今年以来，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港股(gǔ)仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方(fāng)面(miàn)，看好(hǎo)政策优化下的消费和(hé)地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓(cāng)位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同(tóng)份额分(fēn)开统(tǒng)计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方(fāng)向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股数字经济呈现了(le)上涨、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加大了对港股的(de)投资力(lì)度，提升(shēng)港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源(yuán)沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)视野(yě)一年(nián)持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成(chéng)管理(lǐ)的博时港股通红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价(jià)值(zhí)发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数(shù)字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓的(de)前十(shí)大港股(gǔ)分别(bié)为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油气(qì)开采、数字媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服(fú)装家纺、视(shì)频(pín)饮料等(děng)领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度(dù)最大(dà)的前(qián)十只(zhǐ)港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南(nán)方航空股(gǔ)份、华电国际(jì)电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(ni本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句àn)，陆港通基金(jīn)在一(yī)季度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在(zài)波动(dòng)中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港(gǎng)股创新视野(yě)一年持(chí)有基金基金经理史(shǐ)博在一(yī)季度中表示(shì)，展(zhǎn)望未来(lái)，仍然看好港(gǎng)股市场投资机(jī)会：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市(shì)场需求(qiú)继续增加，非制造业恢(huī)复(fù)速度加快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方面(miàn)，3月初非农(nóng)和(hé)通胀(zhàng)数据(jù)以及(jí)突(tū)发的银行风(fēng)险事(shì)件已经让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加(jiā)息(xī)进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业(yè)风险事件对市场冲(chōng)击可(kě)控(kòng)，国内政(zhèng)策(cè)积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们将加大对政策优化下(xià)的(de)消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互(hù)联网和医(yī)药、高景气(qì)的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济基金经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港股数字经济的代表行业为(wèi)互联网(wǎng)和(hé)先进制造(zào)，在经历了过去2年(nián)的合规整治及(jí)业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区(qū)域，具有良好(hǎo)的投(tóu)资(zī)性(xìng)价比。同时(shí)，互联网相关(guān)公司，也更具有(yǒu)数据、平(píng)台(tái)和算法的整合(hé)能(néng)力(lì)，通过推出人工智能(néng)相关(guān)模型及应用，提升自身运营效率，以及(jí)对(duì)外输出算法和算(suàn)力。作为人(rén)工(gōng)智本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句(zhì)能赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期看好港(gǎng)股数字经(jīng)济板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股(gǔ)通香港(gǎng)基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股市场(chǎng)方面(miàn)，港股市(shì)场(chǎng)大部分的企(qǐ)业盈利来源于(yú)中国内地，中国(guó)内地经济的环比上行将会支撑(chēng)港(gǎng)股公(gōng)司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公(gōng)司下(xià)半年的市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公(gōng)司盈利环(huán)比仍有一(yī)定的增长，但是由于基(jī)数效应(yīng)，下(xià)半年港股(gǔ)盈利同比增速会较(jiào)上(shàng)半年有所回落(luò)。对于估值相对较高的(de)行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入(rù)机会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报业绩(jì)的(de)释放和四季度(dù)集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司可能会(huì)出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而(ér)上的方(fāng)式生(shēng)物医(yī)药行业(yè)仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经理付(fù)倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我们(men)预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来(lái)收入(rù)加(jiā)速(sù)扩张(zhāng)，并且A股市场(chǎng)也即(jí)将进(jìn)入企业盈利的(de)拐(guǎi)点，这是推动两地市场(chǎng)向上的决(jué)定性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱”及加(jiā)息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松(sōng)背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在(zài)A股及港股估值(zhí)均(jūn)在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背景下(xià)，有望开启盈利与估值修复(fù)的(de)戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利(lì)增长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的(de)行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏(sū)，盈(yíng)利预测有较(jiào)大上修(xiū)空(kōng)间；同时部分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期(qī)的(de)前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下一(yī)轮的收(shōu)入扩张机(jī)会(huì)，有望(wàng)开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分(fēn)医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会(huì)：关注在(zài)未(wèi)来经济(jì)周期(qī)中上行风险显著大于下行(xíng)风(fēng)险的行业(yè)。市场(chǎng)预(yù)期在低位、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如(rú)电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产(chǎn)的(de)投资机(jī)会(huì)，如通信、石油石化等。

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