今(jīn)年(nián)以来，港股走势(shì)可谓(wèi)一波三折(zhé)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基(jī)金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理表示，预(yù)计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，在5000多(duō)只陆港通(tōng)基金（不同份额分(fēn)开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投资方向的基(jī)金。截(jié)至一季度末，这些基金的(de)港(gǎng)股平均仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微(wēi)升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港股数字(zì)经济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少知名基金(jīn)经(jīng)理在一季度(dù)加(jiā)大了对(duì)港股的投资(zī)力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理(lǐ)的南(nán)方港股创新视野(yě)一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的(de)70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的(de)83.22％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计(jì)，截至一季报，被陆(lù)港通基(jī)金(jīn)重仓(cāng)的(de)前十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气(qì)开(kāi)采、数字(zì)媒(méi)体、生物制品(pǐn)、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)获不同程度增持(chí)。

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前(qián)十只港股(gǔ)为(wèi)中国海洋石油(yóu)、新天(现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多tiān)绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石(shí)油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多股份、越(yuè)秀(xiù)地产(chǎn)、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市(shì)场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市(shì)场需(xū)求继(jì)续增加，非制造(zào)业恢(huī)复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事件已经让(ràng)美(měi)联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部(bù)区(qū)域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击(jī)可(kě)控，国内政(zhèng)策积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判港股(gǔ)市(shì)场将在波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联(lián)网和医药(yào)、高(gāo)景气的制(zhì)造业等(děng)板(bǎn)块的(de)配置。

　　中欧港股数(shù)字经济(jì)基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股数字经(jīng)济的代(dài)表行业(yè)为(wèi)互(hù)联网和(hé)先进制造，在经(jīng)历(lì)了过去2年的(de)合(hé)规整治(zhì)及业务(wù)梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资区域，具(jù)有良好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同(tóng)时，互联网相关(guān)公司，也(yě)更具有数据(jù)、平台和(hé)算法的整合能力，通(tōng)过推(tuī)出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出算(suàn)法(fǎ)和算(suàn)力。作为人工智(zhì)能(néng)赋能各个行业(yè)的(de)元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股通香港基(jī)金经理(lǐ)周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市(shì)场方面，港(gǎng)股市场大(dà)部分的企(qǐ)业盈利来源于中国(guó)内地，中国(guó)内地(dì)经济的环比上行将会支撑港股公司(sī)盈利的环(huán)比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利同(tóng)比增速会(huì)较(jiào)上半年(nián)有所回(huí)落。对于(yú)估值相对较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受(shòu)行业(yè)反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度的(de)压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好的(de)买入机(jī)会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但是随(suí)着中报(bào)业绩的(de)释(shì)放和四(sì)季(jì)度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现(xiàn)一(yī)定的调整，但是通过自下(xià)而上的(de)方式生物医药行业(yè)仍(réng)将有机会选(xuǎn)出(chū)有(yǒu)较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经(jīng)进入了企业盈利的(de)拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外弱(ruò)”及加息(xī)周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估(gū)值均在(zài)低位、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有望开启盈利(lì)与估值修复的戴(dài)维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关(guān)注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修复(fù)有(yǒu)望成(chéng)为全(quán)球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆(现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多gān)弹(dàn)性(xìng)大(dà)、前期(qī)降本增效(xiào)优的行业(yè)和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空(kōng)间；同时部(bù)分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启二次(cì)增长曲线(xiàn)，如(rú)互联网、部分可选消费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏(piān)的机会(huì)：关注在未来经济周期中上行风险显著(zhù)大(dà)于下(xià)行风险的行业。市场(chǎng)预期在低(dī)位(wèi)、景气度(dù)有拐点(diǎn)或(huò)持续性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机(jī)会：关注(zhù)基本面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提(tí)升的高股息资(zī)产的(de)投资机会(huì)，如通信、石油(yóu)石化等。

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