫情(qíng)的来临，客流量减少(shǎo)了，但电影院不能减少影片供应，也不(bù)能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收(shōu)购动(dòng)视暴雪的(de)事情上

　　微软已(yǐ)经做(zuò)得非常出色(sè)了

　　有投资(zī)人提问(wèn)，伯克希(xī)尔出(chū)售动视暴雪股份是(shì)否影响到了微软对其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克(kè)希尔所有(yǒu)监(jiān)管要(yào)求下应披露的事(shì)项都(dōu)已在13-F或10Q文件(jiàn)里写(xiě)明了。至于微软，我认为他们已经做得非常出色(sè)了，为了(le)达成(chéng)这笔(bǐ)收(shōu)购，微软与英(yīng)国有关部门积极地(dì)进行了合作，但(dàn)这并不代表他们最终一定(dìng)会(huì)成功，这也(yě)不是愿意多花(huā)钱就能解决的问(wèn)题。我还不(bù)清楚最终(zhōng)结果会如(rú)何，但即使这笔收购最(zuì)终没有成功(gōng)，也不代(dài)表微软或动视暴雪有任何(hé)的缺陷。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高度肯定(dìng)苹果(guǒ)公司，

　　其在伯克希(xī)尔持仓占(zhàn)比(bǐ)已超过了(le)能(néng)源业务

　　在(zài)股东大会(huì)上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)高度肯定(dìng)了苹果公司。他说，“苹果(guǒ)公司在我们仓位(wèi)中(zhōng)的占比超过(guò)了能源业务。虽(suī)然我(wǒ)们持(chí)有苹果的(de)股份占比不高，但每年的权重(zhòng)都在增(zēng)加。我(wǒ)不懂手机，但我(wǒ)能(néng)看明白消费(fèi)者(zhě)的习(xí)惯。如果让(ràng)消费者选(xuǎn)是放弃买手机还是放弃买汽车，我想很多人会选放弃(qì)汽车。”

　　“我们不知道未(wèi)来趋势会(huì)如(rú)何发展(zhǎn)，但(dàn)我们知道什(shén)么是正确的价(jià)格，我们可(kě)以(yǐ)在消费者行为(wèi)方面(miàn)做(zuò)一定(dìng)的预测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第(dì)二(èr)辆车(chē)和买iPhone之间(jiān)选择，多数人可能(néng)会选择放弃买车

　　有(yǒu)投(tóu)资者对于(yú)苹果(guǒ)占伯(bó)克希尔组合的35％表示担忧(yōu)，认(rèn)为这已(yǐ)经接近(jìn)了危险范围。

　　对此，巴(bā)菲特肯定地表示(shì)，“你的美元是好的。”以此来表示，这笔(bǐ)投资是没(méi)问题的，甚(shèn)至(zhì)是非常(cháng)有机会的。“铁路、能源和(hé)喜(xǐ)诗糖果等都是生意，而苹果的商业模式更好。消费(fèi)者花钱的时候都有自己(jǐ)的(de)喜好，有些(xiē)人会花1500美元买(mǎi)一(yī)部(bù)手(shǒu)机，同样，也(yě)有人花3.5万美(měi)元(yuán)买第二辆车。我认为，如果他们(men)要么放弃(qì)第二辆车，要么(me)放弃他们的iPhone，我想，他们会放弃(qì)第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片(piàn)行业台(tái)积电(diàn)拥(yōng)有非凡的领导地(dì)位

　　《红周刊(kān)》事(shì)前发送了提问，想了解伯(bó)克希尔在一个季度内(nèi)快速买(mǎi)入(rù)卖出台积电的原因。在问答环节，巴菲特(tè)对此(cǐ)进(jìn)行了说明，在他看来(lái)台积电是世界范围内管理最完善且最重要的公(gōng)司之一，即使(shǐ)是5至20年后也不(bù)会变。

