如果(guǒ)要论二季度迄今(jīn)，全(quán)球股票市(shì)场中最为靓丽的(de)一道(dào)“风景(jǐng)线”，那么显然非日本(běn)股市(shì)莫属(shǔ)！

　　周五（5月19日），日经225指数进(jìn)一步强势(shì)高开逾1％，最高触(chù)及30924.47点，创下了自1990年(nián)8月以(yǐ)来的新高，收在30808.35点(diǎn)。在本周早些(xiē)时候(hòu)，东证指数已经率先(xiān)创(chuàng)下(xià)了1990年8月3日以(yǐ)来的最高收盘点位(wèi)。

　　多组对比可以显示出日股(gǔ)今年以(yǐ)来的强势(shì)：东证指数年(nián)内已累计上涨了逾(yú)15％，远远(yuǎn)超过了标普500指数约9％的涨幅。截止本(běn)周三，追(zhuī)踪日本股市的最(zuì)大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨(zhǎng)了11.8％，而追踪(zōng)标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如(rú)果把周期缩短到二季度迄今的短短(duǎn)一个(gè)半月(yuè)，日(rì)股的涨幅(fú)更(gèng)是(shì)在全球主要股指中几无敌手(shǒu)……

　　日股为何能一举领涨全球？对于(yú)许多国际市场(chǎng)的投资者而(ér)言，近(jìn)来(lái)提到日(rì)股的(de)优异表(biǎo)现，脑海中(zhōng)第一时间浮现(xiàn)出的，无疑都是“股(gǔ)神”巴菲特在上月对日(rì)本(běn)市场表(biǎo)现出的强烈投(tóu)资(zī)意愿。正是巴菲(fēi)特进一步(bù)增持(chí)了日本五大商社仓位，令越(yuè)来越多的业(yè)内(nèi)人士开始注意到(dào)这(zhè)一(yī)全球第三大经济(jì)体的巨大投资(zī)机(jī)会。

　　不过(guò)，日股本(běn)轮爆发背后的成功秘(mì)诀，真的仅仅只是获得了“股神”的青(qīng)睐(lài)吗(ma)？

　　答案(àn)显然没(méi)那么简单！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚太股票(piào)团队联席主管Carl Vine看(kàn)来，并不(bù)是巴(bā)菲特的出现让日股(gǔ)变得吸引(yǐn)人。巴菲特所看到的(de)（机(jī)会(huì)）其实也(yě)正是其他人眼下正在看到的蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁(de)，人(rén)们对日股的前(qián)景(jǐng)正感到非常兴奋！

　　至于究竟有哪些因素在推(tuī)动着日股上涨？“干货(huò)”其实有很(hěn)多……

　　狂热的外资买需

　　根据东(dōng)京证券交易所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显示，外国投资(zī)者(zhě)目前已(yǐ)经连续第(dì)六(liù)周成为(wèi)了(le)日(rì)本股票的(de)净买家。在此(cǐ)期间，外(wài)国投资(zī)者大举涌入了日(rì)股(gǔ)股票和期货(huò)市场，净(jìng)流入逾(yú)300亿美元，是过(guò)去10年最大规模的(de)资金流入之一。

　　根据交易所(suǒ)的数据，在截(jié)至5月12日(rì)的最近一周内，海外交易者又净买入了价值7810亿日元（约合57亿美元）的股票和期货。

　　杰(jié)富瑞(ruì)日本股票策略(lüè)师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济(jì)学”时代初期以(yǐ)来，他(tā)就从(cóng)未见过外(wài)国投资者对日本(běn)如(rú)此感兴趣。

　　在(zài)欧(ōu)美银行系统不稳定和信用紧缩(suō)风险的(de)笼罩下，越来越多的(de)海外投资者似乎看到了日本股(gǔ)市作(zuò)为(wèi)避险地的“稳定性”。日本股票给人(rén)的长期低迷(mí)印象正(zhèng)在减弱，持续稳定在1美(měi)元兑换130日元的日元汇率、以(yǐ)及股神巴(bā)菲特对日本五大商社的增持(chí)，也令不(bù)少(shǎo)海(hǎi)外投资者(zhě)对(duì)投资日本产生(shēng)了更多的兴趣。

　　高盛日本(běn)公(gōng)司(sī)就表示，近(jìn)来已受到了(le)越来越(yuè)多(duō)平时不(bù)太(tài)关注日本市场的海(hǎi)外投(tóu)资(zī)者的咨询。不(bù)少海外投(tóu)资(zī)者在看到日(rì)本股(gǔ)市的涨(zhǎng)幅超(chāo)过美(měi)股后，开始调(diào)查(chá)其(qí)中的原因，他们的(de)建仓买(mǎi)入(rù)又(yòu)进一步(bù)促(cù)使股市上涨，形成了目前的良性循环。

