银行业危机再现？

　　昨夜(yè)美股开盘不久，第(dì)一共和银行(xíng)盘中跌幅一度扩(kuò)大至超过40％，经历至少五次停(tíng)牌，股价再刷新历史新低，市值一度(dù)跌破10亿(yì)美元。

　　据英国《金融时报(bào)》报(bào)道，知情人(rén)士说，几个星期以来，第(dì)一共(gòng)和银行已在(zài)为其部分(fēn)业(yè)务寻找买家(jiā)，但潜选择复句例子十个，选择复句例子5个在的收购方(fāng)担心承担过多风险。目(mù)前可能的解决方案是，向(xiàng)近(jìn)期曾为第一共和(hé)银行注资300亿美元的大型银行寻求帮(bāng)助，或(huò)者由美国联邦存款(kuǎn)保险公司接管该银(yín)行(xíng)，并为所有(yǒu)存款提供(gōng)政府担保。

　　而据CNBC援(yuán)引消息(xī)人士(shì)报道，白宫(gōng)或(huò)美国财政(zhèng)部无意干预(yù)该银行的(de)状(zhuàng)况。

　　CNBC财经记者和(hé)市场(chǎng)新闻(wén)分(fēn)析师David Faber说，他目前不知道这家(jiā)银行(xíng)能否在未来的日子继续经营下去，也(yě)不知道联邦存(cún)款保险公司是否会对此家(jiā)银(yín)行(xíng)发表“破产(chǎn)声明”。但(dàn)他说(shuō)：“解决(jué)方案(àn)（可能是联邦存款保险公司的接(jiē)管）目(mù)前正变得越来越有可能，因(yīn)为第一共(gòng)和银行找(zhǎo)到(dào)买家的机会‘几乎为零’。”

　　商品方面，今天(tiān)凌晨(chén)，美、布两油日(rì)内跌幅快(kuài)速扩大至(zhì)3％。

　　有市场评论(lùn)称，尽管此前API报(bào)告显示美国上(shàng)周原油库存降幅大(dà)于预期，由于市场(chǎng)消化(huà)了(le)疲弱的(de)美国经济数据，对美国经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)增加，油价周(zhōu)三延续前一交(jiāo)易日的跌势，目前已经抹去了(le)自欧佩克+4月初宣(xuān)布进(jìn)一(yī)步减(jiǎn)产以来(lái)的(de)全部(bù)涨幅。

　　截至今晨收盘(pán)，第一(yī)共和银行收(shōu)跌近30％再创(chuàng)历史新低，最新报道称(chēng)，美国联邦(bāng)存款保险公司(sī)FDIC威(wēi)胁下调该行评级，将限(xiàn)制第一共和银行从美联储(chǔ)取(qǔ)得融资的渠道。

　　原油方面，WTI 6月原油期货收跌3.59％，报74.30美元/桶；布伦特6月原油(yóu)期货(huò)收跌3.81％，报77.69美元(yuán)/桶，抹(mǒ)去了自OPEC+本月初(chū)因需(xū)求低迷而减产带来的价(jià)格涨(zhǎng)幅。

　　美联储(chǔ)5月加息路径“扑朔迷离”

　　宏(hóng)观层面(miàn)风险不(bù)断，让美联储5月的加息路(lù)径变(biàn)得“扑朔(shuò)迷离”。一边是仍(réng)然高企的通胀，一边是(shì)银(yín)行系统危机以及由此扩大的(de)经济衰(shuāi)退阴霾，美(měi)联储会如何选择，无疑(yí)是(shì)市场最引人瞩(zhǔ)目的焦(jiāo)点。

　　在广州金控期货研究(jiū)所副总经理程小勇(yǒng)看来，对于美联储货币政策，大概率还是维持加息的大方向，只不过加息力度会(huì)维持25个基点，不会像去年(nián)那(nà)样以50个基点(diǎn)的大力度加息。