　　“我(wǒ)重估过，尽管很(hěn)多(duō)人(rén)想(xiǎng)要提高美国(guó)的芯片产能，但(dàn)我(wǒ)认为，它只(zhǐ)能(néng)留(liú)在(zài)（中国）台湾地区(qū)。我们(men)通过Allegheny购买的一家(jiā)子公司参与(yǔ)了亚利桑(sāng)那州的部分芯片工作，但至少在我看来，目前我们没有(yǒu)一(yī)家公司可以与台积电(diàn)比拟(nǐ)，这家公司拥有非凡的(de)领导地位。何(hé)况它(tā)们还拥有(yǒu)一位91岁的创始人，这家公司非(fēi)常棒(bàng)。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯(sī)克高估了自己(jǐ)，

　　可他(tā)是天才(cái)

　　有观众问巴菲特(tè)，你是(shì)否认(rèn)为埃隆·马斯克高估了自己(jǐ)？巴菲特的回答是，“是的，我认为埃(āi)隆·马(mǎ)斯(sī)克高估了(le)自(zì)己，但(dàn)他很有(yǒu)才华(huá)。所以，他高估了一个不需要高估就能成为天才的人。他(tā)真的很聪明(míng)，我想(xiǎng)他的智商(shāng)可能(néng)会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大(dà)的）目标(biāo)，他(tā)喜欢接受不可能的(de)目标。我(wǒ)们的不(bù)同之(zhī)处在(zài)于，我想(xiǎng)要的不多，我在寻找简单、确定性高的工作，我不想要那么多的失败。但埃隆·马斯(sī)克需要狂(kuáng)热，致力于解决不可能的问(wèn)题(tí)。我喜欢(huān)我现在的生(shēng)活方式，我不喜欢和(hé)他在一起，他也不喜欢(huān)和(hé)我在一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电(diàn)动汽(qì)车(chē)即将大获成功，

　　但我并(bìng)不(bù)喜欢

　　关于(yú)新能源和汽车厂(chǎng)商(shāng)，巴菲特表示(shì)，“很长一段时间(jiān)内，我和查理都觉得，汽(qì)车行业太艰难了。例(lì)如福特汽车公司，曾经亨利·福特看起来拥有整个世界，但(dàn)20年(nián)后(hòu)，他(tā)们正在赔钱。前几天，我读了通用(yòng)汽车公司1932年(nián)的年(nián)度(dù)报(bào)告，其中显示，他们有19000个经(jīng)销(xiāo)商(shāng)，而当时人口大(dà)约是1.2亿左右。现(xiàn)在美(měi)国有3.3亿(yì)人，所有汽车品牌只有18000左右个经销商。此(cǐ)外，美国(guó)的(de)汽车公司还会(huì)面临来自世界各地的竞争。”

　　芒格补(bǔ)充道，“但事实也并非如(rú)此，法拉(lā)利就(jiù)处于一个特殊(shū)的位置。虽然我们觉(jué)得，汽(qì)车不是一个(gè)吸引人(rén)的行业，但(dàn)电动汽车即将大获成功。现在它带来了巨大的(de)成本和巨大的风险，但我不(bù)喜欢(huān)巨大的(de)资金成本和(hé)巨大的风险(xiǎn)。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能(néng)持怀疑态度

　　在(zài)回答新加坡投(tóu)资者关于人工智能的问题时，芒格表(biǎo)示，如果你(nǐ)到(dào)中国的比亚迪(dí)工厂去看一(yī)看，会(huì)发现自动化操作程(chéng)度非(fēi)常(cháng)高，但我(wǒ)还(hái)是觉得用人(rén)可(kě)能更(gèng)好(hǎo)，因为人工智能(néng)并不能取代很多领(lǐng)域的人才(cái)。

