本周(zhōu)，56只首发基金中（份(fèn)额分(fēn)开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目(mù)前，第(dì)2批(pī)4只北证50指数基金产(chǎn)品(pǐn)已(yǐ)有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工银(yín)瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)和万家北(běi)证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人士表示，流动性问(wèn)题是制约北交所(suǒ)发展的首要因(yīn)素，不(bù)过(guò)随着公募基金(jīn)加速布局，增量资(zī)金不断涌入下，流动性问(wèn)题有望持续改善；同时，当前北交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低(dī)估，正是(shì)长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　第二批(pī)北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本(běn)周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说明(míng)书，该基(jī)金主要跟(gēn)踪北证(zhèng)50成(chéng)份指数，由于是发起式(shì)基金，认购金(jīn)额满1000万元即可成立(lì)，认购期为5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基(jī)金产(chǎn)品成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万家基(jī)金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四家(jiā)公募基金公司拿到批文(wén)。除(chú)博时基(jī)金外，万家基(jī)金的北证50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截(jié)至目前(qián)，除博(bó)时基金旗下产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日成立，获(huò)2225户(hù)有效认购，募集规模(mó)3.89亿(yì)元；工银瑞信北(běi)证50成份指数基(jī)金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数基金(jīn)于5月5日正(zhèng)式成(chéng)立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指数的投(tóu)资价值(zhí)，万家北(běi)证50成份指数基(jī)金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显著低(dī)于(yú)其他上(shàng)市板(bǎn)块中业务相关度较高的同类(lèi)股票，具(jù)有较大估值提升空(kōng)间。随着(zhe)市场流动性的增(zēng)强和(hé)创新型(xíng)中小企业(yè)的高速成长，有望(wàng)实现(xiàn)业绩(jì)和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批(pī)北证50指数基(jī)金月内加速“回血(xuè)”

　　去(qù)年12月(yuè)，首批8只北证50成(chéng)份指数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内(nèi)回(huí1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语)报、成立以来回报(bào)悉数为(wèi)负，其(qí)中年(nián)内平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为-4.741什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语％。不(bù)过5月(yuè)以来，这些(xiē)产(chǎn)品开始(shǐ)加(jiā)速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年11月发布(bù)以来，该指数经历小幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来(lái)虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又(yòu)开始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前(qián)。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心(xīn)指数(shù)表现，除红(hóng)利(lì)指数月内(nèi)涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个(gè)指数基金相继成立，这使得(dé)北交(jiāo)所整体流动性有所改善。从(cóng)中观维度来(lái)看，北交所很多(duō)优质企业的估值(zhí)仍(réng)然偏低，预计随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩持续释放，北交所(suǒ)板块(kuài)整体走势有望持续向好。”北京一大(dà)型公募基金人(rén)士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截(jié)至5月(yuè)12日，北交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公(gōng)司(sī)业绩(jì)表(biǎo)现来看，2021年北交所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成(chéng)的公司净利(lì)润(rùn)达5000万元以(yǐ)上；2022年北交(jiāo)所上市(shì)公司全年(nián)共(gòng)实现净(jìng)利润138.11亿元，平(píng)均(jūn)实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅(fú)超(chāo)过30％，22家公司净利润超过(guò)1亿(yì)元，42家公司连(lián)续三年实现利润正增长。北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题(tí)权(quán)益基金(jīn)年内表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两(liǎng)年定开(kāi)年内收益为负外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获(huò)正收益。其中(zhōng)，华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开(kāi)年内(nèi)回报最高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所慧选两年定(dìng)开、嘉(jiā)实(shí)北交(jiāo)所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排在二三(sān)位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金(jīn)布(bù)局良机

