周一的股市震荡翻红(hóng)，上周股(gǔ)市下(xià)跌(diē)期间净买(mǎi)入的“抄底资(zī)金”笑(xiào)了。

　　上周五，资(zī)金(jīn)借(jiè)道股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个(gè)交易日市场总(zǒng)体下跌期间(jiān)，资金更是净买入220亿元，股(gǔ)票(piào)ETF“越跌越买”的理性操作模式，在股市大幅下挫的时刻再(zài)度(dù)显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪(hù)深(shēn)300ETF等受(shòu)到(dào)资金净流入，“中特(tè)估”长期投资(zī)价值(zhí)被(bèi)资金看(kàn)好(hǎo)，而(ér)高位回(huí)调的(de)科(kē)创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引资金追逐；净(jìng)流(liú)出方(fāng)面，创业板(bǎn)、中证(zhèng)1000ETF等(děng)宽(kuān)基ETF，以及基(jī)建、非银、电(diàn)力ETF等短期净流出，资金(jīn)出(chū)现短期(qī)避险(xiǎn)，但鉴于多数标的估值仍在低位，多(duō)家机构仍(réng)看好长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　净流入资(zī)金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金(jīn)居(jū)前

　　上周五股市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区(qū)间成(chéng)交(jiāo)均价测算，当日(rì)净流入(rù)资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天股市调整(zhěng)期间，资金更(gèng)是净买入220亿元(yuán)，展现了资金逆市布(bù)局(jú)的特(tè)点。

　　从资(zī)金(jīn)净买入排行(xíng)看，截(jié)至上(shàng)周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入(rù)资(zī)金居前，都超过11亿(yì)元。宽基(jī)指数(shù)中，华泰柏瑞、易(yì)方达和嘉实基金旗(qí)下沪深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产(chǎn)品，净流入资金也位居前(qián)列。

　　而从5月15日收盘股市表(biǎo)现看(kàn)，科(kē)创50、上证50、沪(hù)深300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底资(zī)金”，皆斩获了不错(cuò)的回报。

　　行(xíng)业(yè)或主题ETF中，近期震荡下行的半导(dǎo)体(tǐ)ETF成为资金净(jìng)买(mǎi)入的(de)榜首，单日净(jìng)买入金额接近5亿(yì)元，目前仍处于(yú)估值低(dī)位(wèi)的医疗(liáo)ETF、中概(gài)互联ETF等产品也位(wèi)居(jū)净流入(rù)资金前列，而在近日(rì)遭遇高位回调的游戏ETF，也(yě)受(shòu)到资金的逆市买(mǎi)入，不过(guò)目前游戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑，在游戏(xì)板块行(xíng)情冲顶、收益翻倍(bèi)后，仍然有(yǒu)资金(jīn)逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资金的上述(shù)流(liú)向情况，一位公募股票权益基金经理(lǐ)表示，预计(jì)复苏仍是(shì)中(zhōng)国经济中长期的趋势，但耐用品复苏(sū)的空间受限、出口(kǒu)下行及地产销(xiāo)售恢复(fù)疲软将驱动市场展现出(chū)更多结构性(xìng)机会。不过，在(zài)短期(qī)市(shì)场(chǎng)炒作热度回落，波动率偏高的情况(kuàng)下，资金可(kě)能更青睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪市(shì)场，以获取整个市(shì)场(chǎng)的平均回报。

　　而(ér)在行业(yè)方面(miàn)，沪上(shàng)一家公(gōng)募机构分析，由于(yú)近日以游戏为代表的TMT板块(kuài)有所调整，主因是前期炒作有逐步(bù)退潮趋势，中期在(zài)市场炒作热度有所回落。但从(cóng)长期看，资金(jīn)还会长期(qī)关ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗注数字化对生(shēng)产(chǎn)力(lì)的提升，因(yīn)此，包(bāo)括计算机、互联(lián)网和传媒等调(diào)整下来的行业(yè)，可能会继(jì)续受到了资金的关(guān)注。

　　也有行业机构(gòu)认为，近期上证50、沪(hù)深300等权重指数(shù)ETF受到资金青睐，可能与(yǔ)看(kàn)好“中(zhōng)特估”长期投资(zī)价(jià)值(zhí)有(yǒu)关(guān)。

　　民生加(jiā)银基金表示，伴随大金融、大(dà)基(jī)建等权重(zhòng)股高位调整(zhěng)，上周沪指下跌。前期(qī)部分板块短期上冲(chōng)较快，导致博弈(yì)资金出(chū)现(xiàn)分歧，随着建(jiàn)筑、银(yín)行、石化等PB逐步修(xiū)复，权重板(bǎn)块内部出现(xiàn)分化，获利兑现(xiàn)需(xū)求(qiú)叠加经济(jì)数据(jù)不及预期，权(quán)重板块回调带(dài)动大盘指数回落。