　　巴菲特(tè)也表示，人工(gōng)智能虽然可(kě)以做一些令(lìng)人惊奇的事情中国人口第一大省，中国人口第一大省排名，比尔盖茨也曾带我去看(kàn)微软(ruǎn)的产品，但这类产品(pǐn)仍不完善，譬如(rú)目前还(hái)不能讲笑话。发(fā)明AI的初衷是好的，但很多事(shì)情是不能掌控的。人(rén)工智能(néng)可(kě)以改变全世界，但它并不能改变人类的思(sī)维(wéi)和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会在降低，

　　但总会有新(xīn)技(jì)术创造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收(shōu)益的机会(huì)在相对降低，但这(zhè)并(bìng)不代表没有投资机会。从1940年到现在，无论汽车、工(gōng)业、飞机以(yǐ)及能源(yuán)等(děng)领域都有(yǒu)新(xīn)的改变，新的事物永远在不断出(chū)现，而且会取(qǔ)代一些原有的技术，因此，在这其中会存在很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔在新能源方面

　　做了很多投(tóu)入，但还远远不够(gòu)

　　针对(duì)新能源前景，巴菲特说，“之前(qián)买下(xià)伯(bó)克希尔(ěr)能源这家公(gōng)司，就是(shì)希望能够帮助解决(jué)一(yī)些环境方面的问题。从传统能(néng)源向(xiàng)新能(néng)源的转变(biàn)，我们在(zài)这(zhè)个方面做(zuò)了非常多的投入。不(bù)过，现在做的还远远不够(gòu)。”更(gèng)多精彩观点请关注证券市场红周(zhōu)刊(kān)公(gōng)众号(hào)。

　　14.

　　“股神(shén)”接班(bān)人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相(xiāng)比(bǐ)降(jiàng)低50％

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保险业务副董事长格雷格(gé)·阿贝尔表示，“我们(men)现(xiàn)在正在经历能源行业的变革，全(quán)球都是如此，我们有3家美(měi)国的公共事业公(gōng)司，我(wǒ)们希望能够在(zài)全国的每一(yī)个州制定(dìng)不同的计划，然后将(jiāng)这(zhè)些计划进行整合。我们也将我们(men)的目标(biāo)进行了同步规划(huà)，我(wǒ)们希(xī)望2030年的(de)碳足迹与2005年(nián)相比能够(gòu)降低(dī)50％。这是我(wǒ)们在公共事业方面希(xī)望能够取得的成绩，但这个过(guò)程是不容易(yì)的”。

　　关(guān)于美国银行(xíng)危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融(róng)体系

　　在针(zhēn)对投资者提(tí)出的硅谷(gǔ)银行破产事件会带来(lái)怎样的经(jīng)济后果(guǒ)时，巴菲特(tè)表示，这是灾难(nán)性的，即使联邦存款(kuǎn)保险公司的(de)限额是25万(wàn)美元(yuán)，这是法令的规(guī)定，但这不是美国的行(xíng)为方式(shì)，就像(xiàng)他们不会让债务上限导致世界陷入混乱一样。他判(pàn)断(duàn)FDIC不会有(yǒu)人(rén)愿意(yì)公(gōng)开(kāi)向美国公众解释为什么只有25万美元有“存款”保险，这次事件引发的后续问题会扰乱(luàn)世界金(jīn)融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲特：对银(yín)行存款挤兑感到担忧(yōu)，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说(shuō)，“银行业一直以(yǐ)来的情况都非常相似，恐惧(jù)总(zǒng)是会传染的(de)，我父(fù)亲在1931年因为(wèi)银行挤(jǐ)兑而失去(qù)了工作。不过(guò)，这些年来，银行(xíng)系统发(fā)生了很(hěn)大变化(huà)。二战后的那一(yī)年(nián)，有多(duō)达2000家银(yín)行倒闭，也是在那时，我(wǒ)们做了(le)一件非常明智的事情，就是成立联邦(bāng)存款(kuǎn)保(bǎo)险公司。现在已经是2023年了(le)，人们(men)仍（对(duì)银行挤兑）感到担忧，这是不应该发生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次修改规则(zé)

