今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金(jīn)一(yī)季(jì)报披(pī)露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基金基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)表(biǎo)示，预计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动中上行，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优化下的(de)消(xiāo)费(fèi)和地产、预(yù)期(qī)反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基(jī)金近400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的(de)港股平(píng)均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有83只基金(jīn)港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的(de)港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知名基金经理在一(yī)季度加(jiā)大了对港股(gǔ)的投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的(de)前(qián)海开源沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)71.08％提(tí)升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利(lì)精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银(yín)港股通(tōng)价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股数(shù)字经济(jì)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基(jī)金重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等(děng)领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)大的(de)前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油(yóu)、新(x是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗īn)天(tiān)绿(lǜ)色(sè)能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳(yáng)集团、中国(guó)石油化(huà)工股(gǔ)份、中国(guó)南(nán)方(fāng)航空(kōng)股份(fèn)、华电国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易(yì)、航(háng)空机场、房地产开(kāi)发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上(shàng)行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持(chí)有基金基金经理史博(bó)在一(yī)季度中表示(shì)，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场(chǎng)投资(zī)机会：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经济(jì)仍在(zài)企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产(chǎn)活动(dòng)和市场需求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利(lì)率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及(jí)突发的银行风(fēng)险事件已经(jīng)让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配(pèi)置(zhì)方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金经理曲(qū)径表示，港股数字(zì)经济的代表行业(yè)为(wèi)互联网和先进制造，在经(jīng)历了(le)过去2年的合(hé)规整(zhěng)治及业务梳(shū)理后，股价均处在价(jià)值投资区(qū)域，具有(yǒu)良好的投资性价(jià)比。同时，互联(lián)网相(xiāng)关(guān)公(gōng)司(sī)，也(yě)更具有数据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型及(jí)应(yīng)用，提升自(zì)身运营效率，以(yǐ)及(jí)对外(wài)输出(chū)算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各个行业(yè)的(de)元年，我们中长期看好港股数字经济板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周(zhōu)欣(xīn)表(biǎo)示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国内地，中国(guó)内地(dì)经济的环比上行将会支撑港股公司(sī)盈利的环比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑(chēng)下港股公司下(xià)半(bàn)年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但(dàn)是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈(yíng)利(lì)同比增速会较上半年有(yǒu)所回落。对于估值(zhí)相对(duì)较高的行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业(yè)反(fǎn)垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将(jiāng)受到(dào)一定(dìng)程度(dù)的压制，但(dàn)是当行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公司受(shòu)情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌(diē)时，将会有较(jiào)好的(de)买入机会(huì)出现。生(shēng)物医药(yào)行(xíng)业仍将处在行业(yè)快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放和四(sì)季度集采的预期(qī)，生物行(xíng)业前(qián)期(qī)涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出(chū)现一定的(de)调整，但是通过(guò)自下而(ér)上的方式生物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有(yǒu)较(jiào)好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗来，我们(men)预计(jì)港股市场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，并且(qiě)A股市(shì)场(chǎng)也即(jí)将进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推动两(liǎng)地市场向上的(de)决定性因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资(zī)产的(de)吸引力有望进(jìn)一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股(gǔ)及(jí)港股估值均在低(dī)位、风(fēng)险溢价均在(zài)高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注(zhù)三(sān)条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由于中(zhōng)国经济修复有望(wàng)成为全球投资的(de)主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长曲(qū)线(xiàn)，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险显著(zhù)大于下(xià)行风险的行业。市场(chǎng)预期在(zài)低(dī)位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业(yè)。供(gōng)需(xū)格局(jú)佳，价格弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预(yù)期(qī)的行(xíng)业，如电(diàn)子(zi)、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产的机会(huì)：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的(de)高股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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