　　对于北交所投资价值(zhí)，多位业内人士(shì)认为，当前北交所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，不(bù)过(guò)正是(shì)长线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　万家北(běi)交所慧选两(liǎng)年基金经理叶勇直言，北交所(suǒ)市场上(shàng)，制约其发展的(de)依然是市(shì)场本身较差的流动性问题(tí)，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪深(shēn)市场相比，可比(bǐ)公(gōng)司估值(zhí)表现差异较大(dà)。除了(le)继(jì)续降低(dī)投资者门槛、扩大优(yōu)质上市企业数量外(wài)，后续北交所市场有必要(yào)完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道(dào)，从(cóng)而活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升流(liú)动性(xìng)，平抑估值(zhí)鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目前的(de)北交(jiāo)所优质(zhì)公司(sī)被显著低(dī)估，也是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰(fēng)表(biǎo)示，站在(zài)当前的位置，对(duì)于北交所(suǒ)的后续(xù)表现充(chōng)满信心，信(xìn)心来源于(yú)四个(gè)方面。

　　一是北(běi)交所公司目前估值已(yǐ)经非常便宜，他(tā)们(men)测(cè)算前(qián)几大重(zhòng)仓(cāng)股的平均估(gū)值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估(gū)值在(zài)15倍以(yǐ)内(nèi)，这个估值水(shuǐ)平对于具备专(zhuān)精(jīng)特新特性(xìng)的(de)中小成长(zhǎng)型(xíng)企业而言是非常(cháng)具有(yǒu)吸引力(lì)的(de)。

　　二是(shì)从业(yè)绩表现来看，他们发现很多北交所公司今年以来(lái)依然延续了较(jiào)快的增长速度，发展(zhǎn)整体是符(fú)合预期的，业绩的持续增长进一步(bù)消化(huà)了估(gū)值(zhí)。

　　三(sān)是从(cóng)政策来看，去年(nián)四季度(dù)以(yǐ)来北(běi)交所出(chū)了不少政策利(lì)好，包括发布(bù)《北京证券交易(yì)所股票(piào)做市(shì)交易(yì)业务细则(zé)》和《北(běi)京证券交易所股(gǔ)票做市交易业务指(zhǐ)引》，下调(diào)部分(fēn)交易费率，北交(jiāo)所股票(piào)将纳入中证(zhèng)、国证跨市(shì)场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份正(zhèng)式上线等政策的密集发布，可(kě)以说(shuō)对(duì)这个市场是加大了呵护(hù)的力(lì)度，政策的暖风(fēng)对整个(gè)市(shì)场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优(yōu)质的个股，供给上来了，给他们增加了筛(shāi)选的范围，尽(jǐn)管短期可能(néng)由于供给增加对(duì)整个市场的流动性(xìng)造(zào)成一定的扰动(dòng)，但增加(jiā)优质供给是市场长期发展的基(jī)石，这使得他们选择优(yōu)质中(zhōng)小专精特新企业的难(nán)度是相(xiāng)对(duì)降低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两年定开(kāi)基金经(jīng)理张靖表示，北交所作为新兴(xīng)的股(gǔ)票交易(yì)市场，目前(qián)仍处(chù)于初创期，上(shàng)市股票数量(liàng)还不够多(duō)，市场(chǎng)关注度还不高，整体(tǐ)估值(zhí)水平(píng)相较于沪(hù)深交易(yì)所(suǒ)明显低估。随着宏(hóng)观经济触底回升，和(hé)北(běi)交所快速(sù)发展，投资机会应会(huì)越来(lái)越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或(huò)有望随(suí)着北交所(suǒ)改革(gé)的不断推进和投资者关注度提(tí)升逐渐(jiàn)得到估(gū)值体(tǐ)系修复(fù)。从2023年一季度的公募基金(jīn)持仓变(biàn)化来(lái)看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特(tè)新次新(xīn)股及(jí)北证50中(zhōng)高权重、低估值公司获增持较多(duō)。此(cǐ)外，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个(gè)被低(dī)估标的，未来(lái)随着北交(jiāo)所改革的不(bù)断(duàn)推进和投资者关(guān)注度提升，北交所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估(gū)值的公(gōng)司(sī)获得重估可能(néng)性(xìng)较大。

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