金融界5月12日消息 国内期货市场收(shōu)盘，商品期(qī)货多数下跌，沪(hù)银大跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上涨，豆一(yī)涨(zhǎng)超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期货：白(bái)银深跌(diē)，贵金属(shǔ)做(zuò)多逻辑变了？

　　白(bái)银跟(gēn)随大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的(de)数据，美(měi)国(guó)4月生产者价(37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cmjià)格(gé)指(zhǐ)数PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期(qī)，反映出(chū)生(shēng)产物资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束(shù)乃至降息已(yǐ)然成为一种共识，因此本周(zhōu)在美联储(chǔ)越来越多(duō)官员为(wèi)鹰派站(zhàn)台的情况(kuàng)下，预计从加息结束(shù)到(dào)降息周期(qī)开启，仍有近一个季度(dù)的时间，在此(cǐ)期间将面临经济和政策的不确(què)定性(xìng)，贵金属部分回(huí)吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上(shàng)周初请失(shī)业金人数升至(zhì)2021年以来的最高水平(píng)，劳动力(lì)市场正在降(jiàng)温。同时(shí)国内社融超预期下滑，白银(yín)因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期(qī)货：经(jīng)济衰退预期与有色金(jīn)属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期强调(diào)从宏观(guān)经(jīng)济衰(shuāi)退预期角度出发，有(yǒu)色金属(shǔ)将(jiāng)会走(zǒu)弱，白银(yín)连续(xù)上涨后(hòu)会面临(lín)调(diào)整(zhěng)行情，当前逐步兑(duì)现；宏(hóng)观经济衰退预(yù)期将会继(jì)续影响有(yǒu)色(sè)金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济(jì)数据疲(pí)软增加美联储政策转向宽(kuān)松预期以及经(jīng)济风险依然(rán)利好贵金(jīn)属，但是美(měi)元指数(shù)大幅上升使得贵金属承压回落，而铜铝(lǚ)等有(yǒu)色金(jīn)属大幅下行，拖累工业属性较强(qiáng)的白银(yín)走(zǒu)势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预(yù)期(qī)与有色金属大幅回落等因素综合影响下，白(bái)银高位回落，下方仍(réng)有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千(qiān)克）支(zhī)撑；若有效跌(diē)破该位置将会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情(qíng)仍未走完，建议继续等白(bái)银行情(qíng)企稳再低位做多。美(měi)欧银行(xíng)业危机引发避险需求，美(měi)联储政策收(shōu)紧预期(qī)迅速转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前继续关(guān)注调整(zhěng)行情；后(hòu)续政策(cè)宽松(sōng)转向、经济37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm下行(xíng)风险、银行业风险与债务上(shàng)限风险(xiǎn)、央行购金持(chí)续等(děng)宏观因(yīn)素下，黄金将(jiāng)会(huì)不(bù)断(duàn)刷新历(lì)史新(xīn)高，贵金属逢低做(zuò)多配置依(yī)然(rán)是核心建议(yì)。

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