金融界4月28日消息 为规范开展内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作相关业务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维护利率(lǜ)互换(huàn)市场秩序，中国人民银行制(zhì)定(dìng)了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人表示，未来中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易(yì)和清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互(hù)利的(de)原则(zé)下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部(bù)门负责人(rén)就《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》答(dá)记者问

　　一、符合(hé)中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)要求(qiú)的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于(yú)境外央(yāng)行(xíng)、国际金(jīn)融(róng)组织、主(zhǔ)权财富基金运用(yòng)人民币(bì)投资银行间市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步做好境(jìng)外(wài)机(jī)构(gòu)投资者投资银行(xíng)间债(zhài)券市场有关事宜的(de)公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)债券市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外(wài)投资(zī)者等，可根(gēn)据《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)内外(wài)投资者可以(yǐ)签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内外(wài)投资者开(kāi)展“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易前可以(yǐ)与(yǔ)交(jiāo)易对手方签(qiān)署(shǔ)经中(zhōng)国(guó)人民银行认(rèn)可的衍生品主协(xié)议(yì)或其他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执(zhí)行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应(yīng)当将是否签署协议、签署协(xié)议类型等事项向(xiàng)中国外(wài)汇交易中心备案。目前(qián)，中(zhōng)国银行间市场交易商(shāng)协会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品协议，待(dài)其正(zhèng)式(shì)发布(bù)后也可供境(jìng)内(nèi)外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向互换通(tōng)”境外投资者的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现阶段可(kě)在银(yín)行间市场开展(zhǎn)符合集中(zhōng)清算要求的人民币利率互(hù)换(h黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗uàn)交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台、境内电子交易平台(tái)包(bāo)括哪些？境(jìng)外投资者的对手(shǒu)方、交易(yì)模式有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互(hù)换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求(qiú)加入(rù)其他受认可的电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台，受认(rèn)可的境内(nèi)电子(zi)交易平台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民(mín)币利(lì)率互(hù)换交易，“北向(xiàng)互换通”参照(zhào)“债券通”相关(guān)安排，由(yóu)境(jìng)内投(tóu)资(zī)者（即(jí)“互换(huàn)通”报价(jià)商）与境外投资者进行交易，“互(hù)换通(tōng)”报(bào)价商名单可(kě)在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电(diàn)子交易平台达成，交易一经达(dá)成即视为交(jiāo)易已确认。境外(wài)投资者可通过中国人民银行认可的境外电子交易平台与境内电子(zi)交易平台的连接，向境内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可(kě)的境内清(qīng)算(suàn)机构和香港证监会认可的境外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的(de)境内清算机构为(wèi)银行间(jiān)市(shì)场清算所股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)（以下(xià)简称(chēng)上海(hǎi)清算(suàn)所），香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构为香(xiāng)港交易所旗下香港场(chǎng)外(wài)结算有限公司（以下简称场外结算(suàn)公(gōng)司）。

　　六、境外投(tóu)资者开(kāi)展(zhǎn)集中(zhōng)清算(suàn)的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获得场外结算公司清算会员资格或作为清算客(kè)户委托(tuō)场外结算公司综合(hé)清算会员代理清算(suàn)，并与场外(wài)结算公司综合清算会员(yuán)签订客(kè)户清算协议。交易达成后，境(jìng)内外清算(suàn)机构对交(jiāo)易进行风控(kòng)检查，对(duì)于符(fú)合(hé)集中(zhōng)清(qīng)算要求的(de)交易及时纳入集中(zhōng)清(qīng)算。境外机构通(tōng)过场(chǎng)外结算公司或其(qí)综合清(qīng)算(suàn)会(huì)员(yuán)完成(chéng)保(bǎo)证金及(jí)资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境内外清算机(jī)构如何进行衍(yǎn)生(shēng)品交易(yì)的(de)合(hé)约替代？