　　导(dǎo)致银行系统风险增加

　　巴菲特说(shuō)，“美联储被赋予(yǔ)了制定保证(zhèng)金要(yào)求的(de)责任。他们改变(biàn)了很(hěn)多次(cì)保证(zhèng)金要求(qiú)，因为我们都知(zhī)道，借了很多钱的人会给银行系(xì)统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财政问(wèn)题(tí)

　　由于美联储投放的(de)天量流动性，引发(fā)了(le)严(yán)重的(de)通货膨胀，市场普(pǔ)遍在批评美(měi)联储失职。不过(guò)，巴菲特(tè)却(què)认为，问题不在美联(lián)储，“他们无法解(jiě)决(jué)财政问题，他们正在履行其职能。现金也不是(shì)垃圾(jī)。”

　　不(bù)过芒(máng)格对此也不很乐观，他表示，我们在第二(èr)次世(shì)界大(dà)战中付出了代价(jià)。我们每个人，包括学校的孩子和其他(tā)人(rén)，也包括我自己。我们购买了最初所(suǒ)谓的战争债券、国防债券(quàn)和储蓄债券等(děng)等。如果不停印钞票，我无(wú)法(fǎ)预计宏观环(huán)境(jìng)会变(biàn)得多糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美国银行危(wēi)机：

　　银行可以有新(xīn)发明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“银行(xíng)业(yè)可以有各种各样的(de)新发明，但它需要(yào)有旧的价值观。我们(men)不知道会发生什么，因为在目(mù)前的情况(kuàng)下，可(kě)能会(huì)发生很多事情。你必须有(yǒu)惩罚，打击那些制(zhì)造问题的人。如果他们承担了不该承担的风险，如果你要改变人们未(wèi)来的行(xíng)为(wèi)方式(shì)，风险就必须(xū)落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准(zhǔn)备买(mǎi)下许多银(yín)行

　　巴菲特说，“如(rú)果你遵循(xún)健全的银行(xíng)投资方法，不做别(bié)人做的一些风(fēng)险性(xìng)事情，银(yín)行可能是一个非常(cháng)不错的投(tóu)资。最初在(zài)1969年(nián)，查理(lǐ)和(hé)我以1900万(wàn)美元投资了(le)一家银行。如果1970年的《银行控(kòng)股(gǔ)公司修正法案》没(méi)有通(tōng)过(guò)，我(wǒ)们最终可能会拥有许多银(yín)行，而不(bù)是许多保险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们对货币失去信(xìn)心，

　　这(zhè)不会是一个好现象

　　针对(duì)去美(měi)元化与(yǔ)“放水(shuǐ)”，巴菲特说，“美元(yuán)是储备(bèi)货币，我(wǒ)看不到任何(hé)其他货(huò)币能(néng)够取代(dài)它。我觉得(dé)没人能理解(jiě)现在的情况，只有鲍威尔（美联(lián)储主席）可(kě)能比我们更清楚，但是(shì)他也(yě)不能完全控制我们的财政政策。当疫情发(fā)生(shēng)的(de)时(shí)候(hòu)，并没有人知道需要印多少数额的货(huò)币才能解决问(wèn)题(tí)，而直到它失控。人们会对(duì)货(huò)币失去信心，他(tā)们的行(xíng)为(wèi)方式可能(néng)会完全(quán)不同。我(wǒ)们无法预(yù)测，但(dàn)我们知(zhī)道(dào)这不是一个好现(xiàn)象(xiàng)”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险(xiǎn)公司

　　巴菲特表(biǎo)示，过去10年(nián)，虽然(rán)有很多(duō)上市(shì)公(gōng)司涉及保(bǎo)险业务(wù)，但没有一家是自(zì)己愿意去(qù)投的(de)。虽然有人诟病盖可保险已经(jīng)是一家技(jì)术公(gōng)司，但在(zài)我们(men)看来(lái)，其依(yī)然是一家保险(xiǎn)公司。他(tā)同时(shí)解释，盖可在技术方面需要(yào)做的工作要比想象的多很(hěn)多。