　　“首先(xiān)，考虑到美国通胀具有很强的粘性，当(dāng)前核心通(tōng)胀增(zēng)速(sù)依旧(jiù)处于历(lì)史高位，3月高达5.6％，较此轮(lún)高点仅仅回落了1个百分点(diǎn)，‘通(tōng)胀中的通胀’3月住房租金(jīn)价格指(zhǐ)数增速(sù)高达8.3％。其次，尽(jǐn)管高利率和美(měi)国银行业危机引发了经(jīng)济减速(sù)，但是据我们测(cè)算(suàn)当前(qián)美(měi)国(guó)私人部门资产负债表受冲击(jī)的影响(xiǎng)大约将(jiāng)在三(sān)、四季度出现，短期经济减速不至于引发美联(lián)储货币政(zhèng)策转向。从历史上美(měi)联储加息的经(jīng)验来(lái)看，高通胀下的美联储加息并不会因经(jīng)济(jì)减速而(ér)转向。此(cǐ)外，美国地区银(yín)行担忧(yōu)引发银(yín)行(xíng)股大(dà)跌，但由(yóu)于当(dāng)前美国商业银行危机(jī)主(zhǔ)要是资产(chǎn)负责(zé)错配，并非如2007年次贷危机时(shí)那样的产品层层嵌套和(hé)加杠杆导致(zhì)危机爆发(fā)时过渡去杠杆，金(jīn)融市场系统性风险暂难发生。”程小勇表示。

　　混沌天成(chéng)期货研究院首席(xí)宏观分析师赵旭初同(tóng)样(yàng)认为，由美国银行业“爆雷(léi)”引发系统性风险(xiǎn)的可能(néng)性是(shì)较小的，基于此，美联储也(yě)不会轻易改变“显著控制通胀”的目(mù)标。“从硅谷银(yín)行的事件来看，政策部门应对危机的速度和积(jī)极性非(fēi)常(cháng)高(gāo)，在这种形式下，去押注系统性风险发(fā)生概率(lǜ)比较低的。对于通胀率，当前(qián)市场主(zhǔ)流的(de)预测对5月CPI是(shì)4％，即便(biàn)到(dào)了市场(chǎng)认为有一定(dìng)降息概(gài)率的7月，CPI预测也有3.5％以上(shàng)，除非是出现了几乎失(shī)控的风险，如(rú)金融机构或者非金融企业大面(miàn)积的‘爆雷’，否则在这个(gè)通胀水平预(yù)测下，美(měi)联储是不(bù)会在(zài)7月份就去做降息操作的。”他(tā)说。

　　据外(wài)媒报道，对于美(měi)国通胀将从(cóng)几(jǐ)十年来的最高(gāo)水平(píng)进一(yī)步回落多少这一争论，全球知名机(jī)构的基(jī)金经理们也开(kāi)始产生(shēng)分歧。其(qí)中(zhōng)，一方是安(ān)联环球投资和(hé)西(xī)部信托(tuō)等公司(sī)认为，美联储和其他央行将(jiāng)在加息方面(miàn)取(qǔ)得胜利(lì)，即使(shǐ)这意味着(zhe)继续(xù)加(jiā)息(xī)、控(kòng)制通胀到2％的目标可能会让(ràng)经济陷入衰退。而另一方面，贝莱(lái)德和DoubleLine等(děng)公司(sī)则(zé)质疑，面对粘性极(jí)强的通胀，美(měi)联储和(hé)其他央行的政策制定(dìng)者是否(fǒu)真的愿意(yì)冒(mào)让数(shù)百(bǎi)万人失业的风险，换句话(huà)说，央行们(men)最终(zhōng)可能(néng)不得(dé)不做出妥协，容忍高于目标(biāo)的通胀。

　　相(xiāng)关数据显示(shì)，4月美国消费者信心指数降至了(le)101.3，为去年7月(yuè)以来最(zuì)低水平。对此，程小勇表示，从美国居(jū)民消费(fèi)来看，高利率(lǜ)和(hé)银行业信(xìn)贷收紧(jǐn)导致消费者信(xìn)心指数(shù)下降(jiàng)，消费支出增速放缓(huǎn)是确定性事件，说明未来美国经济继续减速也是大概率(lǜ)事件。然而，由(yóu)于美国(guó)居民消费支(zhī)出增速(sù)虽然在下滑，但在2月(yuè)还是维持(chí)正增(zēng)长，使得市场(chǎng)避险情绪(xù)短期虽(suī)有升温(wēn)，但不至(zhì)于出(chū)发市(shì)场系(xì)统(tǒng)性泡沫，通(tōng)过贵金属温和反弹也可以(yǐ)验证这一点。不过，随(suí)着美(měi)国(guó)居民(mín)利息支出(chū)占可支配收入(rù)的比例越来越高，未来并不(bù)排除由于经济(jì)严重减速加快导致大(dà)规模恐慌再现的情况(kuàng)出现。

