今年(nián)以(yǐ)来，港股走势可谓(wèi)一(yī)波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。目前(qián)基金一季报(bào)披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基(jī)金整(zhěng)体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基金经理表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张，未来(lái)港股市场(chǎng)将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优(yōu)化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位(wèi)略有上升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益(yì)基(jī)金近400只，这(zhè)些都是“高(gāo)纯度(dù)”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季(jì)度末，这些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基(jī)金(jīn)港股持(chí)仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的(de)港股数字经(jīng)济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在一季度加大了(le)对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提(tí)升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股数(shù)字经济(jì)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其(qí)中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港(gǎng)股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色(sè)能(néng)源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集(jí)团、中国石(shí)油化(huà)工股(gǔ)份、中国南方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国际(jì)电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电(diàn)力(lì)，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易(yì)、航空机场、房(fáng)地(dì)产开(kāi)发等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在(zài)一(yī)季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方港股创新视野一年(nián)持有基金基金经(jīng)理史(shǐ)博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍(réng)然看好(hǎo)港股市场投资机(jī)会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和(hé)市场需(xū)求继续增加，非(fēi)制造业恢复(fù)速度加(jiā)快；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方面，3月初非(fēi)农和通胀(zhàng)数(shù)据以(yǐ)及(jí)突发(fā)的银行风险事件已经让美(měi)联(lián)储过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风(fēng)险偏好方(fāng)面，欧美银行(xíng)业风险事(shì)件对市场冲击可控，国内政策(cè)积极信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优(yōu)化下的(de)消费(fèi)和地(dì)产、预期(qī)反转修(xiū)复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造(zào)业(yè)等(děng)板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和(hé)先进(jìn)制造，在(zài)经(jīng)历了过(guò)去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性(xìng)价(jià)比。同时，互(hù)联(lián)网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和算法的整合能力，通过(guò)推出人工智能(néng)相关(guān)模型及应用，提(tí)升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算法和(hé)算力。作为人工智能赋(fù)能各(gè)个(gè)行业(yè)的元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字(zì)经济板块(kuài)的(de)前(qián)景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中(zhōng)国内地经济的环(huán)比(bǐ)上行将会支撑港股公司(sī)盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈(yíng)利(lì)环(huán)比(bǐ)仍有一定(dìng)的增长，但(dàn)是由于(yú)基数效应(yīng)，下(xià431mm是多少厘米 431mm是多少米)半年港股(gǔ)盈利同(tóng)比增速(sù)会较上半年有所(suǒ)回落。对(duì)于估值相(xiāng)对较高的行业将有一定(dìng)的(de)压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度(dù)的(de)压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩(jì)的(de)释放和四季(jì)度(dù)集(jí)采的预期(qī)，生物(wù)行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能会出现一定(dìng)的调(diào)整(zhěng)，但是通过(guò)自下(xià)而上(shàng)的(de)方式生物医药行业仍将有机(jī)会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长(zhǎng)性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利的(de)拐点，这是(shì)推动两地(dì)市(shì)场向上的决(jué)定(dìng)性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强(qiáng)外弱”及431mm是多少厘米 431mm是多少米加息(xī)周(zhōu)期(qī)临(lín)近尾声流动性逐步(bù)宽(kuān)松背景下(xià)，中国(guó)资产的吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估(gū)值均在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背(bèi)景下，有(yǒu)望开启盈利与估值(zhí)修复的戴(dài)维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关注三(sān)条投资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中国(guó)经济修复有(yǒu)望成为全球(qiú)投资(zī)的主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹性大、前期降本(běn)增效优的(de)行业和板块更有望(wàng)受(shòu)益(yì)于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头(tóu)公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启(qǐ)二次(cì)增长曲线，如互(hù)联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏(piān)的机会：关(guān)注在未来经济周期中上行风(fēng)险显著大于下行风(fēng)险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持续性超预(yù)期(qī)的行业。供需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性(xìng)贡(gòng)献盈利超(chāo)预(yù)期(qī)的行业，如电子(zi)、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红(hóng)意愿提升的高股息资产的投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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