　　作为(wèi)政府(fǔ)雇员保险公(gōng)司(sī)，盖可(kě)第一(yī)季度业绩表现(xiàn)得非常好(hǎo)，这背后有两(liǎng)个原因，首先(xiān)是减少了前一(yī)年的保(bǎo)险(xiǎn)准(zhǔn)备金，其次一(yī)季度还是汽车保险的旺季，此外在(zài)远程信息处(chù)理方面，盖可(kě)也取(qǔ)得了长(zhǎng)足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希尔在商(shāng)业地产(chǎn)领域

　　从(cóng)来(lái)就不特别活跃

　　在回答(dá)有投资者提出(chū)的商业地产损失情况(kuàng)有多严重，和(hé)伯(bó)克希尔是否会在商业地产领域更活跃时？巴菲特表示，伯克希尔在商业(yè)地产(chǎn)领(lǐng)域从(cóng)来不是特别(bié)活跃，因此也不(bù)会受(shòu)到不良贷款(kuǎn)等(děng)一系列负(fù)面因素影响。

　　但美国和世界很多地方市中心的空洞化却是非常严(yán)重(zhòng)的，它会影(yǐng)响(xiǎng)很(hěn)多人。建(jiàn)筑不会消失，但所有者会变化，人们总是喜(xǐ)欢买没有追索权的(de)房地(dì)产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的重点是

　　以(yǐ)安全的(de)方式恢复(fù)长期运(yùn)营(yíng)

　　在回答(dá)有投资者提(tí)出的伯灵顿北方圣(shèng)太菲铁路公司(sī)面临的机遇和挑战时？巴菲特表示，他密(mì)切关注这(zhè)一团(tuán)队的运营指标(biāo)，其中不仅有美(měi)国的(de)铁路，而且还有(yǒu)加拿大(dà)的铁路。

　　他强(qiáng)调：“2022年因为疫情确实经(jīng)历了(le)一段(duàn)困(kùn)难时间，但好在我们走(zǒu)出疫情和供应方面(miàn)的挑战，不过(guò)还面临劳工(gōng)问题和其(qí)他一些(xiē)问题。我(wǒ)们的团队优先考虑的是恢复(fù)铁路的长期运营(yíng)，而不是短期专注于在20年内(nèi)达到某一运营指标，要长期为客户(hù)提供(gōng)可(kě)持续的优质服务。”

　　复盘(pán)投资(zī)之路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的历史上

　　没有一次情绪化(huà)投(tóu)资决定

　　在回(huí)答有没(méi)有因(yīn)为(wèi)情(qíng)绪作出错(cuò)误的投资决定时，巴菲特(tè)表(biǎo)示：“虽然在生活(huó)中谁都不想成为一(yī)个没有感(gǎn)情的(de)人，但肯定想在(zài)做投资或商业(yè)决定时成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯(bó)克希(xī)尔(ěr)投资并创造了

　　超过(guò)5000亿美元的股东权益

　　巴菲特强调(diào)：“如果我们(men)拥有更(gèng)多(duō)的企(qǐ)业，企(qǐ)业赚更多的钱(qián)，作为股东的(de)份额，作为(wèi)伯克(kè)希尔的所有者，每年都在增加，而投(tóu)资者不需(xū)要(yào)花任何钱。我(wǒ)们投资并创造了(le)超过(guò)5000亿美元(yuán)的股东权益和超过300亿(yì)美元的运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲特(tè)：我们收购的机会是非常有(yǒu)限的(de)

