华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首富(fù)阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国新兴做空(kōng)机构兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛头对准的是(shì)“华尔(ěr)街(jiē)之狼(láng)”、著名亿万(wàn)富(fù)翁投资者(zhě)卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊(yī)坎旗(qí)下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东(dōng)时间(jiān)5月2日周二(èr)收(shōu)盘(pán)暴跌(diē)19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发(fā)40多亿(yì)美元。

　　而伊坎(kǎn)个(gè)人(rén)身价，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约(yuē)200亿人民币(bì)）。根据福布(bù)斯(sī)榜(bǎng)单(dān)显示，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人(rén)身(shēn)家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗价为147亿(yì)美元，排(pái)名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企(qǐ)业经(jīng)济结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报(bào)告中指(zhǐ)出(chū)，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)表示，IEP利用来(lái)自(zì)新投资者(zhě)的资(zī)金向(xiàng)老(lǎo)投(tóu)资者支付股(gǔ)息。报告指出(chū)，简(jiǎn)而言之，伊坎(kǎn)一直在使(shǐ)用从(cóng)新投资者那里获得(dé)的资金(jīn)向(xiàng)老(lǎo)投资(zī)者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济(jì)结(jié)构(gòu)只(zhǐ)有在新资(zī)金愿意冒着(zhe)成为最后一(yī)批(pī)'持有资金的(de)风险(xiǎn)的情况下才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美(měi)元年终(zhōng)净资产(chǎn)价值被夸大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴(xīng)登堡研究在报告中(zhōng)表示(shì)，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告的(de)资产净值(zhí)高出(chū)218％，远远(yuǎn)高(gāo)于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出(chū)，另一(yī)方(fāng)面，伊坎企业的(de)同行，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股(gǔ)公司，其交易价(jià)格(gé)均低于各自的资产净值。资产净值是衡量基金(jīn)业绩的(de)关键(jiàn)指标，衡量(liàng)基金所(suǒ)持证(zhèng)券的(de)市(shì)场(chǎng)价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推(tuī)动(dòng)IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今(jīn)为止美(měi)国大(dà)型股公司中(zhōng)最(zuì)高(gāo)的(de)。兴登堡指责(zé)伊坎以股票(piào)而不是现金的形式发放股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足股东的支出，从而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其(qí)Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美(měi)元，但(dàn)一个月(yuè)后(hòu)，该部门的一家重要子公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的(de)关系(xì)密切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即(jí)使在最坏的情况下，伊坎的股息也(yě)将永久支(zhī)付，同(tóng)时还从安排IEP股(gǔ)票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以为是(shì)”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来(lái)说是一(yī)个重大挑战。他也在报告刊登的几(jǐ)小(xiǎo)时(shí)后发(fā)声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长(zhǎng)期股东的(de)利(lì)益(yì)为代价获(huò)取利润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示：“我们坚持公开披露的信息(xī)，我们相信，从长(zhǎng)期来(lái)看，IEP的业绩(jì)将会像以往一(yī)样不言自(zì)明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然(rán)相信激进主义是最好(hǎo)的投资范(fàn)例(lì)。“我过去25年的激(jī)进主义投资已经很好地证明了这一点。我(wǒ)们(men)定(dìng)期将我们的维权(quán)原则付诸(zhū)于(yú)我们的多数控股(gǔ)公司(sī)以及我们投资部门持有(yǒu)的少数股权，目(mù)前在14个上市公(gōng)司董事会(huì)中都有代表。此(cǐ)外(wài)，我们(men)坚(家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗jiān)信通过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其(qí)是(shì)在我们今天所(suǒ)处(chù)的市(shì)场中。”

　　伊(yī)坎的公司持(chí)有他在能(néng)源、汽车(chē)、食品包装、房地产(chǎn)和其他行业的各种投资。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告(gào)中的(de)说法 “不(bù)会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位(wèi)持有人和员工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了(le)！股(gǔ)东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损(sǔn)的(de)投(tóu)资者就(jiù)兴登(dēng)堡研究做(zuò)空报告伸(shēn)出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战成(chéng)名(míng)”

　　回数兴登堡研究的(de)做空实(shí)例(lì)，最出(chū)名的莫过于今年2月(yuè)做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的做(zuò)空报告使得(dé)前“亚洲首富”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达尼(ní)跌下神坛(tán)，引发了外资纷纷(fēn)从印(yìn)度股市撤离，更(gèng)让印(yìn)度总理莫迪(dí)受到反(fǎn)对(duì)派质疑。

　　根据当(dāng)时(shí)美(měi)国全国公(gōng)共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短(duǎn)短10日(rì)内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的(de)债券价格跌至垃圾债水平(píng)。阿达尼的个(gè)人净资(zī)产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究(jiū)究竟什么来(lái)头(tóu)？公(gōng)开资(zī)料显示，兴登(dēng)堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总部(bù)位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要(yào)业务包括披露企业的(de)会(huì)计造假、管理问题、未公(gōng)开关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融(róng)分析师、会计师(shī)和记(jì)者，来(lái)进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来(lái)自中产家庭，曾(céng)在康涅狄家雀是国家几级保护动物 大山雀是国家二级保护动物吗格(gé)大(dà)学学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了(le)以(yǐ)色列的救护(hù)车急救部门，是拥有以(yǐ)色列证书的(de)救护人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡(bǎo)研究”这个名字源(yuán)于1937年在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁的(de)飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全(quán)可(kě)以(yǐ)避免的人(rén)为(wèi)灾难的(de)缩影(yǐng)，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研(yán)究(jiū)也曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研究？份69页(yè)的做空(kōng)报告，让市值一度达到340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司(sī)Nikola的(de)创始人(rén)被迫辞(cí)职，美国司法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创(chuàng)始人最终被(bèi)判欺(qī)诈(zhà)罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电动汽车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面(miàn)误导投资者。该公(gōng)司的市值一度(dù)超(chāo)过50亿美(měi)元，如今已缩水至不(bù)到2.6亿(yì)美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做(zuò)空报告公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究还曾(céng)介入马斯克对推特的收购(gòu)案。在兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)宣布做空推特后，推特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随(suí)后安(ān)德森宣(xuān)布关闭做空仓位。去年(nián)7月中(zhōng)旬，当推(tuī)特的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股(gǔ)价随即大(dà)涨约8％。

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