昨夜(yè)，美国银行股持续(xù)暴跌，内外盘商(shāng)品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股三大指数集体(tǐ)低开，道指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至(zhì)50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地(dì)区(qū)性银行股再(zài)次大跌，导致美国国债价格(gé)飙升，短期(qī)市场利率大幅下跌，债(zhài)券交(jiāo)易(yì)员(yuán)不再(zài)完(wán)全押(yā)注美联储(chǔ)会再(zài)加息(xī)25个基点。6月的美联(lián)储利率掉期合约目前(qián)反映(yìng)出，央(yāng)行基(jī)准利(lì)率(lǜ)仅比当前有(yǒu)效联(lián)邦(bāng)基金(jīn)利率(lǜ)高(gāo)出20个(gè)基点，这(zhè)暗示未来(lái)两次FOMC会议中有一(yī)次(cì)加息的可能性约为80％。而本(běn)周早些时候，交易员认为美联储在5月份(fèn)加息几乎是肯定的，且6月份有可(kě)能进(jìn)一步(bù)加息。除了大(dà)幅降低(dī)加息的可能性外，掉(diào)期交易还显示，市场对利率见顶后(hòu)美联储降(jiàng)息(xī)的押注有所增加，他(tā)们预计到年底联(lián)邦(bāng)基金(jīn)利率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时段，新加坡铁矿石(shí)指数期货05合约跌破100美元/吨，日内(nèi)跌(diē)幅近(jìn)4％，为去(qù)年(nián)12月以来首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油(yóu)期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属(shǔ)全线(xiàn)下跌。伦(lún)铜(tóng)跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近(jìn)2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白(bái)宫发布声(shēng)明称(chēng)，美国(guó)总(zǒng)统拜(bài)登将否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上限(xiàn)方案(àn)。白宫称(chēng)：众议院共和党(dǎng)人必须(xū)在没有任何要(yào)求和条件(jiàn)的情况下打(dǎ)消违约(yuē)的可能性(xìng)，并解(jiě)决债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡(xī)公布了一(yī)项将债务(wù)上限问题和削减支出捆绑的计(jì)划，要将债务上限(xiàn)上(shàng)调1.5万(wàn)亿美(měi)元，但同时(shí)还要削减(jiǎn)4.5万亿(yì)美元的政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部长耶伦(lún)警(jǐng)告称(chēng)，如果美国国会(huì)不(bù)提(tí)高政府的债务上限，由此产生的债务违约将在美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来(lái)几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违(wéi)约将导致(zhì)失业率上(shàng)升，同时使(shǐ)美(měi)国家(jiā)庭在抵押(yā)贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷(dài)款(kuǎn)和信用卡(kǎ)上(shàng)的支出增加。耶伦称(chēng)，提高(gāo)或暂停31.4万亿美元的债务上(shàng)限(xiàn)是国会的一项“基本责任”，如果(guǒ)违(wéi)约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增加未来(lái)的投(tóu)资(zī)成(chéng)本。如果不提高债务(wù)上限(xiàn)，美国企业将(jiāng)面临信贷市(shì)场的恶化，政府将可能无法向军人家庭(tíng)和依(yī)赖(lài)社会(huì)保障的老年人发(fā)放款项。

　　拜(bài)登正式(shì)宣(xuān)布竞选连任(rèn)美国(guó)总(zǒng)统

　　北(běi)京时间(jiān)4月25日傍晚，美国总统拜(bài)登正式宣布(bù)，他将参加2024年的(de)连任(rèn)竞选。法(fǎ)新社称(chēng)，拜登将(jiāng)“以创(chuàng)纪录的80岁高(gāo)龄”投入(rù)到一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道：“每一代(dài)人都要经历为了民主挺身(shēn)而出(chū)的(de)时刻(kè)，为了他们的基本自由挺身而出。我(wǒ)相信这是我(wǒ)们的时刻。这就是我(wǒ)竞选(xuǎn)连任美(měi)国总统(tǒng)的(de)原因。加入(rù)我们，让(ràng)我们完(wán)成这项任务。”拜登还(hái)附上了一(yī)段视频。