　　关于(yú)是否(fǒu)对持有(yǒu)的(de)超过1000亿美元的现金(jīn)充满(mǎn)信心？巴(bā)菲特回答道，为(wèi)什么要派(pài)发现金？我们感(gǎn)兴(xīng)趣的、真正想做的是收购伟大的(de)企(qǐ)业。我(wǒ)们可以做到(dào)以500亿或750亿(yì)美元的(de)价格，收购一家价值1000亿美(měi)元的公司。

　　“适当(dāng)的(de)情况下，没(méi)有人(rén)能(néng)像我们一样达成(chéng)交易(yì)。2008年我收购了一大堆公司，这种(zhǒng)事情(qíng)会再次(cì)发生。但问题是，我们收(shōu)购的机会是非(fēi)常有限的，所以当一(yī)家(jiā)好公司面(miàn)临被(bèi)卖掉(diào)的时候，我们需要足够的资(zī)金。但(dàn)我们的股东可(kě)能会把(bǎ)股票卖得太(tài)便宜，而(ér)且无法(fǎ)做(zuò)什么让股价稳步(bù)上涨。我(wǒ)们有足够的钱，我们正在(zài)用(yòng)我(wǒ)们所拥(yōng)有的(de)东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的(de)秘诀是(shì)洞悉消费者的行(xíng)为

　　关于公司如何在短期利润(rùn)和(hé)长期防御能力之间做出选(xuǎn)择？巴菲特(tè)对此表示：“我们不关(guān)心季度预(yù)算是否达标，我(wǒ)们感兴趣的是，永远拥有一个美(měi)好的事业。好的企业(yè)不多，但我们确实找到了一些(xiē)，例(lì)如(rú)，当(dāng)我们(men)在(zài)1966年(nián)试(shì)图涉足(zú)百货商(shāng)店业务时，我们学(xué)到的是，在奖(jiǎng)品上做图案绘制，这可以算是(shì)一件愚蠢的事(shì)。我们一直在(zài)试图洞悉(xī)的(de)是(shì)消费者的行为，我们(men)不能洞(dòng)悉企业(yè)的技术趋势，如果能做到这(zhè)点，那(nà)也(yě)能获(huò)利！但这并(bìng)不重(zhòng)要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴(bā)菲特重申，格(gé)雷(léi)格·阿(ā)贝(bèi)尔将(jiāng)接班！

　　关于投资人关注(zhù)的接班人(rén)话题(tí)，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔(ěr)一定会继承我的工作，当然(rán)现在我还在(zài)位(wèi)，格雷格的主要价值是可(kě)以(yǐ)把一些事情做得更好，或者(zhě)去(qù)管理更(gèng)多的事情。阿(ā)吉特•贾恩也会给他(tā)一些好(hǎo)的(de)建议，但(dàn)格(gé)雷(léi)格是做出最终决定(dìng)的(de)那(nà)个人(rén)。未(wèi)来我们还需要更多的优秀人才，去涉及更(gèng)多的业务。如(rú)果这(zhè)些(xiē)人(rén)不(bù)足够聪(cōng)明，我们是绝不会(huì)让他(tā)们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克(kè)希尔(ěr)的优(yōu)秀在于(yú)从不会频繁更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯(bó)克希尔有(yǒu)很多(duō)很(hěn)优(yōu)秀的经理人，相对其他大型公(gōng)司，伯(bó)克(kè)希尔(ěr)之所(suǒ)以能够做的更好原因(yīn)之(zhī)一，是从不会频繁(fán)更换经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特(tè)的认可：

　　阿吉特•贾恩(ēn)的地位无可(kě)取代

　　沃(wò)伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全球选出的十大(dà)最佳(jiā)保(bǎo)险经理人之一，他的地位无可取代。阿(ā)吉特从不会去尝试改变一(yī)个体系(xì)，而总是会去改善一个体系。我很享受与(yǔ)他交流，以前我们(men)每天都会聊天，现在没有(yǒu)那么频繁了，但他(tā)绝(jué)对是世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露到访日本(běn)五大商社

