中国金(jīn)融行业加速对(duì)外开放，外资(zī)券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年(nián)取(qǔ)得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商(shāng)面(miàn)临(lín)的(de)“一参(cān)一控”问题(tí)如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券(quàn)公司来(lái)说(shuō)，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年(nián)”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问(wèn)题(tí)，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券(quàn)则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期(qī)为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式(shì)展业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业收入(rù)普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型(xíng)券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利(自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查lì)薄(báo)”的情况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经(jīng)纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业(yè)务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的(de)和尚”念好(hǎo)了中国(guó)市(shì)场这本(běn)经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)共有员工210人，数量(liàng)在(zài)行业内排(pái)名(míng)下游，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股东所持(chí)股权(quán)，成为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年经(jīng)纪(jì)业务(wù)大爆(bào)发，实(shí)现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业务(wù)团(tuán)队(duì)成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一(yī)步进展，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分利用全(quán)球化的平台优势，整(zhěng)合(hé)集(jí)团资源，持(chí)续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一(yī)批(pī)合(hé)资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让(ràng)两家(jiā)内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明(míng)显，当期(qī)实现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带(dài)强调(diào)事项段的无(wú)保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司(sī)之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协(xié)议(yì)和合并计划的完(wán)成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司(sī)下属控(kòng)股子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到(dào)上述合(hé)并可(kě)能产(chǎn)生的(de)影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可(kě)能导(dǎo)致(zhì)对公(gōng)司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核(hé)准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突(tū)如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股(gǔ)东的控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人参股证券公(gōng)司的(de)数(shù)量不得(dé)超过2家，其中控制证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外(wài)资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推进的基(jī)础上，新(xīn)增了特(tè)色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务(wù)联(lián)动(dòng)等多种业务模式(shì)，通过服(fú)务手段(duàn)的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的(de)综合性金(jīn)融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业(yè)务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四(sì)个(gè)方(fāng)面入手，打造(zào)以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村集团(tuán)特色(sè)的高质(zhì)量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金融产品业务的(de)业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京高华完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发(fā)工作(zuò)，进(jìn)一步赋能部门为在(zài)岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰(fēng)富客(kè)户产品种类选择，开展境(jìng)内私(sī)人(rén)财(cái)富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接境(jìng)外资本(běn)市场(chǎng)的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外资(zī)银行(xíng)股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个(gè)人(rén)客户综合财富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私(sī)人(rén)财(cái)富管理部(bù)以汇丰前(qián)海证券为平(píng)台，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行(xíng)，致力为高净值和超高净(jìng)值客户及(jí)其家(jiā)族(zú)提供专业、多(duō)元及定制化的资(zī)产配置(zhì自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查)服务(wù)，为(wèi)客(kè)户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业务，依(yī)托国家(jiā)对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)财富管理部秉持(chí)着为(wèi)客户(hù)进行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的(de)理念，进(jìn)一步完善投资解决方(fāng)案和财富规(guī)划方面的业(yè)务(wù)，一(yī)方面积极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选(xuǎn)上架(jià)多(duō)支产品(pǐn)为客户在(zài)同一策略下提供差(chà)异化选择及多(duō)元化(huà)的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资(zī)券(quàn)商(shāng)队伍(wǔ)不(bù)断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资(zī)本市(shì)场对外(wài)开放的力度(dù)不断(duàn)加大(dà)，各外资金融机构加(jiā)速了在境(jìng)内设立控(kòng)股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册(cè)地为北京(jīng)市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包(bāo)括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证(zhèng)券化业(yè)务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前(qián)国(guó)内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外(wài)商独资(zī)券商(shāng)。从数量上来看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券(quàn)等多(duō)家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证(zhèng)券已获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在(zài)京会见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日(rì)本大和(hé)证(zhèng)券(quàn)、英(yīng)国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏(hóng)利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资(zī)本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年(nián)来(lái)中国资本市(shì)场对(duì)外(wài)开放(fàng)稳步推(tuī)进，为国际金融(róng)机构(gòu)和全球投资者带来(lái)了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国(guó)深化合作，积(jī)极(jí)拓(tuò)展(zhǎn)在(zài)华业务和(hé)投资，期待(dài)实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断(duàn)提升，经(jīng)营(yíng)范围(wéi)和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融(róng)机构全面(miàn)参与中国资(zī)本市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击(jī)，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接合(hé)作(zuò)促进(jìn)业务发展、提升管自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查(guǎn)理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业(yè)务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融科技对行业发展理念的(de)变(biàn)革和重塑(sù)不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变(biàn)。

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