　　法新(xīn)社分析称，目(mù)前拜登在民(mín)主党内部没(méi)有(yǒu)真正(zhèng)的(de)挑战者，但他的(de)年(nián)龄可能(néng)受到“持(chí)续而激烈”的审视(shì)。拜(bài)登已经80岁，到第(dì)二任期结束时(shí)，这位资深民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国(guó)全(quán)国广播公司（NBC）上周末(mò)发(fā)布的一项民调显示，70％的美国人包(bāo)括(kuò)51％的民主(zhǔ)党人，认(rèn)为拜(bài)登不(bù)应(yīng)该参选。不支持他参选的(de)人中，69％的(de)人认(rèn)为年龄是一个(gè)主要(yào)或次要原(yuán)因。

　　国内期(qī)交所公布劳动节期间风控(kòng)工作安(ān)排(pái)

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易所公布劳动节期间有关工作安排，调(diào)整相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水(shuǐ)平(píng)。

　　上期所通(tōng)知称，自(zì)4月27日起第一个(gè)未出(chū)现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算(suàn)时，铜(tóng)、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆(jiāng)期货合(hé)约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为(wèi)10％；白银期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合(hé)约的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现(xiàn)单(dān)边市(shì)的交易日收盘结算时，黄金(jīn)期(qī)货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为7％；其他品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢复至原(yuán)有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　上期能源(yuán)方面，自(zì)4月27日(rì)起(qǐ)第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算时，国际铜期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)9％；低(dī)硫燃料油期货合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日(rì)交易后，自第(dì)一个(gè)未出现(xiàn)单边市(shì)的交易日(rì)收盘结算(suàn)时(shí)，所有(yǒu)品种期货合约的(de)交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的(de)交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉(mián)花(huā)、棉纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货(huò)合约的交易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为8％，其(qí)中PTA2305合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标准仍(réng)为13％。5月(yuè)4日恢复交易后(hòu)，自品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板单(dān)边市的第一个交易日结算(suàn)时起，上述品种期货(huò)合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准和涨跌停板(bǎn)幅度恢(huī)复至(zhì)调整(zhěng)前水平。

　　大(dà)商所通知称，自4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙烯期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为7％，交易保证金水(shuǐ)平(píng)调(diào)整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化石油气(qì)期货合约涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为8％，交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平(píng)调整为9％；其他(tā)期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平维(wéi)持不变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在(zài)各(gè)期(qī)货持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的第一个交易日结算时起，黄大(dà)豆(dòu)1号、黄大(dà)豆2号、玉(yù)米和鸡(jī)蛋期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保(bǎo)值交易保证金水平调整为7％，投(tóu)机交易(yì)保证金(jīn)水平(píng)调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕(zōng)榈油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和(hé)液(yè)化石油气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平(píng)恢复(fù)至节前标准；其(qí)他(tā)期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时(shí)起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各合约的交易保证金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自相关品种持仓量最大的合约未出现单边市的第一(yī)个交易日结算(suàn)时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约(yuē)的交易保证金标准调整为(wèi)12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期权(quán)各(gè)合约的保证金调整系数根据相应股指期货(huò)的交易保证金标准进行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算时起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交易保证金标(biāo)准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工(gōng)业硅品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)单边无连续报价的第一个交易(yì)日结算(suàn)时起，工业硅期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货(huò)价格继(jì)续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元(yuán)/公斤(jīn)，环比上(shàng)涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一鸣表示，近(jìn)期生猪(zhū)现(xiàn)货偏强的(de)主要(yào)原因有四点(diǎn)：一是短期二次育肥(féi)造成货源有所(suǒ)收紧(jǐn)；二是来(lái)自政策面(miàn)的支撑；三是近期降雨导致(zhì)调运(yùn)不便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面主要以预期为主，昨日(rì)盘面下跌的(de)主要逻(luó)辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪(zhū)价阶(jiē)段性触底。中(zhōng)小养(yǎng)户(hù)惜售(shòu)推涨情绪较(jiào)浓，且南北部分区域二次(cì)育(yù)肥采购量增(zēng)加，政策消息稳市信(xìn)号相对强(qiáng)烈，期现货价格同(tóng)时上涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但已(yǐ)注入升水，反弹至养殖(zhí)成(chéng)本附近明显(xiǎn)承压。同(tóng)时，套保(bǎo)资金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪分析师(shī)蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看，截(jié)至3月末，全国能繁(fán)母猪(zhū)存(cún)栏相当于正(zhèng)常保有量的105％，一季(jì)度猪肉产量(liàng)1590万吨，同(tóng)比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪(zhū)存栏以及生猪存栏依旧(jiù)处于高位(wèi)，意味着今年一季度去产能(néng)不及预(yù)期，供应偏宽松是事实。从目(mù)前的(de)存栏以及屠宰企(qǐ)业(yè)库存(cún)来看，今年下半年市场(chǎng)不会出现生(shēng)猪货(huò)源紧(jǐn)张或猪(zhū)肉紧张的状态，供(gōng)应宽松大概率延长至今年(nián)下半年。