　　一个值得留意的现象是，在巴菲特上(shàng)月公开(kāi)表态力挺日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等(děng)在内(nèi)华(huá)尔街资(zī)本(běn)也已相(xiāng)继造访日本。这些海外资金(jīn)有(yǒu)意复制巴菲(fēi)特的策略，通过低(dī)成本日元融资押注高(gāo)股息日元资产。

　　其实，巴菲特(tè)在日(rì)本五大商社上的加大投资，也存在着在(zài)国(guó)际市(shì)场上分散投资对(duì)象的(de)想法。虽然巴菲特相信美国的(de)增长潜力，但过度集中会(huì)产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投(tóu)资策略师Jeff Kleintop指出(chū)，日本股市的(de)回报率是在波动性远低于(yú)美国科技股(gǔ)的情况下实现的(de)。这意味着日(rì)本股(gǔ)市对(duì)美国投资者(zhě)来说应该颇有吸引力(lì)。对美国债务上限(xiàn)的担忧可(kě)能也(yě)刺激了(le)一些“末日准备者”涌入日(rì)本股(gǔ)市(shì)，以此(cǐ)作为避险手(shǒu)段。

　　法国兴业(yè)银行(xíng)分析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在(zài)周二的一份报告中(zhōng)也表示，“外资的(de)回归是日本(běn)股市复(fù)苏的重要标志(zhì)。（我(wǒ)们）将(jiāng)继(jì)续对日本(běn)股(gǔ)票维持(chí)超配(pèi)，并偏向银行(xíng)、金融和价值股的投(tóu)资。”

　　深层次的(de)企业治(zhì)理变革(gé)

　　当然，在海外投资者今年(nián)对日本产生兴趣之前，他(tā)们此前在这片“失落地带”曾经历过长达数十年虚(xū)假的曙光和令人(rén)失望的低回(huí)报(bào)。那么这一次，即便有(yǒu)着(zhe)避险和多元化分散(sàn)投(tóu)资的需求，他们(men)又为(wèi)何(hé)铁了(le)心一定要来日本市场？日本市场(chǎng)的吸引力就一定(dìng)远超全球其他(tā)地区吗？

　　这便(biàn)不得不提(tí)日本市场眼下正经历的一场“蜕(tuì)变”了！

　　金融服(fú)务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本(běn)股市本轮上涨的主要原因还源于治理标(biāo)准的提高，以及企(qǐ)业(yè)部(bù)门推动(dòng)向股(gǔ)东返还现金。日本多年的(de)公司治(zhì)理改革已开始(shǐ)见效，这(zhè)项改革最(zuì)初(chū)由(yóu)已故前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派息(xī)已大幅增加(jiā)，在截至今年(nián)3月(yuè)的财年中，日本企业宣布的回(huí)购(gòu)规模已飙升至9.7万亿(yì)日元（合714亿美元）的(de)历史最高水平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％的(de)日本公司资产负债(zhài)表(biǎo)上有净现金(jīn)，而美国的(de)这一比例只有20％多一点；东证指数成分股(gǔ)公司中约有(yǒu)54％的(de)公司股价(jià)低于每股(gǔ)账面价值，而标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数成分股(gǔ)中这一(yī)比例仅为7％。单从市净率等估值指标来(lái)看，这就为日本股(gǔ)市提(tí)供了更(gèng)坚实的底(dǐ)部和更(gèng)高的(de)上限。

　　今年(nián)3月(yuè)底，东京证券(quàn)交易所为(wèi)了改变股价跌(diē)破每股净资(zī)产——市净率低于1倍的(de)情(qíng)况，还请求(qiú)上市企业在(zài)意识到资本成本的(de)前提下(xià)推(tuī)进经营并公布改(gǎi)善方案等。

　　与此相呼(hū)应的行动已开始扩大。4月下(xià)旬(xún)，JVC建伍株式会社(shè)推出了力(lì)争“早(zǎo)日实现市净率超过1倍”的中期经营(yíng)计划和股票回购，股(gǔ)价(jià)随(suí)后大(dà)涨近4成。清水建设株式会(huì)社4月下(xià)旬也宣(xuān)布了上限200亿日元的股票回购和(hé)积极(jí)压(yā)缩政策性持(chí)股(gǔ)的(de)方(fāng)针，该(gāi)公(gōng)司股价随后上涨了10％。

