5月以(yǐ)来，港股市场仍在持(chí)续下(xià)跌，最(zuì)近一个告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗交易日即5月(yuè)25日主要(yào)指数(shù)更是创出年内(nèi)收(shōu)市(shì)新(xīn)低。不过，虽然多只投资港股的(de)ETF产品年内收(shōu)益告负(fù)，但(dàn)资金越(yuè)跌越买(mǎi)，多只港(gǎng)股ETF产品年(nián)内(nèi)份额增幅明显，纷纷创下历史新(xīn)高。如广发(fā)基(jī)金(jīn)两只港股ETF年内份额分别激(jī)增16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互联网ETF份(fèn)额也持续增(zēng)长，最新份额更(gèng)是逼近(jìn)700亿份告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗ong>。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内(nèi)人士对此表(biǎo)示，港股作为离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性(xìng)与海(hǎi)外流动性相(xiāng)关(guān)度较高(gāo)，在(zài)基(jī)本(běn)面及(jí)流动性双重(zhòng)压力下(xià)，5月市(shì)场走势(shì)较弱。不(bù)过，当前(qián)港股市场估值水平已(yǐ)处于历史偏低水(shuǐ)平，具(jù)备一定的投资性价比，看好人工智能、互联(lián)网(wǎng)科技、创新药(yào)等细分领域(yù)的投资(zī)机会。

　　最(zuì)高激增(zēng)16倍！

　　多只份(fèn)额再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)26日，港(gǎng)股ETF产品年内(nèi)份(fèn)额合计(jì)达2284.37亿份，相较于年(nián)初增(zēng)幅超37％，年(nián)内资金合(hé)计净流入达(dá)244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有多只ETF产品(pǐn)份(fèn)额增(zēng)幅明显(xiǎn)，且再创历(lì)史新(xīn)高。其中，广发恒生科技ETF、广(guǎng)发港股创新(xīn)药ETF年(nián)内份(fèn)额(é)增(zēng)幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产(chǎn)品，亦在跨境ETF产品(pǐn)中位列(liè)前二。而易(yì)方(fāng)达、富国基金等旗下(xià)5只港股ETF产品份(fèn)额也实现倍数增幅。

　　此外，华(huá)夏恒生互联网(wǎng)ETF份(fèn)额也持续增长，年内份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高(gāo)位，再创(chuàng)历史新(xīn)高，并(bìng)继续(xù)蝉联市场规模最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过(guò)，从产(chǎn)品(pǐn)业绩来(lái)看，截至(zhì)5月(yuè)26日(rì)，仍有超(chāo)九成港股ETF产品(pǐn)年(nián)内收益(yì)为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以来(lái)港股(gǔ)市(shì)场持续震荡(dàng)下跌(diē)，3月下旬(xún)虽有小幅回调，但4月下(xià)旬之后又转跌，5月25日，港(gǎng)股再度缩量下跌(diē)，恒(héng)生指数、恒生科技指数在同日创(chuàng)下年内(nèi)收市新(xīn)低；而整体看(kàn)，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝下移动(dòng)。

　　对于近期(qī)港股市场波动(dòng)下跌(diē)，广发(fā)恒生科(kē)技(jì)ETF基金经(jīng)理刘杰分析系(xì)受多个因素影(yǐng)响。一(yī)方面(miàn)，国内经济复苏斜率放缓，市场(chǎng)处于弱预期(qī)和弱复苏叠加(jiā)的阶段；另一方面，海外核心通胀仍存韧性，美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)到(dào)期带来的债务违(wéi)约(yuē)风险也对(duì)市(shì)场风险(xiǎn)偏好形成扰(rǎo)动(dòng)。

　　同时，港股囊(náng)括了(le)大部分(fēn)内地(dì)互联网以及(jí)新经济(jì)领域(yù)上市(shì)公司，5月份日本正式出台了制造设备管制(zhì)措施，加大了市场对于国内科技(jì)领域的担(dān)忧，同期A股(gǔ)市场情绪(xù)偏弱，均影(yǐng)响了5月份港股市场的表现(xiàn)。

