海通策略认为，全A盈(yíng)利(lì)拐(guǎi)点(diǎn)已现，23Q1全A归(guī)母(mǔ)净利(lì)润累计(jì)同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润(rùn)向下游(yóu)转(zhuǎn)移；中游制造盈利(lì)增(zēng)速走(zǒu)弱，TMT降幅(fú)收窄，计算机和传媒表现亮眼；下游消费盈利改善幅度放缓，券商和保(bǎo)险盈(yíng)利大增。 数字经(jīng)济归母净利单季同比(bǐ)已经开始回升，AI和半导(dǎo)体产业盈(yíng)利有待改(gǎi)善(shàn)，其中受益(yì)于国产替代索尼是哪个国家的品牌，索尼是哪个公司的的半导体材料和(hé)半导体设备维(wéi)持(chí)较(jiào)高增速，其中设备盈(yíng)利加速增长；低碳经济景气度高位(wèi)回落，新型电网(wǎng)盈利增(zēng)速持续提升，主要受益于储能的快速发展(zhǎn)。

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