随着公募基金2023年一(yī)季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银(yín)华(huá)基金(jīn)李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘(jué)投(tóu)资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等(děng)人也发布了一季报，均(jūn)谈(tán)到(dào)了自己对AI领域的(de)密(mì)切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大(dà)幅(fú)调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据(jù)显示，从(cóng)银华(huá)基(jī)金李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银(yín)华(huá)中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银华盛世(shì)精(jīng)选A、银华大盘定开、银华(huá)丰(fēng)享一(yī)年持有、银华(huá)心选一年持有A 在今年一季度(dù)小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银(yín)华心(xīn)怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银(yín)华心(xīn)享(xiǎng)一年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则(zé)在一季度(dù)小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大的是银华心(xīn)兴三(sān)年持有A，较(jiào)去(qù)年底加(jiā)仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产品大幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期(qī)港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持有上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表A港股仓(cāng)位(wèi)从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例(lì)，前十(shí)大(dà)重仓股变(biàn)动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用(yòng)友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大重仓股，截(jié)至一季报，该基金持(chí)有(yǒu)立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了(le)精(jīng)测电子(zi)，较去(qù)年(nián)底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多(duō)数是(shì)AI相关概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信息(xī)、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一(yī)季度(dù)，该基金减持(chí)紫光国微、华海清科，分别较去(qù)年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星(xīng)再(zài)次用(yòng)“千字(zì)小作文”表达了(le)自己对市场的看法，基(jī)金(jīn)君为大(dà)家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)一季(jì)报中表示，对于今年国(guó)内(nèi)的宏观判断依然是(shì)经济(jì)整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产业(yè)结构调整继续升级(jí)，居民消费信(xìn)心逐渐恢(huī)复；我们判断(duàn)由于国家自身(shēn)实力的不(bù)断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利益(yì)共(gòng)同点变多，国(guó)际形势相(xiāng)对(duì)之(zhī)前会趋(qū)暖，国际(jì)贸易(yì)会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一(yī)革命性的技术，现(xiàn)象级应用推出后，国(guó)内(nèi)外(wài)各(gè)巨(jù)头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们(men)维持看好国产替代方向，集中在半导体设备(bèi)、材(cái)料(liào)、零部(bù)件环节，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产供应商积极验证(zhèng)导入，国内晶(jīng)圆(yuán)产(chǎn)线建设将再度(dù)提速。在景气复(fù)苏方(fāng)向，我们的看(kàn) 法边际转向积(jī)极，全球半导体下行周期接近(jìn)尾声(shēng)，经历了过去几(jǐ)个季度(dù)的去(qù)库(kù)存(cún)，有望在今年下 半年重启上(shàng)行周期(qī)，向上弹性取决于(yú)下游(yóu)需求恢复的力度，数据(jù)中心有望率先(xiān)回(huí)暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关(guān)注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块是一季度(dù)被市场抛弃(qì)较多的板块，交易占比和估(gū)值已(yǐ)经处于(yú)历史偏(piān)低的位(wèi)置。只是市场对于上涨的(de)标的更多地关注利好，对于下跌的板块更多地(dì)关注(zhù)利空(kōng)。我们总体认为现在市场对于新能源(yuán)板块(kuài)的担忧讨论，更(gèng)多是对(duì)于一个下(xià)跌(diē)板块(kuài)的应激式反应。在去年的中报中(zhōng)，我们(men)曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外(上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表wài)，李(lǐ)晓星还看(kàn)好(hǎo)电动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新能源相关个股