　　格(gé)林大华期(qī)货生猪分析师(shī)张晓(xiǎo)君介(jiè)绍，从月度初生(shēng)仔猪来看，琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗农业部(bù)监测(cè)数据显示，去年(nián)9月到(dào)今年2月全(quán)国(guó)新(xīn)生(shēng)仔猪数量(liàng)各(gè)月环比增幅(fú)逐月增加，至少对(duì)应到今年7月生猪出栏供给相对充(chōng)足。从出(chū)栏体重来看，当前(qián)生猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比去(qù)年增(zēng)加约3％，预计二育(yù)猪源仍将(jiāng)支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪(zhū)养殖逐(zhú)步(bù)向规(guī)模化、集团(tuán)化方向发展，而且规模(mó)化占(zhàn)比得到明(míng)显提升(shēng)。蒋琴(qín)表示，今年猪场中大猪存栏量明显高(gāo)于(yú)去年同期，产能较为充裕。同(tóng)时(shí)，2023年中央一(yī)号文件将“稳定(dìng)生(shēng)猪基础产能”目标细化为(wèi)“强化以能繁(fán)母猪为主的生猪(zhū)产(chǎn)能调控”，将全国能繁母猪(zhū)数(shù)量稳定在4100万头的正常保有(yǒu)量，可见国家稳(wěn)猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随(suí)着(zhe)屠宰场持续入冻，冻(dòng)品库存持续攀(pān)升。卓创资(zī)讯数据显示，截(jié)至(zhì)4月20日，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻(dòng)品销售(shòu)不(bù)畅，待冻(dòng)鲜(xiān)价(jià)差恢复(fù)，冻品(pǐn)持(chí)续(xù)出(chū)库(kù)，目前冻品的高库存水(shuǐ)平将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年(nián)生猪消费(fèi)总结(jié)为(wèi)持(chí)续向好发(fā)展(zhǎn)态势，政策(cè)引导及市场预(yù)期向好，加上居(jū)民收入增加、消费(fèi)意(yì)愿增强等利好因素，都是猪(zhū)肉消费的助力。但(dàn)是(shì)，实际需求却一(yī)直不温不火。目前看，今年生猪的需求(qiú)大(dà)概(gài)率(lǜ)将回归到(dào)正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需(xū)求好(hǎo)转(zhuǎn)主要在(zài)于冻品入(rù)库以及二育支(zhī)撑，终端需(xū)求(qiú)无实质(zhì)性好(hǎo)转(zhuǎn)。目前(qián)“五一”备货基本收尾(wěi)，从(cóng)走量看(kàn)并未出现明显提升，随着二季度(dù)气温升高，需求逐步降低，预(yù)计需求再次回归(guī)至低迷状态。4月底到5月预计集团企业出栏计(jì)划或继续增加，市场(chǎng)整(zhěng)体处(chù)于(yú)供(gōng)大于求(qiú)状态(tài)，现(xiàn)货价格(gé)“五一”后或继续回落为主(zhǔ)，盘面升水状态下短期(qī)缺乏(fá)上(shàng)涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看(kàn)来(lái)，生(shēng)猪整体供(gōng)给相(xiāng)对(duì)充足，限制猪价大幅(fú)上涨。短(duǎn)期(qī)来看，“五一”小长假前，终端备(bèi)货启动，集(jí)团场缩量(liàng)挺价，支(zhī)撑(chēng)猪(zhū)价短(duǎn)线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本(běn)面(miàn)。当前(qián)距“五一”小(xiǎo)长假仅剩(shèng)3个交易日，期货(huò)盘面(miàn)资金已经提前反(fǎn)映了市(shì)场情绪。建议投资者控制仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认(rèn)为，综合来看，猪价颓势不改，大概(gài)率仍将(jiāng)保持低位(wèi)盘整运行状态。不过，市场(chǎng)预期二季度二次育(yù)肥缓慢入场，行情或好于一季(jì)度。按(àn)照(zhào)官方(fāng)能(néng)繁存栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出(chū)栏量处于逐步(bù)增加(jiā)的阶段，并于(yú)10月(yuè)份达到理论出栏(lán)峰值，11月生猪理论出栏量大(dà)概率环比下降。而11月(yuè)份正(zhèng)值(zhí)猪(zhū)肉消费旺季，供减需增预期下，相对(duì)支撑当期(qī)生猪价格(gé)，故目前(qián)盘(pán)面11月价格(gé)相对坚挺。不过在国家(jiā)良好调(diào)控(kòng)之下，能繁母猪产能(néng)并未过度去化(huà)，生猪存出栏量保(bǎo)持(chí)稳定，猪(zhū)价不具(jù)备持续大幅上(shàng)涨的基础条件。在国家(jiā)政策端(duān)稳定猪价(jià)意愿强烈的背(bèi)景(jǐng)下，期价上(shàng)行(xíng)压力(lì)恐加大，追涨风险积(jī)聚(jù)，操作上，建议养(yǎng)殖端锚定成本(běn)，择机卖出套保锁定(dìng)利润(rùn)为(wèi)主。