　　不(bù)过，民生加银基金认(rèn)为，从长远看，“中特估”或有望引领(lǐng)低估值(zhí)央企的价值重(zhòng)估，有基本(běn)面支撑的低估值央企或有望受益。

　　博(bó)时(shí)基金权益(yì)投(tóu)资(zī)一部基(jī)金经理吴鹏也认为，“中特估(gū)”投资(zī)的部分底(dǐ)层逻辑仍(réng)旧(jiù)是过去的A股市场对(duì)部(bù)分传统行业(yè)国央企的严重低(dī)配和低(dī)估。而在这种大幅低估和低(dī)配背景(jǐng)下(xià)，部分(fēn)企业因为自身经营改善、高股息(xī)水平(píng)等特征，使得其估值(zhí)修复成为了可(kě)能(néng)。虽然经过前期(qī)反弹，大金融整体(tǐ)估值仍旧(jiù)处(chù)于(yú)低位，由于情绪和资金(jīn)仍旧(jiù)是(shì)主导，短期表(biǎo)现存在剧烈波(bō)动(dòng)可能；从中期看，整体大金融当(dāng)前估值(zhí)仍(réng)旧处于(yú)中低(dī)水平，部分个(gè)股尤其是基本面(miàn)明(míng)显改善的个股，仍旧有估(gū)值修(xiū)复的(de)空(kōng)间。

　　基建、非银、电力ETF净流出

　　估(gū)值水平仍具吸引力

　　在(zài)上(shàng)周(zhōu)下跌(diē)的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越(yuè)买”趋(qū)势，净(jìng)流入资金超出净流出资金。但也有部分短期涨幅偏(piān)高、短期(qī)行情板(bǎn)块(kuài)，以及部分(fēn)海外指数(shù)遭遇资金的净卖(mài)出。

　　从(cóng)资金净流(liú)出榜单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出(chū)4.76亿(yì)元，为单日(rì)之最(zuì)。另外，证券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基金、恒(héng)生(shēng)科(kē)技ETF等(děng)多只产(chǎn)品，单日净流出资金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短(duǎn)暂净流(liú)出现(xiàn)象(xiàng)，ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗华夏(xià)、南方、富国旗下(xià)中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年涨幅接(jiē)近(jìn)20％的纳指(zhǐ)ETF，也在(zài)股市调整中迎来“获(huò)利了结”资金，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上一(yī)家公募机(jī)构评价，基建板(bǎn)块受(shòu)益于“一带一(yī)路(lù)”板(bǎn)块(kuài)前期涨(zhǎng)幅较大，有调整要求，可(kě)能会受(shòu)到获利盘(pán)的短期卖出。不过，从(cóng)长期(qī)看，经济复苏趋势确立(lì)后(hòu)，“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会(huì)值(zhí)得关注(zhù)。

　　民(mín)生(shēng)加(jiā)银基金评价(jià)净(jìng)流(liú)出的证券保(bǎo)险板块称，一季报陆续披露，非银金融业绩超预期，证券板块市场交投(tóu)活跃度较一季度(dù)显著改(gǎi)善，差(chà)异化最(zuì)低结算备(bèi)付金缴纳比(bǐ)例机(jī)制引入，证券公司保证(zhèng)金比例下调，经(jīng)济(jì)温(wēn)和复(fù)苏(sū)下(xià)行(xíng)业景气(qì)度有望(wàng)持续修复(fù)。保险板块一季报净(jìng)利润超预(yù)期，部分险企凭(píng)借储蓄险(xiǎn)的产(chǎn)品力实现(xiàn)了一定的增长(zhǎng)，负债端(duān)V型反转趋势较明显，资(zī)产(chǎn)端或有望(wàng)维(wéi)持较高(gāo)增速。

　　而(ér)针对电力(lì)板块，民生(shēng)加银基金(jīn)认为，2023年宏观经(jīng)济运行(xíng)总体回升有望将促进电力消费需求增(zēng)长。受上年同期低基数等(děng)因素影响，预计(jì)今年二(èr)季度电力消费增速将有望回升(shēng)。在(zài)电力市场(chǎng)化改革的(de)持续推进下，电价(jià)趋势有(yǒu)望稳中(zhōng)小幅上涨，电力现货市(shì)场和辅(fǔ)助服务(wù)市场机制有望持续(xù)推(tuī)广，容量(liàng)补偿(cháng)电(diàn)价等机(jī)制或有望出台(tái)。

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