北交(jiāo)所开(kāi)市至今一年半，公募基金投资北交所步(bù)伐不断推(tuī)进，除了推出北证50指数基(jī)金、北交所主题基金、“专(zhuān)精(jīng)特新”主题基(jī)金外，存量产品也(yě)加大北交所布局力度，今年更有新基金密(mì)集(jí)公告(gào)可投北交所股票。

　　多家公募机构及人(rén)士表示，随着北证50指数推出，北交所活跃度(dù)抬(tái)升，部(bù)分公司表(biǎo)现良(liáng)好(hǎo)，叠加较低的估值水平，公募基金等(děng)专业投(tóu)资(zī)者积极(jí)挖掘北交所投资机(jī)遇，投向北交所的意愿也在增加。从长期投资(zī)的角度看，北(běi)交所股票处(chù)于投(tóu)资相(xiāng)对(duì)早期阶段(duàn)，更具成长空间，符合“专精特新”属(shǔ)性的(de)隐形冠军(jūn)和科(kē)技、制造等行(xíng)业，长期投(tóu)资价值受(shòu)到公募资(zī)金的青(qīng)睐。

　　新(xīn)基(jī)金公告可(kě)投北交所

　　专业(yè)机构(gòu)挖掘北交所投资机(jī)会

　　据(jù)记者统计，截至5月13日，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)累计有申万菱(líng)信沪(hù)深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚港股通价值18个(gè)月(yuè)等十多只次新基(jī)金公告可投(tóu)资于北京证券(quàn)交易所上市股(gǔ)票(piào)，并揭示(shì)了(le)相关风险。

　　除了基(jī)金(jīn)产品外，还(hái)有华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金等多家基金公司也发(fā)布公告称，北交所(suǒ)上(shàng)市(shì)股票是国(guó)内依法发(fā)行上市的股(gǔ)票(piào)，属于(yú)基金法规定的(de)“上市交易的股票”。在遵守基金合同所规定的投资目标、投资(zī)策(cè)略、投资范围、资产配(pèi)置比例、风险收益特征和(hé)相关风(fēng)险控制指标等前提下，公司旗(qí)下基金可参与北交所(suǒ)股票的(de)投资。旗(qí)下新增(zēng)基金如果(guǒ)符合(hé)基金合同(tóng)的有关规定，亦(yì)可投(tóu)资(zī)北交所上市股票(piào)。

　　谈及(jí)上述现(xiàn)象(xiàng)，中信建(jiàn)投基(jī)金相关投研人士表示，公(gōng)募(mù)新基(jī)金之所以(yǐ)密(mì)集公告可投(tóu)北交所，一方面表明专业投资机构敏锐地发现了北交所(suǒ)相(xiāng)关(guān)股(gǔ)票潜在的投资机会，开始加(jiā)大布局力度；另一方面，北交所(suǒ)上市公司是除沪深两市以外国内最(zuì)优质公司(sī)的(de)代表，许多标的(de)当前估值水(shuǐ)平偏低，具备投(tóu)资价(jià)值。

　　景顺长城基金(jīn)也认为，一方面从持仓(cāng)数量(liàng)和(hé)持股总量的角度来(lái)看，公募参(cān)与(yǔ)北交所意愿在持续增(zēng)加。另一方面，相较于上证(zhèng)、深证，北交所上(shàng)市公司数(shù)量(liàng)、总体规模(mó)较小，流(liú)动(dòng)性较弱，去年(nián)11月北(běi)交所(suǒ)推(tuī)出北证50指(zhǐ)数以来，被动资金的加(jiā)入(rù)使得整(zhěng)个板块的成交变得更加活(huó)跃，同时，部分公司(sī)的良好(hǎo)表现也使得(dé)越来(lái)越(yuè)多投资者(zhě)关注到北交所(suǒ)，自然(rán)也引(yǐn)来更多资金的关注(zhù)。