　　是(shì)为“接班(bān)人”铺(pù)路

　　巴菲特(tè)谈(tán)到了为何到访(fǎng)日本，并参观五大商社。“我去那里的部分(fēn)原(yuán)因，是为了把格雷格介绍给那些生意伙伴(bàn)。至于那些企(qǐ)业，让人感到(dào)非常惊喜”，巴菲特说(shuō)。

　　格雷格补充道，“我(wǒ)们确实(shí)希望(wàng)和（那(nà)些企业）有长(zhǎng)期(qī)合作的机(jī)会。它们是一些令人难(nán)以(yǐ)置(zhì)信的投资机(jī)会，一直是非常(cháng)好(hǎo)的投(tóu)资机会。我(wǒ)很喜欢这(zhè)些公司的文(wén)化和(hé)历史(shǐ)。我们对五大商社的两天走访是非常棒的。”

　　伯(bó)克希(xī)尔未(wèi)来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后的(de)伯克希尔：

　　被股东眷顾，为社会带(dài)来幸福感

　　在问答(dá)环节，巴菲特提(tí)出(chū)了一(yī)百年(nián)后伯克希尔的发(fā)展愿景，他(tā)说，希望这家公司仍能被(bèi)股东们眷顾，并且为社会带(dài)来幸福感，拥(yōng)有无限的资本(běn)和(hé)大(dà)量的人才。“就像格雷厄姆1949年(nián)写下的(de)书(shū)时至今日依然(rán)畅销(xiāo)且屹立不(bù)倒一样(yàng)，成为其(qí)他人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比大部(bù)分公司(sī)都要多

　　巴(bā)菲特表(biǎo)示，“伯克(kè)希尔被认为(wèi)是一(yī)个国家的资产(chǎn)而非负债，以往(wǎng)记录已经说(shuō)明了这一点。未来12~15年，伯(bó)克希尔的资本还是会比大部分公(gōng)司(sī)都(dōu)要多，也仍(réng)然可以(yǐ)在国家(jiā)的经济中投入非常多的钱，带(dài)来更(gèng)多的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯克希(xī)尔的股票回购不会停(tíng)

　　巴菲特说，“相(xiāng)信在格(gé)雷格继任后(hòu)，他仍会(huì)做(zuò)出与(yǔ)现在(zài)相同的股(gǔ)票回购决定。”

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非保险业务副董事(shì)长(zhǎng)格雷格(gé)·阿贝(bèi)尔补充(chōng)道(dào)：“沃(wò)伦和查理定下了非常优秀(xiù)的回购计(jì)划(huà)框(kuāng)架，我(wǒ)会继(jì)续沿用(yòng)，因为股票(piào)回购将同时对股东和(hé)公司自身(shēn)的运营产生益处，如果资本足够且股票很有吸引力，那么为什(shén)么不(bù)通(tōng)过回购来提(tí)升单股内在价值呢？因此(cǐ)当时机来临，我们会成为活(huó)跃的股(gǔ)票回(huí)购(gòu)方。”

　　谆谆人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣(fù)告，

　　并逆向行动，人(rén)生的路就(jiù)清晰了

　　在回答关于(yú)遗产规(guī)划的问(wèn)题(tí)时，巴菲特说，在(zài)伯克(kè)希尔(ěr)，只要把某几(jǐ)只股票拿好就行(xíng)，但这并不适合所(suǒ)有人。如果(guǒ)你想要你的孩子拥有某种价值(zhí)观，重要的(de)是(shì)：你(nǐ)要践行这(zhè)样的价值(zhí)观(guān)，并和他们(men)谈论(lùn)这个价(jià)值观，从他们出(chū)生起，他们就在学习你(nǐ)。“你的意志与此有(yǒu)关。”

