中国金融行业加速对外(wài)开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)同(tóng)期(qī)获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头均(jūn)在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何(hé)解决(jué)，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资(zī)质等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进(jìn)步，但仍(réng)然录(lù)得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一(yī)步(bù)扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业(yè)务(wù)影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，其当年投行业(yè)务(wù)手续费及佣(yōng)金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均(jūn)实现了(le)营收(shōu)、净(jìng)利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的(de)“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有(yǒu)员工210人(rén)，数(shù)量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大(dà)通证券展业(yè)的第三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大(dà)通证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分利用(yòng)全球(qiú)化的平台(tái)优势，整合集(jí)团资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机构(gòu)投资者，目(mù)标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)也取得(dé)了较好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的(de)一批合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在20mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语07年就已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内(nèi)资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完(wán)成了(le)创业板注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易(yì)所互(hù)联互(hù)通全球存托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带强调(diào)事项(xiàng)段的(de)无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议和(hé)合(hé)并计划，截止报告日，上述协(xié)议和(hé)合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限公司下(xià)属控(kòng)股子公司，未来(lái)的(de)运营(yíng)和财务(wù)业绩(jì)受(shòu)到上述合并可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导(dǎo)致(zhì)对公(gōng)司持(chí)续经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)，系(xì)证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际(jì)控制人参股(gǔ)证券公司的数(shù)量(liàng)不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司(sī)的数(shù)量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年(nián)其财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务在原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持续推进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大(dà)宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过服(fú)务手段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客(kè)户提(tí)供多维度(dù)、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务(wù)将定(dìng)位于“中国高端财(cái)富(fù)人(rén)群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及(jí)集(jí)团跨境合作(zuò)四个(gè)方面入手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中心(xīn)的业务核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投资(zī)者提供(gōng)具有野村(cūn)集团特色(sè)的高质(zhì)量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业(yè)务(wù)转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品(pǐn)业(yè)务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)与北京(jīng)高华(huá)完(wán)成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将(jiāng)持续以资产配置为核心(xīn)进行新产品(pǐn)和服务的(de)研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提(tí)供(gōng)财(cái)富(fù)管理综合解(jiě)决(jué)方案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私(sī)募股(gǔ)权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供直接对(duì)接境外资本市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富管理业(yè)务(wù)，这(zhè)在具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人(rén)财富(fù)管理部，负责公司高净值个人客户综合财富(fù)管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财富管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高(gāo)净(jìng)值(zhí)和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资(zī)产(chǎn)配置服务，为客(kè)户(hù)实(shí)现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族(zú)信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国(guó)内(nèi)头部信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进(jìn)行全(quán)方位(wèi)资产配置和(hé)满(mǎn)足客户全生命周期财富(fù)管理的(de)理念，进一步(bù)完善投资解决方案(àn)和财富规(guī)划(huà)方(fāng)面的业务(wù)，一(yī)方(fāng)面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为客户在(zài)同(tóng)一(yī)策略下提供(gōng)差(chà)异化选择及(jí)多元化的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券(quàn)商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场对外开放的(de)力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限于从事(shì)资(zī)产(chǎn)证(zhèng)券化业(yè)务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新设的外商(shāng)独资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复(fù)信息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目前国(guó)内的外(wài)资控股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券(quàn)均(jūn)为(wèi)外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资(zī)券商的设(shè)立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等多(duō)家外资券商(shāng)的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会满等先(xiān)后(hòu)在(zài)京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经(jīng)济的(de)强大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和(hé)中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资者带来了(le)实实在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构高度重视中(zhōng)国市场，将继(jì)续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务(wù)和投资，期待实(shí)现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和(hé)机遇(yù)。例如，华西(xī)证券(quàn)即(jí)在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资机构(gòu)来华展业(yè)便利度(dù)不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机构等加速(sù)布局(jú)，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面(miàn)参与中国资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)竞争所形(xíng)成的冲击，也(yě)带(dài)来了通过(guò)与国际(jì)金融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前(qián)证(zhèng)券(quàn)行业集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势更(gèng)趋明(míng)显，业务多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革(gé)和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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