　　答：合约替代(dài)是指(zhǐ)清算机构作为中(zhōng)央对手方针对已成(chéng)交(jiāo)的交易(yì)充当买(mǎi)方的卖方和卖方的(de)买(mǎi)方的一(yī)种法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方(fāng)建(jiàn)立(lì)两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方(fāng)之间的(de)初始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的交易在经过上海(hǎi)清算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)的集中清算审核(hé)后，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司于(yú)当日将交易进行合约(yuē)替代，进入集(jí)中清算(suàn)，生成为三个(gè)独立(lì)的新(xīn)合约，分别为境(jìng)外参与者(zhě)与场外结算公司、场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司与(yǔ)上海清(qīng)算所、上海清(qīng)算所与境内参与者之间的合(hé)约。境外与境(jìng)内参与(yǔ)者之间(jiān)将不再(zài)存在合(hé)同关系。对于未纳(nà)入(rù)集中清算的交易，依照(zhào)成交双方约定(dìng)的处置方式(shì)进行(xíng)处置(zhì)。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业务场景下(xià)的跨境(jìng)资(zī)金流动如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司之间的跨境资(zī)金结(jié)算主要通过人民币(bì)跨境支付系统办理(lǐ)。同(tóng)时，场外结算公司可在(zài)境内银行开立人民币(bì)基本存款(kuǎn)账户和人(rén)民币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为(wèi)极端情况下(xià)应(yīng)急结算安(ān)排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换通”交易(yì)结算(suàn)资金(jīn)、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急情况下所(suǒ)融入资金的本息和费用以及符合中国(guó)人民(mín)银行规(guī)定的其他收入(rù)支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一(yī)部分(fēn)，上海清算所与场外(wài)结算公司将针(zhēn)对双方(fāng)清算(suàn)所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口建立(lì)“互换通”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方向“互换通”资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)担保品(pǐn)，该资源池(chí)独立(lì)于(yú)每一中央对手方(fāng)从各自清算(suàn)参与者(zhě)收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基(jī)金之外，不(bù)用于任何会(huì)员(yuán)机构的(de)违(wéi)约损(sǔn)失(shī)分摊。上(shàng)海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以场外结算(suàn)公司名义于(yú)境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结(jié)算公司向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金存放在(zài)以上海清算所名义于(yú)境内(nèi)开立的“互(hù)换(huàn)通(tōng)”专用人民币/外币账户(hù)，相(xiāng)关账户内资金(jīn)可豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务登记及额度管理要求。场外结算公司(sī)与上海清算(suàn)所每(měi)日(rì)基于双方清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口计(jì)算“互换通”资源池要求，并通过境内外(wài)存(cún)管银行办理人(rén)民币或外币资金的(de)跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报责(zé)任的机构(gòu)应当及时履行报送(sòng)义务。上海清算所和(hé)境内资(zī)源池存管银行应(yīng)当向人民(mín)币跨境收付(fù)信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信(xìn)息(xī)；被撤销的交易(yì)如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当进行跨境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投(tóu)资者等相关(guān)主体应当按照规定(dìng)履行国(guó)际(jì)收支(zhī)统计(jì)申报(bào)义务，原(yuán)则(zé)上“互换通(tōng)”交易(yì)和资源池(chí)业务由上海(hǎi)清算所集中进行国际收支统(tǒng)计(jì)申报，补偿金等(děng)不经由上海清(qīng)算所清算的交(黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗jiāo)易或资(zī)金(jīn)收付，由境内(nèi)投资者等(děng)相关主体(tǐ)进行国(guó)际(jì)收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换(huàn)通”实行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保市场平稳(wěn)运行，“北(běi)向互换通”充分考虑境外投资(zī)者投资银行间债券市场的(de)情况(kuàng)，初(chū)期全(quán)市场每日交易净限额为200亿元人民币(bì)（即全(quán)部(bù)境(jìng)外投资者通过“北向互换通(tōng)”开展利率(lǜ)互换交(jiāo)易(yì)在轧差后的名(míng)义本金(jīn)净额(é)每日不超(chāo)过200亿元(yuán)人民币），清算(suàn)限额为40亿元(yuán)人民币(bì)（即上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算公司之(zhī)间净头(tóu)寸(cùn)对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发展情况适(shì)时调(diào)整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人民(mín)币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于人民(mín)币购售业务的相关文(wén)件主要包括：《中国人民银行关于(yú)明确跨境(jìng)人民币业(yè)务相(xiāng)关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于调整人(rén)民(mín)币购(gòu)售业(yè)务管理(lǐ)的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)拓(tuò)宽人(rén)民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行办公厅关于加强境外金融机(jī)构进入银行间外汇市场开展人(rén)民币购售业(yè)务宏(hóng)观审慎管理(lǐ)有关事项(xiàng)的通知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善(shàn)人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外(wài)参加行和境外清算行进入银行间(jiān)外汇市场有关事(shì)项的(de)公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘头寸时，沿(yán)用现有境外清算(suàn)行和境外参加(jiā)行的业务模式(shì)、产品种类和信息报(bào)送等相关安排(pái)。根据《办(bàn)法》和人民币购售(shòu)业务管理规定(dìng)，香港结(jié)算行在境内银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘(pán)头寸时，应当确保与其相关的(de)境外(wài)投资者在本机构的资金(jīn)兑换(huàn)是基于(yú)“北向互换通”的(de)真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用外汇(huì)参与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易到(dào)期或不再继续(xù)参与(yǔ)的(de)，原则上(shàng)应当通过香港结(jié)算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投资者通过“北向互换通”投资(zī)内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资(zī)者(zhě)可在香(xiāng)港结算行办理外(wài)汇资(zī)金兑换，香港结算行由此所产生(shēng)的头寸可到(dào)境内银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者可(kě)选(xuǎn)择一家(jiā)香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资(zī)者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性(xìng)审核相关(guān)工作，确保所兑换的(de)资(zī)金用于(yú)“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期所得的人民币(bì)资金(jīn)，可(kě)继续(xù)投资，如用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算(suàn)行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境内外投资者和相关金融(róng)市场(chǎng)基础设施(shī)应当向中国(guó)人民银行认可(kě)的(de)交易报告库报告(gào)“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中心是中国(guó)人民(mín)银行认可的“北向互换通”数据(jù)的(de)交易(yì)报告库(kù)，在中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心达成的“北(běi)向互换通”交易(yì)，境(jìng)内外(wài)投资者无需另(lìng)行报(bào)告。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)国人民银(yín)行和相关监管(guǎn)部门可以根(gēn)据需要向(xiàng)基础设施调取与境(jìng)外投资者投资活动相关(guān)的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发布(bù)后，还会发(fā)布相(xiāng)关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发布，境内电(diàn)子交易(yì)平台、境内外清(qīng)算机构将制(zhì)订配(pèi)套的业务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来(lái)有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易(yì)和(hé)清(qīng)算额度，优化交易(yì)清(qīng)算安排(pái)，为境外投(tóu)资(zī)者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工(gōng)具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局(jú)将结合各(gè)方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的(de)原则(zé)下，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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