　　“消费者信心的下降(jiàng)和最近的美国居民(mín)部(bù)门(mén)信(xìn)用(yòng)卡违约率上升(shēng)是相匹配(pèi)的，在(zài)高通胀高利率(lǜ)经济(jì)下行的环境下，居民部门(mén)的资产负债(zhài)表和收入状(zhuàng)况边(biān)际上会(huì)有恶化也是情理之中；但美国(guó)居民部门已经经过(guò)了十年的去杠杆，本身资产(chǎn)负债处于一个相对健康的(de)状况(kuàng)，这也是为何(hé)即(jí)便(biàn)消(xiāo)费信心在恶化(huà)，即(jí)便银(yín)行(xíng)利率在飙升，美国居(jū)民部门的消(xiāo)费贷款(kuǎn)仍然在(zài)继(jì)续扩张，这显示(shì)着美国(guó)居民部门的需求(qiú)仍然(rán)十分有韧性。”赵(zhào)旭(xù)初表(biǎo)示。

　　在赵旭初看来，当前市场避险情绪的催化(huà)有两方面的背景，一是按照历史经验看，海(hǎi)外加息结束到降息之间就是一(yī)个容(róng)易出(chū)风险的时间段；二是能够激发风险(xiǎn)偏(piān)好的中国这边的复苏(sū)环比高点已(yǐ)经看到，同(tóng)比高点接(jiē)近看到，在(zài)中(zhōng)国没(méi)有更多刺激政策(cè)的情况下，市场对全球经(jīng)济(jì)的预期想要进一步边际改善(shàn)是比(选择复句例子十个，选择复句例子5个bǐ)较困难的(de)。

　　“在(zài)这样的背景下(xià)，近日A股的主线题材下(xià)跌与海外(wài)银行业危机共振成为了一(yī)个激发避险情(qíng)绪升级的导火(huǒ)索。”赵(zhào)旭初认为，今(jīn)年大的宏观周期和前(qián)几年有(yǒu)所(suǒ)不同，国内和海外出现明显(xiǎn)的周期背离，且海外的政策(cè)部门(mén)应对危机的速度(dù)又很快，所(suǒ)以不至于出现单边的持续性共振(zhèn)，这(zhè)就导(dǎo)致各类风险资产(chǎn)难以出现大幅度的流畅单(dān)边行情，比较合适的(de)操(cāo)作思路(lù)应该(gāi)是(shì)“在下跌时不过分(fēn)恐慌、在上涨时也不过(guò)分乐观”。

　　宏(hóng)观环境走弱 有色金属全线下(xià)行(xíng)

　　在宏观环境偏(piān)弱的影(yǐng)响下，昨日的有色金属板块全面下行。沪(hù)铜(tóng)主力合约2306大(dà)幅下挫(cuò)1.09％，沪铝主(zhǔ)力合(hé)约2306微跌0.48％，沪锌主力合约2306走低(dī)0.91％，沪镍主力(lì)合约(yuē)2306收(shōu)跌1.93％，沪锡主力合约2306大跌2.14％，只有沪铅主力合约(yuē)2306微(wēi)涨0.23％。

　　光大期货研究所有色金属研究总监展大鹏表示，整体来看，有(yǒu)色金属的全(quán)面下行有两(liǎng)个利空背景和一个(gè)触发因素(sù)，一是临近美联储5月份议息(xī)会(huì)议(yì)，加息25个基点的(de)概率升至高位，市场(chǎng)表现出谨慎情绪；二是面临国内五一(yī)假期，资金提前流出规避不确定(dìng)性风险；三是前一晚欧美(měi)银(yín)行季报再爆利(lì)空，引发(fā)市场(chǎng)对银行(xíng)业危机蔓延的担(dān)忧，避险情(qíng)绪骤(zhòu)然升温，美(měi)股大幅下挫(cuò)，美元指数快(kuài)速回升，成为(wèi)有色板块全面下行的直(zhí)接触发因(yīn)素。

　　“可以(yǐ)看(kàn)出，当(dāng)前宏(hóng)观情绪对市场的扰动较(jiào)大。市场一直(zhí)在衰(shuāi)退论和加息预(yù)期之(zhī)间(jiān)摇(yáo)摆不定。一(yī)方面(miàn)对(duì)银行业和(hé)全球经济(jì)前景感到担(dā选择复句例子十个，选择复句例子5个n)忧(yōu)，担心(xīn)陷入衰(shuāi)退，衰退论升温又会使(shǐ)得加息预期降低。加息预期降低(dī)后又不得不面对高企的(de)通胀数(shù)据，美联储喊(hǎn)话(huà)加(jiā)息不应停止(zhǐ)，市场又继(jì)续预测衰退(tuì)，周而复始。”国海良时期货有色金(jīn)属分析师(shī)何燕艳表示，此外，国内面临五一假期，之前看多需(xū)求修复的情绪慢慢(màn)平复，也使(shǐ)得(dé)价格下(xià)跌。