　　诺德基(jī)金基金经理张昳泓认为，港股近期波动(dòng)较大主要有基本面以(yǐ)及资金面两方面(miàn)的原(yuán)因。

　　首先，从基(jī)本面角度(dù)来看，去年防疫政策转向后市(shì)场对于国内疫(yì)后(hòu)复苏有较(jiào)高(gāo)的(de)预期，“从春节前后的复苏情(qíng)况(kuàng)，我(wǒ)们确(què)实看到由于线(xiàn)下(xià)场(chǎng)景的修复，消(xiāo)费需求出现了比较好的恢(huī)复。而进入4、5月份，国内(nèi)经济整(zhěng)体相较一季度环(huán)比(bǐ)有所减弱，这也(yě)使得市场(chǎng)对于国内经(jīng)济复苏(sū)预期开(kāi)始(shǐ)修正(zhèng)，整(zhěng)体盈利端(duān)预期有所下(xià)修。”

　　其次，从资金流动性的角(jiǎo)度来(lái)看，张昳泓表(biǎo)示，海外(wài)对于暂(zàn)停加息的节奏出现反复，人民币(bì)汇率(lǜ)也在持续(xù)走弱(ruò)，近期跌破7的(de)关口。港(gǎng)股作为离岸市(shì)场，基(jī)本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而(ér)流动(dòng)性与海外(wài)流动性相关度(dù)较高，在(zài)基本面及流动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基(jī)金直(zhí)言，港(gǎng)股从Beta的(de)角度是中美(měi)经济相对强弱关(guān)系的直接反馈(kuì)，“放开国门之后我们(men)预期中国经济向上，美国经济进入衰退，所(suǒ)以港股(gǔ)表现很亢奋(fèn)，但实(shí)际结果中美(měi)两边的状(zhuàng)态变化还是需要更(gèng)长时间，但大概率还(hái)是(shì)会(huì)发生的，在这个过程(chéng)中的波(bō)折就对应着人民币汇率和(hé)港股的大幅(fú)波动。”

　　看(kàn)好(hǎo)AI、创新药(yào)等细分领域投资机会

　　尽管(guǎn)年内持续下跌，但多位业内人士认为(wèi)，当前港股(gǔ)市场估值(zhí)水平已(yǐ)处于历(lì)史偏低水平，具备一定的投(tóu)资性价比(bǐ)，并看好人工智能、互联网科技、创新药等细分领域(yù)的投资机会。

　　广发(fā)基金刘(liú)杰表示，受欧(ōu)美(měi)银行业危机影响和主要(yào)经济(jì)体政策(cè)变(biàn)化(huà)扰(rǎo)动(dòng)，今年以来(lái)港股持续回调，整体(tǐ)表现不(bù)如A股。但随着国内(nèi)外流动性压力(lì)持续缓解，未来港股资金(jīn)面(miàn)或(huò)有机会(huì)得到改善，结合当前(qián)的低估值水平，港股吸引力或(huò)许逐步凸(tū)显(xiǎn)。“某些波动较大且回调较(jiào)多的细分(fēn)板块或许是值得(dé)关注的方(fāng)向，例如恒生科技以及港股创新药等，若(ruò)未(wèi)来市场进一步回暖，科技领域、港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)药以及消费复苏(sū)或者更能调(diào)动市场的关注度。”

　　投资建(jiàn)议上，广发(fā)基(jī)金刘杰认为港股波(bō)动性(xìng)较大，建议投(tóu)资(zī)者通过定投分散参与，较好平衡风险和机(jī)会。同时，选择更有价值的细分(fēn)赛道，或许更符合未来市场的表(biǎo)现。

