北京时间5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴菲特(tè)股东大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲特和他的(de)老搭(dā)档芒格在5个半小时的提(tí)问(wèn)环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资(zī)者是最多(duō)的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金(jīn)首席基(jī)金学(xué)家杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前(qián)景。中国(guó)将会成为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此(cǐ)前，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公(gōng)司进行过投资(zī)部署，不过投(tóu)资对象均为中国(guó)公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不(bù)俗，收益率(lǜ)达(dá)到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊(kān)）年度股东大会上，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资中国(guó)是没有问题的(de)。相较(jiào)于投资美国而言(yán)，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而(ér)这即便有(yǒu)一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴(bā)菲特(tè)的投资标(biāo)准，A股哪些股票(piào)可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益(yì)率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了(le)相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费(fèi)仍占据三分之(zhī)一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现(xiàn)尤为出色；而(ér)从近3年的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率指标，且出于(yú)对公司的价值判(pàn)断而不是价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的(de)是加(jiā)权(quán)平均（年化(huà)）净(jìng)资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看，排名第(dì)一(yī)的分别(bié)为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行业公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又从100家公司特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王中挑选出(chū)了估值相对行(xíng)业平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的(de)持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既往偏(piān)爱快消领域(yù)，同时也在重(zhòng)金押注能(néng)源(yuán)领(lǐng)域(yù)，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王)手的合众银行(xíng)和2010年入(rù)手的(de)纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领(lǐng)域的(de)持(chí)仓仍有一定比重(zhòng)。

　特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王　因(yīn)而(ér)，时代财经又(yòu)进行了行业筛(shāi)选，还对海天味业等(děng)这类(lèi)之前商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良(liáng)影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多(duō)个(gè)领域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之(zhī)一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以(yǐ)或(huò)还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业(yè)的5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的(de)是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选(xuǎn)出相对符(fú)合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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