海通策略认为，全(quán)A盈(yíng)利拐点已现，23Q1全A归(guī)母净利润累(lèi)计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上(shàng)游盈(yíng)利(lì)增(zēng)速(sù)持续下(xià)滑，利润向下(xià)游(yóu)转移；中游制(zhì)造盈利增速(sù)走弱，TMT降(jiàng)幅收窄，计算(suàn)机(jī)和传(chuán)媒表(biǎo)现亮眼；下游消(xiāo)费盈利改善(shàn)幅度放缓(huǎn)，券商(shāng)和保险(xiǎn)盈利大增。 数字经济归母净利单季同比已(yǐ)经开始回升(shēng)，AI和半导体产业盈利有待改善，其中受益于国产替(tì)代的半(bàn)兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只导体材料和半导体设备维持较高增速(sù)，其中(zhōng)设备盈(yíng)利加(jiā)速(sù)增长；低(dī)碳经济景气度(dù)高(gāo)位(wèi)回落，新型电网(wǎng)盈利增(zēng)速(sù)持续提(tí)升，主要受(shòu)益于储能的快速发展。

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