财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报披露完(福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗wán)成，多位知名基金经理大(dà)幅调仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人(rén)工智能(néng)，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该与其(qí)共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越(yuè)来(lái)越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这(zhè)一点，公募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一直深耕医(yī)疗的(de)葛兰(lán)在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法混合(hé)一(yī)季度大手(shǒu)笔新(xīn)进(jìn)中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选(xuǎn)混合一季度(dù)新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新(xīn)进中芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓换(huàn)股中也(yě)能看出葛兰的人工(gōng)智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全(quán)豹(bào)，葛(gé)兰的操作(zuò)只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个(gè)缩影。从(cóng)各位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可(kě)以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传输和下游运(yùn)用，在(zài)经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电(diàn)影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等(děng)个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)等AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了(le)突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子板块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也(yě)实现较大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是，此前(qián)招商证(zhèng)券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类(lèi)行(xíng)业配置比例(lì)一个很重要(yào)的临(lín)界(jiè)值，往往预示着(zhe)某(mǒu)个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金对TMT配(pèi)比明(míng)显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚(shàng)存安全(quán)距离。从这(zhè)点(diǎn)看，基(jī)金经理对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一(yī)面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募(mù)状元(yuán)刘格菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金(jīn)成(chéng)长团队对新(xīn)能(néng)源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露(lù)的一(yī)季报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从(cóng)其(qí)十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，前五大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能(néng)，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋(jìn)晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了(le)仍对(duì)新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本(běn)产品重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向保持(chí)相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博(bó)，其管理的(de)睿远成长价(jià)值混合前十大重仓股分别为中国(guó)移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去(qù)年年(nián)底该基金(jīn)增持了(le)宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银(yín)华心(xīn)怡混(hùn)合也加(jiā)仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了(le)新能源板块(kuài)的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们(men)认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们(men)对于电动车、光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、海风的一些标的(de)，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财(cái)联社记者采(cǎi)访(fǎng)时(shí)提到，他(tā)曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场(chǎng)做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不(bù)是去(qù)捕捉每(měi)个时(shí)期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定(dìng)性(xìng)来的时候，无论福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗是基金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制(zhì)持(chí)有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和(hé)时间，短期(qī)内也很(hěn)难在A股找到明(míng)显的(de)受益标的，就没有参与。不(bù)过(guò)他(tā)也认(rèn)为这些股票(piào)的估值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季(jì)度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的(de)确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集中于大模(mó)型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个(gè)领(lǐng)域(yù)的(de)应用厂福建省面积多少万平方公里 福建省是南方吗商正加速(sù)AI融合应用产品的(de)研(yán)发和发布(bù)，其中办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对(duì)较快，我们(men)预计5月之后将进(jìn)入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们(men)持(chí)续(xù)看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资(zī)者优先关注应(yīng)用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相关(guān)板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前(qián)是(shì)周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波(bō)动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析(xī)师陈果，在(zài)A股二季(jì)度(dù)投资(zī)策略会(huì)上提(tí)到(dào)“今年(nián)大概率还是一(yī)个(gè)偏成(chéng)长(zhǎng)风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多科(kē)技股在过去几年其实没有太(tài)多的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合(hé)，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时(shí)间没有太(tài)多表(biǎo)现(xiàn)。今年(nián)要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股的机会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二(èr)季度可(kě)能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的(de)投(tóu)资者，不适合(hé)在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板块已进入第一(yī)轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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