中国金融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券同期获(huò)批的野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国(guó)际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入(rù)财富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券(quàn)公(gōng)司来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券则延续自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期(qī)的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成(chéng)为外(wài)资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年(nián)获得证监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的(de)主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外(wài)来的和(hé)尚”念好了中国市场(chǎng)这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商(shāng)实(shí)现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证券(quàn)（2.6虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴3亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现了(le)营(yíng)收、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平(píng)，而这只是摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券于2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成立合(hé)资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化(huà)的平台优势(shì)，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关(guān)注并(bìng)开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外机(jī)构投(tóu)资者，目标(biāo)客群(qún)机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中(zhōng)国时(shí)间最早的一(yī)批(pī)合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家(jiā)内资股东分别持(chí)有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业(yè)务(wù)进步明显，当期(qī)实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所互联互通(tōng)全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言(yán)而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在中国(guó)展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带强调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司(sī)之间达成协(xié)议和(hé)合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合(hé)并计划的完(wán)成(chéng)日尚不明(míng)确(què)。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来(lái)的运营和财务(wù)业(yè)绩受到上(shàng)述(shù)合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明存在(zài)可能导致对(duì)公司持续经营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成立(lì)于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证券公司设立(lì)规则》后(hòu)首家获批的合(hé)资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管理规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及股东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于(yú)各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在(zài)中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年(nián)其财(cái)富管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业(yè)务模式，通(tōng)过服务手段(duàn)的(de)增加及优化，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一站(zhàn)式的(de)综合性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国(guó)高(gāo)端财富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境(jìng)合(hé)作四个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的(de)业(yè)务核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具(jù)有野村集团(tuán)特(tè)色的(de)高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京(jīng)高华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)及代销金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高华完(wán)成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持(chí)续(xù)以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服(fú)务的研(yán)发工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富(fù)管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规划(huà)，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私(sī)募股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代(dài)销第三(sān)方金融(róng)产品并推(tuī)进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提(tí)供(gōng)直(zhí)接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资(zī)股东打造(zào)私(sī)人财富管理业务(wù)，这在具(jù)备外资(zī)银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)的运作。私人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部(bù)以(yǐ)汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银(yín)行(xíng)，致(zhì)力为高净值和超高净(jìng)值客户及(jí)其(qí)家族提(tí)供专业、多元及定(dìng)制化(huà)的资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国(guó)内头部信(xìn)托(tuō)公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家对(duì)粤港(gǎng)澳大(dà)湾区(qū)的新政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富(fù)管理部(bù)秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配(pèi)置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投资解决(jué)方案(àn)和财(cái)富规划方面的(d虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴e)业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一策略下提供差异(yì)化(huà)选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对(duì)外开放(fàng)的力度(dù)不断加大(dà)，各外资(zī)金融机构加速了在境(jìng)内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北京市，注(zhù)册(cè)资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于(yú)从(cóng)事资(zī)产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，渣打证券(quàn)是(shì)首(shǒu)家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批(pī)复(fù)信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券(quàn)由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券商数(shù)量已达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的设(shè)立申请仍(réng)处于证监(jiān)会审批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券已(yǐ)获(huò)第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等(děng)先(xiān)后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇(huì)理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大(dà)利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美(měi)国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金融机(jī)构和全球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各(gè)金融机(jī)构高度重视中国(guó)市(shì)场，将继续(xù)与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极拓展在(zài)华业务和(hé)投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华(huá)西(xī)证券即在2022年年报中表示(shì)，外(wài)资机构(gòu)来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和(hé)监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产(chǎn)管理机(jī)构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来(lái)了(le)国际金融机(jī)构全面参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带(dài)来了(le)通过(guò)与(yǔ)国际金融(róng)机(jī)构直接合作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋(qū)明(míng)显，业(yè)务多(duō)元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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