　　棕(zōng)榈油长(zhǎng)期(qī)需求(qiú)不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘(pán)中大幅下(xià)跌，连续第三(sān)个交(jiāo)易日下滑(huá)，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行(xíng)情变化多集中在需(xū)求端的扰动，一方面，印度洗船事件(jiàn)为(wèi)盘面带来了压力(lì)；另一方(fāng)面，市场对(duì)于(yú)第(dì)二波新冠(guān)疫情可能到来从(cóng)而降低国(guó)内需求的担忧则进一步加速了盘面(miàn)下滑。”国联(lián)期货农产品事业部分析师姜颖告诉(sù)期货(huò)日报(bào)记者，根据新加坡(pō)、日(rì)本等(děng)海外经验，第二波疫情的波及范(fàn)围预计(jì)很大(dà)概率将小于第一波，短期情绪释(shì)放后(hòu)，棕榈油将回归基(jī)本(běn)面。从相关因素的梳理(lǐ)来(lái)看，目前处于短多长空的局面。

　　据(jù)国(guó)海良时期(qī)货油脂分析师(shī)孙啸(xiào)介(jiè)绍，开斋节后(hòu)市场延续了产地未来供需转宽(kuān)松的交易逻辑(jí)。马(mǎ)来西(xī)亚午市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期现(xiàn)货报价分(fēn)别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相比(bǐ)上一个(gè)交易日均有20美(měi)元(yuán)/吨左(zuǒ)右的(de)下跌。巨大(dà)的back结(jié)构也显(xiǎn)示出市场对(duì)东(dōng)南(nán)亚(yà)地(dì)区棕榈油(yóu)食用(yòng)需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的担(dān)忧(yōu)。产地供(gōng)需(xū)偏宽(kuān)松的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈(lǘ)油(yóu)产(chǎn)量高达425.2万吨(dūn)，为历(lì)史(shǐ)同期(qī)最高水(shuǐ)平，仅环比(bǐ)1月微降(jiàng)0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅远低于平(píng)均(jūn)季(jì)节性减量(liàng)。目前产地已步入增产季，在马来(lái)西亚摆脱洪水扰动后，产区未来(lái)整体产量可能非常可观(guān)。