　　具体来看，首先，人工(gōng)智能有望成(chéng)为全球投资(zī)的(de)主线，推(tuī)动了中美(měi)股市的表现(xiàn)，未来(lái)人工智能应用(yòng)或利(lì)好科技(jì)相关细分领域。其次(cì)，港(gǎng)股创新药是国内医药领域长(zhǎng)期具备相对优(yōu)势(shì)的细分赛道，对比美国创(chuàng)新药(yào)占比医药市场80％的(de)占比，国(guó)内占比仅为10％左右，未来肿瘤等(děng)方向需要更多更先进的疗法和创(chuàng)新药，长期投(tóu)资价值(zhí)值得关注(zhù)。此外，港股消费(fèi)行业也有望上行。因为目前我(wǒ)国经济总量数(shù)据回(huí)暖，国内经济长远发展的确定性增强，居民可支配收入(rù)增加，消费(fèi)信心正逐步(bù)恢复。

　　中(zhōng)融(róng)基(jī)金(jīn)表示，港股(gǔ)市场是(shì)以机(jī)构和外资为主导的市场，因此海外(wài)经济数(shù)据(jù)对港股资金面会产生(shēng)较大影响。在当(dāng)前流动性持续承压和较(jiào)弱的国际宏(hóng)观环境背景下，短(duǎn)期港(gǎng)股或是(shì)震荡行情，投资者可以关注高稳(wěn)定性(xìng)且具(jù)备估(gū)值性(xìng)价比的标(biāo)的。

　　“当中(zhōng)国经济(jì)恢复比预期更(gèng)强或者(zhě)美国经济下滑比预期(qī)更快这二者中任一情景发(fā)生甚至同时发生时，我们可能就会看(kàn)到(dào)人民币汇(huì)率的走强(qiáng)，同(tóng)时港(gǎng)股整体(tǐ)表(biǎo)现也(yě)会走强。”中(zhōng)融基(jī)金(jīn)进一步指出，可(kě)以先重(zhòng)点关注(zhù)运营商等(děng)高股(gǔ)息资产，而随着(zhe)市场预(yù)期更进一(yī)步强化，可(kě)以更多关注(zhù)互联(lián)网、创新药等高弹(dàn)性板(bǎn)块。因为消费品的业绩差异(yì)很大，建议(yì)更多关注个股的性价比(bǐ)与成长的确定(dìng)性。

　　诺德基金(jīn)张昳泓直言，从长期(qī)维度来(lái)看(kàn)，当(dāng)下(xià)港股市场(chǎng)具(jù)备(bèi)一定(dìng)的投资性(xìng)价(jià)比，当前估值水平仍(réng)然(rán)位于历史偏低水(shuǐ)平。从基本(běn)面角度(dù)来说，他们(men)认为国(guó)内经济的复苏节奏可能大概率是一波三折趋势向上的弱复苏态势，当(dāng)下(xià)港股市场已经price in经(jīng)济复(fù)苏(sū)较(jiào)弱(ruò)的相对悲观的预期，往(wǎng)后(hòu)看随着经济(jì)的缓慢复(fù)苏(sū)，预计盈利(lì)预期也会逐步上(shàng)修(xiū)。而从流(liú)动(dòng)性角度来看，美联储(chǔ)暂停加息(xī)虽在节奏上较(jiào)难判(pàn)断，但往未来看是(shì)大概(gài)率事件，预计人民币汇率的压力也会(huì)逐步(bù)缓解。

　　“细分板(bǎn)块上，我(wǒ)们认为顺周期受益于(yú)国内(nèi)经济复苏的消费、互联网、医(yī)药等板块仍然值(zhí)得重点关注。”张昳泓表(biǎo)示，港股市场由于其离岸市场特性，海外(wài)投(tóu)资人占(zhàn)比较高，受国内及海外多重因素影响，市场整体波动性较大，建议(yì)投资人可以逢(féng)低布局，更多可以采取基金(jīn)定投的方式投资于港股市场。