　　巴菲特说：“如果你(nǐ)想弄清楚如(rú)何度(dù)过这(zhè)一生(shēng)，你可以写(xiě)一(yī)下讣告，并进行(xíng)逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴(bā)菲特(tè)：

　　我(wǒ)年事(shì)已高但没(méi)有写过遗(yí)嘱

　　巴菲特说，“之前(qián)观(guān)察过很多富裕家庭(tíng)，它们在财产规(guī)划分配上都存在各自(zì)的问(wèn)题。我年(nián)事已高，可我并没有签过(guò)遗嘱，因为(wèi)签订(dìng)遗嘱需要(yào)孩子(zi)的理解(jiě)以及他(tā)们(men)的建(jiàn)议。这件事(shì)情对于孩子而言，在20岁(suì)和60岁(suì)的不同(tóng)时期来做，效果是不一样(yàng)的”。

　　在他看来(lái)，过早向孩子宣(xuān)告遗嘱会绑(bǎng)架他们的(de)成长。“有一些人完全不向他(tā)们的(de)孩子透露(lù)任何遗嘱(zhǔ)有关的事情，而有些人则用遗(yí)嘱去绑(bǎng)架孩子的(de)成长。当过早地向孩子(zi)宣读遗(yí)嘱，比(bǐ)如在(zài)他们的成长阶(jiē)段，让他(tā)们知道遗嘱上的内容——这在以后(hòu)会很难更改，我认为(wèi)这(zhè)是家长犯下的一个巨大(dà)错误”。

　　查理·芒格分(fēn)享成(chéng)功的秘诀：

　　活(huó)到老学到老，并(bìng)学会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成(chéng)功很简(jiǎn)单(dān)，比如花钱(qián)要(yào)量(liàng)入为出(chū)，花的钱要比赚的(de)钱(qián)少；避(bì)免身边有能(néng)量(liàng)的人和(hé)活动；要活到老学到老，要学会感恩。如果你能做到这一切，那你(nǐ)一(yī)定(dìng)会成功。如果做不(bù)到，成功就需要更多(duō)的(de)运气，当然，你一(yī)定不要把(bǎ)自己的命运(yùn)都押宝在(zài)运气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和(hé)自己喜欢的人一起工作(zuò)，业务中没有困难

　　巴菲特说，“我们的(de)业务中没(méi)有困(kùn)难，我们都非常热爱自己的事业。每天早上起床时，我(wǒ)都感觉非常棒。和一群我喜(xǐ)欢(huān)的人(rén)一起工作，彼此(cǐ)欣赏(shǎng)对方，而且(qiě)我上班通勤也只(zhǐ)需(xū)要约5分钟的路程，这(zhè)是(shì)非(fēi)常(cháng)理想的工作环境(jìng)，没有(yǒu)什(shén)么(me)能比这(zhè)更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常(cháng)关(guān)注《聪(cōng)明的投资者(zhě)》

　　在亚(yà)马逊的(de)排名

　　股东大会上，巴菲特再(zài)度提起本(běn)·格雷厄姆在投资上(shàng)对(duì)他产(chǎn)生的积极影响，他说：“1949年，格雷(léi)厄姆在(zài)他(tā)的(de)书中(zhōng)写下一(yī)些非常有说服(fú)力的话，告诉我我(wǒ)在过去8、9年间所从事和热爱的工作都是(shì)错误的。我看了(le)这(zhè)本书（注(zhù)：即《聪明的投资者》）一遍又一遍。无论他的想法(fǎ)是否正确，我都非(fēi)常喜(xǐ)欢，甚(shèn)至还不时去亚马逊看看(kàn)这本书的排名(míng)，它(tā)一直在畅销榜(bǎng)上排在差不多第300名或第350名的位置。试(shì)想下，到哪里再找(zhǎo)一本书在其(qí)领域里具有这样(yàng)持续(xù)的(de)地(dì)位？”

未经允许不得转载：绿茶通用站群 中国人口第一大省，中国人口第一大省排名