财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏）财联(lián)社记者从业内获悉，近期监管部门(mén)正陆续(xù)召(zhào)集相关保险公司开(kāi)会，主要内(nèi)容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利(lì)率，控制利(lì)差损，要求(qiú)新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实(shí)现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　新开(kāi)发产品(pǐn)定价利(lì)率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集了多家(jiā)寿(shòu)险(xiǎn)公司开会，以窗口指导的(de)名(míng)义，要求(qiú)公司调整产品利(lì)率，控制(zhì)利差损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监管(guǎn)要求险企新(xīn)开发(fā)产品的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的(de)主要思路是市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调节(jié)在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调(diào)整是不久前(qián)监管召(zhào)集险企进(jìn)行调研(yán)会的后续(xù)。3月21日财联社记者曾报道，为引(yǐn)导人身险业(yè)降低(dī)负(fù)债成本，加强行(xíng)业(yè)负债质量管(guǎn)理(lǐ)，银保监会(huì)人身险部组织(zhī)保险行业(yè)协会以及多家保险公(gōng)司开(kāi)展调研(yán)。将重点调研普(pǔ)通险(xiǎn)预定利率分布、分红险预定(dìng)利(lì)率(lǜ)和分红水平(píng)等公司负债成本(běn)情(qíng)况，以及降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估(gū)利率(lǜ)对(duì)公司和(hé)行业的影响，包(bāo)括对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分(fēn)析变化等的(de)影响(xiǎng)。

　　随后据报道(dào)，监管在北京(jīng)、南京(jīng)、武汉三地召开(kāi)座谈(tán)会。其(qí)中，北京参会的保险(xiǎn)公司包(bāo)括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人(rén)寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等；南京参会的保险公司(sī)有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安(ān)联(lián)人寿、中(zhōng)韩人(rén)寿(shòu)等；武(wǔ)汉参会的(de)保险公司有合(hé)众(zhòng)人(rén)寿、国富(fù)人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当(dāng)时(shí)参会的一位总精算师表示(shì)，各险企(qǐ)基本就(jiù)降低责任准备金(jīn)评估利率达(dá)成共(gòng)识，有公司建议分阶段调(diào)整，比(bǐ)如普(pǔ)通型长(zhǎng)期(qī)年(nián)金的责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降(jiàng)到3％，以后再动态调整(zhěng)。具体的(de)调整方(fāng)案还有待(dài)监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司(sī)业内人士对(duì)财联(lián)社记者表示：“定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思已(yǐ)经准备好利率(lǜ)3.0的产品(pǐn)了”。也有(yǒu)业内(nèi)人士对财联社记者(zhě)表示，此次(cì)主(zhǔ)要涉及新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率，以(yǐ)往的(de)产品不受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避免利差损风险(xiǎn)

　　平(píng)安非(fēi)银团队表(biǎo)示(shì)，我国(guó)险企资产配置(zhì)风格稳健，债(zhài)券投资比例(lì)稳步(bù)提升(shēng)，其他资(zī)产以(yǐ)非标(biāo)资(zī)产为主、投(tóu)资比例(lì)持(chí)续(xù)回落，股票和基金投资(zī)比例基本稳定。2018年(nián)以(yǐ)来(lái)，主要券种长端利(lì)率中(zhōng)枢下(xià)行，长(zhǎng)久(jiǔ)期债(zhài)券和(hé)优质(zhì)非标(biāo)资产(chǎn)供给(gěi)有限(xiàn)，保险固收类(lèi)资产配置(zhì)面临(lín)挑战。同(tóng)时，权益市场波(bō)动率较大(dà)、对投资收(shōu)益率影响较大。近(jìn)年监(jiān)管按产品类型调整评估(gū)利率、防(fáng)范化解利(lì)差损风(fēng)险。2023年3月银保(bǎo)监(jiān)会(huì)召开(kāi)座谈会(huì)，各险(xiǎn)企已就(jiù)降低责任准备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾表示，短期(qī)来看，引(yǐn)导降低负债(zhài)成本将大幅刺激(jī)产品销售，老产品停售炒(chǎo)作难以避(bì)免。中(zhōng)期(qī)来看，预定(dìng)利率跟随评(píng)估利率(lǜ)下行，保险(xiǎn)公司分红险占比提升(shēng)，有望(wàng)缓解人身险公司刚(gāng)性负债(zhài)成本压力，寿险产品本身保本(běn)属性有望进一步(bù)强化(huà)。

　　实际上，监管历史上有过多(duō)次调整评估利(lì)率的(de)行动。据悉(xī)，1992年到(dào)1996年间，保险公司(sī)为了和银行竞(jìng)争，长期保险(xiǎn)的预定利率(lǜ)均(jūn)在(zài)8％以上。考(kǎo)虑到利差(chà)损风(fēng)险，1999年，原保监会下(xià)发《关于(yú)调整(zhěng)寿险(xiǎn)保(bǎo)单预定利率(lǜ)的紧急(jí)通知(zhī)》，全(quán)面叫(jiào)停高预定利率产(chǎn)品，强制寿险公(gōng)司(sī)将(jiāng)寿险保(bǎo)单的预定(dìng)利率调整(zhěng)为不超过(guò)年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美国在20世纪80年代(dài)，日(rì)本(běn)在20世纪90年代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年(nián)左右(yòu)，美国(guó)寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高(gāo)竞争力(lì)，险企销售大量(liàng)高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率(lǜ)下(xià)行，投资承压(yā)，据美国审(shěn)计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有(yǒu)176家人寿(shòu)和(hé)健康保险(xiǎn)公司(sī)破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险企销售(shòu)大量(liàng)对(duì)利率敏感的(de)低利润产品；同时(shí)市场压力致使(shǐ)投资(zī)端面临(lín)亏损。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考海外，低(dī)利(lì)率环境下，负债端主要通过调整寿(shòu)险产品结(jié)构(gòu)、下调预定利率(lǜ)的方式来避免利差(chà)损(sǔn)风险。近(jìn)年来，我(wǒ)国(guó)长(zhǎng)端利(lì)率地位震(zhèn)荡、权(quán)益市场(chǎng)波动加剧，寿(shòu)险行业面临(lín)着潜(qián)在的(de)利差损风险、险企利润承压。保险监管趋严(yán)，通过(guò)发布产品(pǐn)负面清单、下调演(yǎn)示利(lì)率、分产品(pǐn)调整评估利率等(děng)降低负(fù)债端成(chéng)本。

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