　　包括软银、丰(fēng)田汽车、三菱商事在内的日本龙头企(qǐ)业(yè)在近期公布财报(bào)时，也均宣布(bù)了新(xīn)的股票回购(gòu)计划。不少分(fēn)析(xī)师预计，到今年5月底，各日本上市公司的回购规模将进一(yī)步创下新纪录。

　　高盛首席日本股(gǔ)票(piào)策(cè)略师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京证交(jiāo)所）主题正引起许多海外投资(zī)者(zhě)的共鸣(míng)，他(tā)们开始看到这(zhè)方(fāng)面的有利证据。在交易所这些变化的(de)推动下，许多公(gōng)司正在回购(gòu)股份(fèn)，厘(lí)清经常(cháng)令人困惑(huò)的交叉(chā)持(chí)股，并在定期公开会议之(zhī)前(qián)与股东进行更密切(qiè)的接触。”

　　对冲基金(jīn)集团Man GLG日(rì)本股票主管(guǎn)Jeff Atherton也表示，东(dōng)京证交所的(de)鼓励意味着(zhe)“过去两年在这方面发生的事情(qíng)比过(guò)去30年还要(yào)多”，这是股市充满活力表(biǎo)现的最大单一(yī)原(yuán)因。他们对提高股本回报率有着坚(jiān)定的态度，希望市值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本央行目前依然宽(kuān)松的货(huò)币政(zhèng)策和(hé)日本相对稳健(jiàn)的经济基(jī)本面(miàn)，显然(rán)也(yě)对(duì)日股的(de)表现构成了提振(zhèn)。

　　尽(jǐn)管新行(xíng)长植田(tián)和男上(shàng)月已(yǐ)走(zǒu)马上任，但日本(běn)央行(xíng)暂时仍未(wèi)改变其(qí)大规模的货币宽(kuān)松路线(xiàn)。即便日本通货膨(péng)胀率超过(guò)了央行2％的目标，但植田和男依然强(qiáng)调，“还不能放心地说通胀(zhàng)（达到了央行目标(biāo)）”。

　　相比之下，欧美央(yāng)行今年(nián)上半年还(hái)在持(chí)续加息，并已被迫在物价与(yǔ)经济稳定之间作出艰难抉择。继续(xù)宽(kuān)松的日本央行眼(yǎn)下(xià)依然处(chù)于能让海外投(tóu)资者放(fàng)心购买的状态(tài)。

　　日本宏观经济的表现目前也相对更(gèng)为(wèi)稳健。日本内阁府(fǔ)17日(rì)公布的(de)数(shù)据显示(shì)，今(jīn)年前三个月日本国内(nèi)生产总值(zhí)（GDP）折合成年率(lǜ)增长1.6％，创(chuàng)下了近三个季度(dù)以来新高。

　　日本国(guó)家旅游局表示，受益(yì)于中国放宽旅行限(xiàn)制，4月商务和休闲外国游客人数从此(cǐ)前的182万攀升至195万。高盛策(cè)略(lüè)师(shī)在(zài)报告中指出，考虑到(dào)入境(jìng)旅游业复(fù)苏、强劲资本支出计(jì)划(huà)和日本央行持续宽松等积极因素，日本这个世界第三(sān)大经济体的(de)前景(jǐng)十(shí)分强劲。

　　值得一提(tí)的是，从经济(jì)合作(zuò)与(yǔ)发(fā)展组织的经济(jì)前景指(zhǐ)数来看，日本目前是七(qī)国(guó)集团中唯一(yī)一个超过临界线100的。

　　日本第三(sān)大在(zài)线经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表(biǎo)示，日本(běn)企(qǐ)业的业绩(jì)似乎相当不错(cuò)，重要的汽车(chē)行业(yè)预计利润将增长。以内需(xū)为(wèi)导向的企业正受益于(yú)入境游增长的前景，而大(dà)型银(yín)行(xíng)也(yě)获得了丰厚的收益(yì)。预(yù)计日(rì)本股市到今年年(nián)底将进一(yī)步上涨(zhǎng)10％或更多。

　　里昂证券(quàn)也认(rèn)为，日(rì)本股市今(jīn)年的涨势或将延续下(xià)去，因(yīn)盈利增长(zhǎng)、股票回购和(hé)估(gū)值(zhí)仍处于低(dī)位吸(xī)引了(le)买家(jiā)，巴菲特(tè)的(de)认可、公(gōng)司(sī)治理的改善均提(tí)振了市场，而企业财报的不俗(sú)表现(xiàn)或有望成为最新(xīn)的(de)上行(xíng)催化剂。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