大家好，简单看一个基金(jīn)经理，把新能源(yuán)全部砍仓，梭哈德国有多大面积，德国相当于中国哪个省AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在讨论(lùn)一个基金(jīn)经理(lǐ)，海富通的吕越超老师。

　　从其(qí)管理的海(hǎi)富通股(gǔ)票混(hùn)合来看，截至去(qù)年年底，持仓(cāng)基本为(wèi)新(xīn)能源板块股票。

　　结果到了今年(nián)一季度末，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股票混合(hé)外(wài)，其(qí)他三只产品也基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超(chāo)在一季报(bào)称，在一(yī)季度(dù)的操作中，本基(jī)金总体把(bǎ)握(wò)住了市场的节奏(zòu)变化和结(jié)构转换，降低(dī)了新(xīn)能 源板块的配(pèi)置(zhì)权重，较好地(dì)把握(wò)了 TMT 板块的(de)投资机会，组合调整取得了明(míng)显的超额收益(yì)。

　　另外，他称，中国(guó)特(tè)色估值体系所代(dài)表(biǎo)的传统(tǒng)实体行业正在被市场(chǎng)一部分“聪明钱(qián)”定价，后续可能成为市场(chǎng)最有持续性的(de)一条结(jié)构主线。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，海富通股票混合今年以来涨了(le)14％，其他三只产品今年以来(lái)均(jūn)取得正收(shōu)益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中(zhōng)信证券认(rèn)为，AI主题(tí)板块在短期高度依赖交易，阶段性失去(qù)靠配置获取超额回报(bào)的(de)特征。TMT板块成(chéng)交占全市场(chǎng)比重(zhòng)超(chāo)40％的天数(shù)已累计(jì)达到22天(tiān)，上一次出现(xiàn)持续成交占比超(chāo)过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的(de)电力设备及(jí)新能(néng)源，持续约(yuē)28个交(jiāo)易(yì)日(rì)，在此(cǐ)期间(jiān)新(xīn)能(néng)源ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间最高(gāo)累(lèi)计回报率为+8.8％，最低(dī)累计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出类似(shì)特(tè)征(zhēng)，尽管热闹，但不赚钱。过去两周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出(chū)现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行(xíng)情，最大单日涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计成交了5.41万(wàn)亿元，但总市值(zhí)反而减少了6717亿元(yuán)，较4月(yuè)第一周(zhōu)降低(dī)约(yuē)5.4％，是典(diǎn)型的减量博(bó)弈。

　　而(ér)招商证券认为，TMT大年通常(cháng)分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四(sì)波行情，春季躁(zào)动后(hòu)往往(wǎng)会有一波明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面对这种(zhǒng)调整(zhěng)，逢(féng)低加仓(cāng)是最佳策略，因为(wèi)往往后续(xù)盛夏攻势(shì)大概率(lǜ)创新高。如(rú)果今年在业绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数(shù)字(zì)经济(jì)/自(zì)主可控(kòng)等大产业趋势以政府(fǔ)支持力度进一步加大、资(zī)本(běn)开支增加(jiā)、订单增加和产(chǎn)品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋势，进(jìn)入盛(shèng)夏攻势(shì)。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板块或(huò)阶段性见顶，指数上(shàng)半年阶段性(xìng)顶部亦(yì)或基本形成本轮调整标志(zhì)着AI等高(gāo)位板(bǎn)块或阶段性见顶，指数(shù)上半(bàn)年(nián)阶段性顶部亦或基本(běn)形(xíng)成。本次大幅调整(zhěng)主要还是因为在AI相关板块(kuài)市场情绪处于(yú)极(jí)值的情况下，叠加上述基本面风险因素逐(zhú)步发酵(jiào)，市场(chǎng)内生调整需求(qiú)出现集中释(shì)放。就资(zī)本市(shì)场而(ér)言(yán)，或(huò)代表本(běn)轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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