“一带(dài)一路”对冲欧(ōu)美拖累无(wú)疑(yí)是2023年出口(kǒu)最大(dà)的看点。即(jí)使考虑去年的(de)低(dī)基数，4月的(de)出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南(nán)等邻(lín)国(guó)形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济(jì)体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中(zhōng)国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么(me)在增(zēng)量上就(jiù)可能对冲美欧日出口的下滑，使得全(quán)年(nián)2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当(dāng)前观察(chá)的中国的出口(kǒu)“不看港(已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后gǎng)口，不(bù)看(kàn)韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通(tōng)胀作为传统观(guān)察中国出口增速的重要(yào)指标，但(dàn)随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路(lù)”国家转移，其对中(zhōng)国出口的指(zhǐ)示作(zuò)用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一带一(yī)路(lù)”国家偏(piān)向内陆，已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后汽(qì)车、火车(chē)等(děng)陆路运输占比(bǐ)和增速(sù)快速上升，导致港(gǎng)口(kǒu)数据与实(shí)际出(chū)口(kǒu)增速持续偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越南出口增(zēng)速(sù)与中(zhōng)国出口基本保(bǎo)持(chí)统一趋(qū)势，但由(yóu)于(yú)产品结构(gòu)差(chà)异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出(chū)口(kǒu)结构性变化背(bèi)景下，传统观察框架(jià)适用性(xìng)减弱，信(xìn)息(xī)的噪音和(hé)预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝(lán)图的突破口(kǒu)仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对(duì)俄出口的高增(zēng)反映(yìng)“一带一(yī)路(lù)”贸易持续活跃，沿路(lù)经济(jì)带仍(réng)是我国稳外贸(mào)的(de)“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟出口增速(sù)暂时回落，不(bù)过整体来看(kàn)，自2022年初(chū)以来“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩(hán)份额保持稳(wěn)定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构继(jì)续(xù)延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机(jī)电出口金额维(wéi)持强势，增(zēng)速较3月进一步加快部(bù)分源(yuán)于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出(chū)口反映(yìng)海外(wài)车市较(jiào)高(gāo)景气度与产业(yè)链韧性(xìng)仍可在一段时(shí)间内支撑出口，而受全球(qiú)半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出(chū)口量与价格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一(yī)路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底(dǐ)，市(shì)场大多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一(yī)带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那么如(rú)何去评估(gū)这一(yī)空间(jiān)有多大？

　　一(yī)带一(yī)路出口背后存量博弈。在全球(qiú)经济(jì)和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能(néng)主要来自于(yú)存量(liàng)的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国(guó)家的进口(kǒu)份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中国在(zài)一带一(yī)路沿(yán)线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国(guó)出口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我们(men)选取(qǔ)“一带一路”沿(yán)线65国(guó)中，中国出口规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三(sān)种情(qíng)形下的(de)进口增速情(qíng)况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减(jiǎn)少的进口份额中约(yuē)60％被中国取(qǔ)代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的(de)背景下，1个百分(fēn)点并不少，我国全(quán)年出口(kǒu)增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达(dá)经济(jì)体出(chū)口(kǒu)增(zēng)速预测，思(sī)路为在中国加入世界贸(mào)易组(zǔ)织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有(yǒu)参考意(yì)义的三(sān)年，分别作(zuò)为中性、乐观和(hé)悲观情景作为(wèi)参考。我们对于2023年(nián)的基准假设为美(měi)欧有(yǒu)可能在下半年(nián)陷入温(wēn)和(hé)衰退(tuì)，我们选择(zé)2009（全球(qiú)金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球(qiú)经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球(qiú)经济(jì)温和放缓(huǎn)）分(fēn)别作为悲(bēi)观(guān)、中性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对(duì)其余国家（在(zài)我(wǒ)国出口中约(yuē)占26％）出(chū)口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余(yú)国家拉(lā)动(dòng)我国出口增速(sù)约0.64个百(bǎi)分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估(gū)的风险，主要来(lái)自于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美(měi)经济(jì)体的(de)“韧性(xìng)”。数据方面，各(gè)国(guó)自中(zhōng)国进口(kǒu)的(de)数(shù)据和中(zhōng)国向各国出口的(de)数据存在差(chà)异（无(wú)论是绝对量还是增(zēng)速(sù)），有时这一差异还(hái)较大，一(yī)般(bān)而言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味(wèi)着我们基于“一带一路(lù)”国家进(jìn)口数(shù)据(jù)的测算(suàn)是低(dī)估(gū)的；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退(tuì)的(de)时点存在较大的不确定性，可能在(zài)今年下半年、也(yě)可(kě)能在(zài)明年，若(ruò)后者(zhě)出(chū)现，那么2023年(nián)发达经济体对于中国出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其(qí)他(tā)新兴经济体经济增长不(bù)及预期(qī)，对外(wài)需拉动不(bù)足。疫情二次冲击(jī)风险对出(chū)口造成拖(tuō)累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中国出(chū)口的拖累不足。

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