　　一(yī)季(jì)报(bào)数据显示，信达(dá)澳亚基(jī)金冯(féng)明(míng)远在(zài)管(guǎn)的(de)6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产(chǎn)业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信(xìn)澳(ào)星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以(yǐ)冯明远的(de)代表作(zuò)信(xìn)澳新能源产业为(wèi)例(lì)，该(gāi)基(jī)金一季度(dù)增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股份(fèn)、宁德(dé)时代(dài)、东(dōng)阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份，今年一(yī)季度较去年(nián)底增持了(le)129.40％，目前(qián)持有市(shì)值2.16亿元，为(wèi)例第5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新(xīn)进”前(qián)十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今(jīn)年一季度较去年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了疫(yì)情复苏后(hòu)的(de)调整修复，经济(jì)先是在大家(jiā)“强复苏”的预(yù)期 中趋于(yú)明显(xiǎn)的(de)回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又(yòu)出现(xiàn)了显著(zhù)的回调，从(cóng)而(ér)总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体 和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会(huì)。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基(jī)金王睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观看待人(rén)工智(zhì)能(néng)

　　今(jīn)日，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经理也发(fā)布(bù)了一季报。其中(zhōng)，中信保(bǎo)诚基金权益(yì)投(tóu)资上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表(zī)部总监王睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，宏观经济目前处(chù)在一(yī)个温和复(fù)苏(sū)的通(tōng)道，在海(hǎi)外加息进入尾声后(hòu)，社(shè)会流动(dòng)性将相(xiāng)对宽松，宏观及(jí)货币(bì)环境有(yǒu)利于权(quán)益市场行情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是(shì)震荡上(shàng)行的态势。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，王(wáng)睿减表示(shì)持了(le)部分短期达到目标价(jià)的(de)相(xiāng)关品(pǐn)种，并根(gēn)据收益率预期(qī)的(de)变(biàn)化调整了一部分(fēn)科技(jì)持仓。具(jù)体来看(kàn)，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光(guāng)电等个股，人(rén)福医(yī)药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一(yī)季报(bào)中表示，对于(yú)人工智能这一非常宏大的命题(tí)，他目前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信这(zhè)是一项(xiàng)会(huì)对目前的生产和生活(huó)方式(shì)带(dài)来重大变化的(de)技术变革，值得我们投入非(fēi)常多的(de)精力(lì)去跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我(wǒ)们目前还无(wú)法(fǎ)相对准确的(de)评估这项技(jì)术革命(mìng)给具(jù)体公司和行业格局(jú)带来(lái)的影响，也不能给(gěi)出大部分公司一个相对清晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我们一季度暂时还没有明显增(zēng)加相关(guān)的持仓(cāng)。后(hòu)续我(wǒ)们会(huì)紧密跟(gēn)踪。一(yī)季度我(wǒ)们持(chí)仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了(le)一(yī)些短期因素的干扰(rǎo)，投资(zī)者的信心出现了波动。投(tóu)资者(zhě)预期变化导致部分个股(gǔ)出现了较大回调，目前(qián)行业(yè)整体估值水平(píng)处(chù)于历(lì)史(shǐ)较低(dī)位置，而(ér)这两个(gè)行业(yè)未(wèi)来的发展方向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)基金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)发布了一季报在(zài)一(yī)季报中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一季度的市场走势(shì)再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，AI或许是(shì)科(kē)技发(fā)展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却(què)很难(nán)。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节之间将如(rú)何分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度以及渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间增长，而非随(suí)着利润波动(dòng)。所以在(zài)海量(liàng)信息(xī)中，我们(men)需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加持(chí)下能够把长期(qī)利(lì)润(rùn)转化为诱(yòu)人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和追(zhuī)逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代(dài)表(biǎo)作为例，该基金在一(yī)季(jì)度减持了(le)中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持(chí)了工商银行、建发股(gǔ)份、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组(zǔ)合没有(yǒu)大的(de)变(biàn)化，是因为长期观(guān)点没有大的变化。对中国经济的长期乐(lè)观，结合(hé)当前(qián)市场提供(gōng)的(de)较低估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)，让我们可以在热(rè)点(diǎn)不(bù)断切换(huàn)的市(shì)场中保(bǎo)持(chí)平和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随时准备(bèi)证伪(wěi)自己的观(guān)点，需(xū)要(yào)保(bǎo)持学习，永远没有(yǒu)躺平(píng)的(de)一天。

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