　　鑫元基金(jīn)也(yě)表示，公(gōng)募基(jī)金的配置意愿(yuàn)，主要取决于北交所市(shì)场(chǎng)的赚钱(qián)效(xiào)应、可(kě)投(tóu)标(biāo)的稀缺性以及专精特(tè)新领域(yù)的景(jǐng)气度。而近期北交所市场出现(xiàn)积极信号：2022年(nián)年报中，多只公(gōng)募(mù)基金(jīn)产品出现在北交所公(gōng)司(sī)前十大股东名单中；北交所较大规(guī)模公司去年业绩涨势(shì)良好(hǎo)，今年(nián)一季(jì)度盈利表现继续(xù)向好(hǎo)；次新基金在(zài)北交(jiāo)所的持股集中度高(gāo)。“预计(jì)随(suí)着后续市(shì)场流(liú)动性(xìng)的(de)改善和创新型中小企业的高速(sù)成(chéng)长，北(běi)交所投资(zī)有望实现戴维斯(sī)双击。”

　　不过(guò)，受流通市值小、流动性等制约(yuē)，初步“试水”北交所市(shì)场的(de)公募(mù)基金(jīn)，在(zài)投资比例、策略上也存在差异，但未(wèi)来会加大对(duì)北交所市场(chǎng)的研究和投资。

　　鑫元基金(jīn)表示，结合北交所的(de)战略定位和上市公司“小而美”的特(tè)征，预(yù)计次(cì)新基(jī)金投资将深(shēn)入细(xì)分产(chǎn)业链的研(yán)究，挖掘市场前景大、竞争(zhēng)壁垒高、业绩确定性强的个股机会。同时，也可根据主板上一些成长赛(sài)道(dào)的(de)公司(sī)估值水(shuǐ)平(píng)，在北交所中进行映射，选择估值水平显著(zhù)偏低的公司进(jìn)行投资。在(zài)组合配置(zhì)上，力求均衡和风险分(fēn)散，降低中(zhōng)小企业经营波(bō)动大的风(f扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文ēng)险。此(cǐ)外，北交所相关基金也会积极参与转(zhuǎn)板、新股发行等投资(zī)机(jī)会。

　　中信建投(tóu)基金上(shàng)述投研人(rén)士也(yě)称，我们高度(dù)重视北交所投(tóu)资(zī)机会，目前有一只北交(jiāo)所主题基金，未来一方(fāng)面(miàn)会根据市场情况，择机发(fā)行(xíng)更多以(yǐ)北交所股票为主要投资范围的基金产(chǎn)品，另一方面，不排除将存量(liàng)基金产品的投资范(fàn)围(wéi)扩大至北交所股票(piào)，同时会(huì)增加研究(jiū)团队拓(tuò)展(zhǎn)对北交所股票的研究深度和广度(dù)。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达(dá)历史(shǐ)最高(gāo)

　　从公募持仓(cāng)北交所(suǒ)股(gǔ)票总市值情况看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，全市(shì)场(chǎng)公募(mù)基(jī)金持有北(běi)交所个股数量82只，达到历史最(zuì)高(gāo)水平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但(dàn)持仓总市值43.2亿元，半年(nián)下(xià)降(jiàng)了36％。

　　不(bù)过，从(cóng)2021年11月15日开(kāi)市以来，公(gōng)募(mù)投(tóu)资(zī)北交所总市值总体呈现震(zhèn)荡(dàng)攀升的态(tài)势。

　　“北(běi)交所开(kāi)板初期上(shàng)市公司中(zhōng)，与新能(néng)源行业相关的个股市值(zhí)占比(bǐ)较高，而去年下半年新能源行业(yè)整(zhěng)体回调幅度较大，带动投资北交(jiāo)所市值(zhí)有所(suǒ)回落。”景顺长(zhǎng)城(chéng)基金相关负责人称。