　　具体品种(zhǒng)来(lái)看，何燕(yàn)艳表示，以铜和铝为代表的(de)大部分品种还(hái)在区间运(yùn)行，除(chú)了锌的空头势头(tóu)较为明显，而镍和(hé)锡则是辗(niǎn)转反弹状态(tài)。

　　展大鹏表示，二(èr)季度是有色金属的传统旺(wàng)季，4月的开局(jú)延(yán)续了需求的强(qiáng)预(yù)期，有色一度出(chū)现触底反弹和(hé)冲(chōng)高预期(qī)，但随(suí)着4月旺(wàng)季过半，市场(chǎng)却出现不一样的声音。一是精炼铜(tóng)及(jí)再生铜制杆、铝材加工和(hé)镀锌(xīn)板等行业样本企业开工率却出现接(jiē)连下降(jiàng)，社会库存虽然持续去化，但速(sù)度较(jiào)3月份明(míng)显放(fàng)缓；二是(shì)部分下游加工企业订单(dān)难以为继，且产成品库存较往年出现小幅累积，这也就意味着之前的“强(qiáng)预期”出(chū)现“弱兑现(xiàn)”的(de)情况(kuàng)，或者(zhě)说3月(yuè)份(fèn)的(de)高开工(gōng)透支了部分(fēn)旺季的需求。

　　“对(duì)铜价来说，海外‘衰退+加息’的宏(hóng)观环境并不支持价(jià)格高走，同时国内(nèi)劳动节假(jiǎ)期即将到来，资金从有色(sè)市场流出规避不确定(dìng)性风险(xiǎn)，价格(gé)出现回调并不意外，昨(zuó)日有(yǒu)色价格快速回落也是近段时间对(duì)利空因素的(de)集(jí)中体现，节前宜(yí)谨慎。”展大鹏表示(shì)，不过，5月中上(shàng)旬延续(xù)旺季下，需求不会大幅走弱，因此若价格在节前持续(xù)表(biǎo)现偏弱，下游企业(yè)可适当补库过节。

　　何燕艳介绍(shào)说，从(cóng)具体的(de)行业数据(jù)来(lái)看，下游需求(qiú)无疑是在慢慢复(fù)苏的。如房屋竣工(gōng)面积(jī)19422万平方米(mǐ)，增长14.7％，较上期回升6.7％。但(dàn)是反应在下游(yóu)开工率上最近几周出现了高(gāo)位停(tíng)滞，没(méi)有进一步的(de)增长(zhǎng)，可能和旺季慢慢过去也有关系。此外，4月的总体预测值普(pǔ)遍也没有高于3月，虽然(rán)下降数(shù)值也不大，但也(yě)没能(néng)有力提振需求。不过，何燕艳表示(shì)，价格一旦大跌到目前的状态，现货上面买(mǎi)盘又会(huì)出现，错综复杂之下(xià)走势也表现的(de)偏振荡(dàng)。

　　“当前，宏观面上的市场(chǎng)预期过于一致，主(zhǔ)流观点认为(wèi)加息已近尾声，最坏的时候已经过去，但今年(nián)可能不会降(jiàng)息。我们要警惕这种市场过于(yú)一致的(de)情(qíng)况。因为美通胀高位持续，美联(lián)储(chǔ)的结果导向很可(kě)能使得加息时(shí)间(jiān)或者幅度超预期，这样(yàng)市场就会有超预期的下跌。最(zuì)主(zhǔ)要的(de)是(shì)，有色板块(kuài)多(duō)数品种(zhǒng)供应(yīng)增加总体(tǐ)比较确定的，需求(qiú)跟不上供应的增速，整个周期是向下而不是向上。因此(cǐ)，我对整个板块还是持中(zhōng)线偏空思(sī)路(lù)，投资者可以用振荡的策略去操(cāo)作。”何燕艳说。

　　宏(hóng)观经济是对未(wèi)来的(de)预期(qī)，更多的是反映市场对未(wèi)来一个季(jì)度、半年度甚至(zhì)更长时间(jiān)的需求(qiú)预期，展(zhǎn)大(dà)鹏认为，其对有色板块的短期或短线影响并不显著，短期可(kě)关注供求现状与价(jià)格趋势的关系以(yǐ)及可(kě)能突发的风险事件上。“对有(yǒu)色而言，投资(zī)者更多担心的是在多空分歧的位置(zhì)和时间节点突发(fā)未知的风(fēng)险事件(jiàn)，从而(ér)放大了价格短线的波动性(xìng)，带来持仓管(guǎn)理的压力(lì)。”他说(shuō)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 选择复句例子十个，选择复句例子5个