中(zhōng)国金融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取(qǔ)得(dé)盈利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩根大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达(dá)2.55一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍(réng)是业(yè)内(nèi)关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的(de)首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面(miàn)临(lín)行业(yè)“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样(yàng)带来(lái)压(yā)力(lì)。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于(yú)市(shì)场行情、成立(lì)时间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股(gǔ)东增持而成为外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获(huò)得证监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工(gōng)商登记，正(zhèng)式(shì)展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商(shāng)相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其当年投(tóu)行业务手续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家(jiā)外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的(de)“券(quàn)业小(xiǎo)年(nián)”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第(dì)三个完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾三(sān)年(nián)，2022年(nián)业务开展和(hé)运(yùn)作取得进一步(bù)进展，新(xīn)客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充(chōng)分(fēn)利用全球化的平台优势(shì)，整合集团(tuán)资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业(yè)绩(jì)表现：当期(qī)实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国(guó)时(shí)间最早的(de)一(yī)批合资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显(xiǎn)，当(dāng)期实现手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业(yè)板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互(hù)通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易(yì)预计在(zài)6月底前(qián)完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面(miàn)的合并对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具了(le)带强调事项段的(de)无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚不(bù)明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份(fèn)有限公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财(cái)务业(yè)绩(jì)受(shòu)到上(shàng)述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持续经(jīng)营能力产生(shēng)重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。2020年(nián)4月(yuè)，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权(quán)。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在(zài)面临(lín)“一参一(yī)控(kòng)”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或将面临“一去一(yī)留”的(de)局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依(yī)托于各自(zì)资源禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户(hù)）”等业(yè)务持(chí)续(xù)推进的基础上，新(xīn)增(zēng)了特色(sè)投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业务(wù)联动等多(duō)种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及(jí)优化，为客(kè)户提供多维度、一站式(shì)的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端(duān)财(cái)富人群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员(yuán)建设、中后台(tái)支持以及(jí)集团跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资者提(tí)供具有野(yě)村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服(fú)务(wù)。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华(huá)的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华(huá)表示，其将持续以资产(chǎn)配置(zhì)为核心进(jìn)行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客(kè)户提供财富(fù)管(guǎn)理综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)平台(tái)未(wèi)来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产(chǎn)品平台(tái)。

　　与一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤此(cǐ)同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代销第三(sān)方金融(róng)产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户(hù)提供直(zhí)接对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外资(zī)银(yín)行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部(bù)，负责公司高(gāo)净值个人客(kè)户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族提供专业、多元及(jí)定制化的资(zī)产(chǎn)配(pèi)置服(fú)务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族信托资(zī)讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业(yè)务，依托国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的(de)新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富(fù)管理的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投资(zī)解决方案和财富规划方面的(de)业务，一(yī)方(fāng)面积极(jí)扩充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异(yì)化选择及多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批准设(shè)立(lì)，公司注(zhù)册(cè)地(dì)为(wèi)北京市(shì)，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理(lǐ)（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打证券是首家新(xīn)设(shè)的外(wài)商独资证券公司。就监管批复(fù)信(xìn)息来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全(quán)资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外(wài)资(zī)控股券商已成为市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外(wài)资券商的(de)设立申请静待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外资券商的(de)设(shè)立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利(lì)金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意(yì)大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机(jī)构(gòu)负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金(jīn)融机构负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济和中(zhōng)国资(zī)本市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年(nián)来中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各金(jīn)融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与中国(guó)深化(huà)合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业(yè)务和投资，期待实(shí)现(xiàn)互利(lì)共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示，外资机(jī)构来华展业(yè)便利(lì)度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实(shí)现国(guó)民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产管理机构等加速(sù)布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带来了国际金融机(jī)构(gòu)全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接(jiē)合作(zuò)促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当前证券行(xíng)业集(jí)中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部(bù)券商(shāng)竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化(huà)发(fā)展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和(hé)重塑不断(duàn)深化，外资券商市(shì)场(chǎ一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤ng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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