　　“3月份(fèn)马来西(xī)亚出口(kǒu)大增，库存超预(yù)期下降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来(lái)西亚(yà)出口(kǒu)骤降(jiàng)，斋月节备货结束(shù)、主要进口国植物(wù)油供应充足，印度3月(yuè)棕榈(lǘ)油库存仍有59万(wàn)吨，植物(wù)油库存则继续增高至345万(wàn)吨，充(chōng)足(zú)的库存(cún)和(hé)竞争油脂的影响或将冲击印度对棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进口。”徽商(shāng)期货油脂油(yóu)料(liào)分析师郭(guō)文(wén)伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入季节性增产周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油产(chǎn)量环比(bǐ)增加22.5％，产需结(jié)构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年(nián)4月份工作日较少，产(chǎn)量预(yù)计(jì)在150万吨以(yǐ)下，4月底(dǐ)马来(lái)西亚棕(zōng)榈油(yóu)库存预计(jì)开始(shǐ)小幅(fú)度累库，且随着复(fù)产利(lì)多增(zēng)强和出口前景不佳持(chí)续，后期马棕继(jì)续面临(lín)累库压力，棕榈油行情或维持(chí)承压回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称(chēng)，印度SEA数据显示(shì)，3月(yuè)份(fèn)印(yìn)度食用油进(jìn)口113.56万吨，处(chù)于季(jì)节性中性位(wèi)置，其中棕榈油进口量高(gāo)达72.8万吨(dūn)，占比突出。但是其国内(nèi)食(shí)用油峰值库存(cún)问题仍未解(jiě)决。截至(zhì)3月(yuè)末，其(qí)食用油总(zǒng)库存依旧在344.7万吨(dūn)，未见(jiàn)回落(luò)。根(gēn)据目前(qián)已经走(zǒu)负的国际豆(dòu)棕(zōng)差(chà)，预计4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需求大概率出现(xiàn)萎缩。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面，郭文伟(wěi)表示(shì)，国内棕榈油(yóu)近月进口严重倒挂，远月(yuè)有所修复，近月(yuè)进口偏低，远月买船有所增加。海关数(shù)据(jù)显示，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口量预(yù)估分(fēn)别在(zài)35万、45万(wàn)、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港口库(kù)存仍处在(zài)历(lì)史(shǐ)同期高点，截(jié)至(zhì)4月25日，库(kù)存为85万吨，连(lián)续(xù)4周下(xià)降，随着(zhe)气温升高及棕榈油消(xiāo)费(fèi)进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续(xù)呈现去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短期连(lián)盘(pán)棕榈油(yóu)仍将随油脂(zhī)整体弱势运行(xíng)，有下破可能(néng)。5月份东(dōng)南亚天气值得关注，目前已有少(shǎo)雨(yǔ)迹(jì)象，泰国最为明显，印尼次之。如果出(chū)现持(chí)续干(gàn)燥天气，产区(qū)增(zēng)产节奏(zòu)将被打(dǎ)破，届时，棕榈(lǘ)油(yóu)有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸易商进口利(lì)润(rùn)深度亏损，5月船期(qī)频现洗(xǐ)船，进口到港数(shù)量将明显减(jiǎn)少。在此基础(chǔ)上(shàng)，随着天(tiān)气升温，棕榈油消费季(jì)节(jié)性(xìng)回(huí)暖。第二轮疫(yì)情虽可能(néng)有影响，但(dàn)无法改变消(xiāo)费逐步恢(huī)复的大势，国(guó)内库存短(duǎn)期(qī)内仍可能琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗加速去(qù)化。长期市(shì)场对于未来供应充裕的预期基本一致。天(tiān)气情况(kuàng)有(yǒu)所好转，马来西亚与印(yìn)尼步入增产(chǎn)周期，供(gōng)应增加而出口需求较差，未(wèi)来产地存在累库预期。与此同(tóng)琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗时，国际豆粽FOB价差处于(yú)历史极(jí)低负值(zhí)，棕榈油价格丧(sàng)失(shī)竞争(zhēng)优势，在豆(dòu)油、菜油未来(lái)存在集中供应压(yā)力的情况下，棕(zōng)榈(lǘ)油长期需求不容(róng)乐观(guān)。

　　“综合来看，短期(qī)利(lì)多因(yīn)素对盘面有一(yī)定支撑，价格或以区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为供强需弱格局，叠加(jiā)全球宏(hóng)观经济(jì)环境偏弱，价格重心或逐(zhú)步下(xià)移。”姜颖说(shuō)。

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