衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国商(shāng)务部经(jīng)济分析(xī)局公布数据(jù)显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个季度放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及预(yù)期(qī)1.9％。值(zhí)得一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项(xiàng)目主(zhǔ)要有(yǒu)消费者(zhě)支出、出(chū)口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支(zhī)出(chū)以(yǐ)及非(fēi)住宅固(gù)定(dìng)投资(zī)，拖(tuō)累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存(cún)投资和住(zhù)宅固(gù)定投资。经济分析局表示，一(yī)季(jì)度GDP增速(sù)较去年第四季(jì)度放缓的主要原因是私人库存(cún)投资回(huí)落以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来看，美国(guó)经济最大的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出(chū)使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第(dì)八个季度拖累(lèi)GDP增(zēng)长，但程度较(jiào)小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季(jì)度，经济增速(sù)大幅(fú)放(fàng)缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美联(lián)储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国(guó)个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少(gāo)于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心PCE连(lián)续(xù)第五次(cì)“击(jī)败”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日，伊(yī)朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船(chuán)只。

　　声(shēng)明表示(shì)，由于一艘不明(míng)船(chuán)只与一艘伊朗船(chuán)只在印度(dù)洋北部(bù)发(fā)生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为(wèi)违反了国际(jì)法。在(zài)伊(yī)朗船只向海上监视和(hé)救援(yuán)中心(xīn)发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始(shǐ)拦截并识别(bié)该未(wèi)知船只。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱逐舰(jiàn)的(de)拦(lán)截(jié)行动中(zhōng)，不(bù)明船只的自(zì)动全(quán)球定位(wèi)发送(sòng)系统被关闭并频(pín)繁(fán)改(gǎi)变航线。在伊(yī)朗司法当局(jú)的(de)许(xǔ)可(kě)下(xià)，海(hǎi)军出动直升机扣押(yā)了该船(chuán)只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声(shēng)明(míng)指出，上(shàng)述的不(bù)明(míng)船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军(jūn)27日(rì)在阿曼(màn)湾扣(kòu)押了一艘油轮(lún)，美方要(yào)求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的(de)第五舰队在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国(guó)际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯(sī)兰革命(mìng)卫(wèi)队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰(lán)总统“友好”通(tōng)话，美联储回(huí)应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显(xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家(jiā)电视台新(xīn)近(jìn)发(fā)布的视(shì)频(pín)显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯基的俄罗(luó)斯人通了(le)电话。鲍威(wēi)尔误认(rèn)为对(duì)方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景(jǐng)到(dào)俄罗(luó)斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发言人美(měi)东(dōng)时(shí)间4月27日周四确(què)认，鲍(bào)威尔有(yǒu)过通(tōng)话，称此事发(fā)生在今年1月(yuè)，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次谈(tán)话(huà)，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统(tǒng)。这(zhè)是(shì)一次友好的谈话(huà)，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民(mín)的背景下进行(xíng)。没有谈(tán)到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确(què)性。上述发言人还说，通(tōng)话事件已(yǐ)报交有关执法部门(mén)，出于对他(tā)们工作的(de)尊(zūn)重，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事实就(jiù)是，骗(piàn)子能通过恶作剧的(de)电(diàn)话接(jiē)触(chù)到鲍威尔，这种事(shì)实(shí)可能会导致美联(lián)储的安全性遭到(dào)质疑(yí)。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的担忧(yōu)主要是基于美联(lián)储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官(guān)的(de)言论(lùn)通常受到投资者和商界人士的密切关注，有(yǒu)时(shí)会(huì)引发股市波动。而且，美(měi)联储官员(yuán)同(tóng)他人的私下(xià)会面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言论可能(néng)让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔(ěr)上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人这(zhè)些年不止(zhǐ)一次成功(gōng)骗(piàn)取国外政客和他们通话，而(ér)且通常将将通话视(shì)频公之于众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科(kē)和德国前总理(lǐ)默克尔(ěr)通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没有在对话中(zhōng)直接(jiē)问(wèn)他们是不是冒牌货(huò)。今年早些时候(hòu)，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内(nèi)盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上(shàn9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少g)涨，布(bù)伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁(qìn)在接受(shòu)期货日(rì)报记者采访(fǎng)时表示(shì)，昨天白天，内盘(pán)SC原油基(jī)本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为(wèi)超跌后的(de)情绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通(tōng)期(qī)货能源化(huà)工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一方面是由于近(jìn)期油轮运费回落，运(yùn)输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方(fāng)面是当前国内即将迎来五一假期(qī)，而(ér)目前国际市(shì)场(chǎng)宏观(guān)风险具有很大不确(què)定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪(xù)更为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记(jì)者(zhě)，美国银行业危(wēi)机风波再起，叠加美(měi)国债务压力(lì)及经济衰退风(fēng)险可(kě)能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而(ér)推动本周油价(jià)油价下跌。