　　而从今(jīn)年年(nián)初看(kàn)，北证50指数一(yī)度出现快速上涨(zhǎng)势(shì)头，2月份(fèn)以来震荡下(xià)行，目前年(nián)内收跌-0.23％。不过(guò)，从长期投资的角度看，北交所(suǒ)的投资价值仍(réng)然(rán)受(shòu)到公募(mù)资金的青睐(lài)。

　　景顺长城基金表示，北交所当下呈现的(de)特征类(lèi)似于一级半的(de)市(shì)场，即投资(zī)阶段相比一级市(shì)场（股权投(tóu)资(zī)）更加成熟(shú)，但对比上证(zhèng)、深证的大多数公司(sī)而言又相对早期，可投资标的规模也相对(duì)更小(xiǎo)；但从长(zhǎng扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文)期投资的角度来(lái)说(shuō)，这也意味着更大的(de)成长(zhǎng)空间和收益率预期，故我们认为北交所具(jù)备良好的长期投(tóu)资价值。

　　具体落实在(zài)投资层面，景顺长(zhǎng)城基(jī)金表示，我们对于具体(tǐ)行业没有明(míng)确(què)的偏好(hǎo)，但是整体还是(shì)比(bǐ)较看好细分行业的、符合“专精特新(xīn)”属性的隐形冠(guān)军：这些公司(sī)虽然(rán)普(pǔ)遍规模较小、受到的关注度可能不高，但(dàn)在其所属行业中拥有较强的竞争(zhēng)力(lì)，在研发(fā)投入的(de)强度上、成(chéng)长性(xìng)指标(biāo)上(shàng)，也不弱于(yú)创业板、科创板的上市公(gōng)司，而(ér)且由(yóu)于市值(zhí)较小，可(kě)能反而(ér)拥有更大(dà)的成长空间。

　　鑫元基金(jīn)也表(biǎo)示，从中长(zhǎng)期视(shì)角(jiǎo)看，随(suí)着北交所交易制度的不断完(wán)善、已上市企业的投(tóu)资价(jià)值不断明确，以及(jí)场(chǎng)内流动性不断提(tí)升，势必会(huì)吸(xī)引(yǐn)更多优秀的企业、活(huó)跃的资金(jīn)流入(rù)。北证(zhèng)50指(zhǐ)数估值(zhí)有向上修复(fù)的空间，当前配置(zhì)的性价比较高，胜率和赔(péi)率都非常(cháng)具备(bèi)吸引力。

　　结合(hé)当(dāng)前的北交所整体估值水平，叠(dié)加2023年下半年打开(kāi)的降息窗口，鑫元(yuán)基金将重点(diǎn)关注成(chéng)长赛道，尤(yóu)其是具有专精特(tè)新特性的成长(zhǎng)股。在(zài)行业的稀缺性(xìng)方(fāng)面(miàn)，投资者可重点关注具(jù)有高(gāo)成长性、国产化逻(luó)辑(jí)强(qiáng)的优质(zhì)产业链。更多的阿尔法收益可能聚焦在科技和(hé)制造(zào)两(liǎng)大(dà)赛道(dào)，包括汽(qì)车、半导体、碳中和、军工(gōng)蕴藏较多(duō)左侧(cè)投资机会。

　　中信建投基金相关投研人士也称，北交所有一大批优秀(xiù)的创新型中(zhōng)小企业，借国家政(zhèng)策支持(chí)的东(dōng)风和(hé)企业自身(shēn)的努(nǔ)力，我(wǒ)们相信会(huì)有相当体量的(de)企业成长成(chéng)为(wèi)大型企(qǐ)业，这个(gè)成长(zhǎng)的过程会给投资者带来丰厚回报，因(yīn)此(cǐ)我(wǒ)们(men)认为北交所具备(bèi)长(zhǎng)期投资价(jià)值。“具(jù)体细分而言，我们(men)更加看好电力设备、机(jī)械设备、医(yī)药生物等三(sān)个领域。”

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