金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后(hòu)一个交(jiāo)易日，在(zài)郑州商(shāng)品交易(yì)所交易的(de)白糖主力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮没在五(wǔ)一假(jiǎ)期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站上7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　<1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面strong>六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约(yuē)正在(zài)上演最后的(de)末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约(yuē)盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高(gāo)点，随即(jí)白糖期货开(kāi)始一路狂跌(diē)，直至2019年年初(chū)才(cái)勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的(de)注意的是(shì)，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合(hé)约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而(ér)形成这种(zhǒng)周期的原因与白糖期货(huò)的种植周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期(qī)，这(zhè)从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮(lún)白糖(táng)周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底涨幅约20%。与历(lì)史对比来(lái)看(kàn)，白糖(táng)价格已经创下(xià)2018年(nián)以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会(huì)发布(bù)的1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截(jié)至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云(yún)南(nán)省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季(jì)逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西等主产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由于广西前期(qī)受不(bù)利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量(liàng)约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单(dān)估算供需缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白糖(táng)来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也(yě)增(zēng)长缓慢且有限，我国食(shí)糖产(chǎn)量整体保持(chí)平(píng)稳，年(nián)产量在1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国(guó)内食糖消费量(liàng)每年在(zài)1500万吨左右，缺口部(bù)分(fēn)通过(guò)进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道，联合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国(guó)际食品价格(gé)指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的(de)首次回升，食糖、肉(ròu)类及大(dà)米的世界(jiè)报价上(shàng)涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全(quán)球主要生产(chǎn)国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量(liàng)约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国(guó)分别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利亚和(hé)印(yìn)度，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘(gān)蔗产量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政府(fǔ)实施的出(chū)口限制，世(shì)界(jiè)各地的糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继续大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案。

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