而原油作为金融属性最(zuì)强的大(dà)宗商(shāng)品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次(cì)美国银(yín)行业(yè)风(fēng)险再次升温继续(xù)引发(fā)市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明显的情(qíng)绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货(huò)能源化工分析(xī)师(shī)杜(dù)冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承(chéng)压。随着美(měi)联储加息会议的临近，美国第一共和银(yín)行(xíng)的(de)财报(bào)和股价表现或显示银(yín)行业危机仍未结(jié)束，叠(dié)加欧美经济(jì)数据表(biǎo)现(xiàn)仍(réng)然欠佳，美国消费者信心本月降至(zhì)去年7月以来(lái)的最(zuì)低水平，市场对(duì)于美联储加息和(hé)海外经济(jì)衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场(chǎng)走(zǒu)势的宏观风险(xiǎn)何时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看(kàn)，美国银行业(yè)危机风险在未来一段时(shí)间内仍将(jiāng)不(bù)时困扰(rǎo)市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美(měi)联(lián)储议(yì)息会议将(jiāng)再迎来加(jiā)息窗口，对(duì)此投资者也高度关注(zhù)美联(lián)储利率政策的变化，宏观层面的不确定(dìng)性成(chéng)为影响整(zhěng)个金融市(shì)场的主要因素，这是投资者需要注意的(de)风(fēng)险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公(gōng)布加(jiā)息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续(xù)何时(shí)停止加息(xī)仍有分歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行将于(yú)5月(yuè)4日举行货(huò)币政策会议，基于当前(qián)欧(ōu)元区(qū)的高通胀水平，预(yù)计欧(ōu)洲央(yāng)行和英国央行也将维持加息政(zhèng)策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行的担(dān)忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原(yuán)油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势(shì)并未大幅恶化。杜(dù)冰沁分析(xī)认(rèn)为，即将到(dào)来的五一长假和美国夏(xià)季出行旺季预(yù)计对于需求(qiú)会有(yǒu)一定支撑，预计(jì)近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师(shī)董超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑(jí)不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会(huì)对油价尤(yóu)其(qí)是亚洲(zhōu)地(dì)区的(de)油价(jià)带来极大影响(xiǎng)；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的(de)产(chǎn)量将越来越难以(yǐ)持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外在(zài)5月(yuè)美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期(qī)原油市场(chǎng)将转入对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下区间(jiān)将更为模糊，在美(měi)国储备政(zhèng)策难(nán)以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的(de)下滑将有(yǒu)助(zhù)于油价的稳定。”董超(chāo)表(biǎo)示，预计5月油价整体(tǐ)即(jí)将维(wéi)持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计(jì)将更宽，受宏观(guān)及基本面风(fēng)险波(bō)动的影(yǐng)响也会更(gèng)大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油(yóu)超预(yù)期降库，且美国(guó)汽油需(xū)求(qiú)较(jiào)上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预(yù)期(qī)管理下，预(yù)计今年年(nián)内剩余时(shí)段供应紧(jǐn)张将是原油(yóu)市场主基调(diào)，当然全球经济面临衰(shuāi)退风(fēng)险及欧(ōu)美市场需(xū)求疲(pí)弱也会在一定程度上(shàng)抵消供应紧张给市场带(dài)来的担(dān)忧。总体来看，当(dāng)前油(yóu)价处在宏观利(lì)空与供应紧张局面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回(huí)落(luò)，中(zhōng)长期来看油价(jià)或继续(xù)大区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原油大幅(fú)下(xià)挫，成本下降导致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥青等品(pǐn)种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天(tiān)下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记(jì)者，近期高、低(dī)硫燃料油的下(xià)挫主要还是受到油价(jià)影响，自身基(jī)本面表现尚(shàng)可(kě)，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低(dī)硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺(wàng)季(jì)的临近，本(běn)月从(cóng)中(zhōng)东(dōng)进口到新加(jiā)坡的高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油降至历史(shǐ)低点，环比下降三(sān)分之二，但同时(shí)本(běn)月俄(é)罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所上升，抵消了(le)一部分(fēn)中东(dōng)出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长以及(jí)稳定的(de)船燃加注活动(dòng)都将对亚(yà)洲高硫燃料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃料油方(fāng)面，杜冰(bīng)沁(qìn)表(biǎo)示(shì)，此前科威特炼厂计(jì)划外检修(xiū)导致部分船(chuán)货延期，目(mù)前5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正(zhèng)在(zài)逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于(yú)开斋节整(zhěng)体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底恢复的时间(jiān)会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油市场供应的(de)收紧也(yě)将延长，但同时低(dī)硫需(xū)求(qiú)端表现也较为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基本(běn)面的支(zhī)撑下，预计后(hòu)市走(zǒu)势或(huò)较原油(yóu)更为抗跌，如若(ruò)原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期内原油系品种波(bō)动(dòng)将主要受到(dào)原油(yóu)价格的影(yǐng)响，不(bù)过(guò)基本面差异还(hái)是(shì)会让各品(pǐn)种表现(xiàn)有强弱之分，具(jù)体(tǐ)来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体表(biǎo)现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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